Осыченко Валерия Константиновна : другие произведения.

Госы

Самиздат: [Регистрация] [Найти] [Рейтинги] [Обсуждения] [Новинки] [Обзоры] [Помощь|Техвопросы]
Ссылки:
 Ваша оценка:
  • Аннотация:
    Мы сделаем это!!!!!
  
  Вопросы:
  1. Сущность и функции финансов, их роль в системе денежных отношений рыночного хозяйства.
  2. Финансовая система страны, ее сферы и звенья.
  3. Содержание и значение федерального бюджета.
  4. Доходы и расходы фед. бюджета, их состав.
  5. Дефицит бюджета и его финансир-е. Профицит.
  6. Управление финансовой системой, финансовый механизм и органы управления финансами.
  7. Бюджетная система и бюджетное устройство федеративных государств.
  8. Понятие, функции и виды финансового контроля.
  9. Бюджетный процесс и его стадии.
  10. Государственный кредит и государственный долг.
  11. Сущность, виды и принципы организации внебюджетных фондов государства.
  12. Пенсионный фонд РФ, его доходы и расходы.
  13. Фонд социального страхования, его доходы и расходы.
  14. Фин. обеспечение соц-х гарантий безработным.
  15. Фонд обязательного медицинского страхования, его доходы и расходы.
  16. Сущность и ф-ии финансов организаций.
  17. Денежные средства и организация расчетов в организациях.
  18. Доходы (прибыль) коммерческой организации, их распределение и использование.
  19. Финансовые ресурсы и источники их формирования
  20. Оборотные активы, состав и структура их формирования.
  21. Планирование оборотных средств и источники их финансирования.
  22. Краткосрочное кредитование организаций.
  23. Капитальные вложения и их классификация.
  24. Планирование капитальных вложений и источников их финансирования.
  25. Сущность планирования и прогнозирования финансовых ресурсов.
  26. Фин. план, его содержание и порядок составления.
  27. Налоговая система и классификация налогов.
  28. Экономическая сущность страхования. Классифи-кация в страховании. Формы проведения страхования.
  29. Понятие страхователя и страховщика, их права и обязанности.
  30. Виды договоров перестрахования.
  31. Личное страхование.
  32. Имущественное страхование.
  33. Страхование ответственности.
  34. Содержание, цель и задачи фин. менеджмента.
  35. Сущность и классификация денежных потоков.
  36. Базовые концепции финансового менеджмента.
  37. методы прогнозирования основных финансовых показателей.
  38. Банкротство и финансовая реструктуризация.
  39. Сущность и классификация рисков
  40. Политика в области управления обор-ми активами
  41. Риск и доходность финансовых активов
  42. Производственный леверидж
  43. Управление производственными запасами
  44. Управление дебиторской задолженностью
  45. Управление ден. средствами их эквивалентами
  46. Прогнозирование денежного потока предприятия
  47. Способы снижения степени финансового риска
  48. Управление ценой и структурой капитала
  49. Финансовый леверидж
  50. Финансовый менеджмент в условиях инфляции
  50. Содержание финансовой работы на предприятии
  51. Сущность инвестиций и инвестиционная деят-ть.
  52. Инвестиционная политика в России
  53. Инвестиционный проект его содержание и оценка
  54. Методы финансирования инвестиционных проектов
  55. Финансовые инвестиции
  56. Реальные инвестиции
  57. Эффективность инвестиционных ресурсов
  58. Формирование и управление инвестиц. портфелем
  59. Сущность и функции денег. Виды денег. Денежная масса и денежные агрегаты
  60. Выпуск денег в хозяйственный оборот. Сущность и механизм банковского мультипликатора.
  61. Денежный оборот, его содержание и структура.
  62. Денежная система госуд-ва, ее типы. Особенности денежной системы РФ.
  63. Инфляция, ее сущность, причины, виды последствия. Регулирование инфляции..
  64. Особенности совр. банковской системы России.
  65. ЦБ РФ, его функции и основные операции.
  66. Организация Цб РФ денежно- кред. регулирования. Методы регулирования денежной массы.
  67. Сущность и ф-ии кредита. Форма и виды кредита.
  68. Ссудный процент и его роль. Основы формирования уровня ссудного процента. Границы ссудного процента и источники его уплаты.
  69. Принципы организации и деятельности ком. банка, его основные ф-ии.
  70. Ресурсы ком. банка, их структуры и характеристика.
  71. Капитал банка, его структура. Оценка достаточности капитала КБ.
  72. Экон. хар-ка привлеченных и заемных средств ком. банка, их структура.
  73. Понятие активов банка
  74. Качество активов банка, методика их оценки.
  75. Пассивные операции КБ, порядок их формирования.
  76. Организация процесса кредитования в КБ.
  77. Особенности кредитования юр. лиц.
  78. Потребит. кредиты, порядок их формир-я и предста-вления. Ипотечное кредитование в РФ в совр. условиях.
  79. Понятие кредитосп-ти заемщика, способы ее оценки.
  80. Правовые и экономические аспекты кредитного договора банка с клиентами.
  81. Формы обеспечения возвратности кредита.
  82. Ликвидность и платежеспособность КБ. Факторы, определяющие ликвидность КБ.
  83. Финансовые услуги КБ. Лизинговые, факторинго-вые, трастовые.
  84. Операции КБ с ц/б.
  85. Валютные операции КБ.
  86. Формы безналичных расчетов и их орг-ция в КО
  87. Организация межбанковских расчетов.
  88. Доходы и расходы ком. банка, их состав и структура.
  89. Формир-е прибыли КБ и порядок ее распределения.
  90. Экон. сущность, фунд. сво-ва и характ. ц/б.
  91. Акция. Определение, ф-ии, сво-ва. Разновидности акций.
  92. Облигация. Определение, ф-ии. Разновидности облигаций.
  93. Деятельность кредитно- фин. институтов на РЦБ.
  94. Вексель. Определение, свойства, разновидности, особенности обращения.
  95. Фьючерсные и опционные контракты как разновидности производственных ц/б.
  96. Экон. сущность и ф-ии рынка ц/б. Виды рынков ц/б.
  97. Эмитенты и инвесторы как участники рынка ц/б.
  98. Профессиональные посредники как участники РЦБ
  99. Инфраструктурные организации как участники рынка ц/б.
  100. Система регулирования деятельности рынка ц/б.
  101. Понятие и устройство фондовой биржи.
  102. Понятие и организационная структура брокерской фирмы.
  103. Хаар-ка основных видов госуд. ц/б.
  104. Международные ц/б.
  105. Основные виды биржевых сделок.
  106. Содержание финансовой работы на предпр.
  
  
  
  
  
  1.Сущность и ф-ии финансов, их роль в системе денежных отношений рыночного хозяйства
  Финансы, как эк. категория - это совокупность денеж. отношений, связанных с созданием, распределением и использованием денеж. доходов и накоплений на основе распред-я и расход-я ВВП и национального дохода.
  Финансы - это эконом. ден. отношения, организованные гос-вом, в процессе которых осущ-ся формирование, распределение и использование централизованных и децентрализованных денеж. фондов для осуществления соц, экономич. и политических задач.
  Фин. ресурсы - это вся сов-ть ден. ср-в, которые потен-циально могут быть использованы и используются для осуществл-я фин. деят-ти и выполнения фин. операций субъектами хозяйствования и органами гос. (муницип.) власти и управления.
  Признаки финансов:
  - денежные отношения между двумя субъектами;
  - в процессе данных отношений субъекты обладают раз-ными правами, а государство - особыми полномочиями (императивность, т.е. фин. отношения непосредственно обусл. существованием гос-ва);
  - в процессе данных отношений формируются государственные денежные фонды;
  - регулярное поступление денежных средств, обеспечивающееся за счет налогов, платежей, сборов, которые носят принудительный характер, собираются государством на основе норм права и фискального аппарата.
  Возникновение финансов обусловлено:
  - образованием централизованного государства;
  - развитием товарно-денеж.отношений, ростовВВП и НД
  - общественным разделение труда, делением общества на социальные группы;
  - появлением самостоятельных хозяйствующих субъектов.
  Функции финансов - это форма проявления их сущности как экономической категории:
  1. Образование денежных доходов и фондов денежных средств.
   Стоимость продукта = С+V+M, где
   С - фонд ден. ср-в по возмещению ср-в, израсходован-ных в производстве;
   V - фонд оплаты труда;
   M - чистый доход (прибыль), из которого происходит перечисление налогов в бюджет.
   2. Использование денежных доходов и фондов денежных средств.
  Для выполнения своих функций гос-во изымает часть доходов предприятий и граждан. Эти ср-ва направляют-ся на финансирование инвестиционных программ, в не-производств. сферу, на содержание органов власти и т.д.
  3. Контрольная. Данная функция порождена предыду-
  щими и проявляется в контроле за распределением сово-купного общественного продукта и НД по ден. фондам
  и их целевому расходованию. Она проявляется через фин. контроль: наблюдение за соблюдением законности, порядка и финансовой дисциплины.Сферой фин.контро-ля явл. все операции, совершаемые с использованием денег. Контроль обесп-т рац. целесообр. и эффект. образо-вание и использ-е фин. ресурсов, а также соблюдение законности порядка и фин. дисциплины.
  Финансы тесно связаы и взаимод-т с деньгами, ценой, з/пл.,кредитом. Осн. отличие кред. отнош. от фин-х сост. в том, что кредит д.б. возвращен кредитору в обусл. срок и с уплатой за ранее уст. %. Тогда как фин. выраж. односто-роннее и безвозмездное движение стоимости и ср-в, принадлеж. субъектам на праве собственности.
  Роль финансов в системе денежных отношений рыночного хозяйства обусловлена след. причинами:
  - существование товарно-денежных отношений и дейст-вие закона стоимости, существование потребностей общественного развития;
  - без финансов невозможно обеспечить кругооборот производств. фондов на расширенной основе, регулиро-вать отраслевую и территориальную структуру эк-ки, стимулировать развитие производства;
  - государство, неся хозяйственно-организационную и культурно-воспитательную функцию, должно распола-гать финансовыми ресурсами в виде денежных фондов.
  Роль финансов в расширенном воспроизводстве:
  - фин. обеспечение потребностей расширенного пр-ва, предполагающем покрытие затрат за счет фин. ресур-сов (собственных, заемных и привлеченных средств);
  - фин. регулирование соц-х и экон-х процессов, предс-тавляющем собой изменение темпов роста отдельных структурных подразделений с целью перестройки пр-ва в соответствии с изменившимися потребностями общества;
  - фин. стимулирование эффект-го использования всех видов экон-х ресурсов, осуществляемом через эффек-тивное вложение фин. ресурсов, создание поощри-тельных фондов, использование бюджетных стимулов и фин. санкций.
  Финансовый механизм - сов-ть фин. инструментов и способов регулирования экон-х процессов и отношений. Фин. механизм включает цены, налоги, пошлины, льго-ты, штрафы, санкции, дотации, субсидии, банковский кредитный и депозитный %, учетную ставку, тарифы.
  
  
  2. Фин. система страны, ее сферы и звенья
  Финансовая система - это сов-ть взаимосвязанных сфер и звеньев фин. отношений, кажд. из которых характ-ся особенностями формирования и использования фондов денеж. средств, различной ролью в общественном воспр-ве и аппаратом управления ими.
  Разделение фин.системы на сферы и звенья обусловлено различным участием субъектов экон. отношений в обра-зовании, распределении и использовании ВВП и НД.
  Фин. система РФ представлена следующими сферами:
  1. Финансы хозяйствующих субъектов (звенья: финансы коммерческих и некоммерческих организаций);
  2. Общегосуд. финансы (звенья: бюдж. система (фед, рег, местн. бюджеты), внебюдж. фонды (ПФ, ФСС, ФОМС), госуд. кредит, страхование и финансовый рынок).
  3. Личные (финансы граждан).
  I Основой единой фин. системы РФ служат финансы орг-ций, т.к. они непосредственно участвуют в процессе мате-риального пр-ва, где создается НД, который служит источ-ником централизованных гос. фондов ден. средств.
  Финансы предпр. (хоз-х субъектов) делятся на:
  а) финансы коммерч.предпр- это фин. или ден. отношения, возникающие в ходе предпринимат. деят-ти в процессе формирования собств. капитала, целевых фондов ден. ср-в, их распределения и использования. (хоз. орг-ции (полн. тварищ-во, товарищ-во на вере), ООО, ЗАО, ОАО, произв. коперативы; гос. и мун. унитар-е предпр.)
   б) финансы некоммерч. орг-ций - это ден. ср-ва мобилизи-руемые ими из различных источников на осуществление и расширение своей деят-ти (потребит.кооператив, обществ. и религиозн. орг-ции (объед-я), фонды, объед-я ЮЛ (ассо-циации и союзы)).
  II Общегосударствен. финансы обладают ведущей ролью: обеспечение опр. темпов развития всех отраслей народ-
  ного хоз-ва, перераспределение фин. ресурсов между от-раслями эк-ки и регионами страны, произв. и непроизв.
  сферами, формами собственности, отд. группами и слоями населения. Эффективное использование фин. ресурсов возможно лишь на основе активной фин. политики гос-ва. Гос. финансы создаются путем распределения и перерас-пределения НД, созданного в отраслях материал-го пр-ва. Через фин. систему гос-во воздействует на формирование централиз-х и децентрализованных фондов, используя при это налоги, расходы гос. бюджета и гос. кредит.
  Госуд. бюджет - важнейший фин. документ страны. Он предст. собой сов-ть фин. смет всех ведомств, гос. служб, правительственных программ и т. д. В нём определяются потребности, подлежащие удовлетворению за счёт гос. казны, равно как указываются источники и размеры ожи-даемых поступлений в гос. казну. Доходы гос. бюджета:
  налоги, взимаемые как центральными, так и местными органами власти; неналоговые доходов, складывающихся из доходов от внешнеэк. деят-ти, а также доходов от им-ва, находящегося в гос.собственности; доходы целевых бюдж. фондов. Расходы гос. бюджета: военные; экономич; на соц. нужды; на внешнеполитическую деят-ть; на содержание аппарата управления.
  Бюдж.сисетма: фед, рег, местные бюджеты.
  Главное звено фин. системы - федеральный бюджет - форма образования и использования централизованного фонда ден. ср-в для обеспечения функций и задач гос-ва.
  
  Местные финансы - сов-ть ден. средств, формируемых и используемых для решения вопросов местного значения. Включают в себя ср-ва местного бюджета, гос. и муницип. цен. бумаги, принадлежащие органам местного самоуправ-ления, другие фин. средства.
  Региональные бюджеты явл. одним из гл. каналов доведе-ния до населения конечных рез-тов общественного пр-ва. Через эти бюджеты обществ. фонды потребления распре-деляются между отд. административно-террит. единицами и соц. группами населения. Из таких бюджетов финанси-руется развитие отраслей произв. сферы, в первую очередь местной и пищевой промышл-ти, коммунального хоз-ва. Функции: формирование ден. фондов, являющихся фин. обеспечением деят-ти региональных органов власти; рас-пределение и использование этих фондов между отрасля-ми нар. хоз-ва; контроль за фин-хоз. деят-тью предпр-й, орг-ций и учреждений, подведомст-х этим органам власти.
  Внебюджетные фонды - ср-ва, связанные с финансирова-нием расходов, не включенных в бюджет. Они формирую-тся за счет обязат-х целевых отчислений и используются в полном объеме. Их существование связано с соц. обеспече-нием, здравоохранением и др. сферами. Их появление свя-зано с необходимостью иметь независимые от бюджета источники средств (ПФ, ФСС, ФОМС).
  Государственный кредит отражает кред. отношения по поводу мобилизации гос-вом временно свободных ден. средств организаций и населения на началах возвратности, срочности и платности для финансирования гос. расходов.
  Страхование обеспечивает возмещение убытков при наступлении несчастных случаев и стихийных бедствий.
  Финансовый рынок - рынок, где обращается капитал (рынок межбанк-х кредитов, РЦБ, валютный рынок).
  Финансы граждан. Формир-е и использ-е фин. ресурсов и фондов ден.ср-в происходят не автоматически. Ими надо управлять. Управляющими субъектами выступают гос-во в лице фин.аппарата и разл. фин. служб (МФ, департаменты, управл-я, фин.службы предприятий и граждан).
  Финансы домашних хозяйств - сов-ть отношений по пово-ду создания и использования фондов ден. средств и фин. активов, необходимых для обеспечения жизнедеятельнос-ти членов домашнего хозяйства. Под домашним хоз-вом с экон. т. зр. понимается группа лиц, чаще всего связанных родственными отношениями (семья), совместно принима-ющих экон. решения на основе совместного формирования и совместного использования фондов ден. средств, необхо-димых для потребления и накопления.
  Основные функции фин. системы:
  1. планирование - формулир-е целей и выбор путей их дос-тижения; распределение огранич. объема фин. ресурсов, исходя из приоритетов и целей развития
  2. организация - с ней связан процесс построения внутр. системы регулирования и контроля бюдж. потоков и фин. ресурсов гос-ва, предпр-й и населения
  3. стимулирующая
  4. контроль - выработка норм и нормативов, сравнение достижений с поставленными целями, обеспечение внесе-ния необх-х изменений, условия и факторы фин. деят-ти.
  
  3.Содержание и значение федерального бюджета
  Бюджет является основным признаком государства, обеспечивающим его функционирование.
  Фед. бюджет России - это главное звено бюджетной системы. Он выражает эконом. ден. отношения, опосре-дующие процесс образования и использов-я централиз. фонда ден. ср-в гос-ва и утверждается фед. собранием РФ как закон.
  Понятие 'бюджет' можно рассмотреть в следующих аспектах:
  - экономическом, бюджет - сов-ть экономич. отноше-ний гос-ва с юрид. и физ. лицами по поводу распреде-ления и перераспределения НД;
  - правовом, бюджет - особая форма формирования и использования фонда ден.средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства;
  - как документ, бюджет является главным фин. планом гос-ва на текущий год и имеет форму и силу закона.
  Компетенция органов гос. власти РФ в области регулиров-я бюджетных правоотношений:
  -установление общих принципов орг-ции бюдж. сист,
  -разграничение налогов между уровнями бюдж.системы
  -определение основ бюджетного процесса,
  -определение основ гос. и муниц. заимствований,
  -предоставление кредитов иностр. гос-в, управление гос. долгом.
  Основные функции гос. бюджета:
  1)перераспред-е НД и ВВП,
  2)гос. регулиров-е и стимулирование эк-ки и инвести-ций, повышение эффективности пр-ва,
  3)фин. обеспечение соц. политики,
  4)осущест-ние контроля за движением бюдж-х средств.
  Средства бюджета расходуются по след. направлениям:
  - государственное управление;
  - национальная оборона и правоохранительная деят-ть;
  - финансирование социальной сферы;
  - поддержка отраслей народного хозяйства;
  - развитие материальной сферы и т.д.
  
  Роль бюджета в эк-ке страны заключается в распределе-нии и перераспределении ВВП. Он формируется в произв. сфере, а с помощью фискального аппарата через бюджет направляется на финансирование непроизв. сферы экономики. Гос-во посредством бюджета имеет возможность регулировать структурные изменения в эк-ке, стимулировать развитие приоритетных отраслей на-родного хозяйства, финансировать соц. программы.
  Бюджетное устройство страны - структура бюджетной системы, принципов ее организации и взаимоотношений между уровнями бюджетной системы. Бюджетное устройство зависит от государственного устройства страны (унитарное, федеративное).
  Примечание:
  2010 г. Доходы 8 089, 96 трлн. рублей. Расходы 8 089,96 трлн. рублей. ВВП 44,8 трлн. рублей. Инфляция 6 %. Резервный фонд 4.5 трлн. рублей дефицитом бюджета в 1 трлн 795,198 млрд рублей или 3,9% ВВП.
  на 2011 год. за 2011 год в бюджет РФ поступило 11 трлн 352,18 млрд рублей, или 102,1% к общему объему дохо-дов фед. бюджета, утвержденному ФЗ "О фед. бюджете на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов". Расходы- 10 трлн 935,66 млрд рублей, или 98,3% к общему объему расходов бюджета РФ. Первичный профицит достиг 679,15 млрд рублей. Объем ВВП России за 2011 год составил 53 трлн 697,6 млрд рублей.
  и уровня инфляции (потребительских цен) 6,1% .Фонд нац.благосост.- 2 764,40 млрд.руб, Дефицит фед. бюд-жета в декабре составил 952 млрд 907,3 . Объем резерв-ного фонда на 2011 года- 801,77 млрд. рублей. Внутр. долг составляет 1 824.7 трлн. Рублей. Внешний долг 32.1 млрд. рублей. Профицит 74 149 млн. рублей.
  на 01.02.2012 - резервный фонд 1 863,06 млрд.руб., Фонд нац.благосост.- 2 682,21млрд.руб., 2011 год составил 416,53 млрд рублей или 0,8% ВВП. Такие данные сегодня приводит Минфин РФ.ставка рефинан.8%, инфляц-8,4-8,5%
  
  
  4. Доходы и расходы фед. бюджета, их состав
  Доходы бюджета - это денежные средства, поступаю-щие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соот-ветствии с законом в распоряжение органов гос. власти соответствующего уровня бюджетной системы.
  Формирование бюджетных доходов начинается с прог-нозирования суммы всех доходов. Прогнозирование основывается на данных ФНС о текущих поступлениях налогов по регионах, на данных МЭРТ о ВВП, объеме денежной массы, инфляции, уровне цен на товары и т.д. Затем происходит распределение доходов по уровням бюджетной системы, а в дальнейшем рассчитываются суммы финансовой помощи, дотации, субвенции, т.е. происходит выравнивание бюджетного обеспечения.
  Структура бюджетных доходов:
  - налоговые;
  - неналоговые;
  - доходы целевых бюджетных фондов;
  - остаток средств на конец предыдущего года;
  - безвозмездные перечисления.
   Налоговые доходы - предусмотренные налоговым зак-вом РФ фед, регионал. и местные налоги и сборы, а также пени и штрафы. К ним относят:
  - прямые налоги на прибыль, доход, прирост капитала (НП, НДФЛ);
  - налоги на товары и услуги (НДС, акцизы, пошлины);
  - налоги на имущество;
  - налоги на внешнюю торговлю и операции (экспортные и импортные пошлины);
  - платежи на использование природных ресурсов (НДПИ, земельный налог);
  - таможенные платежи
   К неналоговым доходам относятся:
   - доходы от использования имущества, находящегося в госуд. или муниципальной собственности;
   - доходы от платных услуг, оказываемых бюджетными учреждениями, находящимися в ведении соответствен-но фед. органов исполнит.власти, органов исполнит. власти субъектов РФ, органов местного самоупр-я;
  - средства, полученные в результате применения мер гражданско-правовой, административной и уголовной ответственности, в т.ч. штрафы, конфискации, компен-сации, а также средства, полученные в возмещение вре-да, причиненного РФ, субъектам РФ, муниц. Образова-ниям, и иные суммы принудительного изъятия;
   - % за размещенные временно свободные средства в банках, дивиденды от ц.б., принадлежащих государству.
  К безвозмездным и безвозвратным перечислениям относятся перечисления в виде:
  - финансовой помощи из бюджетов других уровней в форме дотаций и субсидий;
  - субвенций из Фед. фонда компенсаций и (или) из региональных фондов компенсаций;
  - субвенций из местн. бюджетов бюджетам др. уровней;
  - безвозмездных и безвозвратных перечислений из бюд-жетов гос-х и (или) террит-х гос-х внебюдж-х фондов;
  - безвозмездных и безвозвратных перечислений от физ. лиц и юрид. лиц, междунар. орг-ций и правительств иностранных гос-в, в т.ч. добровольных пожертвований.
  Виды доходов:
  1. по субъектам формирования:
  - поступающие от гос. предприятий и учреждений;
  - поступающие от населения;
  - поступающие от негосударственных организаций.
  2. по социально-экономическим признакам:
  - от использования или продажи имущества, находяще-гося в гос. собственности;
  - от платных услуг, оказываемых уполномоч. органами исполнительной власти;
  - финансовая помощь и бюджетные ссуды.
   3. по условиям мобилизации и использования:
  - возвратные, безвозвратные;
  - возмездные, безвозмездные;
  - общие и целевые.
   4. по методам изъятия: налоговые и неналоговые.
  5. на уровне субъектов РФ:
  - собственные (закрепленные);
  - регулирующие.
  Расходы бюджета - это ден. ср-ва, направляемые на фин. обеспечение задач и ф-ций гос-ва и местного самоуправления. Расходы бюджета представляют собой эконом. отношения, которые возникают между гос-вом с одной стороны и предприятиями с другой в процессе распред-я и использованием по различным направле-ниям ср-в бюдж. фонда.
  Содержание и структура расходов зависит от фин. поли-тики гос-ва, от конкретных мероприятий и программ, запланированных на год.
   Система бюджетных расходов:
   1. По функционал. классификации (расходы делятся на уровни, которые отличаются степенью обобщенности статей - управление, содержание аппарата управления, содерж-е администрации Президента, з/п Президента).
   2. По экономической классификации:
  - капитальные (долгосрочные мероприятия, инвестиции в экономику);
  - текущие (периодические выплаты).
   3. По ведомственной классификации - по главным распорядителям бюджетных средств.
   4. По уровню: федеральные, региональные и местные.
   Формы предоставления средств бюджетополучателям:
  - ассигнования на содержание бюджетных учреждений (з/п, оплата по сметам);
  - оплата товаров и услуг по выполненным контрактам;
  - трансферты (пенсии, стипендии, пособия);
  - ассигнования на компенсацию доп. расходов, возник-ших по решению органов власти;
  - бюджетные кредиты, налоговые кредиты и рассрочки;
  - субвенции и субсидии физ. и юр.лицам;
  - инвестиции в уставные капиталы юр.лиц;
  - бюджетные ссуды, дотации, субвенции и субсидии бюджетам других уровней;
  - кредиты иностранным государствам;
  - средства на обслуживание и погашение долговых обязательств.
   Методы планирования бюджетных расходов:
  - программно-целевой (отчисление средств в соответс-твии с утвержденными целевыми программами, проек-тами, в основе лежат количеств.показатели - кол-во студентов в ВУЗе, число аудиторий и т.д.);
  - нормативный (отчисление средств в соответствии с законодательно установленными нормами - ставка з/п, размер пособия).
  Бюдж. средства могут предоставляться в двух формах:
  - кредитование (платное, возвратное, целевое, срочное, обеспеченное);
  - финансирование (безвозвратное, целенаправленное, в меру выполнения работ и услуг, с соблюдением фин. дисциплины).
  
  
  5. Дефицит бюджета и его финансирование. Профицит.
  Осн. принципом организации бюдж. системы является принцип сбалансированности, предполагающий соот-ветствие доходов и расходов.
  выделяют три состояния бюджета:
  - дефицитный (доходы меньше расходов);
  - профицитный (доходы больше расходов);
  - сбалансированный (равны либо дефицит/профицит не превышает 1% объема расходов).
  Дефицит бюджета (доходы меньше расходов) - категория денеж. хоз-ва, выражающая экон.отношения, возникающие между участниками воспроизв. процесса при использова-нии гос-вом денеж. ср-в сверх имеющихся бюдж. доходов.
  Для покрытия дефицита фед. бюджета разрешен в основ-ном способ заимствования ср-в, для бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов, как правило фин. помощь или трансферт вышестоящих бюджетов.
  Размер дефицита бюджета не может превышать:
  1. по фед. бюджету - суммарный объем бюдж. инвестиций и расх. на обслуживание гос. долга.
  2. по бюджету субъекту федерации - не боле 15% объема доходов.
  3. по местному бюджету - 10% объема доходов
  Причины дефицита бюджета:
  - экономический кризис в стране;
  - неспособность Прав-ва контролировать фин.ситуацию в стране;
  - крупные инвестиции в развитие отеч-го производства;
  - милитаризация экономики в мирное время;
  - резкое увеличение социальных расходов по сравнению с ростом ВВП;
  - чрезвычайные ситуации.
  Источники покрытия дефицита фед. бюджета:
  1.Внешние:
  - гос. займы, осуществляемые в ин. валюте, путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
  - кредиты иностранных государств;
  - кредиты банков и международных фин. организаций.
  2. Внутренние:
  - кредиты в валюте РФ;
  - бюдж. ссуды и кредиты от бюджетов других уровней;
  - поступления от продажи госуд. имущества;
  - остаток средств на счетах бюджета на конец года.
  3. Эмиссия денег.
  Источники финансир-ния дефицита бюджета субъекта РФ:
  - гос. займы в виде ц.б., выпущ-х от имени субъекта РФ;
  - бюдж.е ссуды и кредиты от бюджетов других уровней;
  - поступления от продажи имущества, находящегося в собственности субъекта РФ;
  - кредиты от КО.
  Источники финансирования дефицита местного бюджета:
  - муниципальные займы;
  - кредиты коммерческих банков;
  - бюдж. ссуды и кредиты от бюджетов других уровней;
  - доходы о продажи муниципального имущества.
  Концепции дефицита бюджета:
  - дефицитного финансирования (не опасен, т.к. расходы осуществляются на территории гос-ва и способствуют росту благосостояния страны; дефицит свидетельствует о росте доходов получателей бюджетных средств);
  - неоклассическое направление (дефицит свидетельствует о росте налогового бремени в будущем; финансирование дефицита ведет к расстройству денежно-кредитной системы страны, к росту государственного долга).
  Принципы борьбы с бюджетным дефицитом:
  1) заемная основа покрытия дефицита;
  2) оздоровление эк. страны в целом.
  Профицит бюджета - превышение доходов бюджета над его расходами.
  Профицит бюджета может быть использован на:
  - прирост золотовалютных резервов страны;
  - покрытие государственного долга;
  - прирост резерва на содержание бюджетных учреждений.
  Принципы борьбы с бюджетным профицитом:
  1) увеличение расходов на соц. нужды;
  2) сокращение налогового бремени и налоговых ставок.
  
  
  6.Управление фин. системой, финансовый механизм и органы управления финансами
  Управление - это процесс целенапр-го воздействия субъек-та управления на объект управления для достижения опр. результата.
  Субъекты - сов-ть фин. учреждений (Президент, Фед. Соб-рание, Прав-во, Мин-во финансов,Счетная палата, ЦБ РФ).
  Объекты - совокупность денежных отношений.
  Помимо этого процесс управления финансами включает не только воздействие субъектов на объекты, но и совершенс-твование деятельности самих субъектов управления. Система управления финансами в совр. рыночной эк-ке - это взаимосвяз. комплекс мер, инструментов, фин. инсти-тутов, обеспеч-х стабильное и эффективное формирование и развитие фин. системы в целом и ее отдельных звеньев, способствующее развитию реального сектора экономики и решению соц. проблем.
  Финансовый механизм - система организационно-экон-х и правовых мер регулирования фин. системы страны.
  Он включает:
  - мониторинг за состоянием финансов высшими органами власти;
  - правовое регулирование фин. системы (фин. законод-во);
  - контроль за фин. деят-тью субъектов хозяйствования.
  Фин. механизм можно представить следующим образом:
  - финансовые методы - способы воздействия фин. отноше-ний на хозяйственные процессы (планирование, прогнози-рование, кредитование, инвестирование, налогообложение, страхование);
  - фин. рычаги - отнесены к вопросам фин. менеджмента (прибыль, доход, амортизация, дивиденды, курс валют);
  - правовое обеспечение (законы, указы, постановления, письма);
  - нормативное обеспечение (нормы, нормативы, инструк-ции, тарифные ставки);
  - информационное обеспечение.
  Финансовый механизм делится на:
  - директивный (связан с фин. отношениями, в которых непосредственно участвует государство);
  - регулирующий (не затрагивает прямо интересы гос-ва).
  Помимо этого различают стратегическое и оперативное управление финансами.
  Финансовый аппарат - сов-ть всех органов и структур, осуществляющих управление финансами.
  Органы управления финансами:
  Президент РФ (администрация Президента) - регламен-тирует деят-ть фин. системы, подписывает бюджет, имеет право вето на фин. законод-во, назначает на должность министра финансов, главу ЦБ. (Медведев Д. А.)
  Парламент РФ - устанавливает налоги, сборы, неналого-вые платежи, утверждает бюджет, принимает финансовое законодательство (БК, НК).
  Правительство РФ контролирует процесс разработки и исполнения фед. бюджета. (Зубков)
  
  
  
  Министерство финансов обеспечивает единство фин.,ден-кред. и валютной политики, координирует деят-ть др. орга-нов исполнит. власти (служб и агентств). Оно явл. фед. органом исполнит. власти, осуществляющим функции по выработке гос. политики и нормативно-правовому регули-рованию в сфере бюдж, налоговой, страховой, валютной, банковской деят-ти, гос. долга, ауд. деят-ти, бух.учета и бух.отч-ти, пр-ва, переработки и обращения драг. металлов и драг.камней, таможенных платежей, определения тамо-женной стоимости товаров и транспортных ср-в, инвести-рования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии, организации и проведения лотерей, пр-ва и оборота защищенной полиграфической продукции, фин. обеспечения гос. службы, противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирова-нию терроризма.(Кудрин)
  Федеральная налоговая служба и налоговые органы сос-тавляют единую централизованную систему контроля за соблюдением законод-ва о налогах и сборах, за правиль-ностью исчисления, полнотой и своевременностью внесе-ния в соотв. бюджет налогов и сборов, а в случаях, предус-мотренных законод-вом РФ, за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в соотв. бюджет иных обязательных платежей.
  Федеральное Казначейство - органы казначейства взаимо-действуют с органами гос. управления субъектов Федера-ции в процессе зачисления доходов и взаиморасчетов меж-ду бюджетами, а также координации работы по созданию информационной базы о состоянии бюдж. системы РФ. ЦБ РФ явл. важным органом реализации ден-кред. и фин. политики. Он осуществляет кассовое исполнение бюджета, контролирует деят-ть других кред. институтов. (Игнатьев)
  Счетная палата явл.постоянно действующим органом гос. фин. контроля, образуемым Фед.Собранием и подотчет-ным ему. Счетная палата осуществляет контроль за свое-временным исполнением доходных и расходных статей фед. бюджета и бюджетов фед. внебюджетных фондов по объемам, структуре и целевому назначению; определяет эффективность и целесообразность расходов гос. средств и использования фед. собственности; осуществляет оценку обоснованности доходных и расходных статей проектов фед. бюджета и бюджетов фед. внебюджетных фондов; осуществляет фин. экспертизу проектов фед. законов, а также нормат.правовых актов фед. органов гос. власти, предусматривающих расходы, покрываемые за счет ср-в фед. бюджета, или влияющих на формирование и исполне-ние фед.бюджета и бюджетов фед. внебюджетных фондов; осуществляет контроль за законностью и своевременнос-тью движения средств фед.бюджета и средств фед. вне-бюджетных фондов в ЦБ РФ, уполномоченных банках и иных фин-кред. учреждениях РФ, а также регулярное представление Совету Федерации и Гос. Думе информации о ходе исполнения фед. бюджета и рез-тах проводимых контрольных мероприятий.
  
  7. Бюджетная система и бюджетное устройство федеративных государств
  Бюджетная система является центральным звеном фин. системы страны. Она представляет собой основанную на экон. отношениях и гос.устройстве, регулируемую нормами права сов-ть фед. бюджета, бюджетов субъек-тов, местных бюджетов и бюджетов внебюдж. фондов. Состав и структура бюджетной системы зависят от бюд-жетного устройства страны - структуры бюдж.системы, принципов ее организации и взаимоотношений между уровнями бюдж. системы. Бюдж. устройство зависит от гос. устройства страны. 2 осн. типа гос. устройства:
  1. унитарные гос-ва - в кот бюдж. сист. разделена на2ур: гос. бюджет и местные бюджеты.
  2. федеративные гос-ва - имеют 3-х уровневую бюдж. систему: гос бюджет, бюджеты субъектов и местные бюджеты.
  Структура бюджетной системы РФ (уровни):
  I. Федеральный бюджет
  II. Бюджеты субъектов РФ - 88 (областей - 48, автоном-ных областей - 1, республик - 21, округов - 9, краев - 7, городов фед. значения - 2).
  III. Местные бюджеты (29 000) ( городов областного подчинения, городские,районные,поселковые,сельские).
  Принципы бюджетной системы РФ:
  1- единство бюдж. системы РФ (единая правовая база, формы бюджетной документации, денежная система, правила ведения кассы);
  2- разграничение доходов и расходов между уровнями бюдж. системы РФ (означает закрепление соотв-х ви-дов доходов и полномочий по осуществл-ю соотв-х рас-ходов за органами гос. власти РФ, органами гос. власти субъектов и органами местного самоуправления);
  
  3- принцип самостоятельности бюджета (все уровни БС имею право самостоятельно определять источники доходов и пути расходования средств);
  4- принцип сбалансированности бюджетов (объём бюдж. расходов должен соответ-ть суммарному объёму доходов бюджета и поступлений из источников финан-сирования его дефицита);
  5 - принцип полноты отражения доходов и расходов бюджета, бюджета гос. внебюдж-х фондов;
  6- принцип достоверности бюджетов (надёжность показателей прогноза соц.-эконом. развития на соотв. территории и реалистичность расчёта доходов и расходов бюджета);
  7 - принцип гласности (требует обязательной публика-ции утвержденных бюджетов, а также отчётов об их исполнении);
  8- принцип эффективности и экономности использова-ния бюдж. ср-в, (составление и исполнение бюджетов должны исходить из результатов использования объёма ср-в в достижении наилучших результатов);
  9- принцип общего покрытия расходов бюджетов, (т.е. расходы бюджета должны покрываться общеё суммой доходов и поступлений из источников финансирования дефицита);
  10- принцип адрессности и целевого назначения бюдж. ср-в - бюдж. ср-ва выделяются в распоряжение конкретных получателей бюдж. ср-в с обозначением направления их на финансирование конкретных целей.
  
  
  8. Понятие, функции и виды финансового контроля
  Финансовый контроль - это контроль за деятельностью субъектов хозяйств-я и управления в области финансов.
  Его назначение - содействие успешной реализации фин. политики гос-ва, обеспечение процесса формирования и эффективного использования фин. ресурсов во всех сферах и звеньях народного хозяйства.
   Функции финансового контроля:
  - проверка соблюдения законод-ва в области финансов;
  - проверка оптимальности пропорций распределения и перераспределения ВВП и НД;
  - бюджетный контроль;
  - налоговый контроль;
  - проверка правильности формирования стоимостных показателей и финансовых результатов организаций;
  - установление достоверности бухг. отчетности;
  - правильность валютных операций.
   Принципы финансового контроля:
  - научность (опора на законодательство);
  - массовость (любой объект ему подвержен);
  - объективность (не предвзятость);
  - действенность (результативность);
  - плановость;
  - гласность.
  Виды финансового контроля
   1. По времени проявления:
  - предварительный (проводится до совершения фин. операций, имеет важное значение для предупреждения фин. нарушений. Осн. цель: не допускать нерац-го рас-ходования матер-х, труд-х и фин. ресурсов. Он предус-матривает оценку обоснованности фин. программ и прогнозов для предотвращения наэкономного и неэф-фективного расходов-я ср-в);
  - текущий (в процессе выполнения фин. планов, в ходе фин.-хоз. операций, т.е. своевременный контроль пра-вильности, законности и целесообразности расходов, полноты расчетов);
  - последующий (оценка результата деятельности, выявление недостатков и упущений. Организуется в форме проверок, ревизий правильности, законности, целесообразности производ., фин. опреаций, т.е. отчётной фин. и бухг. документации).
  2. По субъектам проведения:
  - государственный:
  а) вневедомственный - органами гос.власти, контролю подлежат объекты независимо от их ведомственного подчинения;
  б) ведомственный - контрольно-ревизионные отделы министерств, контроль за подведомств. учреждениями;
  - негосударственный:
  а) внутрихозяйственный;
  б) общественный;
  в) независимый - аудиторский.
   3. По методам проявления:
  - проверка (рассмотрение отдельных вопросов фин. деят-ти на основе отчетной документации, расходных документов, принятие мер по устранению нарушений);
  - обследование;
  - надзор (за субъектами, осуществляющими деятельность на основании лицензии);
  - анализ фин. деят-ти (детальное изучение отчетности);
  - мониторинг (КО за выданными клиентам ссудами);
  - ревизия (полное, наиболее глубокое обследование деятельности субъекта с целью проверки ее законности, целесообразности и эффективности).
  4. По формам проведения:
  - инициативный;
  - обязательный;
  - фактический (инвентаризация, экспертная оценка);
  - документальный (анализ показателей).
  
  9. Бюджетный процесс и его стадии
  Бюджетный процесс - регламентированное законод-во, деят-ть органов власти и участников бюдж. процесса по составлению, рассмотрению, утверждению и исполне-нию бюджета.
  В систему органов, обладающих бюдж. полномочиями, входят:
  - законодат. и исполнит. органы власти (Фед. Собрание РФ, Правительство РФ, Минфин, ФНС);
  - органы денежно-кредитного регулирования (ЦБ РФ);
  - органы госуд. и муницип. фин. контроля (Счетная Палата, контрольные органы исполнит. и законодат. властей в субъектах РФ и на местах).
  Участниками бюджетного процесса, обладающими бюджетными полномочиями на фед. уровне, являются: Президент РФ, Гос. Дума, Совет Федерации, Прав-во, Минфин, Фед.казначейство, ЦБ РФ, Счетная палата, главные распорядители и распорядители бюдж. средств и др.органы, на которые законод-вом возложены такие полномочия.
  Распорядитель бюджетных средств - орган гос. власти или орган местного самоуправления, имеющие право распределять бюдж. средства по подведомственным получателям бюджетных средств.
  Получатель бюджетных средств - бюджетное учрежде-ние или иная орг-ция, имеющие право на получение бюдж. средств в соответствии с бюджетной росписью на соответствующий год.
  Для составления проекта бюджета необходимы след. сведения:
  - налоговое законодательство;
  - нормативы отчислений регулирующих доходов;
  - предполагаемые объемы фин. помощи вышестоящих уровней БС;
  - объемы финансирования долгосрочных целевых программ и другие расчеты и сведения.
  В проекте закона о бюджете должны содержаться основные характеристики бюджета: объем доходов бюджета (по группам, подгруппам и статьям), общий объем расходов бюджета (а также по функциональной классификации) и дефицит бюджета.
  Помимо этого проект закона о бюджете должен содержать следующие показатели:
  - нормативы отчислений от собств-х доходов бюджета, передаваемых бюджетам др.уровней бюдж. системы РФ.
  - общий объем капит. и текущих расходов бюджета;
  - расходы и доходы целевых бюджетных фондов;
  - объемы фин. помощи бюджетам других уровней;
  - распределение бюдж. ассигнований по главным распорядителям бюджетных средств;
  - лимиты предоставления налоговых кредитов на срок, превышающий пределы очередного финансового года;
  - источники финансирования дефицита бюджета;
  - верхний предел гос. или муницип. долга по состоянию на 1 янв. года, следующего за очередным фин. годом;
  - соотношения между величиной прожиточного мини-мума и миним. размером пенсии по старости, миним. размерами стипендий, пособий и других обязат-х соц. выплат.
  Стадии бюджетного процесса:
  I составление проекта бюджета.Этой стадии предшеству-ет разработка планов и прогнозов соц-эк развития РФ, муниц. образований и отраслей эк-ки, целевых программ, а также подготовка сводных фин. балансов, на основе кот-х органы исп. вл. осущ-т разработку проектов бюджета. Ба-
  зовыми макроэкономич. показателями для формирования
  проекта бюджета являются объем ВВП и темпы его роста, а также предполагаемый уровень инфляции.За основу сос-тавления бюджета на очередной фин. год берется бюдж. послание Президента РФ, в кот. опр-ся бюдж. политика на очередной фин. год, оно д.б. направлено Фед. Собранию не позднее марта года, предшест-му фин-му. Прав-во РФ организует поэтапную работу по разработке проекта фед. бюджета, не позднее за 10 мес. до очередного фин. Года
  
  Два этапа работы Прав-ва: 1) осущ-ся выбор Прав-вом плана прогноза соц-эк развития РФ; 2) вкл. распределение фед. орг. исп. вл. предельных объемов бюдж. финансир-ния. Второй этап д.б. завершен не позднее 15 июля. С 15.07 по 15.08 Прав-во РФ рассм-т и утверждает проект бюджета для внесения его в Гос.думу
  II рассмотрение и утверждение бюджетного законод-ми органами власти. Прав-во не позднее 26.08 вносит проект и др. необх. документацию на рассмотрение в Гос.думу до 24 часов. Проект фед. бюджета, полученный Советом Гос. думы, направляется в комитет по бюджету, кот. составляет сводное заключение по проекту бюджета и представляет его на рассмотрение в Гос.думу, где он рассматривается в 4 чтениях:
  1- рассматривается концепция бюджета, прогноз соц.-эк. развития на очередной фин. год, осн. напр-я бюджетной налоговой политики, осн. принципы межбюджетных отно-шений, проект программы гос. внешних займов, осн. хар-ки фед. бюджета (доходы, расходы, дефицит); 2 - проходит в течение 15 дней со дня его принятия в пер-вом чтении. Гос.дума утверждает расходы фед. бюджета по разделам функц-ной классиф-ии, размер фед. фонда фин. поддержки субъектов РФ и по подразделам и гл. распорядителям ср-в бюджета;
  3 - проходит в течение 25 дней со дня принятия бюджета во втором чтении (расходы по подразделам функц. класси-фикации, по ведомственной классиф-ции (министерств, ведомств), утверждение распределения ср-в фондов под-держки субъектов РФ, финансир-е фед. целевых программ, инвестиц. программа, программа предоставления гарантий правительства РФ, гос. внешних займов);
  4 - проходит в теч. 15 дней со дня принятия бюджета в 3м чтении. При рассмотрении законопроекта голосуется в целом, внесение поправок в него не допускается.
  III Исполнение бюджета совпадает с бюдж. годом и длит-ся с 1 янв. по 31 дек. На органы исп. вл. возлагается орг-ция исполнения бюджета, управление счетами бюджета и бюдж. ср-ми. Казнач. составл часть исп. вл. Эти органы явл. кассирами всех распорядителей и получателей фед. ср-в. Бюджеты всех уровней бюдж. системы РФ исп. на основе принципа единства кассы.
   IV Контроль за исполнением бюджета осущ-ся законод. и исполнит. властью. Длится полгода, после 31 дек. и 1 июня должен быть предоставлен в Гос.думу, где и утверждается. Ежегодно не позднее 1 июня прав-во предоставляет в Гос. думу и счетную палату отчет об исполнении фед. бюджета. В теч. 1,5 мес. после предоставления отчета счетная палата проводит его проверку и дает свое заключение.
   При казначейском исполнении фед. бюджета регистрация поступлений, регулирование объемов и сроков принятия бюджетных обязательств, совершение разрешительной надписи на право осуществления расходов в рамках выде-ленных лимитов бюджетных обязательств, осуществление платежей от имени получателей средств федерального бюджета возлагаются на Федеральное казначейство. Отчетность об исполнении бюджета может быть оператив-ной, ежеквартальной, полугодовой и годовой. Сбор, свод, составление и представление отчетности об исполнении бюджета осущ-ся уполномоченным исполнительным орга-ном. Прав-во РФ представляет ежеквартальные и годовой отчеты об исполнении фед. бюджета в Фед. Собрание. Один экземпляр ежеквартальных и годового отчетов об исполнении фед. бюджета представляется в Счетную палату РФ. Ежеквартальные отчеты об исполнении фед. бюджета утверждаются Прав-вом РФ.
  Принципы бюджетного процесса:
  1) принцип разграничения компетенции между органами исп. и представит. власти;
  2) принцип специализации бюдж. показателей - проявл-ся в конкретизации сумм доходов бюджета по источникам, а расодов - по целевому назначению;
  3) принцип ежегодности, кот. выраж-ся в ежегодном повторении стадий бюдж. процесса.
  
  
  10. Государственный кредит и госуд. долг
  Государственный кредит - сов-ть экономич. отношений между гос-вом в лице его органа власти и управления и физ.и юр.лицами,при которых гос-во выступает в кач-ве заемщика, кредитора и гаранта.
  Чаще всего гос-во выступает заемщиком, реже - креди-тором. В том случае, когда гос-во берет на себя ответст-венность за погашение займов или выполнение др. обя-зательств, взятых физ.и юр.лицами, оно явл. гарантом. Письменная гарантия должна содержать сведения о гаранте, об объеме и сроке обязательства.
  Принципы государственного кредита: возвратность, платность, срочность и добровольный характер.
  Функции госуд. кредита:
  - распределительная (образование доп. источников для финансирования расходов государства);
  - регулирующая (воздействие на ден. обращение, уро-вень % ставок, явл. инструментом регулирования эк-ки).
  Одной из форм гос. кредита явл. гос. заем, кот-й характ-ся тем, что своб. ден. ср-ва населения и орг-ций привле-каются для финансирования обществ-х потребностей, путем выпуска госуд. ценных бумаг.
  Гос. займы могут размещаться фед-ми и территориаль-ными органами; по месту размещения быть внешними и внутр-ми; могут свободно обращаться на рынке и быть нерыночными; могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (1-5лет) и долгосрочными (5-30 лет); могут быть обеспечены залогом (закладные) или всем им-вом (беззакладные); по хар-ру дохода могут быть выигрышными, процентными и с нулевым купоном (но-минал и номинал со скидкой); с твердым и плавающим доходом; с правом досрочного погашения и без него.
  Государственный долг - сумма зад-ти по выпущенным и непогашенным долговым обязательствам гос-ва, вклю-чая начисленные по ним %.
  Гос. долгом РФ явл. долговые обязательства РФ перед физ. и юр.лицами, иностр. гос-ми, международными орг-ми, включая обязательства по госуд.гарантиям.
  Формы государственного долга (определены БК РФ):
  - кредитные соглашения и договора, заключенные от имени РФ, как заемщика, с кред. орг-ми, иностр. гос-ми и междунар. финансовыми организациями;
  - государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;
  - договоры и соглашения о получении РФ бюдж-х кре-дитов от бюджетов др. уровней бюджетной системы РФ;
  - договоры о предоставлении РФей госуд. гарантий;
  - соглашения и договоры, в т.ч. международные, заклю-ченные от имени РФ, о пролонгации и реструктуриза-ции долговых обязательств РФ прошлых лет.
  В зависимости от срока погашения госуд. долг может быть капитальным (вся сумма обязательств +%) и теку-щим (с наступившим сроком погашения).
  Внешний долг - обязательства, возникшие в ин. валюте, внутренний - валюте РФ.
   В объем гос. внутреннего долга РФ включаются:
  - основная номинальная сумма долга по гос. ц.б. РФ;
  - объем основного долга по кредитам, полученным РФ
  - объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней;
  - объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным РФей.
  В объем госуд. внешнего долга РФ включаются:
  - объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным РФей;
  - объем основного долга по полученным РФ кредитам правительств иностр. гос-в, кредитных организаций, фирм и международных фин. орг-ций.
  Обслуживание гос. внутреннего долга возложено на ЦБ, который осуществляет ф-ии генерального агента. В РФ действует единая система учета и регистрации госуд-х заимствований. Минфин ведет гос. книги внутреннего и внешнего долга.
  Критерии оценки внешнего долга:
  - сравнение долга с величиной экспорта;
  - объем внешнего долга в % к ВВП.
  В РФ размеры гос. долга значительны, что отражает кризисное состояние экономики страны. Увеличение заимствований приводит к росту расходов на их обслу-живание, хотя эти средства могли бы быть использова-ны в других направлениях.
  Важным остается вопрос управления госуд. долгом - сов-ть фин. мероприятий, связанных с установлением ежегодных предельных значений гос. долга, выпуском и погашением займа, организацией выплаты доходов по ним, проведение конверсии и консолидации займов. Управление гос.долгом осуществляется Прав-вом, в субъектах - органом исполнительной власти субъекта.
  Реструктуризация долга - основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих гос.долг, с заменой указанных обязательств другими, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения.
   Пути управления гос.долгом:
  - рефинансирование - размещение новых займов для погашения задолженности по существующим;
  - новация - соглашение о замене обязательства другим;
  - конверсия - одностороннее изменение доходности (уменьшение %);
  - консолидация - решение о переносе даты выплаты на более поздний срок;
  - унификация - объединение нескольких займов в один;
  - аннулирование - отказ государства от обязательств;
  - пролонгация - продление срока действия договора.
   Принципы управления государственным долгом:
  - безусловность выполнения гос-вом всех обязательств;
  - единство учета всех обязательств;
  - сниж-е рисков при размещении и погашении займов;
  - оптимальность структуры долговых обязательств;
  - сохранение фин. независимости от инвесторов-нерези-дентов;
  - прозрачность при выпуске, доступ рейтинговых агентств.
  
  11. Сущность, виды и принципы организации внебюджетных фондов государства
  ВБФ впервые стали создаваться в нашей стране в период перехода к рын. отношениям, ранее опыта созда-ния подобных целевых фондов не было. На основании закона РСФСР 'Об основах бюджетного устройства и бюджетного процесса РСФСР' от 10.10.1991 ?1734-1 органы власти в рамках законод-ва могли образовывать целевые внебюджетные фонды, обладающие правом са-мостоятельного юр. лица и независимые от бюджетов соотв-х органов власти. Ведущую роль заняли соц. вне-бюджетные фонды, задача которых была 'разгрузить' бюджет от соц. расходов, которые в рамках бюджета финансировались с большим напряжением. К примеру, во Франции внебюджетные фонды по своим размерам сравнимы с гос. бюджетом, с Японии из них финанси-руется свыше 50% гос. расходов, в Великобритании - более 30%.
   Государственный внебюджетный фонд - это фонд ден. средств, образованный вне фед. бюджета и бюджетов субъектов РФ, управляемый органами госуд. власти РФ, предназначенный для реализации конституционных прав граждан и удовлетворения потребностей соц-го и экономического характера. Это одна из форм перерас-пределения и использования НД. Деят-ть внебюдж. фон-дов регулируется соотв-ми ФЗ, а также БК РФ и НК РФ.
  Недостатки: 1) намеченные мероприятия м.б. не выпол-нены из-за отсутствия или нехватки ср-в в 1 фонде, при их избытке в др.
  2) каждый фонд требует доп. затрат на управление. Достоинства внебюджетных фондов:
  1) обеспечивают более эф. выполнение намеченных ме-роприятий, т.к. их финансирование осущ-ся за счет целевых отчислений.
  2) имеют более оперативный режим использования ср-в. 3) при наличии излишка (активное сальдо) они могут использоваться для покрытия дефицита бюджета.
  В зависимости от целевого назначения государственные внебюдж. фонды делятся на:
  - целевые социальные фонды;
  - фонды личного и имущественного страхования;
  - научно-исследовательские фонды;
  - инвестиционные и другие фонды.
  Особое значение имеют социальные ВБФ: Пенсионный, ФСС, ФОМС.
  ПФ: создан в целях управления финансами пенсионного обеспечения.
  ФСС: создан в целях обеспечения гос-х гарантий в сис-теме соц. страхования. Доходы: обязательные взносы; единый налог, взимаемый в связи с применением УСН; ЕНВД; ЕСХН; с 2000 г. страховые взносы на страхова-ние от НС на пр-ве; добровольные взносы; доходы от размещения временно свободных средств; ассигнования из фед. бюджета;недоимки, пени, штрафы.
  ФОМС: создан с целью обеспечения конституц-го права граждан на мед.помощь. Дохлды: обязательные взносы; недоимки, пени, штрафы; средства из бюджета разных уровней; благотворительные взносы; доходы от разме-щения временно своб. средств фонда; кредиты.
  ТФОМС создается по решению органов госуд. власти субъектов РФ для финансирования территориальных программ ОМС.
  
  С помощью социальных ВБФ можно решать ряд задач:
  - оказывать услуги и помощь населению путем выплаты денежных пособий, единовременной помощи;
  - обеспечивать сохранение или восстановление трудоспособности человека;
  - оказывать соц. услуги населению путем финансирова-ния учреждений социальной инфраструктуры;
  - финансировать пенсионное обеспечение.
  Основные принципы организации социальных ВФ:
  1. Всеобщность - фонды создаются для всего населения
  2. Критерием при расходовании ср-в выступает труд и его резервы (пенсии).
  3.Основными источниками формирования ВФ явл:
  1) отчисления в размере 30%: 22% - ПФ РФ; 2,9% - ФСС; 5,1% - ФФОМС.
  2) финансирование из гос. бюджета, только из фед. бюджета и субъектов РФ
  3) капитализация ср-в ВФ - напр., любой из фондов имеющий временно свободные фин. ресурсы может приобрести гос. цен. бум.
  4) добровольные взносы - но не более 3% от доходов работника.
  5) пожертвования
  6) кредиты банков
  В 2010г.был отменен ЕСН-соц. страховые взносы во внебюдж. фонды.
  База для
  начисл. Страх. взносовв ПФ
  РФ ФСС ФФОМС Ито-го
  В пределах устан.пред. величины 22% 2,9% 5,1% 30(В 2011-34%)
  Свыше
  512 000р 10% 0 0 10%
  Спец.режим
  (ИП) 18% 2,9% 5,1% 26%
  В 2012 предельная величина 512000р. нараст. итогом.
  Отчисления в ТФОМС отменены, поступают только в ФФОМС.
  С 2012 ден. выплаты, не подлежащие облаж. страховыми взносами:
  1.Возмещение вреда, причиненного увечьем или иным повреждением здоровья (часть-предпр работодат.,часть ФСС)
  2.С бесп-м предост-м жилых помещений, коммун.услуг, продуктов питания
  3.С оплатой ст-ти питания, спорт.снаряжения и т.д. (олимпиад-ки)
  4.с увольнением раб-ка по инициативе работодателя
  5.С раходами по выполнению работ и услуг гражданско-правов-го хар-ра
  6.С возмещением расходов на повыш профессион. ур-ня раб-ков (стипенд)
  7.с выполнением физ.лицами трудвых обяз-тей, вт.ч. с переездом на работу в др.местнсть
  
  
  12. Пенсионный фонд РФ, его доходы и расходы
  Пенсионный фонд РФ был образован в 1990 году и стал действовать с 01.01.1992 года в целях управления финансами пенсионного обеспечения.
   Главные направления деятельности ПФ РФ:
  - целевой сбор и аккумулирование страховых взносов и финансирование расходов, связанных с соц. защитой населения;
  - орг-ция работы по взысканию с граждан и юр.лиц, ви-новных в причинении вреда здоровью раб-ков,сумм гос. пенсий по инвалидности вследствие трудового увечья, проф.заболеваний и по случаю потери кормильца;
  - капитализация добровольно привлеченных средств;
  - контроль за своевременность и полнотой поступления страховых взносов;
  - научно-исследовательская работа в области пенсион-ного обеспечения;
  - разъяснительные работы среди населения и юр. лиц по вопросам, относящимся к компетенции фонда.
   Доходы ПФ РФ:
  - страхов. взносы работодателей и граждан (до 512тыс-22%, свыше512 тыс.- 10%, для ИП-18%)
  - ассигнования из федерального бюджета;
  - добровольные взносы;
  - доходы от размещения свободных средств.
  Расходы ПФ РФ:
  - выплата государственных пенсий;
  - оказание органами социальной зашиты материальной помощи престарелым и инвалидам;
  - пособия на погребение;
  - обеспечение текущей деятельности ПФ РФ;
  - ежемесячные денежные выплаты ветеранам, героям СССР и гражданам, подвергшимся радиации;
  
  - оплата пенсионерам стоимости проезда к месту отдыха и обратно один раз в два года;
  - подготовка и переподготовка кадров ПФ РФ;
  - вложение временно свободных средств в госуд. ц.б.;
  - прочие.
  Контроль за использ-ем ср-в бюджета ПФ осущ-ся счетной палатой РФ и наблюдат. советом ПФ.
  Виды пенсий:
  1.трудовые (учит-ся страх.стаж): а) по старости (Ж-55 лет, М-60 лет) - назначается при наличии не менее 5 лет страх. стажа; б) по инвалидности - назнач-ся при нару-шении здоровья, кот. приводит к полной или частичной потери трудоспос-ти, размер зависит от группы и причи-ны инвал-ти, трудового стажа; в) по потери кормильца - получают нетрудосп. члены семьи умершего, состоящие на его иждивении,уст-ся на кажд.нетрудосп.члена семьи
  2.за выслугу лет - уст-ся в связи с особо вредными и тя-желыми усл-ми труда, военнослужащим, на подземных работах, в связи с творч. деят-тью;
  3. социальные - уст-ся гражданам, не имеющим по к-л причинам право на трудовую пенсию или по желанию пенсионера. Она выплач-ся за счет фед. бюджета.
  На нач. 2012г. ср. размер пенсии 8288,57 р., на конец 2012г. - 9135р.
  Соц. - 5216 р., на конец 2012г. - 5952р.
  Материнский капитал выплач-ся из ПФ РФ - 387640,3р.
  Базовая часть - 3171,16 р., страх. часть (СЧ) - 16 %, накопит. часть (НЧ) - 6 %.
  Базовая часть с 2010г. введена в страх. часть.
  До 1967 г.р. 22 % идут в СЧ.
  С 1967 г.р. и моложе - СЧ и НЧ.
  
  
  13. Фонд соц-го страхования, его доходы и расходы
  Фонд социального страхования был создан в целях обеспечения гос-х гарантий в системе соц. страхования.
  Основные задачи ФСС:
  - обеспечение гарантированных государством пособий;
  - участие в разработке и реализации гос-х программ охраны здоровья работников, мер по совершенствова-нию социального страхования.
  Доходы ФСС:
  1)Налоговые доходы: а) дотации из бюджета; б) доходы, распределяемые органами Фед. казначейства между бюджетами бюджетной системы РФ, поступающие от уплаты след. налогов, предусмотренных спец. налоговы-ми режимами: налога, взимаемого в связи с примене-нием УСН; ЕНВД для отд. видов деят-ти; ЕСХН;
  2)Неналоговые доходы: страховые взносы в ФСС по ставке 2,9% в общем случае; недоимки, пени и штрафы по взносам в ФСС РФ; доходы от размещения временно свободных средств ФСС РФ; штрафы, санкции, суммы, поступающие в результате возмещения ущерба; безвоз-мездные поступления: межбюджетные трансферты из фед. бюджета, передаваемые ФСС РФ; прочие поступле-ния.
  Ставки страховых взносов:
  1)в размере 20,2 % - для с/х предпр, плат-ков ЕСХН, инвалидов; 2) 14 % - для научных, техновнедренческих, информац-х технологич-х предпр-й и участников проек-та Сколково; 3) 20 % - для малого бизнеса и предпр-й по УСН (произв. и соц. сфера); 4) 27 % - для СМИ (телев. Радиовещание) за искл. рекламы и эротики; 5) 0% - для экипажей судов (любых)
  Расходы ФСС:
  1)Соц. страхование. За счет страховых взносов в ФСС РФ выплачиваются пособия: а) по временной нетрудос-пособности; б) по беременности и родам; в) при рожде-нии ребенка; г) работающим женщинам, вставшим на учет в ранние сроки беременности; д) на период отпуска по уходу за ребенком до полутора лет; е) на погребение
  2)Страхование от несчастных случаев на пр-ве и проф. заболеваний.За счет страховых взносов от несчастных случаев на пр-ве ФСС РФ финансирует:а) выплату посо-бий пострадавшим в рез-те несчастного случая на пр-ве; б) предупредительные меры по сокращению произв-го травматизма и проф.заболеваний; в) программу лечения и реабилитации пострадавших от несчастных случаев на производстве
  3)Соц. программы, финансируемые из ср-в фед.бюджета
  За счет ср-в фед. бюджета ФСС РФ оплачивает:
  а) программу родовых сертификатов; б)санаторное лече-ние льготных категорий граждан; в) программу протез-но-ортопедической помощи инвалидам; г)доп.выходные по уходу за детьми-инвалидами
  Пособия:
  1.на погребение. Услуги на погребение оплач-ся родст-веннику или др.гражданину, кот. производит захороне-ние. При этом оплач-ся опр. услуги по перечню в разме-ре затрат, но не более 4515,6 р. За счет ср-в краевого бюджета уст-ся доп. мера соц.поддержки на погребение малоимущего гражданина, проживющего на террит. Кр. кр. - единовр. мат.помощь 1500р.
  
  
  2.помощь пристарелым и неимущим, если по независ. от них причинам их ср.ю душевой доход ниже продит.min.
  Прожит.min. по России - 4330 р. МРОТ; по Кр.кр. для трудосп. населения-6444р, для пенсионеров - 4954 р.. для дете1 - 5700 р. Тогда органы соц. защиты помогают им в теч. 3 мес. единовр. пособиями или предоставление оплаты коммун.услуг и товаров первой необх-ти (на выбор).
  Пособия гражданам, имеющим детей:
  1.пособие по беременности и родам: а) 70 дн. до и после рождения ребенка в размере ср. з/п женщины за посл.2г. Мин-м 21222,6р, макс-м 168383,6р. Если женщина была уволена или СЧ <6 мес., то по МРОТ; б) если было хи-рургич. вмеш-во, то 70 дн.до и 86 дн. после; в)если 2 и > детей, тогда 84 дня до и 110 дн. после;
  2.единовр. пособие женщинам ставшим на учет мед. учрежд.,но в ранние сроки беременности 465,2 р.
  3. единовр.пособие при рождении-усыновлении ребенка до 3 мес. выплач-ся по месту работы одного из родите-лей. С 2012г. - 12405,32р.
  4.ежемес. пособие по уходу за ребенком до 1,5 лет в раз-мере 40% ср.з/п по последнему месту работы. Мин. - 2325,99 р. До 2 и более - 4651,9р. Макс. - 14625,32р.
  5. единовр. пособие беременной жене военнослужащего, призванного по призыву - 18533р.
  6.ежемес. пособие по уходу за ребенком военнослужа-щего до достижения 3 лет - 7943 р.
  7.ежегодная выплата многодетным семьям - 3500р. на одного ребенка. Выплач-ся равными ежекварт. долями. В Кр.кр. многодетная семья - та, в кот.3 и > детей в воз-расте до 23 лет при усл-ии, что совершеннолетние дети учатся на дневном отделении гос. образоват.учреждения.
  8. ежемес. пособие на ребенка из краевого бюджета (до 23 лет). В Кр.кр. 144 р.
  Многодетной матери - 282 р.
  На ребенка, родители которого отклоняются от уплаты алиментов или военносл-го (по призыву) - 208 р.
  Материнский кап-л(на 2-го ребенка) с 1.01.2012 г. сост. 387640,30р.
  Пособие по врем нетрудосп-ти выплач-ся раб-ку, стаж кот-го <6 мес. по МРОТ.
  Если > 6 мес., пособие за первые 3 дня врем нетрудосп-ти выплач-ся за счет работодателей, а с 4 дня и до конца периода - за счет ФСС. Оно выплач-ся в рез-те:
  - проф.заболевания или трудового увечья, кот. произош-ло на препр. Размер пособия = 100 % среднемес. з/п за 3 посл. Месс.
  -если нетрудосп-ть наступила в рез-те общего заболева-ния. Размер пособия зависит от непрерывного трудового стажа и не должен превышать макс.размер, кот. опр-ся из среднедневного заработка. Если стаж работы < или = 5 лет, то размер равен 60% от среднемес. з/п; 6-8 лет - 80%; св.8 лет - 100 %.
  
  
  14. Фин. обеспечение соц-х гарантий безработных
  Безработица явл. неотъемлемой частью экономики. Причинами ее наличия могут быть структурные сдвиги в экономике (новые технологии), экон. спад или депрес-сия, политика Прав-ва, сезонные и демографические изменения.
  Виды безработицы:
  1. Фрикционная - порождена постоянным движением населения из одного региона в другой, от профессии к профессии
  2. Структурная - несовпадение спроса и предложения на рабочую силу
  3. Циклическая - порождена общим низким спросом на раб силу во всех отраслях, сферах и регионах.
  4. Сезонная - неодинаковые объемы пр-ва или работа по сезонам.
  5. Скрытая - отпуск без содержания.
  Безработными признаются трудоспособные граждане, которые не имеют работы и заработка, зарегистрирова-ны в органах службы занятости в целях поиска подходя-щей работы, ищут работу и готовы приступить к ней.
  В настоящее время в каждом регионе РФ сущ-т службы занятости, которые осущ-ют выплату пособия по безра-ботице, помогают безработным в поиске работы, ведут переобучение граждан на пользующиеся спросом спе-циальности, оказывают психологич. помощь нуждаю-щимся в этом безработным.
  Большое значение имеет гос. политика в области содей-ствия занятости населения, когда гос-во обеспечивает защиту нац-го рынка труда, способствует обеспечению равных возможностей всем гражданами независимо от пола, расы, национальности и т.п. в реализации права на труд, осуществляет поддержку предпринимат. инициа-тивы, междунар. сотрудничество в области занятости населения.
  Государство гарантирует безработным:
  - выплату пособия по безработице, в том числе в период временной нетрудоспособности безработного;
  - выплату стипендии в период проф. подготовки, повы-шения квалификации, переподготовки по направлению органов службы занятости, в т. ч. в период временной нетрудоспособности;
  - возможность участия в оплачиваемых общественных работах.
  Размеры пособия по безработице: (ФЗ 'О занятости населения в РФ' 1991 года)
  1. Пособие по безработице гражданам, уволенным из орг-ций по любым основаниям в теч. 12 месяцев, пред-шествовавших началу безработицы, имевшим в этот пе-риод оплачиваемую работу не менее 26 календ. недель
  на условиях полного раб.дня или на условиях неполного раб. дня с пересчетом на 26 календ.недель с полным раб. днем, и признанным в установл. порядке безработными, начисляется в первом (12-месячном) периоде выплаты:
  - в первые три месяца - в размере 75 % их среднемес. заработка (денеж.довольствия), исчисленного за послед-ние три месяца по последнему месту работы (службы);
   - в следующие четыре месяца - в размере 60 %;
   - в дальнейшем (5 месяцев) - в размере 45 %, но во всех случаях не выше макс. величины пособия по безработи-це и не ниже миним. величины пособия по безработице, увеличенных на размер районного коэффициента.
  Во втором (12-месячном) периоде выплаты - в размере миним. величины пособия по безработице, увеличенной на размер районного коэффициента.
  2. Пособие по безработице во всех иных случаях граж-данам, признанным в установл.порядке безработными, в т.ч. впервые ищущим работу (ранее не работавшим); стремящимся возобновить трудовую деят-ть после длит. (более года) перерыва; уволенным за нарушение трудо-вой дисциплины или др. виновные действия, предусмот-ренные законод-вом РФ; уволенным из орг-ций в теч.12 месяцев, предшеств-х началу безработицы, и имевшим в этот период оплачиваемую работу менее 26 календ. не-дель; направленным органами службы занятости на обу-чение и отчисленным за виновные действия, начисл-ся:
   - в первом (6-месячном) периоде выплаты - в размере миним. величины пособия по безработице, увеличенной на размер районного коэффициента;
  - во втором (6-месячном) периоде выплаты - в размере миним. величины пособия по безработице, увеличенной на размер районного коэффициента.
  3. Гражданам, уволенным из орг-ций по собственному желанию и признанным в установл. порядке безработ-ными, пособие по безработице начисляется:
  - в первом (6-месячном) периоде выплаты - в размере полуторакратной миним. величины пособия по безрабо-тице, увеличенной на размер районного коэффициента;
  - во втором (6-месячном) периоде выплаты - в размере миним. величины пособия по безработице, увеличенной на размер районного коэффициента.
  Ранее фин. обеспечение соц-х гарантий безработным осуществлялось за счет специального фонда - Госуд. фонда занятости населения. В наст. время это финанси-рование осуществляется за счет средств фед. бюджета, так как Госуд. фонд занятости населения упразднен.
  Прожиточный мин.-стоимост.оценка потребит.корзины, также обязат платежей и сборов, явл.гоударст.гарантией в получении мин.ден.доходов и др.мер социальн.защиты граждан.
  Прожиточный мин. В РФ на 2012г.- 6 287руб: из них: -д/трудосп.муж(14-60),жен (14-55)- 6 792р.,д/пенс-ров-4961руб., дети-6076руб.
  МРОТ=4611руб,
  
  15. Фонд обязательного медицинского страхования, его доходы и расходы
  Фонд обязат-го медицинского страхования занимает важное значение среди ВБФ. Система мед-го страхова-ния была принята в соответствии с законом 'О медици-нском страховании граждан в РФ' от 28.06.1991года, в котором определены правовые, экономич. и организа-ционные основы медицинского страхования в РФ. Данный закон направлен на усиление заинтересованнос-ти и ответст-ти населения, орг-ций и гос-ва в охране здоровья граждан. Он обеспечивает конституционное право граждан на медицинскую помощь.
   Задачи фонда:
  - гарантировать гражданам получение медицинской и лекарственной помощи за счет накопленных средств при наступлении страхового случая;
  - финансировать различные профилактич. мероприятия.
   Доходы ФОМС:
  - обязательные взносы (ФФОМС - 5,1%);
  - недоимки, пени, штрафы;
  - средства из бюджета разных уровней;
  - благотворительные взносы;
  - доходы от размещения временно своб. средств фонда;
  - кредиты.
   Расходы ФОМС:
  - руководство и управление фондом;
  - международные отношения и сотрудничество;
  - подготовка и переподготовка кадров;
  - здравоохранение и спорт;
  - дотации из ФФОМС;
  - субсидии на обязательное медицинское страхование не работающего населения;
  - прикладные и научные исследования;
  - обеспечение отдельных категорий граждан лекарствен-ными средствами;
  - финансирование мед. учреждений, оказывающих помощь при социально-значимых заболеваниях. ФФОМС - юрид. лицо, подотчетное Прав-ву. Его деят-ть направлена на реализацию закона 'Об ОМС', вырав-нивание условий деятельности территориальных фондов по финансированию программ ОМС.
  ТФОМС создается по решению органов госуд. власти субъектов РФ для финансирования территориальных программ ОМС.
  
  
  16. Сущность и функции финансов организаций
  Финансы организаций явл. составной частью фин. сис-темы государства, поэтому их теоретической основой является наличие товарно-денежных отношений и функционирование государства.
  К финансовым относятся след. денежные отношения:
  - между предприятием и гос-вом с целью формирования и использования бюджета и внебюджетных фондов;
  - внутри предприятия по поводу формирования и использования доходов и фондов;
  - между различными субъектами распределительного характера (доходы от совместной деятельности, вложе-ния в ц.б., уплата штрафов);
  - между предпр-ми и страховыми компаниями и т.д.
   Финансы организаций - это сов-ть денежных отноше-ний, возникающих у конкр. хозяйствующих субъектов в связи с формированием ден.доходов и накоплений и использованием их на выполнение обязат-в и соц-экон. развитие.
  Финансы орг-ций возникают в реальном ден.обороте и их фукц-е напрвлено на достижение общих целей эф-го развития орг-ций.
   Функции финансов организаций:
  1.воспроизводственная - обеспечение сбалансирован-ности стоимостного выражения материальных, трудо-вых и фин. ресурсов предприятия на всех стадиях круго-оборота капитала в процессе простого и расширенного воспроизводства:
   Д-Т..............П...........Т` - Д` - налоги, %, мат.
   стимулирование и т.п.
  Снабжение Пр-во Реализация.
  2.распределительная - проявляется в процессе распреде-ления ст-ти обществ-го продукта и НД. Этот процесс осущ-ся путем получения ден.выручки за реализован-ную продукцию и использ-е ее на возмещение израсхо-дованных ср-в пр-ва и образование валового дохода. Фин.ресурсы также подлежат распределению в целях выполнения обязат-в перед бюджетом, банками и др. контрагентами. Рез-том распределения явл. формирова-ние и использование ден. фондов в орг-ции.
  3.контрольная - реализуется как контроль за правиль-ностью и своевременностью перечисления средств в ден. фонды по всем установл-м источникам финансир-я; контроль за целесообразным и эффективным использо-ванием фин.ресурсов; контроль за соблюдением задан-ной структуры фондов ден. ср-в с учетом потребностей произв. и соц. хар-ра; контроль за поступлением выруч-ки; контроль за уровнем самофинансирования, прибыль-ности и рентабельности.
  Принципы финансов организаций:
  1.хоз.самостоятельности - проявляется в том, что предпр-е самостоятельно опр-т свои расходы, источники финансирования, направление вложения ден.ср-в с целью извлечения прибыли;
  2.самофинансирования - означает полную окупаемость затрат на пр-во и реализацию прод-ции, инвестирование и развитие пр-ва преимущественно за счет собст-х источников;
  3. материальной заинтересованности - матер.заинтере-
  сованность в рез-те деят-ти присуща коллетивам и гос-ву в целом;
  4.фин. ответственности - означает наличие опр. сис-темы ответственности за рез-ты фин-хоз.деят-ти. В ос-новном использ-ся штрафы, пени и неустойки;
  5. принцип обеспечения фин.резервов - связан с необх-тью формирования фин.резервов и др.аналогичных фондов;
  6. контроль за фин. деят-тью орг-ции - различают внутр. и внеш. фин. контроль. Внутр.органами контроля на предпр-ии явл. фин.отдел (фин.дирекция), бухгалте-рия, ревизионная комиссия. К внеш.органам фин. конт-роля относятся: налоговая инспекция, ауд.фирма, орга-ны гос. внебюдж.фондов. отделения фед. казначейства, банковские учреждения и территрориальные управле-ния по делам несост-ти (банкротства).
  Факторы, влияющие на организацию финансов:
  - организационно-правовая форма хозяйствования;
  - отраслевые технико-экономические особенности
  
  
  17. Денежные средства и организация расчетов в предприятиях
  Деят-ть любого предприятия зависит от величины ден. ср-в, которые поступают от товарных и фин. операций.
  Денежные средства - аккумулированные в ден. форме на счетах в банках разного рода доходы и поступления, на-ходящиеся в постоянном хоз. обороте у объединений, предприятий, орг-ций и учреждений (в т.ч. бюджетных, кредитных, страховых органов) и используемые ими для собств-х целей или помещаемые в качестве ресурсов банков.
  Каждое предприятие составляет план и отчет о движе-нии денежных средств. ОДДС является обязательным фин. документом, в котором отражается денежный обо-рот предприятия. Он включает следующие показатели:
  1.Движение ден. средств по текущей деятельности:
  Притоки:
  - поступления от продажи товаров и предоставления услуг;
  - поступления рентных платежей за предоставление прав, вознаграждений, комиссионных;
  - поступления и выплаты страховых компаний по страховым премиям, искам.
  Оттоки:
  - выплаты поставщикам товаров и услуг;
  - выплаты заработной платы работникам;
  - выплаты налога на прибыль, кроме налогов, относя-щихся к финансовой или инвестиционной деятельности.
  2. Движение ден. средств по инвестиционной деят-ти:
  Притоки:
  - поступления от продажи основных средств, НМА и прочих внеоборотных активов;
  - поступления от продажи акций других компаний, а также долей в совместных компаниях;
  - поступления в погашение займов, предоставленных другим сторонам;
  - получение дивидендов, %;
  Оттоки:
  - выплаты для приобретения основных средств, НМА и прочих внеоборотных активов;
  - выплаты по приобретению акций или долговых инст-рументов других компаний, а также долей в совместных компаниях;
  - кредитование других сторон.
  3. Движение средств по финансовой деятельности:
  Притоки:
  - поступления от эмиссии акций или выпуска других долевых инструментов;
  - поступления от эмиссии облигаций, векселей, заклад-ных, займов, а также от прочих фин. инструментов.
  Оттоки:
  - выплаты собственникам при выкупе или погашении акций компании;
  - выплаты в погашение займов;
  - выплаты арендатором в погашение обязательства по финансовой аренде.
  Движение наличности и весь денежный оборот прохо-дят через кассу, а также счета в банке. Все кассовые до-кументы оформляются кассиром в соответствии с уста-новленными требованиями. Касса занимает отдельно оборудованное помещение. В соотв-ии с ГК РФ банк обязан заключить договор банковского счета с клиентом на объявленных условиях. Порядок совершения и офор-мления операций по счетам регулируется правилами Банка России.
   Расчетный счет предназначен для расчетов по основной деят-ти организации. В процессе своей деят-ти орг-ции постоянно ведут расчеты с поставщиками, покупателя-ми, кредитными организациями и т.д. Большая часть расчетов осуществляется в безналичной форме. При безналичных расчетах используются следующие формы:
  - расчеты платежными поручениями - это распоряжение владельца счёта (плательщика) обслуживающему его банку, оформленное расчётным документом, перевести опр. ден. сумму на счёт получателя средств, открытый в этом или другом банке;
  - аккредитив - это условное ден. обязательство, прини-маемое банком (банком-эмитентом) по поручению при-казодателя (плательщика по аккредитиву), осуществить платеж в пользу бенефициара (получателя ср-в по аккре-дитиву) указанной в аккредитиве суммы по представле-нии последним в банк документов в соотв-ии с условия-ми аккредитива в указанные в тексте аккредитива сроки, или оплатить, акцептовать или учесть переводной век-сель, или предоставить полномочия др.банку (испол-няющему банку) произвести такие платежи или опла-тить, акцептовать или учесть переводной вексель;
  - инкассо (инкассовые поручения, требования) - посред-ническая банковская операция по передаче денежных средств от плательщика к получателю через банк с за-числением этих средств на счёт получателя.
  - чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловлен-ное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нем суммы чекодержателю.
  
  
  
  
  18. Доходы коммерческой организации, их распределение и использование
   Доходы организации:
  1.от обычных видов деятельности (выручка=V*Ц);
  2. прочие:
  - операционные (предоставление за плату активов предпр-я, прибыль от совместной деятельности, прода-жа ОС, полученные %);
  - внереализационные ( штрафы, пени, безвозмездно полученные активы, прибыль прошлых лет, курсовая разница);
  - чрезвычайные (возмещение ущерба).
   Расходы организации:
  - от обычных видов деятельности (материальные затра-ты; затраты на оплату труда; отчисления на соц. нужды; амортизация и прочие);
  - операционные;
  - внереализационные;
  - чрезвычайные.
  Выручкой от реализации продукции (работ, услуг) наз. ден. ср-ва, поступившие на расчетный счет орг-ции за продукцию, отгруженную покупателю.
  Прибыль отражает положительный фин. результат. Стремление к получению прибыли ориентирует предп-я на увеличение объема пр-ва продукции, снижение зат-рат. Это обеспечивает не только цели компании, но и цели общества - удовлетворение обществ-х потребнос-тей. Прибыль явл. основным обобщающим показателем фин.результатов хоз. деятельности предприятий всех видов, независимо от их орг-правовой формы. Прибыль представляет собой разницу между общей суммой дохо-дов и затратами на пр-во и реализацию продукции с учётом убытков от различных хозяйственных операций.
  Функции прибыли:
  1.измеритель (мера) эф-ти общественного пр-ва -заклю-чается в том, что именно прибыль и рент-ть явл. осн-ми пок-ми успешной деят-ти предпр. и предопределяют принятие таких решений как выход на нов.рынки сбыта, перемещение капитала и одних отраслей в др. и т.п.
  2. стимулирующая - основана на том, что прибыль поз-воляет получать не только личный доход акционерам, но и создает возможность для наращивания к-ла, увели-чения объемов пр-ва, рост сегментов рынка, возм-ть вы-хода на нов.рынки сбыта и тем самым приводит к увели-чению налоговых поступлений в бюджет, увеличению рабочих мест и т.д.
  Основные показатели прибыли:
  1.валовая прибыль - разница между выручкой и себестоимостью (минус управленч. и коммерч. расходы) реализованной продукции или услуги;
  2.прибыль от продаж - фин. результат от реализации; это разность между выручкой и полной себест-тью;
  3. прибыль до н/о - общая прибыль орг-ции, полученная в отчетном периоде;
  4. чистая прибыль - прибыль, остающаяся в орг-ции после уплаты налогов и используемая на развитие пр-ва и соц. нужды работников.
  Методы планирования прибыли:
  1.метод прямого счета - применяется при небольшом ассортименте выпускаемой продукции; основан на том, что кол-во реализ. прод-ии по каждой номенклатурной позиции умножают послед-но на цену реализации еди-
  ницы продукции и на с/с каждой единицы. Разница между суммами обоих произведений по всем позициям но-менклатуры составляет планируемый объем прибыли. По несравнимой прод-ии с/с каждой единицы должна опред-ся по плановым единичным калькуляциям.
  2.аналитический метод - этот метод применяется при большом ассортименте выпускаемой продукции, а так-же как дополнение к прямому методу, так как он позво-ляет выявить влияние отд-х факторов на плановую при-быль. При аналитич. методе прибыль рассчитывается не по каждому виду выпускаемой в планируемом году про-дукции, а по всей сравнимой продукции в целом. При-быль по несравнимой продукции опред-ся отдельно.
  3. факторный метод - 4 этапа:
  1) определение базовых пок-лей (вал.прибыль, прибыль от продаж, прочие дох.и расх., с/с реализ.прод-ии, вы-ручка от продаж и структура с/с по эл-там затрат)
  2)постановка целей хоз. деятельности
  3)определение индексов инфляции
  4)расчет прибыли, исходя из целей хозяйствования, инфляции и базовых пок-лей.
  Процесс распределения прибыли:
  1. К изъятию: уплата налогов и сборов; уплата % по ссудам; уплата штрафов.
  2. К использованию: соц. развитие; капит. и фин. вложе-ния; резервный фонд; материальная помощь, дивиден-ды; благотворительность и другие направления.
   Распределение прибыли на предприятиях различных организационных форм имеет свои особенности.
  Прибыль полного товарищества распределяется между участниками в соотв-ии с учредительным договором, в котором опред-ся доли его участников. Каждый участ-ник, получив часть прибыли, учитывает ее в кач-ве вне-реализационного дохода и с общей суммы в установлен-ном порядке исчисляет налог, который вносит в бюд-жет. При недостаточности прибыли вкладчики полу-чают меньший % прибыли на свой вклад, либо недоста-ющая часть прибыли выплачивается в следующем году.
  Прибыль ООО облагается налогом и распределяется в порядке, установленном для юр. лиц. После внесения в бюджет налогов и других платежей, после направления прибыли на развитие пр-ва и материальное поощрение персонала, каждому участнику выплачивается доля при-были, соответствующая его вкладу в уставный капитал.
  В АО механизм распределения и порядок выплаты диви-дендов отражен в Уставе общества. Особенностью явл. формирование резервного и других фондов, которые предназначаются для покрытия убытков и в случае низ-кой прибыли отчетного года для выплаты доходов по ц.б. Часть прибыли, используемой на накопление, может быть направлена на увеличение УК или в качестве взно-са в УК дочернего общества. Возможно использование части прибыли для распределения между работниками в виде ден.средств или акций. Важнейшим моментом фин. планирования явл. распределение прибыли на инвести-руемую деят-ть и дивиденды, так как от этого зависит развитие АО и его возможности выплачивать дивиден-ды в будущем.
  Гос. унитарные предприятия обладают опр. самостоя-тельностью в плане распределения прибыли. Прибыль, изымаемая гос-вом, выступает не в виде налогов и сбо-ров, а в виде арендной платы, уплачиваемой предприя-тием гос-ву за пользование имуществом.
  
  
  19. Фин. ресурсы и источники их формирования
  Финансовые ресурсы орг-ции - ден. доходы и поступле-ния, находящиеся в распоряжении хозяйств-го субъекта и предназначенные для выполнения фин. обязательств, осущ-я затрат по расширенному вопр-ву и экономич. стимулированию работников.
  Источники формирования:
  1.внутренние: прибыль от осн. деят-ти; аморт. отчисле-ния; выручка от реал-ии выбывшего имущества; при-быль от фин. операций; устойчивые пассивы; целевые поступления; паевые и иные взносы; доходы от продажи ц.б.; др. виды доходов и поступлений;
  2. внешние: банковские кредиты и займы; страховые возмещения; фин.ресурсы, поступающие от ассоциаций, фирм, концернов и отраслевых структур; долевые взно-сы учредителей; дивиденды и % по ц.б. др. эмитентов; бюдж.субсидии; др. виды ресурсов.
  Собственный капитал - это сов-ть ср-в, принадлежащих собственникам орг-ции на правах собственности, участ-вующих в процессе пр-ва и приносящих прибыль в любой форме.
  Способность к-ла к росту отражает его деление на инвестируемую часть, т.е. вложенную собственниками в предпр, и накопленную часть, созданную эф-ной деят-тью предпр. Инвестированный к-л представлен в пасси-ве баланса УК и эмиссионным доходом в составе доба-вочного к-ла. Накопленная часть возникает в рез-те рас-пределения чист.прибыли на отчисления в резервный к-л и за счет увеличения нераспр.прибыли прошлых лет.
  В состав СК орг-ции входят:
  - УК
  - добавочный к-л
  - резервный к-л
  - нераспределенная прибыль
  Финансовый рычаг - это соотношение между заёмным и собственным капиталом. Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить раз-мер операций и прибыль, не имея достаточного для это-го к-ла. Размер отношения ЗК к СК характеризует сте-пень риска, финансовую устойчивость.
  Производственный (операционный) леверидж (рычаг) - соотношение постоянных и переменных расходов ком-пании и влияние этого отношения на операционную прибыль, т.е. на прибыль до вычета % и налогов. Если доля постоянных расходов велика, то компания имеет высокий уровень производств. левериджа. И даже не-большое изменение объемов пр-ва может привести к существенному изменению операционной прибыли. Эффект производственного рычага = маржинальный доход / прибыль
  
  20. Оборотные активы, состав и структура их формирования
  Для обеспечения бесперебойного функционирования деят-ти предприятия должны располагать необходимым объемом активов (оборотных и внеоборотных).
  Оборотные средства - это средства, которые находятся постоянно в обороте и авансированы в ден. форме для образования оборотных произв. фондов и фондов обра-щения в минимально необходимых размерах, обеспечи-вающих непрерывность процесса пр-ва и своевремен-ности осуществления расчетов.
  Оборотные средства делятся на:
  1. Оборотные производственные фонды (это в основном предметы труда, они функционируют менее 1 года или имеют ст-ть не более 100 МРОТ, гл.эк.признак - свою ст-ть они полностью переносят на ст-ть гот. продукции в кажд.произв.цикле и после реализации гот.прод-ии их ст-ть снова возвращается в оборот предпр. в ден.форме через выручку от продаж):
  - производственные запасы (сырье, материалы, топливо, запчасти, тара, вспомогательные материалы);
  - средства в пр-ве (незавершенное пр-во, полуфабрика-ты собственного пр-ва, расходы будущих периодов).
  2. Фонды обращения (осн. назначение - обеспечение ден.ресурсами планомерного осущ-я процесса обраще-ния как в орг-ции, так и во всех отраслях эк-ки):
  - готовая продукция (на складе, отгруженная);
  - денежные средства (касса, счета в банке и в пути, ДЗ).
  Состав оборотных средств - это сов-ть элементов, обра-зующих оборотные произв. фонды и фонды обращения.
  Структура оборотных средств - это соотношение каждо-го элемента к общей стоимости оборотных средств.
  Состав и структура оборотных средств зависит от хар-ра и сложности пр-ва, длительности производственного цикла, стоимости сырья и порядка расчетов.
  Источники финансирования оборотных средств:
  1.собственные: УК; излишки на начало года; прибыль; устойчивые пассивы (мин. переходящая из мес. в мес. зад-ть по оплате труда, резервы на покрытие предстоя-щих расхлдов, мин. переходящая зад-ть перед бюдже-том и внебюдж. фондами); ср-ва кредиторов, получ. в кач-ве предоплаты продукции, Т,Р,У;
  2.заемные (кредиты, в т.ч. вексельные);
  3. привлеченные
  Пок-ли эффективности использования обор. средств:
  - рентабельность (Прибыль/Сос);
  - оборачиваемость (Сос/Объем реализ./360 дней; Выручка/Сос).
  
  
  21. Планирование оборотных средств и источники их финансирования
  Оборотные средства - это средства, которые находятся постоянно в обороте и авансированы в ден. форме для образования оборотных произв. фондов и фондов обра-щения в минимально необходимых размерах, обеспечи-вающих непрерывность процесса пр-ва и своевремен-ности осуществления расчетов.
  Методы планирования потребности в оборотных ср-вах:
  1. Метод прямого счета (нормирование). Гл. условием его использования явл. проработка вопросов снабжения, производственного плана и периодичности снабжения. Этот метод предполагает планирование и расчет част-ных нормативов оборотных ср-в по их каждому элемен-ту, и путем суммирования частных нормативов опред-ся совокупная потребность. По большинству эл-тов обо-ротных средств норматив определяется по формуле:
  Н=Р*Д, где Р - однодневный расход, Д - норма запаса в днях для данного элемента.
  Для определения норматива по произв. запасам, сырью, материалам используются данные о плановых затратах. Норма в днях устан-ся по каждому виду и группе мате-риалов и включает время, которое необходимо: а) для выгрузки, складирования запасов; б) нахождения сырья в виде запасов для текущего процесса на складе; в) под-готовки к производству; г) нахождения запасов в пути и времени доукомплектования.
  2. Аналитический - применяется в том случае, когда в планир.периоде не предусмотрено существ-х изменений
  по сравнению с предшеств. периодом. В этом случае
  расчет норматива осущ-ся укрупнено, учитывая соотно-шения между темпами роста объемов пр-ва и размера нормируемых обор.ср-в в предш.периоде. Потребность опред-ся как среднеарифметический остаток за 3 года с учетом роста пр-ва.
  3. Коэффициентный - для определения потребности оборотные средства подразделяются на зависящие от объема пр-ва (сырье, материалы) и независящие от него (запчасти, расходы будущих периодов). По первой груп-пе потребности опред-ся исходя из их размера в базис-ном году и темпов роста пр-ва в планируемом году. По второй - планируется на уровне среднеарифм. остатков.
   4. Укрупненный - гл. параметр - длительность фин. цик-ла (снабжение, пр-во, сбыт, расчеты). Продолжит-ть снабжения и сбыта не должна быть больше принятой в маркетинговой стратегии. Цикл пр-ва должен соответст-вовать технологии, расчетов - договорным условиям.
  Источники финансирования оборотных средств:
  1.собственные: УК; излишки на начало года; прибыль; устойчивые пассивы (мин. переходящая из мес. в мес. зад-ть по оплате труда, резервы на покрытие предстоя-щих расхлдов, мин. переходящая зад-ть перед бюдже-том и внебюдж. фондами); ср-ва кредиторов, получ. в кач-ве предоплаты продукции, Т,Р,У;
  2.заемные (кредиты, в т.ч. вексельные);
  3. привлеченные
  
  
  22. Краткосрочное кредитование организаций
  Кредит - это экон. категория, вид денежных отношений, которые связаны с движением стоимости товара. Возникновение кредита следует искать в сфере обмена, а конкретной экономич. основой кредита выступает оборот и кругооборот ср-в. Хотя эти процессы непре-рывны, они характеризуются колебаниями - в этом слу-чае возникает потребность в кредите. Кредит ускоряет операции по приобретению материалов и расчеты с пос-тавщиками. Цель краткосроч. кредитования - формиро-вание оборотных средств предприятия.
   Принципы кредитования:
  - платность (%); - срочность;
  - возвратность; - целевой характер;
  - обеспеченность (залог, поручительство, банковская гарантия).
  Функции кредита:
  1.перераспределительная - происходит перераспределе-ние временно высвободившейся стоимости. Она может осущ-ся на уровне предприятий, отрасли, гос-ва (нац. эк-ки), мирового хоз-ва (мировой эк-ки). Перераспреде-ление идёт на условиях возврата стоимости.
  2. создания кредитных орудий обращения - связана с возникновением банковской системы. Благодаря воз-можности хранения ден. средств на счетах в банках, раз-витию безналичных расчётов, зачёту взаимных обязате-льств, появились кред. средства обращения и платежа.
  3. воспроизводственная
  4. стимулирующая - проявляется в возможности разви-тия пр-ва без наличия собственных денежных средств. Благодаря кредиту предприятия получают мощный стимул для дальнейшего развития.
   Этапы кредитования:
  1. Рассмотрение заявки и всех приложенных к ней доку-ментов (баланс с приложениями, копии учредительных документов, карточки с подписями и печатью, бизнес-план и т.д.)
   2. Анализ фин. положения заемщика, оценка его креди-тоспособности и эффективности использования кредита 3. Оформление кредитного договора.
   4. Банковский мониторинг:
  - своевременная уплата % и основной суммы долга по графику;
  - финансовое положение заемщика;
  - целевое использование средств;
  - за обеспечением кредита (ТМЦ).
  
  
  23. Капитальные вложения и их классификация
  Капитальные вложения - это долговременные затраты, связанные с расширенным воспроизводством основных фондов, т.е. это затраты, связанные с новым строительс-твом, реконструкцией и техническим перевооружением действующих объектов, с приобретением транспортных ср-в, техники, оборудования, закладкой многолетних насаждений и прочие подобные затраты.
  Валовые инвестиции - это вся сумма затрат на капитал. Они состоят из аморт-х отчислений и добавочных вло-жений в производство за счет прибыли.
  Чистые инвестиции представляют собой валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений.
  По объектам кап. вложения подразд-ся на:
  - реальные - вложения денег в реал.матер. и нематер. активы (осн,обор.капитал, интеллект. собст-ть);
  - портфельные - вложения денег в различные фин. инструменты (цб, банковс.депозиты, валюта, драг. металлы и т.д.);
  Кап.вложения по назначению:
  - производственного назначения - с их помощью осущ-ся строительство и приобретение основных фондов в сфере материального пр-ва, от эксплуатации которых предприятие получает прибыль.
  - непроизводственного назначения - с их помощью осущ-ся строительство объектов непроизводств. сферы, от эксплуатации которых предпр-е прибыли не получает (жилищный фонд, детские дошкольные учреждения)
  По субъектам капитальные вложения различают:
  - централизованные (связаны с реализаций гос. инвести-ционных программ, в их финансировании принимают участие органы гос. власти);
  - нецентрализованные (осущ-ся самими субъектами хозяйствования за счет собственных и заемных средств).
   Технологическая классификация:
  - затраты на строительно-монтажные работы;
  - затраты на приобретение оборудование, инструментов и инвентаря;
  - прочие работы и затраты.
  По отраслям экономики: промышленность; строительст-во; сельское хозяйство; транспорт; ЖКХ.
  По формам собственности инвесторов:государственные;
  муниципальные; частные; общественных и религиозных организаций; смешанная.
   По источникам финансирования:
  - за счет собственных средств (прибыль, амортизация);
  - за счет привлеченных средств (бюджеты фед., регио-нального и местного уровней);
  - за счет заемных средств.
  Инвестиц. деят-ть - процесс преобразования инвестиц. ресурсов во вложения.
  Субъекты инвестиц.деят-ти: инвесторы, заказчики, ис-полнители работ, пользователи объектов инвестиц. деят-ти, поставщики, юр.лица, др. участники инвестиц. прое-кта. Субъектами инвестиц. деят-ти могут быть физ.и юр. лица, в т.ч. иностр, а также гос-во и междунар. орг-ции.
  Инвестор - юр.или физ.лицо,осуществляющее долгоср. вложения ден.ср-в в инвестиц. проект с целью получе-ния прибыли.
  Права инвесторов:
  1) осуществление инвестиц. деят-ти в форме кап. вложе-ний, за изъятиями, устанавливаемыми ФЗ;
  2) самостоятельное определение объемов и направлений кап.вложений, заключение договоров с др. субъектами инвестиционной деятельности в соответствии с ГК РФ;
  3) владение,пользование и распоряжение объектами кап. вложений и результатами осуществленных кап. влож-й;
  4) передача по договору и (или) гос. контракту своих прав на осуществление кап. вложений и на их рез-ты физ. и юр. лицам, гос. органам и органам местного само-управления в соответствии с зак-вом РФ;
  6) осуществление контроля за целевым использованием средств, направляемых на кап. вложения;
  7) объединение собственных и привлеченных средств со средствами др. инвесторов в целях совместного осущес-твления кап. вложений на основании договора и в соответствии с зак-вом РФ и др.
  Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:
  -осуществлять инвестиц.деят-ть в соотв-ии с междунар. договорами РФ, ФЗ и иными нормативными правовыми актами РФ, законами субъектов РФ и иными нормат. правовыми актами субъектов РФ, а также с утвержден-ными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
  -исполнять требования, предъявляемые гос. органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законод-ва РФ;
  -использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.
  Ответственность субъектов инвестиц. деятельности:
  1. В случае нарушения требований зак-ва РФ, условий договора и (или) гос. контракта субъекты инвестиц. деят-ти несут ответственность в соотв-ии с зак-вом РФ.
  2. Споры, связанные с инвестиц.деят-тью, осущ.в форме кап.вложений, разрешаются в порядке, установленном зак-вом РФ, международными договорами РФ.
  Способы кап. строительства:
  1) при подрядном способе работы по кап. стр-ву осущ-т подрядчик на основе дог-ра, кот. закл-ся с застройщи-ком (заказчиком). В дог-ре стр-ва отраж-ся все эл-ты, влияющие на стр-во. Расчеты по дог-ру строи-ва могут иметь форму авансовых платежей либо расчеты могут осущ-ся после завершения всех работ.
  2) хозяйственный способ стр-ва - это когда орг-ции самост-но организуют строит-монтажное пр-во, объеди-няя в одном лице заказчика и подрядчика, при этом орг-ция вправе создавать специализир.строит.фонды.
  Практика стр-ва в нашей стране обычно сочетает в себе подряд.и хоз.способ. Подрядчик строит, монтирует, но заказчик представляет проектную документацию, поку-пает и доставляет на стройку оборуд, строит. материалы и конструкцию.
  3) при строительстве объектов "под ключ" функции за-казчика принимает на себя ген.подрядчик, т.е. заказчика как самостоятельной орг-ции нет. Строительство ведет-ся за счет собств-х или заемных средств генподрядчика, а после завершения строительства объект продается, и затраты генподрядчика компенсируются. Очевидно, что продажная цена должна быть выше затрат генподрядчи-ка, иначе такой способ теряет смысл.
  
  24. Планирование капитальных вложений и источников их финансирования
  Капитальные вложения - это долговременные затраты, связанные с расширенным воспроизводством основных фондов, т.е. это затраты, связанные с новым строительс-твом, реконструкцией и техническим перевооружением действующих объектов, с приобретением транспортных ср-в, техники, оборудования, закладкой многолетних насаждений и прочие подобные затраты.
  Этапы планирования капитальных вложений и источников их финансирования:
  1. Составление титульного списка, в котором отражает-ся перечень строящихся объектов с указанием даты на-чала строительства и его окончания, сметной стоимости, объем работ на год и весь период, способ строительства.
  Объекты, включаемые в тит.список, подразд-ся на:
  - вновь начинаемые в планир. периоде
  -переходящие (начатые в предыд.периоде и незаканчи-ваемые в планир.году)
  -пусковые (вводимые в эксплуатацию в планир.году)
  2. Получение заключения архитек.службы, службы ох-раны природы, др.служб (в завис-ти от объекта).Эти службы призваны перед началом стройки выяснить при-годно ли данное место для строит-ва, не будет ли в дан-ной местности нарушена экология террит, жизнедеят-ть населенных пунктов.
  3. Составление расчета сметной стоимости строительст-ва. Смета составляется на все виды работ на основе сметных норм стоимости работ и данных о физ. объеме.
  4. Определение способа и стоимости строит-х работ, которые выполняются хоз. или подрядным способом.
  Источники финансирования капитальных вложений:
   1. Собственные:
  - первоначальные взносы учредителей;
  - выручка от реализации имущества;
  - амортизационные отчисления.
  Для расчета суммы плановой амортизации основные фонды группируются по видам и группам, и опред-ся их среднегодовая стоимость.
   Сср = Снг+Сввод.-Свыб.
  Свод. = Свод.*Кол-во мес.эксплуатац/12
  Свыб. = Свыб*Кол-во мес.не эксплуатац/12
  На = Сумма амортиз/Сумма стоимости фондов*100%
  Плановая сумма А = Сср*На.
   2. Заемные:
  - банковские долгосрочные кредиты (необходимо подсчитать эффективность - срок окупаемости);
  - ссуды других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства;
  - денежные средства, полученные от размещения обли-гационных займов;
  - лизинг.
   3. Привлеченные:
  - денежные средства от продажи собственных акций;
  - паевые и иные взносы юр. и физ.лиц;
  - бюджетные средства (на возвратной основе - в пределах кредитов; на безвозвратной - если объекты включены в перечень строек для государственных нужд).
  
  25. Сущность планирования и прогнозирования фин. ресурсов
  Финансовое планирование - это планирование доходов и направлений расходования ден.средств для обеспече-ния непрерывности процесса пр-ва и его развития.
  В условиях фин. и хоз. самостоятельности предприятия сами разрабатывают свои фин. планы, руководствуясь единой целью - достижение высокой эффективности хозяйствования. В процессе фин. планирования большое внимание уделяется фин. ресурсам предприятия.
  Финансовые ресурсы - ден. доходы и поступления, на-ходящиеся в распоряжении хозяйств-го субъекта и пред-назначенные для выполнения фин. обязательств, осущ-я затрат по расширенному вопр-ву и экономич. стимули-рованию работников.
  Задачи планирования финансовых ресурсов:
  - обеспечение нормального кругооборота ден. средств;
  - выявление резервов и мобилизация ресурсов для эффективного использования доходов предприятия;
  - соблюдение интересов акционеров и инвесторов;
  - выполнение обязательств перед бюджетом, ВБФ, банками, СК;
  - контроль за финансовым состоянием предприятия. Объектом такого планирования является фин-хоз. деятельность предприятия. Итогом - финансовый план.
   Этапы планирования:
  - анализ фин. состояния и фин. устойчивости предпр;
  - расчет конкретных видов доходов и расходов предпр;
  - балансирование доходов и расходов.
  Виды планирования:
  - стратегическое (на перспективу с учетом стратегичес-ких целей);
  - текущее (баланс доходов и расходов на год);
  - оперативное (платежный календарь, налоговый и кассовый план).
  Методы планирования:
  1. Метод экстраполяции - определение фин.показателей на основе их динамики, исходя из показателей отчетных периодов и темпов изменения производства.
  2. Нормирование - определение показателей с учетом норм и нормативов.
  3. Математическое моделирование - расчет с помощью фин. моделей, которые учитывают реальные экономич. и социальные процессы.
  4. Балансовый - согласование направлений расходова-ния ресурсов с источниками их формирования.
  Принципы финансового планирования:
  - обеспечение соответствия потребностям рынка;
  - соответствие сроков получения и использования ден. средств;
  - обеспечение возможности маневрирования ден. ср-ми;
  - обеспечение рационального вложения капитала;
  - поддержание платежеспособности предприятия;
  - обеспечение финансовой устойчивости предприятия.
  Прогнозирование включает стратегия и тактику.
  Под стратегией понимается общее направление и спо-соб использования средств для достижения поставлен-ной цели. Стратегия включает опр. набор правил и огра-ничений для принятия решений. Она позволяет сконцен-трировать усилия на вариантах решения, кот. не проти-воречат данной стратегии. После достижения цели ста-вят новые цели, разрабатывают новую стратегию.
  Тактика - это конкретные методы и приемы для дости-жения поставленной цели в конкретных условиях. Зада-чей тактики управления явл. выбор наиболее оптималь-ного решения и наиболее приемлемых методов и прие-мов управления.
  
  
  
  26. Финансовый план, его содержание и порядок составления
  Фин. планирование является важнейшей составной частью планирования на предприятии. Его значение сос-тоит в том, что в его процессе выработанные стратегич. цели воплощаются в форму конкретных фин-эк.пок-лей.
  Финансовый план (или система фин. планов) - один из основных разделов бизнес-плана, который явл. планом развития предприятия и разрабатывается как для нового, только создающегося предпр, так и для уже существую-щих организаций на очередном этапе их развития.
  Фин. план составляется на год. Для целей выявления предпринимательского потенциала предприятия, оценки эф-ти вложений капитала, долгосрочный фин. план раз-бивается на более короткие периоды времени - полуго-дие, квартал, месяц - и может наз. краткосрочным (опе-ративным) фин. планом.
  Процесс фин. планирования состоит из след. этапов:
  1) Анализ фин.показателей предприятия за предыдущий период. Расчет показателей производится на основе ве-дущих фин. документов - балансе, отчета о прибылях и убытках, отчете о движении наличности;
  2) Долгосрочное финансовое планирование;
  3) Оперативное финансовое планирование.
  Целью долгосрочного фин. планирования явл. составле-ние прогноза баланса и отчета о прибылях и убытках. Основываясь на этих плановых док-тах, организация разрабатывает оперативные планы (бюджеты). Для сос-тавления прогнозных фин. документов применяются методы прогноза продаж, процента от продаж, анализа безубыточности и некоторые другие.
  Основой краткосрочного (оперативного) планирования явл. составление прогнозных фин. бюджетов предпр., которые, как правило, выступают в форме сметы дохо-дов и расходов. Бюджеты решают задачи распределения ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия.
  Разработка бюджетов придает количеств.определен-ность выбранным перспективам существования предпр.
  При составлении фин. плана производится конкретная увязка каждого виды вложений, отчислений и источника финансирования. Для этого составляется проверочная таблица: вертикаль - направления использования фин. ресурсов, горизонталь - источники их финансирования. Сначала заполняются итоговые строки, а затем графы каждого вида расходов и источники финансирования. Данная таблица позволяет выявить целевой характер использования фин. ресурсов, сбалансировать доходы и расходы по статьям, определить резервы формирования денежных средств.
  Доходная часть фин. плана - это все возможные источ-ники финансирования данной орг-ции, включая фин. возможности самой орг-ции (доходы от коммерч. видов деят-ти), имеющиеся в наличии или предполагаемые.
  - вступительные и членские взносы - это однократно или регулярно осуществляемые взносы на покрытие администр-хоз. расходов, порядок взимания которых предусмотрен в Уставе некоммерч. орг-ции.
  - добровольные взносы - это добровольно перечисляе-мые юр. и физ.лицами ср-ва на уставную деят-ть неком. орг-ций.
  - доходы от предпринимат. деят-ти - это чистая при-быль, полученная от коммерч. деят-ти в соответствии с действующим зак-вом и уставом некоммерч. орг-ции.
  Расходные статьи:
  - расходы, отраженные в фин.плане, д.б. наиб. прибли-жены к уставным целям и задачам неком. организации;
  - назначение и порядок формирования статей должен быть понятен потребителям данной информации.
  
  27. Налоговая система и классификация налогов
  Налоговая система гос-ва - это сложное образование, включающее две подсистемы:
  - подсистему н/о (законод-но установленные налоги и сборы, уплачиваемые физ. и юр. лицами в бюдж. сист. РФ);
  - подсистему налогового администрирования (сов-ть органов, уполномоченных гос-вом осуществлять конт-роль за соблюдением юр. и физ. лицами обязанностей в качестве налогоплательщиков).
  В подсистеме н/о реализуются фискальная и регулирую-щая функции налогов, а в подсистеме налогового адми-нистрирования - контрольная.
  Налоговая система РФ - это сов-ть налогов, сборов, принципов и методов их установления, изменения и от-мены уплаты и мер обеспечения их уплаты, форм и ме-тодов контроля и отв-ти за нарушение налогового зак-ва
   Элементы налоговой системы РФ:
  1) налогоплательщики (лица, на которые законом возложена обязанность по уплате налога); 2) объект н/о (юр.факт, который обуславливает обязан-ность по упла-те налога); 3) налоговая база (стоимостная, физ.или иная хар-ка объекта н/о); 4) налоговый период (период, по окончании которого исчисляется и уплачивается сумма налога); 5) налоговая ставка (величина налога на едини-цу измерения налоговой базы); 6) порядок и способ ис-числения налога (по частям или нарастающим итогом); 7) порядок и способ уплаты налога (по декларации, у источника, кадастровый, в момент расхода, в процессе использования им-ва); 8) льготы - факультативный элемент (полное или частичное освобождение от уплаты налога).
  Принципы налоговой системы РФ:
  1. Экономические: хоз. независимость (объект н/о д.б. в собственности налогоплательщика); справедливость; соразмерность (основанная на взаимозависимости нало-говой базы, ставки и налог.доходов бюджета).
  2. Юридические:учет интересов опред-ти налог.платежа (метод н/о, размер, ставки, время уплаты и удобство в исчислении и уплате); нейтральность (равенство всех налогоплат-ков перед з-ном); отрицание обратной силы налогового зак--ва (вновь принятый з-н, приводящий к изменению платежей не распростр-ся на отношения,воз-никающие до его принятия); экономичность (основан на эф-ти орг-ции работы налог.органов); приоритетность налоговых з-нов над неналоговыми.
  3. Организационные: единство НС (недопустимость ог-раничения своб. перемещения в пределах террит. данно-го гос-ва Т,Р,У, ден.ср-в, а также реализ-ии гражданами своих конституц. прав); подвижность НС (возможность опред-я налог. обязат-в в соотв-ии с нуждами гос-ва в налог. доходах, кот. могут быть оперативно изменены гос-вом в целях оказания врем. поддержки и пополне-ния дефицита бюджета за счет налогоплат-в); стабиль-ность (эф.принцип, служащий основанием для постоян-ства и неизменности налог. обязат-в перед гос-вом); ис-черпывающий перечень налогов (необх-ть установления мин. кол-ва налогов, обеспечивающего мин.потребность соотв. бюджета - 9фед, 3рег, 2 мест, 4 спецрежима); гармонизация н/о( с учетом международных норм).
  Уровни налоговой системы РФ:
  - фед. налоги (НДС, акцизы, НДФЛ, НП, Водный, гос. пошлина, налог на добычу полезных ископамых, налог на прибыль орг-ций, страх.взносы, сборы за пользова-ние объектами животного мира и объектами водных биологич. ресурсов) -действуют на всей террит.РФ, ре-гулир-ся общерос.зак-вом, формирует основу дох.части
  фед. бюджета; благодоря им поддерж-ся фин.стабильно-сть бюджетов субъектов федерации и местн. бюджетов;
  - региональные налоги (транспортный,на им-во орг-ций, на игорный бизнес) - устанвл-ся представит. органами субъектов РФ. Регионал. органы устанавливают ставки, налог.льготы, порядок уплаты в пределах, установл-х общерос. зак-вом;
  - местные налоги (земельный, на имущество физ. лиц) - налоги районов, городов, поселений, вводятся решения-ми местных органов власти и действуют только на подведомств. территории.
   Классификация налогов:
  1. По уровню управления: фед., рег. и местные.
  2. По субъекту н/о: физ. лиц, юр.лиц и смешанные (земельный).
  3. По целевой направленности: общего назначения и целевые.
  4. По способу взимания: прямые (реальные и личные); косвенные (универсальные - НДС и фискальные - таможенные пошлины).
  5. По характеру отражения в бух.учете:
  - включаемые в себестоимость;
  - уплачиваемые из выручки;
  - уплачиваемые из прибыли;
  - уплачиваемые из доходов физ.лиц.
  6. По срокам уплаты: срочные и периодические.
  7. по уровню формирования бюджета, в кот. зачислен налог: местные, рег, регулирующие (фед).
  8. по видам уснановл-х ставок: пропрц, прогрессивные, регрессивные.
  Прямо́й нало́г - налог, который взимается гос-вом непосредственно с доходов или им-ва налогоплат-ка. К числу прямых налогов относятся: подоходный налог, налог на прибыль предпр-й (корпораций,орг-ций и т.п.); налог с наследства и дарения, имущественный налог, налог на добычу полезных ископаемых и т. п. Отличит. особенность - относительно сложный расчет его суммы. Объектом прямого налога явл. доход (з/п, прибыль, про-цент, рента и т.п.) и ст-ть им-ва (земля, дом, ценные бу-маги и т.п.) налогоплат-ка, который одновременно выс-тупает и сборщиком, и конечным плательщиком налога.
  Ко́свенный нало́г - налог на товары и услуги, устанав-ливаемый в виде надбавки к цене или тарифу, в отличие от прямых налогов, опред-х доходом налогоплат-ка.
  Основные виды косвенных налогов:
  - Акциз - вид косвенного налога, устанавливаемый пре-имущест-но на предметы массового потребления (табак, вино и др.) внутри страны, в отличие от таможенных платежей, несущих ту же функцию, но на товарах, дос-тавляемых из-за границы, а также коммунальные, транс-портные и др. распространённые услуги.
  - НДС - вид косвенного налога; форма изъятия в бюд-жет части добавленной ст-ти, которая создаётся на всех стадиях процесса пр-ва товаров, работ и услуг и вносит-ся в бюджет по мере реализации.
  - Таможенная пошлина - вид косвенного налога в виде взноса (платежа) на импортные, экспортные и транзит-ные товары, поступающие в доход гос. бюджета.
  - Экологический налог - вид косвенного налога, связан-ный с охраной окружающей среды.
  Законодательная база:
  
  28. Экономич. сущность страхования. Классифика-ция в страховании. Формы проведения страхования
  Страхование - отношения по защите интересов физ. и юр. лиц РФ, субъектов РФ и муницип. образований при наступлении опр-х страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страховых премий (страховых взносов), а также за счет иных средств страховщиков.
  Как экономическая категория страхование - это система экономич. отношений, включающая сов-ть форм и мето-дов формирования целевых фондов ден. средств и их использования на возмещение ущерба при различных непредвиденных неблагоприятных явлениях, а также оказание помощи гражданам при наступлении опр. со-бытий в жизни.
  Особенности страхования как экономич. категории:
  - предусматривает замкнутое перераспределение ущерба с помощью специализированного денежного фонда, что приближает страхование к финансам;
  - возвратность страхового фонда приближает страхова-ние к категории кредита (страхование жизни);
  - возмещение потерь служит основой непрерывности процесса воспроизводства;
  - возмещение потерь производится в денежной форме;
  - страхование основывается на правовых нормах ГК РФ, ФЗ 'Об организации страхового дела'.
  Принципы страхования:
  - вероятностный характер наступления страх. события;
  - замкнутая раскладка ущерба между страхователями;
  - перераспределение ущерба во времени и пространстве;
  - возвратность средств страхового фонда.
  Функции страхования:
  - рисковая (перераспределительные отношения между участниками страхования в связи с последствиями слу-чайных страховых событий);
  - предупредительная (комплекс мер по недопущению негативных последствий; меры страховщика по предуп-реждению страхового случая и минимизации ущерба называются превенции);
  - сберегательная (страхование на дожитие);
  - контрольная (государственный контроль за страховой деятельностью).
  Системы страховых отношений:
  1) страхование (создание страхователем собственного резерва для возмещения ущерба при наступлении страхового случая);
  2) перестрахование (вторичное распределение риска);
  3) двойное страхование (страхование у нескольких стра-ховщиков одного и того же интереса от одних и тех же опасностей, по отдельным договорам страхования, ког-да общая сумма превышает действ.стоимость)
  4) сострахование (страхование одного и того же объекта страхования несколькими страховщиками по одному договору страхования)
  5) взаимное страхование (страхование имущества или имущественных интересов, осуществляемое на взаим-ной основе путем объединения ден.ср-в граждан и хоз. субъектов);
  6) страховой пул (объединение страховщиков для сов-местного страхования опред. рисков, без регистрации юрид. лица).
  Классификация в страховании - это научная система деления страхования на сферы деят-ти, отрасли, под-отрасли и виды, звенья которых расположены так, что каждое звено явл. частью предыдущего. В основу клас-сификации страхования положены два критерия: разли-чия в объектах страхования и различия в объеме страхо-вой ответственности.
  В более широком смысле классификация страхования представляет собой форму выражения различий в:
  1. страховщиках и сферах их деятельности:
  - государственное (страховщиком выступает гос-во в лице уполномоченных страховых организаций);
  - акционерное (страховщиком выступает частный капи-тал в виде АО);
  - взаимное (договоренность между группой лиц о возме-щении друг другу будущих возможных убытков в опр. долях - некоммерч. общество взаимного страхования);- кооперативное (проведение страховых операций коопе-ративами);
  - медицинское (особая форма соц. защиты населения в интересах здоровья).
  2. объектах страхования, категориях страхователей:
   - личное (объект - жизнь, здоровье и трудоспособность человека; страхование жизни и страхование от НС);
   - имущественное (объект - имущество; страхование от огня, с/х культур от засухи, животных от вынужденного забоя, трансп.ср-в от аварий и угона);
  - ответственности (объект - ответственность перед 3ми лицами, которым может быть причинен вред);
  - экономических рисков (страхование риска прямых (недополучение прибыли, убытки от простоев) и косвенных потерь (банкротство)).
  3.объеме страховой ответственности;
  4. форме проведения страхования.
   Формы проведения страхования.
  Добровольное страхование - страхование на основе доб-ровольного согласия страхователя и страховщика зак-лючить договор страхования. Договор добровольного страхования заключ-ся в соотв-ии с действующим зак-вом. Закон может определять подлежащие добровольно-му страхованию объекты и наиболее общие условия страхования. Конкретные условия регулируются прави-лами страхования, которые разрабат-ся страховщиком.
  Характерен выборочный (неполный) охват страховате-лей и объектов страхования. Добровольное страхование всегда ограничено по срокам страхования. Есть начало и окончание срока в договоре. Непрерывность доброволь-ного страхования можно обеспечить только путем пов-торного (иногда автоматич-го) перезаключения догово-ра на новый срок. Действует только при уплате разового или периодических страховых взносов. Неуплата стра-хового взноса ведёт к прекращению договора.
  Обязательное страхование - форма страхования, при которой страховые отношения между страховщиком и страхователем возникают в силу закона.
  К обязат. видам Минфин России относит только те виды страхования, которые в статус обязательного введены фед. законами о страховании и приравненными к ним нормат. актами. Поэтому страховщики представляют отчетность по 4 видам обязат. страхования: личному страхованию пассажиров, гос.страхованию военнослу-жащих и приравненных к ним категорий граждан, обяза-тельному медицинскому страхованию, и страхованию автогражданской ответственности. Обязат. страхование в соответствии с п.2 ст.927 ГК РФ осущ-ся путем заклю-чения договора обязат. страхования лицом, на которое фед. законом о виде обязат. страхования возложена обя-занность страховать жизнь, здоровье и им-во определен-ных в законе категорий граждан, а также им-во юр. лиц, свою гражданскую ответственность за причинение вре-да жизни, здоровью, им-ву третьих лиц или ответст-ть за нарушение договорных обязательств, со страховщи-ком, имеющим лицензию на проведение соотв-го вида обязательного страхования.
  
  29. Понятие страхователя и страховщика, их права и обязанности
  Страхователями признаются юр. лица и дееспособные физ. лица, заключившие со страховщиками договоры страхования либо являющиеся страхователями в силу закона.
  Страхователи имеют право:
  - бесплатно получать у страховщиков информацию о нормативных правовых актах по вопросам страхования;
  - обращаться в суд для защиты своих прав.
  Обязанности страхователя:
  - вносить установленные платежи (страховая премия);
  - представить все сведения об имуществе;
  - соблюдать правила и нормы эксплуатации;
  - соблюдать все правила оповещения страховщика об изменении степени риска;
  - при повреждении или порчи имущества сообщить об этом страховщику, предпринять меры для уменьшения ущерба;
  - сохранить пострадавшее имущество до осмотра его страховщиком;
  - предоставить страховщику возможность обследовать имущество.
  Страховщики - юр. лица, созданные в соответствии с зак-вом РФ для осуществления страхования, перестра-хования, взаимного страхования и получившие лицен-зии в установленном законом порядке.
  Страховщики осущ-ют оценку страхового риска, полу-чают страховые премии (страховые взносы), формируют страховые резервы, инвестируют активы, определяют размер убытков или ущерба, производят страховые выплаты, осуществляют иные связанные с исполнением обязательств по договору страхования действия.
  Страховщики имеют право:
  - при наступлении страхового случая при необходимос-ти назначать и проводить экспертизу для проверки нас-тупления страхового случая;
  - проверять документы по учету и перечислению страхо-вых взносов, а также документы, связанные со страхо-выми выплатами;
  - предоставлять страхователям отсрочку уплаты страхо-вых взносов в установленных фед. законами случаях;
  - обращаться в суд с исками о защите своих прав и воз-мещении причиненного вреда, в т.ч. предъявлять ре-грессные иски о возмещении понесенных расходов.
   Обязанности страховщика:
  - ознакомить страхователя с правилами страхования;
  - заключить договор страхования или перезаключить его в связи с изменением действительной ст-ти имущества;
  - не разглашать сведения о страхователе (исключение: судебные разбирательства);
  - при наступлении страхового случая компенсировать ущерб в пределах страховой суммы.
  Застрахованное лицо - физ. или юр. лицо, назначенное страхователем, лишь при согласии застрахованного ли-ца, при заключении договора страхования для получе-ния страховой выплаты в случае смерти застрахован-ного лица в результате несчастного случая.
  Выгодоприобретатель - тот, кто по договору получает страховое возмещение при наступлении страх. случая.
  Объекты страхования - не противоречащие законод-ву имущественные интересы:
  - связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или застра-хованного лица (личное страхование);
  - связанные с владением, пользованием, распоряже-нием имуществом (имущественное страхование);
  - связанные с возмещением страхователем причинен-ного им вреда личности или имуществу физ. или юр. лица (страхование гражданской ответственности).
  
  30. Виды договоров перестрахования
  Перестрахование - это система экономич. отношений, в соответствии с которой страховщик, принимая на себя риски, часть ответственности по ним передает на согла-сованных условиях др. страховщикам с целью создания сбалансированного портфеля, обеспечения фин. устой-чивости и рентабельности страховых операций.
  Стороны договора перестрахования:
  - страховое общество, передающее риск (перестраховоч-ный риск) - цедент;
  - страховое общество, принимающее риск - перестра-ховщик, цессионарий.
  Передаваемый риск - перестраховочный риск; процесс передачи риска -перестраховочная цессия, или цедиро-вание риска; перестрахователь, передающий риск, - це-дент; перестрахователь, принимающий риск, - цессио-нарий. Последующая передача перестраховоч-го риска - ретроцессия, при этом: переданный риск- ретроцедиро- ванный риск; перестраховщик - ретроцедент; перестра-ховщик, принимаемый риск, - ретроцессионарий.
  Принципы договора перестрахования:
  - возмездности (перестраховщик выплачивает долю первичного риска в том случае, если страховщик опла-тил свою долю);
  - доброй воли (предупреждение о степени риска).
  Различают:
  - активное перестр-е-закл-ся в принятии иностр.рисков для покрытия или продажи страх-х гарантий;
  - пассивное перестр-е - означает передачу своих рисков иностр.перестраховщикам или приобретение страх-х гарантий.
  Виды договоров перестрахования:
  1. Факультативный договор - договор в отношении од-ного конкр-го договора страхования. Перестрахователь отдает только те риски перестраховщику, котор. считает необходимым для себя. Данный договор предоставляет полную свободу участвующим сторонам: цеденту - в вопросе, сколько следует оставить на собств. риске, пере-страховщику - в решении вопроса принятия риска в том или ином объеме. Сторонам предоставляется возм-ть индивидуальной оценки риска. Отриц. сторона - цедент должен передать риск до начала ответственности за него. А перестраховщик располагает небольш. промежутком времени для подробного анализа получаемого риска.
  2. Облигаторный договор - перестрахованию подлежит портфель договоров определённого вида (все и каждый).
  Он обязывает цедента в передаче опр-х долей во всех рисках, принятых на страхование. Передача этих долей перестраховщику происходит только в том случае, если их страховая сумма превышает опр. заранее собственное участие страховщика. Данный договор накладывает на перестраховщика обязательство принять риск.
  Oблигаторное перестрахование разделяют по способу распределения риска между цедентом и цессионарием на: 1) Пропорциональное перестр-е:
  -квотное - перестрах-ль обязуется передать перестр-ку долю во всех рисках данного вида, а перестр-к обязуется принять;
  - эксцедентное - когда принятые на страх-е риски, страх. сумма которых превышает собств.удержание перестр-я, подлежат передаче перестрах-я в пределах опр. лимита, кот. наз. эксцедентом;
  - квотно-эксцедентное - сочетание квотного и эксцед. перестр-я.
  2)Непропорциональное перестрахование:
  - на базе эксцедента убытка - оформляется договором, по которому мех-м переср-я вступает в действие, когда окончат. сумма убытка в рез-те страх.случая превысит обусловленную в дог-ре сумму;
  - на базе эксцедента убыточности - по нему защищ-ся общие рез-ты деят-ти, если убыточность превысит обус-ловленный % или размер
  3. Факультативно-облигаторный договор ('открытого покрытия') дает свободу цеденту в определении какие и в каком объеме риску следует передать перестраховщи-ку, а перестраховщик обязан принять их на заранее ого-воренных условиях. Характ-ся полным доверим сторон.
  Схема перестрахования:
  
  
  
  
  31. Личное страхование
  Личное страхование - это форма защиты физ. лиц от рисков, которые угрожают жизни человека, его трудо-способности и здоровью. Этот вид страхования сочетает в себе рисковые и сберегательные функции.
   Классификация личного страхования:
  1. По объему риска:
  - на случай дожития и смерти;
  - на случай инвалидности/нетрудоспособности;
  - страхование медицинских расходов.
  2. По форме страхования: добровольное и обязательное
  3. По виду личного страхования: жизни, от несч.случаев.
  4. По кол-ву лиц, указанных в договоре: индивидуаль-ное и коллективное.
   5. По длительности страхового обеспечения:
  - краткосрочное (1 месяц- 1 год);
  - среднесрочное (1-5лет);
  - долгосрочное (более 5 лет).
  6. По форме выплаты страхового обеспечения: единовременное, в форме ренты.
  7. По форме уплаты страховых премий: единовременное, ежемесячное, ежегодное.
   Страхование жизни.
  Страховщик заключает договоры со страхователем в возрасте от 18 до 79 лет. Не принимаются на страхова-ние инвалиды 1 группы.
  Объект страхования - интересы, связанные с жизнью, здоровьем и трудоспособностью.
  Выгодоприобретатель - физ./юр. лицо, которому заве-щано страховое обеспечение.
  Договор вступает в силу на след. день после уплаты страховой премии.
  Риски: смерть, врем. или постоянная утрата трудоспо-собности, выход на пенсию по старости, дожитие до опр. возраста или окончания срока страхования.
  Формы: добровольная и обязательная, индивидуальная и коллективная.
  Виды:
  - смешанное страхование жизни (страхуется риск дожи-тия с присоединением к нему рисков, связанных со здо-ровьем и трудоспособностью);
  - страхование детей (защита интересов ребенка - застра-хованного лица - в случае смерти страхователя);
  - пенсионное страхование (обеспечение выходящих на пенсию лиц дополнительным доходом);
  - страхование ренты (получение дохода путем выплаты ренты на накопленную сумму);
  - страхование на случай смерти (выплата выгодоприоб-ретателю в случае смерти страхователя).
  Основания отказа от выплаты страх. обеспечения:
  сердечно-сосудистые заболевания; туберкулез; онколо-гия; наркомания; ВИЧ -инфекции; если застрахованное лицо умерло после 6 месяцев срока заключения дог-ра от онкологических заболеваний или сердечного присту-па; если застрахованный имел инвалидность и умер на первом году действия договора страхования;если смерть
  наступила от умышленного преступления; если смерть наступила в состоянии алкогольного/наркотического опьянения; гибель в результате военных действий; заст-рахованный объявлен без вести пропавшим.
  Страхование от несч. случаев и болезней.
  Страхование от несчастных случаев и болезней предст. собой сов-ть видов личного страхования, предусматри-вающих обязанности страховщика по страховым выпла-там в фиксированной сумме либо в размере частной или полной компенсации доп. расходов застрахованного, вызванных наступлением страхового случая (при этом возможна комбинация обоих видов выплат).
  В объем ответственности страховщика по договорам страхования от несч. случаев и болезней включаются обязанности произвести обусловленную дог-ром страхо-вания или законом страховую выплату при наступлении следующих случаев:
  - нанесения вреда здоровью застрахованного вследствие несчастного случая или болезни;
  - смерти застрахованного в рез-те несчастного случая или болезни;
  - утраты (постоянной или временной) трудоспособности (общей или профессиональной) в рез-те несчастного случая и болезни, за исключением видов страхования, относящихся к медицинскому страхованию.
  Формы: добровольная и обязательная (пассажиров).
   Медицинское страхование.
  Мед. страх-е предст. собой сов-ть видов страхования, предусматривающих обязанности страховщика по осу-ществлению страховых выплат (выплат страх. обеспече-ния) в размере частичной или полной компенсации доп. расходов застрахованного, вызванных обращением зас-трахованного в мед. учреждения за мед. услугами, включенными в программу мед. страхования.
  Отношения, возникающие при проведении доброволь-ного мед. страхования, регулируются Законами РФ "О страховании" и "О мед. страховании граждан в РФ".
  Обязат. мед. страхование: некоммерческое; один из видов соц. страхования; всеобщее, массовое; осущ-ся гос. органами; правила страхования определены зако-ном; страхователи - работодатели и местные органы власти; источник средств - взносы работодателей, региональный бюджет, спонсоры; тарифы устан-ся по единой методике; страховые взносы могут быть исполь-зованы только для медицинских услуг.
  Добровольное мед. страхование: коммерческое; один из видов личного страхования; индивидуальное, группо-вое; осущ-ся страховыми компаниями; правила опреде-лены договором; страхователи - юр. и физ. лица; источ-ник средств - взносы граждан и юр. лиц; тарифы уста-навливаются в завис-ти от вида услуг; доходы могут быть использованы на любые цели
  Мед. страховые компании оплачивают след. услуги:
  - оплата персонала;
  - приобретение медикаментов;
  - приобретение инвентаря;
  - продукты питания;
  - ремонт оборудования и другие.
  
  
  
  32. Имущественное страхование
  Имущественное страхование - отрасль страхования, где объектом страхования выступают имуществ. интересы. Сейчас преобладает добровольное страхование им-ва. Условия страхования определяет каждая компания самостоятельно.
  Классификация имущественного страхования:
  1.в завис-ти от того, кто явл. страхователями: а) страх-е им-ва юр лтц; б) физ. лиц;
  2. в завис-ти от объекта страх-я: а) страх-е им-ва предпр; б) страх-е грузов; в) страх-е ср-в водного, воздушного и наземного транспорта; страх-е домашнего им-ва, до-машних животных;
  3. в завис-ти от специфики объектов страх. защиты:
  а) с/х страх-е (с/х культуры, техника, животные);
  б) транспортное страх-е (авто-, мототранспорт, воздуш-ные и морские суда, грузы);
  в) страх-е технич. рисков (страх-е техники от поломок, электрон. оборудование, строит-монтажные риски);
  4. в завис-ти от вида риска: а) страх-е от пожара и др. стихийных бедствий (таких объектов, как строения, со-оружения, оборудование, продукция, сырье, материалы, домашнее имущество и т.п.); б) страх-е им-ва от аварий; в) от кражи; г) и др. злоумышленников, 3х лиц.
  Страх-ние строений, сооружений, ТС, прод-ции, сырья, материалов, топлива, ТМЦ, принятых на хранение, пе-реработку, ремонт производится от 1 месяца до 1 года на добровольное основе.
  Объем ответственности - от пожара,стихийных бедст-вий, аварий, хищений, грабежа, угона, убытки от прос-тоя пр-ва в рез-те пожара или взрыва. Тбр = 0,08-8%.
  Условия отказа в выплате: нанесен ущерб в случае гру-бой неосторожности и противоправных действий, что установлено и подтверждено ПО; нанесен ущерб вслед-ствие естественного износа, гниения, коррозии; повреж-дения вследствие военных действий, ядерного взрыва; конфискация, арест по требованию властей; ущерб воз-мещен третьим лицом в полном объеме.
  Страхование с/х производителей. На страх-е принимаю-тся урожай с/х культур, многолетние насаждения, живо-тные, осн. и оборотные фонды на добровольное основе.
  Объем ответственности - ущерб урожаю от засухи,не-достатка тепла, изменения увлажнения, вымерзание, бу-ри, ураганы, болезни растений, ущерб от насекомых-вредителей; животных - от падежа и вынужденного убоя, пожара, инфекций. Тбр = 3-20%.
  Для составления договора берут среднюю урожайность за 5 лет и более, стоимость урожая - по среднерын.цене. Страхование строений, садовых домиков, квартир, гаражей и хоз.построек, предметов домашней обстановки, элементов отделки квартир.
  Объем ответственности - от пожара, стихийных бедствий, аварий, действий третьих лиц. Тбр = 0,1-1%.
  Объект страхования - имущественные интересы, свя-занные с владением, пользование и распоряжение им-вом. Не принимают на страхование документы, ценные бумаги, деньги, рукописи.
  Выплата происходит в полном объеме за минусом износа.
   Страхование животных граждан.
  Объем ответственности - от гибели, вынужденного убоя, от стих-х бедствий, болезней, кражи. Тбр = 5-20%.
  Не принимаются на страхование больные, истощенные животные, животные в местах карантина, в положение до родов и после них, исследуемые на туберкулез.
  Страховая сумма устанавливается в зависимости от вида и возраста животного, но не может превышать.
  Страхование ТС - автомобилей, мотоциклов, мотоколя-сок, мотосаней, доп. оборудования и багажа.
  На добровольное основе.
  Объем ответственности - ущерб вследствие ДТП, действий 3х лиц, стихийных бедствий. Тбр = 1-12%.
  Условия отказа в выплате: управления ТС в состоянии опьянения; управление ТС др. лицом без документов;
  использование ТС для обучения вождению, участие в соревнования
  Воздушный транспорт - договор заключается на рейс.
  Объем ответственности - от полной гибели, от повреждения, смешанное страхование. Тбр = 0,7-0,8%. Тарифы зависят от следующих факторов (цедулы):
  срока эксплуатации; классности пилота; количества посадок и взлетов; длительности полета; погоды.
  Не принимаются на страховании след. риски - прямое и косвенное воздействие ударной волны, использование не предназначенных посадочных площадок (если это не вынужденное), испытательные полеты.
  Страхование водного транспорта, при кот-м объектом страхования явл. имуществ. интересы лица, в пользу которого был заключен договор страхования по поводу владения, распоряжения и пользования водным судном.
  На страхование принимаются - корпус водного судна, оснастка, фрак-плата за перевозку, расходы по снаряже-нию судна, связанные с его эксплуатацией. Тбр зависит от возраста и размера судна.
  Возмещение убытков в случае опасного плавания, пожа-ров, стихийных бедствий, посадки на мель происходит по ставке Тбр = 5-7%.
  Условия отказа в выплате: неправильная эксплуатация судна; эксплуатация в известных страхователю усл-ях не мореходности судна; случайные изменения при оста-новке работы класса судна.
  Страхование грузов.
  Объект страхования - имущественные интересы лица, связанные с владение, пользованием и распоряжением грузом, который м.б. уничтожен или поврежден, незави-симо от способа транспортировки. Груз д.б. застрахован на сумму, не превышающую ту, что указана в счете-фактуре или других документах.
  Риски - грабеж, кража, мошенничество. Они д.б четко оговорены в договоре.
  Информация, предоставляемая страховщику в обязат. порядке: наименование, число мест, вес груза, номера и даты всех док-тов, вид транспорта, способ отправки, пункты отправления, перегрузки и назначения, дата отправки, страх. сумма, вид условий страхования, извес-тные сведения и степени риска, о его изменениях (задер-жка рейса).
  В некоторых случая м.б. произведен осмотр и опись груза.
  Если какие-либо условия изменились после заключения договора страхования, страховщик имеет право изме-нить условия страхования и потребовать доп. платы. При отказе страхователя, договор прекращает свое действие с момента изменений в рисках. Ответственность страховщика начинается с момента, когда груз будет взят со склада в пункте отправления и распространяется на весь период перевозки.
  Договор при страховании груза наз. генеральным поли-сом. Его обязат. условия: предмет страхования, партий-ность имущества, сходные условия для однородного имущества, все существенные условия.
  
  33. Страхование ответственности
  Страхование ответственности - важнейший вид стра-хования в условиях рынка. Экономич. основа данного вида страхования - постоянная ответственность граждан и юр. лиц за все действия. В российском зак-ве сущ-ет понятие деликтных обязательств, возникающих в случае причинения ущерба. При этом виновная сторона должна возместить причиненный ущерб в полном объеме. Договор страхования ответственности защищает стра-хователя от фин. потерь, которые он может понести на основании решения суда. Этот договор защищает иму-щественные интересы 3х лиц, т.к. у виновной стороны м.б. недостаточно средств для возмещения ущерба.
  В данном вопросе следует отличать уголовную ответст-венность (виновное лицо несет наказание) и гражданс-кую (виновное лицо возмещает ущерб).
  Потерпевший имеет право предъявить иск гражданской ответственности при наличии трех условий:
  - причинение ущерба;
  - вина или противоправное деяние нарушителя, но не умышленное;
  - доказанная причинная связь между ними.
  Лицо, причинившее ущерб, м.б. освобождено от ответс-твенности, если имеет место необходимая оборона, вы-полнение приказа, внешние обстоятельства.
  Страховое покрытие не выплачивается если:
  - имеют место общие исключения имуществ. страх-я;
  - имеет место умышленное причинение ущерба страхо-вателем;
  - военные действия, теракты, атомные риски, азартные игры;
  - особые исключения - попадание под др. виды стра-хования; повреждения огнем, взрывами, селевыми потоками.
   Виды страхования ответственности:
  - гражданской (водителей ТС, предпринимателей перед наемными работниками, авиаперевозчиков, судовладельцев);
  - профессиональной (врачи, бухгалтеры, адвокаты, архитекторы);
  - за качество продукции.
  СТРАХОВАНИЕ ГРАЖДАНСКОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ.
  С 2004 года производится ОСАГО ФЗ ?40. Объем ответственности в пределах 400 000 руб.: 160 000 - ущерб ТС, 240 000 - за жизнь и здоровье граждан. Страховые тарифы зависят от вида ТС, от территории использования ТС, от наличия ранее страховых выплат, от возраста и стажа водителя. Коэффициенты зависят от количества лиц, допущенных к управлению, о срока страхования. На западе ОСАГО существует с 1953 года.
   Страхование гражданской ответственности перевозчика предст. собой страх-е, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации ущерба, нанесенного объекту страхования. По воздушному кодексу: за смер-тельный исход 2 млн. рублей; за объявленный багаж не менее 600 рублей за кг., за необъявленный не менее 11 тыс. руб.
  Страхование гражданской ответственности предприятий - источников повышенной опасности предст. собой сов-ть видов страхования, предусматривающих обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации ущерба, нанесенного объекту страхования. Особо опасные объекты 70 тыс. МРОТ; средние опасные 10 тыс . МРОТ, опасные 1 тыс. МРОТ.
  СТРАХОВАНИЕ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ.
  Страхование проф. ответственности объединяет виды страхования имуществ. интересов различных категорий лиц, которые при осуществлении профессиональной деят-ти могут нанести ущерб третьим лицам.
  Объектом страхования здесь являются имуществ. инте-ресы страхователя (напр, частнопрактикующего врача, нотариуса), связанные с ответственностью за вред, при-чиненный третьим лицам в рез-те ошибки или упуще-ния, совершенных при исполнении проф. обязанностей. Требование к проф. деят-ти и порядок ее осуществления устанавливаются соотв-ми законод. и нормат. актами. Размер страхового возмещения устан-ся в соотв-ии с договором страхования и зависит от величины страхо-вой суммы. Нотариус при ошибке может возместить не более 100 МРОТ.
  Страховая премия устан-ся из тарифных ставок и зави-сит от избранной страховой суммы. Договор страхова-ния вступает в силу с момента уплаты страхователем всей страховой премии, если соглашением сторон не предусматривается иное.
  СТРАХОВАНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЗА КАЧЕСТВО ПРОДУКЦИИ.
  Страхование ответственности за качество продукции. По оценкам МЧС России ожидаемый ущерб различного хар-ра достигает 150-200 трилл. руб., из них 15-25% по причине ненадлежащего качества продукции, работ, услуг. В 1985г. подписана конвенция 'О международ-ном страховании ответственности производителей то-варов широкого спроса'. Проблемными продуктами и товарами являются пищевые продукты, лекарства, транспортные средства.
  Преимущества этого страхования:
  - компенсация ущерба за счет страховщика;
  - страховщик всегда обеспечивает защиту страхователя в суде, организовывает экспертизу.
  Чтобы застраховать товаропроизводителя необходима лицензия на производство товара и торговая марка.
  Случаи освобождения страхователя от ответственности:
  1)появление товара на рынке без ведома товаропроизво-дителя; 2) пр-во товаров не для реализации;3)отсутствие в товаре дефекта в момент отпуска в продажу; 4)недос-таточно уровня научно-технических знаний для скрытия дефектов, 5)исковая давность: в течении 10 лет с момен-та выпуска на рынок; 3 года для возмещения ущерба, начиная с даты, когда ущерб является очевидным.
  
  
  
  
  34. Содержание, цели и задачи фин. менеджмента
  Фин. менеджмент как наука, посвященная методологии и технике управления финансами предприятия, сформи-ровалась в рамках совр. теории финансов путем ее до-полнения аналитическими разделами бух. учета.
  К наст. времени фин. менеджмент превратился в прик-ладную экономическую науку.
  Эволюция развития фин. менеджмента:
  1 этап - до окт.революции 1917 г.
  2 этап - с 1917 г. до периода пересройки (нач. 90х гг)
  3 этап - с нач. 90х гг. до наших дней.
  На 1 этапе - начало формир-я теории упр-я финансами. Два направления по упр-ю финансами:
  1)фин. вычисления. Основу коммерч. науки составляла коммерч. арифметика, кот.включала: технику проц, век-сельных (дисконт, дисконтирование), курсовых (крат-коср, долгоср. вклады) вычислений, технику вычисле-ний по проц. бумагам и акциям
  2) анализ баланса. Следует отметить вклад рос. ученого А.К.Рощаховского, кот. можно считать первым рус.бух-халтером, по наст-му оценившим роль экон. анализа и главное его взаимосвязь с бух. учетом. В 20 гг. теория балансоведения и построения баланса были окончатель-но сформулированы.
  2 этап. После окт. революции 17 г. фин. мен-т начинает вытесняться из сферы упр-я и ему на смену приходит централиз. планирование и контроль за выполнением плановых заданий. Плановая эк-ка и централиз. упр-е не нуждались в систематизации и группировке причин отклонений от планового задания.
  3 этап. В России характ-ся динамизмом экон. реформ и преобразований. Переход системы рын. отнош-й заста-вил прав-во РФ и рук-во предпр-й изменить тактику упр-я финансами. Фин. мен-т приобретает первостеп. значение при опред-ии инвестиц. и дивид. политики орг-ции.
  Эволюция фин. мен-та проявл-ся в том, что в совр. усл-ях не достаточно добиться увеличения осн. пок-лей, го-раздо важнее опр-ть их взаимное влияние дру на друга и противоречия. След-но все пок-ли должны быть иссле-дованы в системе и иметь свои ограничения и нормати-вы, превышение кот-х должно контролир-ся.
  Финансовый менеджмент - это система принципов и методов разработки и реализации управленч. реш-й, связ-х с формированием, распределением и использ-ем фин. ресурсов. предпр; это наука упр-я финансами предпр, направленная на достижение его тактич. и стра-тегич. целей, т.е. орг-ция упр-я ден. потоками, движен-нием фин. ресурсов в целях рац. упр-я и использ-я СК и ЗК и получения макс. прибыли.
  Предметом этой науки явл. управление ден. потоком на микроэкономич. уровне, т.е.управление движением фин. ресурсов хозяйствующего субъекта.
  Материальную основу фин. мен-та составляет денеж. оборот предприятия, который вызывает движение ст-ти и сопровождается потоком ден. платежей и расчетов.
  Необх-ми условиями функционирования фин. мен-та явл. частная собственность на средства пр-ва и землю, самофинансирование предпринимат. деят-ти, рыночное ценообразование, рынок труда, товаров и кап-ла, огра-ниченное вмешательство гос-ва в деят-ть предприятия.
  Осн. цель. фин. мен-та - оценка потенц. фин. возм-тей предпр. на предстоящие периоды и обеспечение макси-мизации благосостояния собст-в предпр. с пом. рац. фин. политики.
  В процессе реализации своей гл. цели фин. мен-т напра-влен на решение след. осн. задач:
  1.обеспечение формир-я необх-го объема фин. ресурсов в соотв-ии с задачами развития предпр. в предстоящем периоде;
  2. обеспечение наиболее эф. распределения и исполь-я сформир-го объема фин. ресурсов в разрезе осн. направ-лений деят-ти предпр;
  3. оптимизация ден. оборота;
  4. обеспечение максимизации прибыли при предусмат-риваемом уровне риска;
  5. обеспечение минимизации ур. фин. риска при предус-матриваемом ур. прибыли;
  6. обеспечение пост-го фин. равновесия предпр. в про-цессе его развития;
  7. обеспечение возм-тей быстрого реинвестирования кап-ла при изменении внеш. и внутр. усл-й осущ-я хоз. деят-ти.
  Принципы финансового менеджмента:
  1.интегрированность с общей системой упр-я предпр. (фин. мен-т связан с операц, инновац, стратегич, инвес-тиц, антикриз, мен-том персонала и др. видами мен-та)
  2. комплексный хар-р формир-я управленч. реш-й (все реш-я в области формир-я, распред-я, использ-я фин. ре-сурсов и орг-ции ден. оборота предпр. связаны и оказ-т прямое воздействие на рез-ты его фин. деят-ти, его ликвидность)
  3. высокий динамизм упр-я (реш-я необходимо прини-мать оперативно по мере изменения ситуаций)
  4. многовариантность подходов к разработке отд. упра-вленч. реш-й (следует искать альтернативы)
  5.ориентированность на стратегич.цели развития предпр
  Различают 2 осн. группы функций фин. менеджмента:
  I ф-ции фин. мен-та как управляющей системы:
  1.разработка фин. стратегии
  2. созд-е орг-х структур, обеспеч-х принятие и реализ-ю управленч-х реш-й по всем аспектам фин. мен-та
  3. информац.- сбор, анализ, систематизация, передача и хранение внеш. и внутр. инфор-ции; проведение пост-го мониторинга
  4. ф-я анализа рез-тов различ. аспектов финн. деят-ти
  5. планирование фин. деят-ти по осн. направлениям (стратегич. и тактич. планы)
  6. прогнозирование
  7. стимулирующая - стимулир-е реализации уже приня-тых реш-й
  8. контрольная - контроль за реализацией уже принятых управленч-х реш-й
  II ф-ции фин. мен-та как спец. области упр-я:
  1.упр-е активами (опред-е общей потребности в активах и по эл-там; оптимизация их состава; поддержание ликв-ти, меропр-я по ускорению обор-ти активов; выбор эф-х форм финансрования)
  2. упр-е капиталом (опр-е общ. потр-ти; анализ стр-ры; рассмотрение вариантов равновесия)
  3. упр-е инвестициями (выбор важнейших направлений инвестиц. деят-ти; оценка инв. проектов)
  4. упр-е ден. потоками (синхронизация по объемам и во времени)
  5. упр-е фин. рисками (выявление фин. рисков, оценка их уровня; разработка профилактич. меропр-й и напр-х на минимизацию рисков; диагностика угрозы банк-ротства.
  Базовые показатели фин. менеджмента:
  1.добавленная ст-ть (ДС)-
  -с эк.т.зр.- это ст-ть, созданная на предпр. за опр. период времени, это вклад каждого экон. субъекта в ВВП
  -с бухг.т.зр. -это разница между произведенной продук-цией (включая увеличение запасов гот. прод-ии и незаверш. пр-ва) и ст-тью потребленных ср-в пр-ва
  2. брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) - этоДС за вычетом всех расходов по опл. труда и всех связ-х с ней обязат-х платежей. БРЭИ предст. собой прибыль до вычета аморт. отчислений, фин. издержек по заемным ср-вам и налога на прибыль и явл. первей-шим пок-лем дост-ти ср-в на покрытие этих расходов
  3. нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) - это БРЭи за вычетом всех затрат на восстановление ОС предпр.
  4. экон. рент-ть активов (ЭР)
  ЭР = (Эффект пр-ва/Затраты и вложения)* 100% =
  (НРЭИ/Актив)*100%
  Проблемы фин. менеджмента:
  1)подготовка менеджеров в соотв-ии с мир. и междунар. стандартами; 2)понимание сущности мен-та рос.руково-дителями; 3) неспособность принимать реш-я; 4) неуме-ние менеджеров дилегировать полномочия (нет спос-ти разложить обяз-ть на неск-ко человек); 5) низкий про-фессионализм; 6) неумение прибегать к услугам незави-симых консультантов; 7) нехватка специалистов по ан-тикризисному упр-ю; 8) неумение пользоваться приема-ми риск-мен-та и боязнь инноваций; 9) недостаточное внедрение в управленч. процесс эл-тов информ. мен-та (нехватка комп-х технологий, специализир-х программ); 10) неумение эф-но управлять фин. ресурсами и исполь-зовать на практике методы мотивации; 11) слабость за-конод. Базы.
  К наст. времени разработаны опр. направления для ре-шения перечисленных проблем:
  1)воссоздание системы повышения квалификации на базе соотв-х отраслевых институтов и бизнес-школ;
  2) подготовка рос. менеджеров непоср-но зарубежом в ведущих школах мен-та; 3) перенятие опыта у предпр-й-мировых лидеров; 4)создание президентской программы подготовки управленч. кадров для предпр-й РФ.
  
  35. Сущность и классификация денежных потоков
  Движение фин. ресурсов предприятий (прибыли, амор-тизационных отчислений и др.) осущ-ся в форме ден. потоков. Для стратегич.управления финансами важен не только общий объем ден. ресурсов, но и величина ден. потока, интенсивность его движения в течение года.
  Это означает, что для принятия фин. реш-й необходимо: 1) иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить, из какого источ-ника получена осн. сумма доходов за отч. период и на какие цели она была направлена; 2) иметь возможность объективно анализировать влияние внутр. и внеш. фак-торов (в частности, налогообл-я) на эф-ть деят-ти предпр. 3) оперативно получать исходную информацию в удобной для аналитика форме.
  Одной из основных задач фин. менеджмента явл. под-держание оптим. величины и стр-ры вложенного кап-ла в ден. форме с целью получения макс-го объема ден. по-тока за опр. период времени (квартал, год).
  В совр. условиях ден. средства явл. одним из наиболее ограниченных ресурсов, и успех предприятия в произ-водственно-коммерческой деят-ти во многом зависит от эффективности их использования.
  Управление ден. потоками предприятия неразрывно связано со стратегией самофинансирования.
  Денежный поток предпр-ия предст. собой сов-ть всех его поступлений и выплат за опр. период времени (кеш-флоу).
  Перевод денег из кассы на расч. счет и подобные ему внутр. перемещения денег не рассматриваются в кач-ве ден. потоков. Ден. поток возникает при условии пересе-чения им условной 'границы' организации. Разница между валовыми притоками и оттоками ден. средств за опр. период времени называется чистым ден. потоком. Он также может быть положит. или отрицательным (притоком или оттоком).
  Эф. управление ден. потоками обеспечивает фин. равно-весие предприятия в процессе его стратегич. развития, позволяет сократить потребность в заемном капитале и обеспечивает снижение риска неплатежесп-ти предпр-я.
  Классификация ден. потоков:
  1. По масштабам обслуживания хоз-го процесса:
  -ден. поток по предприятию в целом - это наиболее агрегированный вид ден. потока, который аккумулирует все виды ден. потоков, обслуживающих хоз.процесс предприятия в целом;
  -ден. поток по отд. структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия.;
  -ден. поток по отдельным хозяйственным операциям.
  2. По видам хозяйственной деятельности выделяют:
  -ден. поток по операционной деят-ти - характ-ся ден. выплатами поставщикам сырья и материалов; сторон-ним исполнителям отд. видов услуг, зар. платы персона-лу, занятому в операционном процессе, налоговых пла-тежей предпр-я в бюджеты всех уровней и во внебюдж. фонды; др. выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид ден. потока отражает поступления ден. средств от покупате-лей продукции; от налоговых органов в порядке осущ-я перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые др. платежи, предусмотренные междунар. и нац. стандарта-ми учета;
  -ден. поток по инвестиц. деят-ти - характ-ет платежи и поступления ден. средств, связанные с осуществлением реального и фин. инвестирования, продажей выбываю-щих ОС и НМА, ротацией долгосрочных фин. инстру-ментов инвестиц. портфеля и др. аналогичные потоки ден. ср-в, обслуживающие инвестиц. деят-ть предпр-я;
  -ден. поток по фин. деят-ти - характ-ет поступления и выплаты ден. средств, связанные с привлечением доп-го акц-го и паевого к-ла, получением долгосроч. и кратко-сроч. кредитов и займов, уплатой в ден. форме дивиден-дов и процентов по вкладам собственников.
  3. По направленности движения денежных средств:
  -положительный ден. поток, характеризующий сов-ть поступлений ден. средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций;
  -отрицательный ден. поток, характеризующий сов-ть выплат ден. средств предприятием в процессе осущ-я всех видов его хозяйственных;
   4. По методу исчисления объема:
  -валовой денежный поток - характ-ет всю сов-ть пос-туплений или расходования ден. средств в рассматри-ваемом периоде времени в разрезе отд-х его интервалов;
  -чистый ден. поток - характ-ет разницу между положит. и отрицат. ден. потоками (между поступлением и расхо-дованием ден. средств) в рассматриваемом периоде вре-мени в разрезе отдельных его интервалов.
  5. По уровню достаточности объема:
  -избыточный ден. поток (поступления ден. ср-в сущест-венно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании);
  -дефицитный ден. поток (поступления ден. ср-в сущест-венно ниже реальных потребностей предприятия).
  6. По методу оценки во времени:
  -настоящий ден. поток - характ-ет ден. поток предпр-я как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
  -будущий денежный поток - приведенный по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
  7. По непрерывности формирования в рассматривае-мом периоде:
  -регулярный ден. поток - характ-ет поток поступления или расходования ден. средств по отд. хоз. операциям, который в рассматриваемом периоде времени осущ-ся постоянно по отдельным интервалам этого периода.
  -дискретный ден. поток - характ-ет поступление или расходование ден. ср-в, связанное с осуществлением единичных хоз. операций предпр-я в рассматриваемом периоде времени.
  Такая классификация позволяет целенаправленно осу-ществлять учет, анализ и планирование ден. потоков различных видов в организации.
  В западной практике применяются следующие методы дисконтирования:
  1) метод кумулятивного построения;
  2) метод сравнения альтернативных инвестиций;
  3) метод выделения;
  4) метод мониторинга.
  Метод кумулятивного построения основан на пред-посылке, что ставка дисконтирования явл. функцией риска и рассчит-ся как сумма всех рисков, присущих каждому конкретному объекту недвижимости.
  Ставка дисконтирования = Безрисковая ставка + Премии за риск.
  Премия за риск рассчит-ся суммированием значений рисков, присущих данному объекту недвижимости.
  Метод сравнения альтернативных инвестиций при-меняется чаще всего при расчете инвестиц.ст-ти объекта недвижимости. В качестве ставки дисконтирования может быть взяты: требуемая инвестором доходность (задается инвестором); ожидаемая доходность альтер-нативных проектов и фин. инструментов, доступных инвестору.
  Метод выделения - ставка дисконтирования, как ставка сложного процента, рассчит-ся на основе данных о со-вершенных сделках с аналогичными объектами на рын-ке недвижимости. Этот метод доста точно трудоемок.
  Ставка дисконтирования (в отличие от коэф-та капита-лизации) прямо из данных о продаже выделена быть не может, так как ее нельзя рассчитать без выявления ожи-даний покупателя относительно будущих ден. потоков.
  Наилучший вариант расчета ставки дисконтирования методом выделения - интервьюирование покупателя (инвестора) и выяснение, какая ставка была использова-на при опред-нии цены продажи, как строился прогноз будущих денежных потоков.
  Обычный алгоритм расчета ставки дисконтирования по методу выделения следующий:
   моделирование для каждого объектааналога в течение опр. периода времени по сценарию наилучшего и наиб. эф-го использования потоков доходов и расходов;
   расчет ставки доходности инвестиций по объекту;
   полученные рез-ты обработать любым приемлемым статистич. или экспертным способом с целью приведе-ния характеристик анализа к оцениваемому объекту.
  Метод мониторинга основан на регулярном монито-ринге рынка, отслеживании по данным сделок основных экономич. пок-лей инвестиций в недвижимость. Подоб-ную информацию необходимо обобщать по различным сегментам рынка и регулярно публиковать.
  Данный прием позволяет учесть разную степень риска при получении дохода от одного объекта недвижимости.
  Российские оценщики ставку дисконта чаще всего рас-считывают методом кумулятивного построения. Это объясняется наибольшей простотой расчета ставки дис-конта по методу кумулятивного построения в текущих условиях рынка недвижимости.
  
  36. Базовые концепции фин. менеджмента
  Фин. менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных концепций, развитых в рамках теории финансов.
  Концепция денежного потока предполагает: а)идентификацию ден. потока, его продолжительность и вид; б) оценку факторов, определяющих величину его элементов; в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, возникаю-щие в различные моменты времени; г) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.
  Концепция временной ценности денежных ресурсов - ее смысл состоит в том, что временная ценность - это объективно существующая хар-ка денежных ресурсов. Поэтому ден. единица, имеющаяся сегодня, и ден. еди-ница, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность опр-ся действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью.
  Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода часто соп-ряжено с риском, причем завис-ть между этими двумя взаимосвязанными хара-ми прямо пропорциональны: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполу-чением этой доходности, и наоборот.
  Концепция стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходиться компании неодинаково. Каждый источник финансиро-вания имеет свою цену. Цена капитала показывает мин. уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке.
  Концепция эффективности рынка капитала - с ней тес-но связаны принятие решений, выбор проведения на рынке капитала и активность операций. Уровень эф-ти рынка капитала характ-ся тем, насколько быстро инфор-мация отражается на ценах. Степень эф-ти рынка характ-ся уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.
  Концепция ассиметричности информации тесно связана с концепцией эф-ти рынка капитала. Смысл ее в том, что отд. категории лиц могут владеть информацией, не доступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асси-метричной информации. Носителями конфиденциаль-ной информации чаще всего выступают менеджеры и отд. владельцы компаний. Эту информацию они могут использовать различными способами в завис-ти от того, какой эффект (+,-) может дать ее обнародование.
  Концепция агентских отношений становится актуальной в условиях рын. отношений по мере усложнения форм организации бизнеса. Владельцы предприятия - его акционеры, предоставляют менеджерам право принятия решений, что создает потенциальный конфликт интере-сов, который рассматривается в рамках общей концеп-ции - теории агентских отношений. Агентские отноше-ния в фин. менеджменте - это отношения между: 1)акционерами и менеджерами, 2) акционерами и креди-торами. К агентским издержкам относят: 1)издержки на осуществление контроля за деят-тью менеджеров (ауд. проверка), 2) издержки на создание орг.структуры, огра-ничивающей возможность нежелательного поведения менеджеров (введение в состав правления внешних инвесторов).
  Концепция альтернативных затрат играет важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и т.д. Альтернативные затраты (цена шанса, цена упущенных возможностей) - доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использова-ния своих ресурсов.
  Знание сути и взаимосвязи данных концепций необхо-димо для принятия обоснованных решений в отношении управления финансами предприятия.
  
  
  37. Методы прогнозирования основных фин. пок-лей
  Прогнозирование - один из методов управления, котоѓрый позволяет выявить оптимальные варианты действий. Окончательный вариант действий выбирается после расѓсмотрения и сравнительного анализа различных варианѓтов, в том числе и альтернативного характера.
  В практике финансовых прогнозов наибольшее распростра-нение получили три метода: 1)метод экспертных оценок; 2) метод временных и пространственно-временных совокупностей; 3) методы ситуационного анализа и прогнозирования.
  Методы экспертных оценок применяются для опреѓделения некоторых прогнозов и планов на интуитивном уровне.
  Современная схема действия этих методов предусмат-ривает многоступенчатый опрос экспертов по зара-нее разработанным схемам и обработку полученных резѓтов с помощью инструментария экономич. статистиѓки. Эти методы применяются не только для прогнозирова-ния, но и в аналитической работе.
  Методы временных и пространственно-временных сов-тей различ-ся между собой по сложности используе-мых алгоритмов имеѓющихся в наличии исходн-х данных.
  Чаще всего в практической деят-ти менеджера имеет-ся временной ряд, т.е. данные о динамике пок-ля, кото-рый служит основанием для прогноза. Это можѓно сде-лать с помощью простого динамич-го анализа, устано-вив, что прогнозируемый показатель (Y) изменится пря-мо (обратно) пропорционально с течением времени. Для определения прогнозного значения показателя (Y) строится зависимость типа:
  Y=a + bxt,
  где t - порядковый номер периода.
  Параметры уравнения регрессии (а,b) находят-ся, как правило, методом наименьших квадратов. Для расѓчета требуемого прогноза следует подставить в формулу значение t. Если по некоторым прогнозам статистичеѓские данные у показателей отсутствуют или доказано, что он определяется влиянием некоторых факторов, то в этом случае приме-няется многофакторный реѓгрессионный анализ, представляющий собой распроѓстранение простого динамического анализа на многоѓмерный случай.
  Тогда в рез-те качественного анаѓлиза выделяется набор факторов XI ...Хк, влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y и строится линейная регрессионная заѓвисимость.
  Наиболее простым, но часто применяемым на прак-тике приемом прогнозирования значеѓний пок-лей фин. отчетности явл. прогнозирование на основе пропорциональной зависимосѓти показателей от объема реализации. Этот метод осноѓван на двух предположениях: 1) изменение всех статей актива и некоторых статей пассива пропорционально изме-нению объема реализации; 2) сложившиеся к наст. моменту значения бол-ва балансовых статей являются оптимальными для текущего объема реализации.
  На основе этого метода в первом приближении мож-но построить прогноз фин. отчетности, действуя дальѓше следующим образом:
  1) данные статей баланса и отчета о прибылях и убытках, которые изменяются в прямой пропорции к объему реа-лизаѓции, умножаются на индекс роста объема реализа-ции. Велиѓчина таких статей, как 'проценты к уплате', 'дивиденды', 'обыкновенные акции', которые с объе-мом реализации пряѓмо не связаны, при построении пер-вого варианта прогноза просто переносится в прогнозы из отчетов. Некоторые из этих величин позднее, в ходе анализа, изменяют;
  2) оценку величины нераспределенной прибы-ли на прогнозируемый год получают прибавле-нием значения прогноза ее прироста к ее величине по отчетному балансу;
  3) суммированием значений статей актива баланса получают прогноз общей суммы активов, а суммированием статей пассива - прогноз суммы пассивов. В этот моѓмент актив и пассив баланса еще не уравновешены. Если при этом сумма активов больше суммы пассивов, то имеет место потреб-ность в привлечении средств из внешних фин. источников. Разница отражает размер необходимых средств, которые будут привлечены за счет банковско-го кредита и эмиссии ценных бумаг.
  
  
  38. Банкротство и фин. реструктуризация
  Одна из важных задач фин. менеджмента - своевреѓменное выявление признаков банкротства организации, которое связано с ее неплатежеспособностью.
  Во всех странах процесс банкротства, т.е. признание предприѓятия неплатежеспособным, регулируется гос-вом посредством специально издаваемых законодат. актов и правительственѓных документов. В РФ основной такой акт - Закон РФ от 08.01.98 'О несостоятельности (банкротс-тве) предприятий' и ФЗ 2002 г.
  Закон определяет несостоятельность (банкротство) как неспоѓсобность удовлетворять требования кредиторов по ден. обязат-вам или исполнять обязанность по уплате обязат-х платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены должником в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
  Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юр. лицу в сов-ти составляют не менее 100 000 руб., а к должнику-гражда-нину - не менее 1000 руб.
  Помимо реального банкротства, которое может быть объявлено должником добровольно или возбуждено по решению арбитражноѓго суда, существует еще:
   умышленное банкротство, когда собственником или руководителем предприятию преднамеренно наносится ущерб в личѓных интересах или в интересах иных лиц;
   фиктивное банкротство - заведомо ложное объяв-ление предѓпр-ем о своей несостоятельности в целях вве-дения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.
  В случае положительного решения к предприятию-банкроту моѓгут быть применены два вида процедур:
   реорганизация - с целью вывести предприятие из кризисного состояния;
   ликвидация - раздел имущества предприятия-должника между кредиторами и погашение претензий кредиторов.
  Реорганизация предполагает принятие ряда мер.
  1. Наблюдение. В теч. периода наблюдения проводятся меѓроприятия, направленные на выявление экон. состояния должника и способов решения его дальнейшей судьбы. При этом руководство предприятия не отстраняется от своих обязанностей, хотя ряд его прав можно реализовать только с согласия временного управляющего. Временный управляющий изучает и выявляет кол-во и состояние активов должника, наличие и хар-р ДЗ, перспективность деят-ти предприятия-должника, требования кредитора, состав имущества должника, находящегося у 3х лиц.
  2. В соответствии с законом 2002 г. введена новая процедура - финансовое оздоровление, которая приме-няется к должнику в целях восстановления платежеспо-собности и погашения зад-ти в соотв-ии с графиком по-гашения задолженности.
  3. Внешнее управление явл. третьим шагом в мерах реор-ганизационных процедур. С момента введения внешне-го управления и назначения внешнего управляющего рук-во предприятием устраняется и его место занимает внешний управляющий; вводится мораторий на удов-летворение требований кредиторов по долговым обяза-тельствам и обязательным платежам должника. Осн. за-дача внешнего управляющего - разработать план внеш-него управления по выводу предприятия из кризисного состояния и по возможности реализовать его, не доводя дело до конкурсного пр-ва. Законом предусмотрен и срок для этого - 12 месяцев; этот срок может быть продлен еще на 6 месяцев.
  Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, объявленному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения треб-й кредиторов.
  4. Конкурсный управляющий, который назначается для проведения конкурсного пр-ва, принимает в свое ведение им-во должника, проводит его инвентаризацию, оценку, анализирует фин. состояние предѓприятия, предъявляет третьим лицам требования о взыскании долѓгов, осущ-ет поиск, выявление и возврат имущества.
  Все имущество предприятия-должника реализуется на открытых торгах, а вырученные средства использ-ся для удовлетворения треѓбований кредиторов в соответствии с установленной законом очеѓредностью.
  Реорганизация представляет собой имуществ. трансфор-маѓцию отд. хозяйств-х субъектов, сопровождаемую преобраѓзованием их организационно-правового статуса, с целью более эфѓ. осуществления хоз. деят-ти.
  С позиций фин. мен-та, реорганизация предпр-й предст. собой форму интеграции или диверсификации их к-ла с целью более эф-го его использования в хоз. процессе.
  В соответствии с отеч. зак-вом, реорганизация предп-й может осущ-ся в следующих основных формах:
  1. Слияние предприятий - объединение двух предпр-й, в рез-те которого создается новое предприятие - их правопреемник. Все имущество, имущественные права и обязанѓности реорганизуемых в этой форме предпр-й переходят к предѓприятию-правопреемнику, возникшее-му в рез-те реорганизации. Реѓорганизуемые предпр-я заключают договор о слиянии, в котором опр-ся поря-док конвертации акций каждого из них в акции (или иные ц.б.) нового общества. После слияния статус юр. лица уч-ков дог-ра ликвидируется в установл. порядке.
  2.Присоединение предусматривает прекращение деят-ти одного или неск-х предпр-й как юр. лица и переда-чу всех имуществ. прав и обязанностей др. предпр-ю. Присоединяемое и присоединяющее предпр-я заклю-чают дог-р, в котором опр-ют порядок и усл-я присое-динения, а также по-рядок конвертации акций присое-диняемого общества. После осуще-ствления присоеди-нения присоединяемое предпр-е теряет статус юр. л.
  3.Разделение предусматривает ликвидацию предпр-я (объеѓдинения) с одновременным созданием на его базе двух или более ноѓвых самостоятельных предпр-й. Каждое из новообразованных предѓпр. получает статус юр. лица, а имуществ. права и обязанности переходят к каждому из них в соотв-ии с разделиѓтельным балан-сом. Решение о разделении, его условиях и порядке конвертации акций реорганизуемого общества в акции (или другие ценные бумаги) создаваемых предприятий принимается общим собраѓнием акционеров.
  4. Выделение - создание одного или неск-х предпр. без прекращения деят-ти последнего, формой выделения может явл. также выход предпр-я из состава объедине-ния. Каждое новое предпр-е получает статус юр. лица, а имуществ. права и обяз-ти переходят к ним на основе разѓделит. баланса. Реорганизуемое предпр. продолжает свою деят-ть в предшествующем юр. статусе.
  5. Преобразование характеризует смену орг-правоѓвой формы или формы собст-ти предпр-я. В рез-те преобра-зования реорганизуемое предпр-е продолжает свою хоз. деят-ть в статусе предпр-я - правопреемника. Все пра-ва и обяз-ти реорганизованного предпр-я переходят к вновь возникшему юр. лицу на основе перед. акта.
  Фин.стабилизация осущ-ся по след. этапам:
  1)устранение неплат-ти; 2) восстановление фин. уст-ти (фин. равновесия); 3) обеспечение фин. равновесия в длит. периоде.
  В сист. стабилизац. мер важная роль отводится санации.
  Санация - это сист. меропр-й, направл-х на оздоровление фин-хоз. состояния предр-должника с целью предотвра-щения принятия его банкротом или ликвидации.
  Санация проводится в трех случаях:
  1)до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предпр. прибегает к помощи санаторов по своей инициа-тиве или инициативе кредиторов или инвестров; 2)если само предпр-е,обратившись а арб. суд с заявлением о св. банкротстве, одновр-но предлагают усл-я своей санации; 3) если реш-е о проведении санации выносит арб. суд по поступившим предложениям кредиторов удовлетворить свои треб-я.
  Одним из направлений фин. санации явл. реструктуриза-ция зад-ти предпр - это комплекс меропр-й по преобразо-ванию зад-ти предпр, направл-х на погашение тек. треб-й кредиторов с целью восстановления плат-ти предпр.
  5 осн. форм реструктуризации зад-ти:
  1) пролонгация сроков выплаты зад-ти в форме ее отсроч-ки; 2) пролонгация сроков выплаты зад-ти в форме ее рас-срочки; 3) переоформление зад-ти в др. виды долга; 4)кон-версия зад-ти в им-во (замена ден. выплат предпр-я его им-вом); 5) отказ от кред. треб-й (списание долга).
  
  39. Сущность и классификация рисков
  Фин. менеджмент всегда ставит получение дохода в зави-симости от риска. Риск и доход предст-т собой 2 взаимо-связ. и взаимообусл. фин. категории.
  Риск - это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы.
  В случае наступления подобного события возможны три принципиально разных результата:
  1) убыток; 2) прибыль; 3) нулевой результат.
  Риском можно управлять, т. е. принимать меры к прогно-зированию наступления рискового события и далее раз-рабатывать комплекс меропр-й, позволяюѓщих снизить степень риска либо уменьшить его отрица. последствия.
  В завис-ти от возможного рез-та риски подразд-ся на 2 группы:
  1.чистые - означают возм-ть получения отрицат. или нулевого рез-та: а)природно-естеств. (засуха, наводне-ние); б) экологич; в) политич; г) транспортные; д) имущ; е) производств; ж) торговые. д),е),ж) - коммерч.
  Коммерческие риски:
  - Имущественный - вероятность потери предприятием части своего им-ва, его порчи и недополучения доходов в процессе осуществления произ-водств. и фин. деят-ти
  (различают риск потери им-ва: в результате стихийных бедѓствий (пожаров, наводнений, землетрясений, урага-нов и т. п.); вследствие действий зло-умышленников (хи-щения, диверсии);в рез-те аварийных сиѓтуаций на пр-ве;
  риск утраты или порчи имущества во время транспорти-ровки; в силу действия местѓных органов власти или др. собственников);
  - Производственный - это такой вид рисков, которые возникают в процессе пр-ва, научно- исследовательских и конструкторских разработок (НИОКР), реализации и послереализационного обслуживания прод-ции (услуг).
  - Торговые риски - связаны с убытком по причине за-держки платежей, отказа от платежа в период транспор-тировки товара, непоставки товара и т.п.
  - Риск маркетинговой стратегии - риск неполучения планируемой прибыли при реализации маркетинговой стратеги предприятия.
  2. спекулятивные - выраж-ся в возм-ти получения как положит, так и отрицат. рез-та: финансовые.
  Финансовые риски - это риски, связанные с вероятѓностью потерь финансовых ресурсов и возникающие в процессе отношений предпр-й с фин. институтами.
  Виды финансовых рисков:
  1.Риски, связанные с покупательной способн-тью денег:
  - Инфляционный - риск возможного обесценивания денег при опережающем росте инфляции по сравнению с сумма-ми получаемых доходов.
  - Дефляционный риск - риск, обратный инфляционному, связан с ростом покупательной способности денег и ухудѓшению фин. положения предприятия вследствие меньшего снижения цен на сырье, чем на конечную проѓдукцию предприятия.
  - Валютные риски - риски, связанные с опасностью валют-ных потерь вследствие резкого изменения курса одной валюты по отношению к другой.
  - Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ц.б. предприятия из-за уменьшения их ст-ти.
  2. Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные) :
  - Риск упущенной выгоды - связан с инвестированием к-ла в проект с более низкой доходностью, чем, напр, банковс-кий кредит.
  - Риск снижения доходности возникает при уменьшении до-ходности по портфельным инвестициям, вкладам, креѓдитам и т. д.
  - Риск прямых финансовых потерь включает:
   Кредитный - риск неуплаты заемщиком суммы осн. долга и процентов по нему.
   Биржевой -риск потерь от осуществл-я бирѓж-х сделок.
   Риск банкротства - самый опасный риск прямых фин.потерь, представляющий опасность в рез-те непра-вильного вложения к-ла его полной потери и неспособ-ности рассчитаться по обязательствам.
  3. Риски, связанныем изменением спроса на продукцию, выпускаемую предприятием - связаны с тем, что в случае сниѓжения выручки от реализации предприятия его прибыль уменьшается в гораздо большей степени. Источником риска в данном случае является операционный леверидж. Измеряется он одним из двух пок-лей, в зависимости от конкретных форм проявления снижения спроса на проѓдукцию:либо в снижении цены при сохранении объемов продаж, либо в снижении объемов продаж при сохранении прежней цены. Риск, связанный с изменениѓем спроса на продукцию предприятия, есть достаточно сеѓрьезная опас-ность недостаточности прибыли для осущестѓвления из нее всех обязат-х платежей, установленных вне зависимости от размера полученной прибыли.
  4. Риски, связанные с привлечением заемных средств в кач-ве источников финансирования - риски ошибки в рас-четах эф-ти такого привлечения. Безусловѓно, заемные ср-ва вообще целесообразно привлекать лишь в тех слу-чаях, когда эф-ть их использоѓвания существенно выше, чем уровень уплачиваемых за них процентов. Этот про-цесс называется финансовым рыѓчагом.
  Страхование риска - это страхование, предусматри-вающее обязанности страховщика по страх. выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь до-ходов (доп. расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования, вызванный след. событиями: оста-новка или сокращение объема пр-ва в рез-те оговорен-ных в договоре событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение (ненадлежащее исполнение) до-говорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке; понесенные застрахованным лицом судебные расходы;иные события
  Систематический риск - риск, возникающий в связи с какими-то нарушением, которое оказывает влияние на все проекты данного класса.Данный тип риска не может быть уменьшен путем диверсификации.
  Несистематический риск - специфический для конкрет-ной компании риск, который может быть в значитель-ной степени уменьшен посредством диверсификации.
   Марковица. Осн. идея модели закл-ся в том, чтобы статистически рассматривать будущий доход, приносимый фин. инструментом, как случайную пере-менную, то есть доходы по отд. инвестиц. объектам слу-чайно изменяются в некоторых пределах. Тогда, если неким образом случайно определить по кажд. инвестиц. объекту вполне опр. вероятности наступления, можно получить распределение вероятностей получения дохо-да по каждой альтернативе вложения средств. Для упро-щения модель полагает, что доходы распределены нор-мально. По модели Марковица опр-ся пок-ли, характе-ризующие объем инвестиций и риск что позволяет срав-нивать между собой различные альтернативы вложения капитала с т. зр. поставленных целей и тем самым соз-дать масштаб для оценки различных комбинаций.
  Модель оценки капитальных активов. Модель Шарпа.
  Ожидаемую доходность актива можно опр-ть с помо-щью так называемых индексных моделей. Их суть сос-тоит в том, что изменение доходности и цены актива за-висит от ряда пок-лей, характеризующих состояние рынка, или индексов.В модели Шарпа представлена завис-ть между ожидаемой дох-тью актива и ожидаемой дох-тью рынка. Она предполагается линейной. Уравнение модели имеет следующий вид:
  E(ri) = yi + βi E(rm) + ei
  где Е(ri) - ожидаемая доходность актива;
  Yi - дох-ть актива в отсутствие воздействия на него ры-ночных факторов;
  βi - коэффициент β актива;
  Е(rm) - ожидаемая доходность рыночного портфеля;
  ei - независимая случайная (переменная) ошибка.
  
  40. Политика в области управления оборотными активами
   Политика управления оборотными активами предст. собой часть общей фин. стратегии предприятия, заклю-чающейся в формировании необх-го объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.
  Политика управления оборотными активами предпр-я разрабатывается по следующим основным ЭТАПАМ.
  На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема обор. активов, используемых предпр-ем - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предпр-я.
  На втором этапе анализа рассматривается динамика состава обор. активов предпр-я в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов гот. продукции; ДЗ; остатков денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изу-чаются темпы изменения суммы каждого их этих видов обор.х активов в сопоставлении с темпами изменения объема пр-ва и реализации продукции; рассматривается динамика уд. веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
  На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отд. видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэф-та обор-ти и периода оборота обор. активов. В процессе анализа уст-ся общая продолжит-ть и стр-ра операционного, произв-го и фин. циклов предпр-я; ис-следуются осн. факторы, определяющие продолжит-ть этих циклов.
  На четвертом этапе анализа опред-ся рент-ть обор. активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэф-т рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона.
  На пятом этапе анализа рассматр-ся состав осн. источ-ников финансирования обор. активов - динамика их суммы и уд. веса в общем объеме фин. ср-в, инвестиро-ванных в эти активы; опред-ся уровень фин. риска, ге-нерируемого сложившейся структурой источников фи-нансирования оборотных активов.
  Результаты проведенного анализа позволяют опред-ть общий уровень эффективности управления оборотными активами на предпр-ии и выявить осн. направления его повышения в предстоящем периоде.
  
  Агрессивная политика управления текущими активами - характ-ся выс. долей текущих активов в совокупных (общих) активах фирмы (предприятия) и невыс. скорос-тью их оборота. При этом предприятие наращивает за-пасы сырья, материалов, нереализованной продукции, размеры ДЗ. Кроме того, возрастают фин-эксплуата-ционные потребности предпр-я. Экономич.рент-ть акти-вов снижается, но при этом снижается и риск техническ. неплатежеспособности. Данная политика применяется в усл-ях выс. неопределенности и инфляционности эк-ки.
  Консервативная политика управления тек. активами - характ-ся снижением доли текущих активов в общих активах предпр-я и выс.скоростью их оборота. При этом предприятие сводит размер запасов к рациональной ве-личине, снижает размер ДЗ. Происходит сдерживание финансово-эксплуатационных потребностей предпр-я. Растет экономич. рент-ть активов, но при этом резко повышается риск технической неплатежеспособности.
  Данная политика применяется в случае, когда точно известны все сроки поставок, имеет место высокая дисциплина платежей, или в случае, когда предприятие должно экономить абсолютно на всем.
  Умеренная политика управления текущими активами - характ-ся средними значениями (параметрами) доли те-кущих активов в общих активах предпр-я и средней ско-ростью их оборота. Эк.рент-ть активов, риск техническ. неплатежесп-ти находятся на неком среднем уровне.
  Что же касается текущих пассивов предпр-я (фирмы), то агрессивная политика управления текущими пассивами предприятия характ-ся преобладанием краткосрочных кредитов в общих пассивах. Увеличивается сила эффек-та фин. рычага. Растут постоянные затраты за счет уве-личения процентов по кредитам, что неизбежно приво-дит к росту силы операц-го рычага. Используется в усл-ях неопределенности и выс. инфляции. Правда, при этом возрастает совокупный риск, связанный с предпр-ем.
  Консервативная политика управления текущими пасси-вами предприятия - характ-ся низкой долей краткосроч. кредитов в пассиве предпр-я. Источником финансир-я активов в основном служат долгосроч. кредиты и займы, а также собств. средства. В краткосрочном периоде сни-жается сила воздействия фин. рычага. Однако сила воз-действия производственного рычага возрастает (прежде всего, за счет выплат процентов по долгоср. кредитам). В этой ситуации имеет место довольно выс. предсказуе-мость риска, связанного с предприятием. Чаще всего пользуются такой политикой в условиях достаточной стабильности общехозяйственной конъюнктуры.
  Умеренная политика управления текущими пассивами предприятия - характ-ся средним (по сравнению с агрессивной и консервативной политиками) уровнем доли краткосроч. кредита в общих пассивах предп-я. Сила воздействия фин. и операц-го рычагов находится в пределах средних значений (то же самое относится и к уровню риска, связанного с предприятием).
  Для определения сочетаемости политик управления текущими активами и текущими пассивами использ-ся матрица выбора политики комплексного управления (ПКУ) текущими активами и текущими пассивами предприятия.
  При анализе матрицы ПКУ видно, что некоторые виды политики управления текущими активами не сочетают-ся с опр. типами политики управления тек. пассивами. Это касается агрессивной политики управления тек. ак-тивами, которая не сочетается с консервативной полити-кой управления текущими пассивами, и наоборот. Хорошо сочетается (можно даже говорить о дополнении и появлении кумулятивного эффекта) агрессивная поли-тика управления текущими активами с агрессивной же политикой управления текущими пассивами предпр-я (при этом возникает агрессивная ПКУ). Аналогичное происходит и в случае сочетания консервативной поли-тики управления текущими активами с консервативной же политикой управления текущими пассивами (при этом возникает консервативная ПКУ).
  Нормально сочетаются, приводя к умеренной ПКУ, политика агрессивного управления текущими активами и консервативная политика управления текущими пас-сивами и наоборот, а также все виды умеренной полити-ки управления текущими активами и умеренной полити-ки управления текущими пассивами.
  Данная матрица имеет практический смысл при приня-тии решений о политике комплексного управления те-кущими активами и текущими пассивами.
  
  
  41. Риск и доходность финансовых активов
  Принятие решений экон. хар-ра может осущ-ся в одной из четырех ситуаций: в условиях определенности, риска, неопределенности и конфликта. В отношении операций с фин. активами можно утѓверждать, что они явл, безу-словно, рисковыми. Смысл рисковости в данном случае состоит в том, что инвестор, вкладывая свой капитал в некоторые ц.б, обязан отдавать себе отчет в том, что, как правило, никто не гарантирует ему обязательности поѓлучения ожидаемого или обещаемого дохода; вероят-ность неполуѓчения дохода тем выше, чем менее защи-щена с позиции долгосрочѓ. перспективы платежесп-ть и фин. устойчивость эмитента. Иными словами, чем выше вероятность того, что эмитент может обанкротиться, тем выше риск инвестирования в его ц.б. В этом смысле гос-во может считаться наименее рисѓковым эмитентом; более того, при моделировании ден. потоѓков на рынках к-ла в экон-ки развитых странах весьма распространена интерпретация инвестиций в гос. ц.б. как безрисковых.
  Инвестирование в фин. активы предст. собой, посути, игру, участвуя в которой можно выиграть, а можно и проиграть. Положит. рез-т от участия в такой игре выра-жается в получении ожидаемой дох-ти. Риск и дох-ть находятся в прямо пропорциональной зависимости: чем выше обещаемая бумагой дох-ть, тем выше риск ее не-получения. Поскольку все ц.б, за искл. гос. долгосроч. облиѓгаций, рассматриваются как рисковые, инвестор, вступая в игру,платит за возможность участия в ней опр. цену, равную величине возможных потерь в случае, если его ожидания не сбудутся.
  Финансовые активы - часть активов компании, предста-вляющая собой фин. ресурсы: ден. средства и ц.б.
  Фин. активы включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ц.б.; обязат-ва др. предприятий и орг-ций по выплате ср-в за поставленную продукцию (коммерч. кредит); порт-фельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций др. предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в др. предприятиях.
  Риск - это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы.
  Доходность - процентное изменение ст-ти инвестиции в финансовые активы за опр. период времени
  Рисковость той или иной ценной бумаги зависит от многих факторов: 1) общего состояния эк-ки данной страны; 2)фин. солидности и известности эмитента;
  3) вида бизнеса, в который вложены основные ресурсы эмитента; 4) результатов его текущей деяѓт-ти; 5) его инвестиц. политики, дивидендной политики; 6) струк-туры источников финансирования, потребности в дополниѓтельных источниках и др.
  Поэтому очевидно, что на рынке обращаѓются ц.б. раз-личной доходности и степени риска.
  Основные индикаторы на РЦБ, используеѓмые инвесто-рами,: 1) средняя рыночная дох-ть др; 2) безрисковая дох-ть дбр, под которой понимают дох-ть гос. ц.б.; 3)ожидаемая дох-ть ц.б. до, целесообразность операции которой анализируется; 4) коэффициент Д, характери-зующий предельный вклад данной акции в риск рын. портфеля.
  Разность (др - дбр) представляет собой рын. премию за риск; разность (до - дбр) - ожидаемая премия за риск вложения в данную ц.б.
  Два этих пок-ля связаны прямо пропорциональной завис-тью через β-коэффициент: (до - дбр) = β  (др - дбр). Данная модель носит название модели оценки фин. ак-тивов (Capital Asset Pricing Model, САРМ) и применяет-ся, в частности, для прогнозирования дох-ти любой ц.б., обращающейся на рынке. Как известно, на основе прог-нозной дох-ти и данных об ожидаемых доходах, генери-руемых неѓкоторой цен. бумагой, можно рассчитать ее теоретическую ст-ть; поэтому модель САРМ часто наз. моделью ценообразования на рынке фин. активов. Каждая ценная бумага имеет свой бета-коэффициент (β), хаѓрактеризующий ее рисковость. Этот показатель явл. мерой рыѓн. риска акции, показывая изменчивость дох-ти акции по отношению к дох-ти на рынке в среднем (т.е. к дох-ти среднерыночного портфеля).
  Если β=1, то акции данной компании имеют ср. степень риска. Ее дох-ть и цена равна ср. рыночной.
  Если β>1, то ц.б. более рисковые и цена выше ср. рыноч.
  Если β<1, то ц.б. несут низк. Рискованность, и цена ни-же ср. рыночной.
  Бета-коэффициенты регулярно рассчитываются по статистическим данным о дох-ти ц.б. и публикуѓются в фин. прессе. Для произвольного портфеля ц.б., структу-ра которого в точности равна структуре рын. портфеля, β = 1. Бета портфеля представляет собой взвешенное средѓнее значений β-коэффициентов включенных в порт-фель активов.
  
  
  
  42. Производственный леверидж
  Величина прибыли как источника развития предпр-я за-висит от многих факторов. Изменение объема затрат предпр-я может существенно повлиять на величину при-были. Осн. эл-ми себест-ти проѓдукции явл. переменные и постоянные расходы, приѓчем соотношение между ними может быть различным и опред-ся технической и технологической политикой, выбранной на предприятии. Изменение структуры затрат также может существенно повлиять на величину прибыли. Эта взаимосвязь постоян-ных и переменных расходов хаѓракт-ся категорией производственного левериджа (рычага). Действие этого рычага проявляется в том, что любое изѓменение выруч-ки от реализации всегда порождает более сильное изме-нение прибыли.
  Сила воздействия производственного рычага (левериджа) = Валовая маржа/Прибыль предприятия
  Валовая маржа предст. собой разницу между выѓручкой от реализации и переменными затратами предѓприятия. Производственный леверидж количественно характ-ся соотнош-ем между постоянными и переменными расхо-дами в общей их сумме и прибылью. Показатель прибы-ли позволяет выделить и оценить влиѓяние изменчивос-ти произв. левериджа на фин. рез-ты деят-ти фирмы. Если доля постоянных расходов велика в себест-ти, то фирма имеет выс. уровень произв. левериджа. Для подоб-ной фирмы даже незначительное изменение объемов пр-ва реализации может привести к существенноѓму измене-нию прибыли.
  Постоянные затраты вызывают непропорционально более выс. изменение суммы прибыли предпр-я при любом изменении объема реализации продукции вне завис-ти от размера предпр-я, отраслевых особенностей его деят-ти и др. факторов. Чем выше уд. вес постоян-ных издержек в общей сумме произв. затрат предпр-я, тем в больѓшей степени изменяется сумма прибыли по отношению к темпам изменения объема пр-ва (реализа-ции) продукции.
  Подобная непропорциоѓнальная динамика прибыли, обусловленная изменением левериджа, означает произв. риск. Чем выше уровень произв. левериджа, тем выше произѓв. риск предприятия.
  Необх-ть в формировании понятия произв. левериджа, разработке методов его оценки возѓникла с появлением процесса формирования бюджетов крупных капитало-вложений. Альтернативные проекты могут отличаться по структуре расходов, что предопредеѓляет необх-ть расчета критического объема продаж (пороги прибыли). Очевидно, что произв. леверидж как хар-ка технической и технологической сторон деят-ти предприятия оказывает существенное влияние на структуру источников средств.
  Рассмотренный общий принцип действия механизма произв. левериджа характеризует потенциальѓную воз-можность влиять на прибыль путем изменения стр-ры затрат и объема выпуска (реализации) продукѓции. В конкретных производственных условиях проявление механизма действия этого рычага имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использоваѓния для управления прибылью:
  1. Положит. воздействие операционного левериджа проявляется только после преодоления предѓприятием точки безубыточности (порог прибыли).
  2. ..Наибольшее положительное воздействие операциѓонного левериджа достигается в зоне точки безубыѓточности.
  3.Механизм операционного левериджа имеет и обратѓную направленность: при снижении объема реалиѓзации продукции в усиленном режиме будет уменьѓшаться размер прибыли.
  Эффект операционного рычага действует постоянно только в коротком периоде, пока остаются неизменѓными производственные постоянные затраты.
  
  
  43. Управление производственными запасами
  Запасы - это товары, приобретаемые для перепродажи или использования для пр-ва др. товаров с целью их дальнейшей перепродажи.
  При управлении запасами особое внимание следует уде-лять тов-мат. запасам, заготовлению продукции и неза-вершенном у производству.
  Управление запасами - контроль за их состоянием и принятие решений, нацеленных на экономию времени и ср-в за счет минимизации затрат по содержанию запа-сов, необходимых для своевременного выполнения произв. контрактов.
  Цель системы управления запасами - обеспечение бес-перебойного пр-ва продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на основе этого пол-ной реализации произв. продукции при min расходах на содержание запасов.
  Преим-ва поддержания повышенного объема запасов:
  1)экономия времени за счет возмож-ти наладить пр-во,
  2)своевр. выполнение заказов.
  Недостатки:
  1)увеличение общих издержек по содержанию запасов,
  2) упущ.выгода от ср-в, вложенных в запасы и угроза морального и физ.износа.
  Т.о. предприятие может увеличить объем запасов до тех пор, пока общая экономия превышает общие затраты по содержанию запасов.
  В фин.менедж-те сущ-т спец. контрольные системы за движением запасов. Осн. задачей этих систем явл. свое-временное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в операц.оборот изменения сформ.их видов. Суть системы АВС-контроля - разделение всей сов-ти запасов ТМЦ на 3 категории, исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отриц.последствий их нехватки для хода операционной деят-ти и фин.рез-тов.
  Категория А - включ.ограниченное кол-во наиб.ценных видов ресурсов,запасы кот-х требуют постоянного учета и контроля раз в декаду (10 дн). Для оптимизации раз-меров таких запасов наиб. распространение получила модель эк-ки обоснованного размера заказа. Расчетный мех-м этой модель основан на минимизации совок-х зат-рат по закупке и по хранению данных запасов на предпр
  Модель EOQ: ОПЗ = √(2*Зр*С)/Зх,
  где Зр- размер текущих затрат по размещению заказа, доставки товара и их приемке в расчете на 1 поставляе-мую партию; С - необх. объем закупки товаров в год;
  Зх - размер текщих затрат на хранение ед-цы прод-ции. Категория А требует еженедельного контроля.
  Категория В - те виды запасов, котор. в меньшей степе-ни важны для предпр. и оцениваются и проверяются при ежемес. инвентаризации.
  Категория С - включает шир. Ассортимент оставшихся малоценных видов запасов, закупаемых обычно в боль-шом кол-ве, контроль 1 раз в квартал.
  
  44. Управление дебиторской задолженностью
  ДЗ - это естеств. и объективный процесс хоз. деят-ти.
  ДЗ - это комплексная статья, в соотв-ии с бух. отч-тью включающая зад-ть покупателей и заказчиков; векселя к получению; зад-ть дочнрних и независ-х обществ; зад-ть учредителей по взносам в УК; авансы выданные и про-чие дебиторы.
  Орг-ция имеет возм-ть управлять ДЗ и воздействовать на ее величину с пом. действующей сист. кредитования и расчетов.
  При упр-ии с ДЗ очень важно оптимизировать ее раз-мер, обеспечить своеврем. получение этой зад-ти и орга-низовать соотв. образом работу с векселями.
  Политика в области управления ДЗ включает:
  - сквозной анализ ДЗ по срокам возникновения и по пе-речню дебиторов с выявлением сомнит. и безнадежной зад-ти;
  - деление покупателей на 3 группы в завис-ти от возм-ти применения 3 вариантов расчета: предоплата; др. формы расчетов; отсрочка платежа;
  - определение ценовой политики в отнош-ии кажд. из 3х групп покупателей с учетов возм-ти предоставления им скидок и их размера;
  - определение условий коммерч. кредита, предоставл-го при отсрочке платежа (срок, размер...);
  - выявление возм-тей использ-я векселей при отсрочке платежа и их условий;
  - выявление возм-тей возникновения сомнит. ДЗ и воз-можных допустимых убытков при этом; выявление на этой основе способов получения долгов; опред-е реал. (рын) ст-ти ДЗ;
  - выяснение ситуаций, при кот-х возможны продажа или залог ДЗ;
  - прогнозирование поступлений ДЗ и определение спо-собов ее получения.
   Приемы управления дебиторской задолженностью:
  1.формирование системы кред. условий:
  - срок предост-го кредита (кредитный период);
  - размер предост-го кредита ( кредитный лимит);
  - стоимость предост-го кредита (система ценовых скидок при осущ-ии немедленных расчетов за приобретенную прод-ю);
  - система штрафных санкций за просрочку выполнения обяз-в покупателей;
  2. оценка реал.ст-ти сущ. ДЗ - преедст. собой сумму тек. ДЗ, уменьшенную на сумму резерва по сомнит. долгам;
  3. контроль за соотношение ДЗ и КЗ;
  4. обеспечение и использ-е на предпр. совр. форм рефи-нансирования ДЗ: факторинг; учет векселей; форфейтинг.
  Этапы:
  1)анализ текущей ДЗ предпр-я в предшеств. период;
   2)выбор типа кред. политики предприятия по отноше-нию к покупателям;
  3)определить возм-ть суммы оборотного кап-ла, нап-равленного в ДЗ по тов.и потребит. кредиту;
  4)формирование системы кредитных условий;
  5)формирование стандартов оценки покупателей и диф-ференциация условий предоставления кредита;
  6)формирование процедуры инкассации текущей ДЗ;
  7) обеспечение совр.форм управл.текущ.деб.зад-тью;
  8)построение эф-х систем контроля за движением и соевр. инкас. тек. ДЗ.
  Для контроля и анализа ДЗ можно использовать метод АВС-контроля. Важным вопросом управления ДЗ явл. оценка ее реал. состояния. Такая оценка производится отдельно по группам ДЗ с различными сроками возник-новения. Оценить реал. состояние ДЗ значит оценить вероятность безнад. долгов.
  Безнадежные долги - часть ДЗ орг-ций, получение ко-торой от должника признано невозможным из-за отказа суда во взыскании или его неплатежеспособности.
  Одной из современных форм управления является - факторинг - переуступка требований (продажа ДЗ). Суть этой операции - спец.агенство и предприятие заключает договор о продаже конкретной ДЗ. Затем, предприятие извещает своего должника о том, что агентство купило их долги. Агентство осущ-т платежи предприятию на основании договора, независимо от того, расплатился с ним должник или нет. За предоставление такой услуги, предприятие вносит опред. плату агентству. Поэтому фактически оно получает неполную сумму долга, а долг со скидкой. Достоинства факторинга: более быстрая оборачиваемость капитала. Недостатки: чистые убытки из-за получения неполной суммы долга и потери инфор-мации о должниках.
  Форфейтинг - операция по приобретению фин. агентом (форфейтором) коммерч. обязательства заемщика (поку-пателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экс-портером). Преимущества: 1)форфейтер берет все риски на себя; 2)сущ-т вторичный рынок форфейтинговых ц.б, где долг можно продать, то есть первый форфейтер про-дает, появляется второй, третий и т. д.; 3) долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отд. векселем, это удобно, при возникновении потребности фин. ресурсов, в соотв-ии с её величиной продать не весь долг, а только его часть; 4) форфейтинг предусмат-ривает гибкий график платежей, в т.ч. возможность пре-доставления льготного периода.
  Коэффициенты инкассации - доля оплаты ранее отгру-женной продукции в текущем периоде. Они отражают темпы погашения ДЗ. Рассчитывается по формуле:
  Кинк = Изменение ДЗ в интервале n/Продажи месяца t;
  где n - первый месяц отгрузки продукции,
  t - 1-й, 2-й, 3-й и последующие месяцы.
  
  45. Управление денежными средствами и их эквива-лентами
  Ден. активы представлены ден. ср-ми в кассе, на расч. и вал. счету, а также краткоср. фин. вложения.
  Цель упр-я ден. активами состоит в том, чтобы инвести-ровать избыток ден. ср-в для получения прибыли и в то же время иметь соотв. ликвидность, т.е. обеспечивать пост. платежесп-ть предпр-ю.
  В условиях рын. эк-ки ден. средства явл. наиболее огра-ниченным видом ресурсов. Успех предприятия на рынке во многом опред-ся способностью руководителей рацио-нально распределить и использовать ден. ср-ва и их экви-валенты. В условиях инфляции и кризиса неплатежей уп-равление ден. ср-ми явл. наиболее актуальной задачей при управлении финансами.
  При осущ-ии этого упр-я следует учесть, что треб-е пост. плат-ти опр-т необх-ть создания выс. размера ден. активов, т.е. преследует цель максимизации их ср.остатка. С др.ст, ден. активы при их хранении подвержены потерям реал. ст-ти, что опр-т неох-ть минимизации их ср. остатка.
  Определение мин. необходимой потребности предприятия в ден. активах для осуществл-я текущей хоз. дея-ти напра-влено на установление нижнего предела остатка необх-х ден. средств.
  Сущ-т несколько способов определения минимальной потребности п/п в ден. ср-вах:
  1) ДА min = ПРда /Ода,
  где ПРда - предполагаемый объем плат. оборота по тек. хоз. операциям в предстоящем периоде; Ода - оборач-ть ден. активов в аналогич. по сроку отчетном периоде (раз);
  2) ДА min = ДАк * (ПРда-Фда/Ода),
  где ДАк - остаток ден. активов на конец отч. периода;
  Фда - фактич. объем плат. оборота в отчетном периоде.
  В практике заруб. фин.менеджмента применяются более сложные модели определения ср. остатка ден. активов.
  Наиб. широкое распространение в этих целях получила модель Баумоля. Исходными положениями этой модели явл. постоянство потока расходов ден.сред-в в форме крат-косрочных вложений и изменение остатка ден.активов от их max до min. В соответствии в данной моделью:
  1)определение мин. остатка ден. активов: ДАmin=0;
  2) оптим(макс) остаток рассчит-ся по формуле:
   ДА max= √ (2*Pо*ОРда)/СПкфв,
  где Ро - ср. сумма расходов по обслуживанию одной операции с КФВ; ОРда - общий расход ден. активов в предст. периоде; СПкфв - ставка % по КФВ;
  3) ср. остаток ден. активов: ДАср=ДАmax/2.
  Исходные положения Модели Миллера-Орра:
  - наличие опр. размера страхового запаса ден.сред-в;
  - опр. неравномерность поступлений и расходования ден. ср-в и соответственно остатка ден.активов.
  Мин. предел формирования остатка ден.активов приме-няется на уровне страхового остатка, а max на ур-не 3-х кратного размера страхового запаса .
  Математический алгоритм расчета диапазона колебаний остатка ден.активов имеет вид:
   ДА min/max=3 * 3 √( (3*Ро*сигма2go)/4 *Пд),
  где Ро - расходы по обслуживанию 1-й операции попол-нения ОС; сигма2go - среднеквадратич.отклонение ежедн. объема отрицат.ден.потока; Пд- среднедневной ур.потерь альтернативных доходов при хранении ден. ср-в в форме краткоср. инвестиций, выраж.дес.дробью.
   ДА max= ДА min + ДА min/max.
  Средний остаток ден.активов: ср.ДА=ДАmin + ДАmin/ max :3*3 √(3*Ро*сигма2go)/4 *Пд).
  
  
  
  46. Прогнозирование денежного потока организации
  Прогнозирование потока ден. ср-в в условиях рын. эк-ки - актуальная задача фин. менеджмента. Прогнозирование осущ-ся с помоѓщью составления бюд-жета, который учитывает основные составляющие пото-ка: объем предполагаемой реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кред. зад-ти и др.
  Бюджет денежных средств (кассовый план) - фин.план потоков ден. ср-в орг-ции, поѓлучаемых и расходуемых как по безналич. расчету, так и наличными деньгами.
  Он составляется обычно с разбивкой по месяцам, чтобы отразить сезонные колебания поступлений и расѓходов. Целью составления бюджета ден. ср-в явл. оценка из-менчивости доступного уровня ден. ср-в и планирова-ния привлечения необх-го кол-ва или инвестирования на короткие промежутки времени. Бюджет ден. ср-в также может рассмаѓтр-ся как индикатор, связ. с недостатком денежѓных средств.
  Составление бюджета ден. ср-в включает слеѓд. этапы:
  1. Выбор единицы временнóго горизонта (месяц, неѓделя, день).
  2. Прогноз объема продаж и поступлений ден. ср-в на временном горизонте (год, квартал) за реалиѓзацию про-дукции. Осн. источником поступления ден. ср-в явл. реализация товаров, которая производится в кредит и за наличный расчет. На практике орг-ции отслеживают ср. период оборачиваемости ДЗ и определяют обычный для них % реализации прод-ции в кредит. Далее с помощью баланѓсового уравнения цепным способом рассчитывают ден. поступления и изменение ДЗ в единицу временнóго горизонта. Базовое балансовое уравѓнение имеет вид:
   ДЗ1 + ДВ = ДП + ДЗ2
  где ДЗ1 - ДЗ за товары и услуги на начало периода;
  ДВ - выручка от реализации продукции за период;
  ДП - ден. поступления за период;
  ДЗ2 - ДЗ за товары и услуги на конец периода.
  3.Оценка общего поступления денежных средств (приѓток) по всем видам деятельности.
  4. Оценка расходов ден. средств (оттоки). Вклюѓчаются текущие расходы по произв. или иной деят-ти орг-ции, налоговые платежи, выплаты процентов, дивидендов, инвестиционные расходы и т. д.
  5. Расчет чистого ден. потока путем сопоставления прогнозируемых ден. поступлений (притоков) и выплат (оттоков) в каждом периоде рассматриваемого времен-нóго горизонта.
  6.Составление бюджета ден. средств и опредеѓление, в какие периоды времени организация будет испытывать недостаток денежных средств, а в какие - изѓбыток. Прибавляя к чистому потоку каждого периода началь-ное кол-во ден. ср-в (на начало пеѓриода), получаем зна-чение ден. потока на конец периода. Полученное значе-ние сравнивается с оптимальѓным необходимым остат-ком ден. ср-в (по мнеѓнию и расчетам фин. менеджеров орг-ции). Превышение конечного значения чистого ден. потока над оптимальным остатком показывает избыток ден. ср-в и требует разработки его инвестироѓвания. Не-достаток чистого ден. потока по сравѓнению с оптималь-ным остатком означает потребность в привлечении доп. краткосрочных кредитов, необходимых для обеспечения прогнозируемого денежѓного потока.
  
  
  47.Способы снижения степени финансового риска
  Риск - это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы.
  Финансовые риски - это риски, связанные с вероятѓностью потерь финансовых ресурсов и возникающие в процессе отношений предпр-й с фин. институтами.
  Способы снижения степени фин. риска:
  1.Избежание риска - это отклонение от мероприятия, свяѓзанного с риском, которое сопровождается и отказом от возможного получения прибыли;
  2. Передача риска - это способ снижения риска путем пеѓрекладывания ответственности за фин. риск на др. эк. субъект, напр, на страховую компанию или партнера. 3.Снижение степени риска - это сокращение вероятно-сти риска или объема потери поданѓному риску;
  4. Удержание риска - это оставление риска за инвесто-ром, т. е. на его ответственности.
  Методы снижения степени финансового риска:
  1. Диверсификация - процесс распределения инвестируе-мых ср-в между различными, не связанными между со-бой объектами. Иначе говоря, нельзя 'хранить все яйца в одной корзине';
  2. получение дополнит. информации - связано с тем, что инвестору необходима полная и достоверная информа-ция, чтобы снизить свой риск и лучше просчитать прог-ноз. Поэтому любая информация, связанная с объѓектом инвестирования, становится товаром и инвестору при-ходится за нее платить;
  3.Лимитирование - это установление предельных сумм при инвестировании и кредитовании, превышение котоѓрых может обернуться неоправданным риском;
  4. Страхование - заключ-ся в том, что инвестор отказы-ваѓется отчасти своих доходов в пользу страх. компании, чтобы частично или полностью избежать риска. Стра-ховаѓние риска явл. одним из наиб. распространенных и часто применяемых способов снижения степени риска;
  5. Хеджирование -система заключения срочных контра-ктов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных ваѓлютных курсов и преследующая цель избежать неблагопр-х последствий этих изменений
  
  
  48. Управление ценой и структурой капитала
  Любое предприятие нуждается в источниках ср-в, чтобы финансировать свою деят-ть. Привлечение того или иного источника связано с опр. затратами: акционерам надо платить дивиденды, кредиторам -%.
  Капитал - совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли.
  Виды капитала:
  - Основной - переносит свою ст-ть на продукт пр-ва по частям за относительно большое время (напр, станок);
  - Оборотный - переносит свою ст-ть на продукт пр-ва всю сразу (например, мука для выпечки хлеба);
  - Постоянный - не изменяет размер ст-ти, а лишь пере-носит её на результат пр-ва сразу или по частям (все затраты, кроме заработной платы);
  - Переменный - используется для найма рабочей силы, имеет форму зар. платы, изменяет размер стоимости;
  - Рабочий - фин. пок-ль, характеризующий ликвидность компании;
   - Физический - вложенный в дело, работающий источ-ник дохода в виде ср-в пр-ва: машины, оборудование, здания, сооружения, земля, запасы сырья, полуфабрика-тов и гот. продукции, используемые для производства товаров и услуг.
  - Денежный - деньги, предназначенные для приобрете-ния физ. капитала. Непосредственное владение этими деньгами не приносит дохода, т.е. они не становятся капиталом автоматически. Этим они отличаются от фин. капитала в форме денег на депозите.
  Цена капитала - общая сумма, которую надо уплатить за привлечение опр. объема фин. ресурсов, выраженная в % к этому объему.
  Базовая концепция цены кап-ла не сводится только к ис-числению %, который надо уплатить владельцам фин. ресурсов, но также характ-т ту норму рентабельности авансированного капитала, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рын.стоимость.
  Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники ср-в, показывает, что основными их видами являются собственные (внутренние) источники: УК, прибыль, и заемные источники - кредиты, займы, вы-пуск облигаций. Причины их образования, а также вели-чина и доля в общей сумме источников может быть раз-личной. Цена каждого из этих источников также различна.
  Процесс оценки ст-ти к-ла последовательноно осущ-ся по 3 этапам:
  I Оценка ст-ти отд.элементов собств. к-ла предпр:
  1.ст-ть функционирующего СК - это сумма выплачивае-мых дивидендов собственникам предпр;
  2. ст-ть доп. привлекаемого акц-го к-ла - рассчит-ся в процессе оценки отд. по привелигир. и прост. акциям:
  - ст-ть привлечения доп. к-ла за счет эмиссии привели-гир. акций - опр-ся с учетом фиксир.размера даивиден-дов, кот. по ним заранее определен и с учетом затрат по эмиссии этих акций;
  - ст-ть привлечения доп.к-ла за счет эмиссии прост. ак-ций - опр-ся с учетом кол-ва доп-но эмитируемых ак-ций, сумма дивидендов, выплач-х на 1 акцию в отч.году, с учетом планир-го темпа выплат дивидендов и с учетом затрат по эмиссии акций;
  II Оценка ст-ти отд. элементов заемного к-ла:
  1.ст-ть фин.кредита - оценивается в разрезе 2х осн. ис-точников его предост-я банковс. кредита и фин. лизинга:
  - ст-ть банк.кредита - выражена ставкой % за банк. кре-дит, учит-ся затраты по привлечению кредита и налог. корректор;
  - ст-ть фин. лизинга - выражена годовой лизинговой ставкой, годовой нормой амортизации актива, затратами по привлечению этого актива на усл-ях фин. лизинга;
  2. ст-ть товарного (коммерч) кредита (КЗ) - ст-ть такого кредита оцен-ся размером скидки с цены прод-ции при осущ-ии налич. платежа за нее;
  III Оценка средневзвешенной ст-ти к-ла - основывается на поэлементной оценке ст-ти кажд. из его составных частей. ССК=
  Где ССК - средвзвеш. ст-ть к-ла; Сi - ст-ть конкр. эл-та к-ла; Yi - уд. вес этого эл-та в общей сумме
  Предельная ст-ть капитала - это ур. ст-ти каждой новой его единицы доп-но привлекаемой предпр-ем.
  Формирование пред.ст-ти к-ла базируется на том, что орг-ции на первонач. стадии формирования к-ла исполь-зуют эл-ты с наиб. низкой ст-тью. В процессе своего развития предпр-е вынуждено прибегать к привлечению эл-тов к-ла с более выс. ст-тью, след-но, по мере разви-тия орг-ции пок-ль его пред.ст-ти пост-но возрастает.
  По кажд. эл-ту к-ла возрастание пред.ст-ти носит скач-кообразный хар-р. Это означает, что до опр. размера привлечения нов. единица к-ла привлекается по более выс. ст-ти, кот наз. 'точкой разрыва'.
  Оптим. структура к-ла предст. собой такое соотношение использ-я собств. и заемных ср-в, при котором обеспеч-ся наиб. эф. пропорциональность между коэф-то фин. рент-ти и коэф-том фин. уст-ти.
  Одним из мех-мов оптимизации стр-ры к-ла явл. фин. леверидж, кот. характ-т использ-е заемных ср-в, влияю-щих на изменение коэф-та рент-ти СК.
  Общая схема цены капитала:
  Цена капитала = (Сумма цен ист-ов * Доля ист-ов)*0,01
  
  
  49. Финансовый леверидж
  Задача формирования рац. заемной политиѓки с учетом уровня дох-ти предприятия и возможного риска решается разными методами, в т.ч. с помоѓщью использования эффекта финансового рычага (левериджа).
  Фин. леверидж характ-т использование заемных ср-в, влияющих на изменение коэф-та рент-ти СК.
  Эффект фин. левериджа -это приращение рент-ти собст. ср-в, получаемое благодаря использованию кредита, не-смотря на платность последнего.
  Составляющие эффекта фин. левериджа (ЭФЛ):
  1.Налоговый корректор - показывает, в какой степени проявляется ЭФЛ в связи с различ.уровнем н/о прибыли (это 1-Налог на прибыль (Нп)). Выражено дес.дробью;
  2. Дифференциал - разница между экон. рент-тью акти-вов (ЭР) и ср. размером % за кредит (СРПк)
  ЭР=НРЭИ/Активы, где НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций;
  3.Плечо фин.левериджа - характ-т силу воздействия фин. левериджа, это соотношение между ЗК и СК (ЗК/СК).
  Формула, определяющая эффект фин. левериджа:
  ЭФЛ = (1 - Нп)*(ЭР - СРПк)* ЗК / СК
  Положит. ЭФЛ будет выше, чем выше полржит. значе-ние дифференциала. К увеличению ЭФЛ приводит и увеличение плеча, но при этом сниж-ся дифференциал.
  Если нов.заимствование приносит предпр-ю увеличение ур.ЭФЛ, то такое заимствование выгодно, но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча банки компенсируют возрастание своего риска повышением цены кредита.
  Основные правила, связанные с ЭФЛ:
  1. Дифференциал ЭФЛ должен быть положительным. Предприниматель имеет опр. рычаги воздействия на дифференциал, однако такое влияние ограничено возможностями наращивания эф-ти пр-ва.
  2. Дифференциал - это важный информационный им-пульс не только для предпринимателя, но и для банкира, т.к. он позволяет опр-ть ур.(меру) риска предоставления новых займов предпринимателю. Чем больше диффе-ренциал, тем меньше риск для банкира, и наоборот.
  3. Плечо фин. рычага несет принципиальную информа-цию, как для предпринимателя, так и для банкира. Боль-шое плечо означает значительный риск для обоих участ-ников экон. процесса.
  
  50. Финансовый менеджмент в условиях инфляции
  Существуют ситуации, когда типовые методики упр-я финансами вряд ли применимы; в частности, это может быть в периоды инфляции. Инфляция - процесс повыше-ния общего уровня цен в эк-ке, сопровождающийся сни-жением покупательной способности денег, или их обес-ценением. Инфляция не означает автоматический рост цен абсолютно на все товары и услуги. Поскольку даже в пеѓриоды значимой инфляции цены на отд. товары ве-дут себя неодинаково, возможны ситуации, когда цена на некоторый товар не только не растет, но даже сни-жается. Открытая инфляция проявляется в продолжит. росте уровня цен, скрытая - в усилении товарного дефицита; первая характерна для рыночной, вторая - для централизованно планируемой экономики.
  Инфляция негативна не сама по себе, а лишь в том слу-чае, если ее темпы достаточно высоки. Гиперинфляция - инфляция, характеризующаяся исключительно высоким темпом прироста уровня цен. Перед фин. менеджерами и бухгалтерами всегда стоѓит вопрос: нужно ли учиты-вать влияние инфляции, и если да, то как? Ответ на него зависит от темпов инфляции: если они существенны на протяжении достаточно длительного периода, то ответ утвердителен. Можно выделить как минимум две при-чины, обусловливающие необх-ть учета влияния инфля-ции в подобной си-туации. Во-первых, использование исторических цен (т.е. цен без учета влияния инфляции) влечет за собой занижение себестоимости продукции (в частности, из-за относительной незначительности вели-чины годовой амортизации) и, следовательно, появле-ние инфляционной прибыли, увеличение налога на прибыль и эрозию СК. Во-вторых, ориентация на исто-рические цены приводит к искажению отчетных данных (имеется в виду, что эти данные в условиях инфляции не дают реального представления об имуществ. и фин. по-ложении компании с позиции текущего состояния цен), что затрудняет принятие управленч. реш-й фин. хар-ра.
  Учет инфляции особенно важен для поставщиков фин. ресурсов, т.е. инвесторов, кредиторов, банкиров. Пос-кольку количественно их интерес выражается в проц. ставке, именно варьируя ставкой, пытаются противо-действовать негативѓному влиянию инфляции. Осущ-ся это путем использования номинальной проц. ставки, превышающей реальную проц. ставку, как минимум, на
  темп инфляции. Введение темпа инфляции в номиналь-ную проц. ставку, что противодействует снижению совокупной покупат. способности предоставленѓных клиенту фин. ресурсов, известно как эффект Фишера.
  В мировой учетно-аналитической практике известно
  несколько подходов к учету влияния инфляции; среди них: игнорировать в учете, делать пересчет по отноше-нию к стабильной валюте, переѓоценивать объекты бух.
  учета в ден. единицы одинаковой покупательной спо-собности, переоценивать объекты бух. учета в теку-щую стоимость и др. Два последних метоѓда достаточно распространены.
  В условиях инфляции фин. решения имеют опр. специ-фику: усложняется планирование, возрастает потреб-ность в доп. источниках финансир-я, увеличиваются проц. ставки по кредитам и займам, снижается роль ЗК как источника финансир-я деят-ти компании, появляется необх-ть тщательной диверсификации собственного инвестиционного портфеля, усложняется интерпретация отчетности потенциальных контрагентов, существенно возрастает значимость методов, стимулирующих ускорение оборачиваемости средств в расчетах.
  Следует отличать индекс цен как меру инфляции от индекса цен на конкретный товар или группу товаров. Поскольку любое крупное предпр-е, как правило, имеет соответствующую номенклатуру сырья и материалов, цены на которые не обязательно ведут себя идентично, для целей фин. планирования приходится отслеживать и использовать множество индексов цен.
  Качество управленч. решений в значительной степени опѓред-ся достоверностью имеющейся информационной базы. Инѓфляция искажает отчетные данные, поэтому в отношении некоторых активов, наиболее чувствиитель-ных к изменению цен и значимых в плане характ-ки имущественного и фин. положения компании, разрабо-таны спец. методы, снижающие искажаюѓщий эффект инфляции. Речь идет о трех видах активов: ОС, произв. запасы и дебиторская задолженность.
  Осн. методом преодоления негативного влияния инфляѓции в отношении ОС явл. их переоценка и расчет амор-тизационных отчислений исходя из восстановительной ст-ти. В России такая переоценка делается по усмотре-нию предпр-й с помощью индексов дефляторов или пу-тем приглашения эксѓпертов орг-ций, специализирую-щихся на переоценках. В услоѓвиях умеренной инфляции достаточно эффективен метод ускоренѓной амортизации.
  Нормативными док-ми предусматриваются различные способы списания производственных запасов при их потреблении (метод ЛИФО, ФИФО, средних цен). ЛИФО - списание запасов на себестоимость по цене последних партий; ФИФО - списание на себестоимость запасов по ценам первых партий. Метод средних цен занимает промежуточное положение между ФИФО и ЛИФО. В усл-ях инфляции рекомендуется метод ЛИФО.
  Противодействие негативному влиянию инфляции на ДЗ осущ-ся след. методами: предоплата, оплата за на-личный расчет, оплата с отсрочкой платежа.
  
  51. Сущность инвестиций и инвестиционная деят-ть
  Инвестиции - это ден. средства, цен. бумаги, иное им-во, в т.ч. имуществ. права и иные права, имеющие ден. оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деят-ти в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
  На макроуровне инвестиции треб-ся для: расшир. воспр-ва; структурных преобразований в стране; повышение конкурентосп-ти отеч. продукции; решение соц, эконом. проблем (безработица...).
  На микроуровне инвестиции способствуют: развитию и усилению позиций компаний; обновлению основных фондов; росту технич.уровня компании; стабилизации фин.системы; повышению конкурентоспособ-ти предпр;
  повышению квалификации кадрового состава; совер-шенствованию методов упр-я.
  Функции инвестиций:
  - развитие материально-технической базы производства;
  - развитие инноваций, НТП;
  - стимулирование экономического роста;
  - стимулирование предпринимательской активности;
  - возрастание занятости населения;
  - рост прибыли.
  Отличительные черты инвестиций:
  - обладание материальными и немат-ми ценностями, финансовыми инструментами;
  - самостоятельность, инициативность, риск;
  - цель - получение прибыли или достижение иного полезного эффекта;
  - придание вкладываемым ценностям статуса инвестиций;
  - гос. регулирование инвестиционной деятельности.
  Источники инвестиций:
  1.собств.фин.ресурсы (прибыль, амортизация, ден. на-копления и сбережения, страх. возмещения, УК, доба-вочный, резервный капитал, доходы от реал-ии, выбывш.им-ва, прибыль прошлых лет);
  2. заемные фин.ср-ва (банковс.и бюдж. кредиты, облигационные займы и т.д.);
  3. привлеченные фин.ср-ва (ср-ва, получ. от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов);
  4. ден.ср-ва, централизуемые объединениями или союзами предприятий;
  5. инвестиц. ассигнования из гос. и местн. бюджетов, внебюдж.фондов:
  6. иностранные инвестиции
   Виды инвестиций:
  1. По объектам вложения средств:
  - реальные - вложения денег в реал.матер. и нематер. активы (осн,обор.капитал, интеллект. собст-ть);
  - финансовые - вложения денег в различ. фин. инстру-менты (цб, банк.депозиты, валюта, драг.металлы и т.д.);
  2. По характеру участия в инвестировании:
  - прямые - непоср.участие самого инвестора в выборе объекта инвестир-я для вложения ср-в;
  - косвенные (ч/з посредников);
  3. По периоду инвестирования:
  - краткосрочные - до 1 года;
  - среднесрочные - от 1 до 5 лет;
  - долгосрочные - свыше 5 лет;
  4. По формам собственности:
  -частные - вложения ср-в, осущ. гражданами и частными орг-ми;
  - госуд - вложения, которые произв-ся центр. и местн. органами власти за счет бюдж,внебюдж. и заемных ср-в, а также унит. предпр-ми, учрежд-ми и орг-ми путем мобилизации собств. фин. источн-в;
  - смешанные - долевое вложение ср-в при участии гос-ва, регионов, мун. образований, юр.и физ.лиц;
  - иностранные - вложения, осущ. иностр. гос-вами, юр. или физ.лицами
  - совместные - вложения,осущ.субъектами РФ и иностр. гос-вами
  5. По уровню инвестиционного риска: низко-, средне-, высокорисковые и спекулятивные.
  6. По инвестиционной территории:
  - внутренние - вложения ср-в в объекты инвестир-я, располож. в границах той или иной территории страны;
  - внешние - вложения сре-в в объекты инвестирования за рубежом;
  6. По осуществлению контроля:
  - стратегические - дают возможность осущ-ть контроль над др.орг-ми;
  - портфельные - не дают возм-ти контроля над орг-цией.
  Инвестиционная деятельность(процесс) - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного по-лезного эффекта. Она включает в себя процесс обосно-вания и реализации наиболее эффективных форм вло-жения капитала.
  Участники инвестиционного процесса: гос-во, муницип. образования, хозяйствующие субъекты и население.
  Подходы к инвестированию: рациональный и интуитивный.
   Этапы инвестирования:
  1. Выполнение предварительных условий инвестир-ния.
  2. Установление целей инвестирования.
  3. Оценка и выбор конкретного варианта инвестир-ния.
  4. Формирование инвестиционного портфеля (набора инструментов).
  5. Управление портфелем.
  Формы протекания инвестиционного процесса:
  - последовательная (прибыль после завершения процес-са инвестирования);
  - параллельная (начало получения прибыли до заверше-ния процесса инвестирования);
  - интервальная (запаздывание прибыли).
  Финансовые институты - КБ, Инвестиционный фонд, ПИФ, СК, Пенсионный фонд и т.п.
  Классиф-я инвесторов по степени готовности инвесторов к инвестиц.риску:
  -консервативные инвесторы - для него самое главное обеспечить надежность влож-й, это можно сделать с помощью минимизации различ. рисков и принятие соотв-х методов.
  - умеренно-агрессивный инвестор - ему важно обеспе-чить защиту инвестиций, но в то же время он стремить-ся к достаточно выс.дох-ти =>его поведение сопровож-дается выс. риском.
  - агрессивный инвестор - для него самое главное обес-печить выс. дох-ть инвестиций, поэтому он ориенти-руется на высоко рискованные инвестиц. инструменты и его поведение характ-ся повышенной склонностью к риску.
  - опытный инвестор - обладает проф.знаниями, опытом, больше всего ценит стабильный рост вложенного кап-ла при выс. его ликвидности, общая линия поведения - обоснованный риск;
  - изощренный игрок - стремится к макс-му доходу даже при угрозе потери капитала.
  Классиф-я инвесторов по типу инвестиц. портфеля:
  -консервативный инвестор - в кач-ве цели выдвигает за-щиту от инфляции, склонен к низк.степени риска, имеет высоко надежный, но низкодох.портфель;
  - умеренно-агрессивный инвестор - стремится к длит. вложению кап-ла и его росту, склонен к ср.степени риска и имеет диверсиф. портфель.
  - агрессивный инвестор - ведет спекулятивную игру в целях быстрого роста влож.ср-в,склонен к выс.степени риска, формирует высоко доходный, но в то же время и высокорисковый портфель;
  - нерациональный инвестор - не имеет четких целей, формирует бессист. портфель, склонен к низк.степени риска.
  
  
  
  
  52. Инвестиционная политика в России
  Инвестиционная деят-ть должна осущ-ся в соотв-ии с инвестиц. политикой (ИП). Ее необх-ть обусловлена невозм-тью в условиях рынка автоматически регулиро-вать инвестиционную деят-ть в интересах общества.
   В зависимости от масштабности различают:
  - ИП на макроуровне;
  - отраслевую ИП (поддержка приоритетных отраслей);
  - ИП на региональном уровне (учит. особенности клима-та, положения, эко-ку, потенциал региона, его привлека-тельноть);
  - ИП на уровне организаций (выгодное вложение и сохранение финансовой устойчивости).
  Инвестиционная политика на макроуровне - это ком-плекс целенаправленных мероприятий, проводимых гос-вом для создания благоприятных условий инвестиц. деятельности всех субъектов хозяйствования.
   Цель ИП РФ - подъем эк-ки, повышение эф-ти пр-ва, решение социальных проблем.
  Механизм реализации ИП РФ:
  - выбор надежных источников и методов финансирова-ния инвестиций;
  - определение сроков и выбор ответственных органов;
  - создание необходимой нормативно-правовой основы;
  - создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
  Улучшению инвестиционного климата способствуют:
  - стабильность банковской системы;
  - использование сбережений и пенсионных накоплений в качестве инвестиций;
  - стимулирование орг-ций, осущ-х капит. вложения;
  - защита прав интеллектуальной собственности;
  - стимулирование венчурного инвестирования.
   Гос. регулирование ИД осуществляется в двух формах:
  1) создание благоприятных условий для развития инвестиц. деят-ти, осуществляемой в форме капит. вложений, путем:
  - совершенствования системы налогов, мех-ма начис-ления амортизации и использ-я амортиз-х отчислений;
  - установления субъектам инвестиц. деят-ти спец. нало-говых режимов, не носящих индивидуал. характера;
  - защиты интересов инвесторов;
  - предоставления субъектам инвестиц. деят-ти льготных условий пользования землей и др. природными ресур-сами, не противоречащих законод-ву РФ;
  - расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;
  - создания и развития сети информационно-аналитичес-ких центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;
  - принятия антимонопольных мер;
  - расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
  - развития финансового лизинга в РФ;
  - проведения переоценки основных фондов в соотв-ии с темпами инфляции;
  - создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деят-ти собственных инвестиц. фондов;
  2) прямое участие гос-ва в инвестиц. деят-ти, осуществ-ляемой в форме капитальных вложений, путем:
  - разработки, утверждения и финансирования инвестиц. проектов, осуществляемых РФ совместно с иностр. гос-ми, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;
  - формирования перечня строек и объектов техническо-го перевооружения для фед. госуд. нужд и финансирова-ния их за счет средств фед. бюджета. Порядок формиро-вания указанного перечня определяется Прав-вом РФ;
  - размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов;
  - проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законод-вом РФ;
  - защиты российских орг-ций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненауко-емких технологий, оборудования, конструкций и материалов;
  - разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;
  - выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;
  - вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в гос. собственности;
  - предоставления концессий рос. и иностр. инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соотв-ии с законодательством РФ.
  Помимо этого гос-во осуществляет регулирование деят-ти РЦБ (требования к эмитентам, регистрация выпусков, лицензирование).
  Регулирование гос-вом иностр. инвестиций основано на ФЗ 'Об иностранных инвестициях': Прав-во РФ опре-деляет, целесообразно ли устанавливать запреты и огра-ничения на осуществление иностр. инвестиций, разраба-тывает и обеспечивает реализацию программ по привле-чению иностр. инвесторов. Иностр. инвесторам предос-тавляются гарантии по защите их прав и интересов, в выборе форм инвестиций, объемах и сроках, а также права на распоряжение чистой прибылью.
  
  
  
  53. Инвестиционный проект,его содержание и оценка
  Инвестиционный проект (ИП) - это обоснование экон. целесообразности объема и сроков осущ-я реальных инвестиций, в т.ч. необходимая проектно-сметная доку-ментация, разработанная в соотв. с законод-вом РФ, утв. стандартами, нормами и правилами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
   Разделы инвестиционного проекта:
   1) Резюме (кр. хар-ка проекта, исходя из кот. инвестор делает вывод о соответствии проекта его инв. стратегии, ресурсам и т.д.);
   2) предпосылки и основная идея проекта (вкл. наиб. важ. параметры, место располож-я, график реал-ции, хар-ка инициатора ИП);
   3) анализ рынка и концепция маркетинга;
   4) сырье и поставки;
   5) месторасположение и окружающая среда (с указ-ем возд-вия на нее, соц.-эк. усл., инв. климат, произв. и ком. инфрастр-ра, зат-ты по освоению участка);
   6) проектирование и технология (произв. прог-ма, хар-ка произв. мощ-ти п/п, выбор тех-гии);
   7) организация управления (орг. схема и сис-ма управл-я, стр-ра управл-я по сферам д-ти);
   8) труд. ресурсы;
   9) планирование реализации проекта;
   10) фин. план и оценка эффективности И.
   Классификация инвестиционных проектов:
  1.по масштабам проекта: -малые; -средние;
  -крупные; -мегапроекты; -глобальные.
  Различия между такими проектами закл-ся не только в требуемом объеме инвестиций, а также в последствиях реализации
  2. в завис-ти от типа отнош. между проектами:
  -независимые - решение о принятии одного проекта не влияет на принятие др.проекта
  - альтернативный - проекты не могут быть реализованы одновременно или принятие одного проекта означает, что др. должен быть отклонен
  - комплиментарный - принятие нов.проекта способст-ет росту дохода от др.проектов
  - замещаемый - принятие нового проекта не приводит к снижению доходов о т действ-х проектов
  3. по типу денежного потока:
  - с ординарным ден. потоком, т.е. проект состоит из единоврем.влож-й (или инвестиций за опр. период - оттоков ден.ср-в) и послед-х ден. поступ-лений (притоков ден.ср-в)
  -с неординар.ден.потоками, т.е. оттоки и притоки ден.ср-в чередуются в какой-либо послед-ти
  4. по ур.риска инвестиц.проектов:
  -низко-; -средне-; -высокорискованные
  В кач-ве ср.уровня принимают ур.риска, присущий инвестиц. рынку в целом
  5. с точки зрения предназначения:
  -инвестиции в повышение эф-ти пр-ва
  -в расширение действ-го пр-ва
  - в созд-ие произв. мощностей при освоении нов. сфер бизнеса
  - связанные с выходом на нов.рынки сбыта
  -в исслед-е и разработку нов.технологий (инновация)
  - соц. значения
  - осуществляемые в соотв-ии с треб-ми з-на (вынужденные).
   6. По срокам реализации: краткоср.(до года), среднеср.(1-3), долгоср. (свыше 3 лет).
  7. По объему инв. ресурсов: мелкие (до 100т.$), ср. (100-1000т.$), круп. (свыше 1000т.$).
  8. По схеме финансирования:
  - за счет внутренних источников;
  - за счет акционирования;
  - кредиты;
  - смешанные формы финансирования.
   Оценка инвестиционного проекта.
   Критерии оценки инвестиционного проекта:
  - дисконтированные оценки;
  - учетные оценки.
  Оценка инвестиц. проекта на основе дисконтирования:
  1. Метод расчета чистой текущей стоимости (NPV).
  основан на сопоставлении величины их инвестиций (IC) с общей суммой дисконтир-х чист.поступлений (PV), образуемые ею в теч. прогнозируемого срока m.
  NPV=PV - IC
  где P - приток ден.ср-в; r - ставка дисконта;
   i - прогнозируемый ср.темп инфляции
  Пок-ль NPV отражает прогнозную оценку изм-я экон. потенциала орг-ции в случ.принятия проекта.
  Если NPV>0, то проект следует принять.Если NPV<0, то проект следует отвергнуть. Если NPV=0, то проект ни прибыльный,ни убыточ, но его можно принять,исходя из того, что увелич-е размеров орг-ции рассматр-ся как полож.тенденция
  Оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущ.момента времени.
  Недостатки NPV: - завис-ть от ставки дисконта;
  -не поваляет оценить период возврата ср-в;
  -не дает представления об инвестиц.затратах.
  2. Метод расчета чистой терминальной ст-ти (NTV).
  основан на операции наращения.Эл-ты ден.потока при-водятся к моменту окончания проекта.
  
  Критерии NPV и NTV взаимообратны, поэтому ус-ловия приянтия проекта на основе NTV такие же как и с NPV.
  3. Метод расчета индекса дох-ти инвестиций (B/C) характ-ет ур.доходов на единицу затрат. Чем больше ин-декс, тем выше отдача кажд.руб,инвестиров-го в проект.
  
  Если B/C>1, то проект следует принять. ЕслиB/C<1, то отвергнуть. Если B/C=1, то проект явл. ни приб, ни убыточ.
  Применение данного пок-ля целесообразно при сравнении проектов с примерно одинак.знач.NPV.
  Недостатки B/C:
  - завис-ть рез-тов расчета от ставки дисконта
  -противоречивость рез-тов при срав-ии разномасштаб. проектов и проектов с разн.интенсивностьюден.потоков.
  4. Индекс дох-ти инвестиций (PI) характ-ет ур. NPV на единицу затрат. PI=NPV/IC
  Чем выше PI, тем выше отдача инвестированного рубля в проект.
  Если PI>0 - принять. Если PI<0 - отвергнуть.
  Если PI=0, то проект явл. ни приб, ни убыточ.
  5. Метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR).
  IRR - это такая ставка дисконтирования, при которой NPV = 0. Этот показатель показывает ожидаемую доходность проекта. Если IRR > ст-ти капитала, то проект принимают; если IRR < ст-ти капитала, проект отвергают. IRR на практике рассчитывают либо с помощью фин калькулятора, либо методом проб и ошибок.
  6. Метод расчета модифицированной внутренней нормы прибыли (MIRR) является аналогом IRR, но может применятся при анализе любых проектов. Он имеет единственное значение: проект принимается, если MIRR > стоимости капитала.
  7. Коэф.эф-ти инвестиций ARR:
  
  
  
  Недосток метода - то,что он не учит-т врем.компо-
  ненту ден.потоков.
   Учетные оценки инвестиционных проектов:
  1. Метод расчета коэф-та эф-ти инвестиций (учетная норма прибыли - ARR = среднегодовая прибыль/объем инвестиций). Недостаток - не учитывает временной компонент денежных потоков.
  2. Определение срока окупаемости:
   - если доход распределяется равномерно по годам, то единовременные затраты/величину годового дохода;
   - если прибыль распределяется неравномерно, то прямой подсчет лет, в течение которых инвестиции будут погашены доходом.
   Двоякость оценки:
  - проект принимается, если окупаемость имеет место;
  - проект принимается, если срок окупаемости не больше установленного.
  Сравнительный анализ проектов с разной продолжительностью:
  1. Метод цепного повтора - находят НОК сроков проек-тов; каждый проект рассматривают как повторяющийся; находят NPV; выбирают проект с большим NPV.
  2. Метод бесконечного цепного повтора - проекты анализируются как реализуемые неограниченное число раз; аналогично NPV.
  3. Метод эквивалентного аннуитета - рассчитывают NPV проектов, рассчитывают сумму аннуитентного платежа (повторяющегося платежа), рассчитывают приведенную стоимость бессрочного аннуитета.
  Учет инфляции и риска при оценке инвестиц. проекта:
  1. учет инфляции осуществляется корректировкой ставки дисконтирования: i=r+h+r*h, где r= реальная ставка, h= годовой темп инфляции;
  2. учет риска осуществляется следующими методиками: - имитационное моделирование (Размах = NPV оптимистическое - NPV пессимистическое; наиболее рискован проект с большим размахом);
  - имитационное моделирование с учетом вероятностных оценок (аналогично, но с учетом вероятности);
  - построение безрискового эквивалентного денежного потока (оценивают вероятность появления заданной величины потока, корректируют с учетом вероятности);
  - поправка на риск дисконтирования (устанавливается исходная стоимость капитала, премия за риск и с их учетом рассчитывается NPV);
   - расчет критических точек (точки безубыточности = пост.расходы/ выручка-перем.расх.).
  Отбор и реализация проектов осущ-ся в рамках бюджета капиталовложений. Бюджет формируется на основе кри-териев IRR (включаются проекты со значение этого по-казателя больше ст-ти кап-ла) и NPV (д.б. больше 0).
  Если при формировании бюджета есть какие-либо огра-ничения (в сумме ресурсов), то его необходимо оптими-зировать.
  Пространственная оптимизация: отбор проектов по индексу рентабельности.
  Временная оптимизация: расчет NPV, при условии, что проект будет отложен на год.
  
  54. Методы финансирования инвестиц-х проектов
  Самофинансирование.
  Осн.источником финансир-я бол-ва инвестиц. проектов явл. собств. ср-ва хозяйств. субъекта, на долю которых приходится 70 % всех инвестиций.
  Достоинства: доступность ср-в, что обеспечивает опера-тивность при необх-ти принятия реш-й; отсутствие необх-ти оплаты в виде разл. рода выплат; независ-ть от кредиторов и источников финансирования
  Недостатки: ограниченность объемов собст. ср-в
  В состав собств. ср-в, выступающих в кач-ве внутр. ис-точника инвестиций, включ-т: первонач.взносы учреди-телей; амортизацию; чист.прибыль; выручку от продажи ОС; иммобилизируемую в инвестиции часть излишних обор. активов; страх. возмещения убытков; и др. целее-вые поступления
  Величина аморт.отчислений и прибыли регулир-ся гос-вом через налог. и учетную политику.
  Финансирование проектова счет средств инвестиц. фонда РФ.
   Поддержка оказывается проектам, направленным на:
  - социально-экономическое развитие РФ, в части создания и развития инфраструктуры общегос.значения;
  - создание и развитие эл-тов инновационной системы.
  Инициаторы проектов - фед., региональные и местные органы исп. власти и коммерческие организации.
   Формы гос. поддержки:1) софинансирование на дого-ворных условиях с оформлением права собственности;
  2) вклады в УК; 3) предоставление гос. гарантий под инвестиционные проекты.
  Качественным критерием отбора будет соответствие задач проекта приоритетам соц-экон. развития страны, обоснование невозможности реализации проекта без гос поддержки, соответствие сметной ст-ти и положитель-ное заключение инвестиционного консультанта.
  Количественные критерии отбора - фин, бюджетная и экономическая эффективность проекта.
  Этапы отбора:
  - МЭРТ осуществляет отбор проектов;
  - перечень формирует правительственная комиссия, а Правительство утверждает его;
  - инвестиц. проект регистрируются в гос. реестре (его ведет МЭРТ - Мин-во экон.развития и торговли).
  Фин. поддержка высокоэффективных проектов за счет средств фед. бюджета на конкурсной основе.
  В конкурсе участвуют инвестиц. проекты: 1)связанные в первую очередь с развитием точек роста, по кот. инвес-тор вкладывает не менее 25% собств.ср-в, необх.для реал-ии проекта; 2) срок окупаемости проекта не более 2 лет; 3) проекты, имеющие бизнес-план, заключение гос.экологич.службы и заключение гос. или независи-мой экспертизы.
  Классиф-я проектов, предоставляемых на конкурс:
  1.категория А - проекты,обеспеч пр-во прод-ии, не имеющей заруб. каналов, при усл-ии защищенности ее отеч. патентами и/или иностр.аналогами.
  2. категория Б - проекты, обеспеч.пр-во экспортных то-варов несырьевых отраслей, имеющих спрос на внеш. рынке на уровне лучших мировых образцов.
  3. категория В- проекты,обеспеч.пр-во импортно защи-щающей прод-ии с более низк.ур.цен по сравнению с импортн.
  4.категория Г - проекты,обеспеч.пр-во продии, поль-зующейся спросом на внутр. рынке.
  Гос.поддержка может осущ-ся за счет ср-в фед.бюджета, выделяемых на возвратной основе или на основе соглашения о закреп-лении части гос.собст-ти.
  Размер поддержки не может превышать: по проектам категории А - 50 %; Б - 40%; В - 30 %; Г - 20%.
  Размер поддержки для реал-ии инвестиц. проектов в области АПК не может превышать 70 % внезавис-ти от категории.
  Финансирование в рамках целевых программ (научно-исследовательские, произв, соц. и другие мероприятия).
  Эти программы финансируются за счет ср-в фед. бюд-жета, бюджетов субъектов и средств ВБ целевых фон-дов, иностранных инвесторов, кредитов.
  Акционерное финансирование применяется при преоб-разовании орг-ций в АО или функционирующ. АО для расшир-я собств. капитала. Этот метод финансир-я эффективен для конкурентосп-х предпр-й.
  Преимущества:возм-ть расшир-я капитала на долгосроч. основе; отсутствие необх-ти в залоге и гарантии; необя-зат.хар-р выплаты дивидендов по обыкнов.акциям; фиксир.хар-р дивидендов по привелигир. акциям, что позволяет не повышать выплаты при увеличении доходов орг-ции. Недостатки: существующие затраты на эмиссию и размещение акций, возможное обеспеч-е предшеств.выпусков акции или поглощение АО др.орг-цией, опасность утраты контр. пакета акций, выплаты по привелигир. акциям не уменьшают налогооблагае-мую прибыль.
  Проектное финансирование - предоставление финанс-
  ирования взамен на право участия в разделе результатов реализации проекта.
  Формы проектного финансирования:1) с полным регрес-сом на заемщика (цена займа относительно невысока);
  2) без права регресса на заемщика (кредитор принимает на себя все риски);3) с ограниченным правом регресса (распределение рисков между участниками).
  Способы раздела продукции опред-ся соглашением.
  Банковское кредитование. В составе заемных источни-ков финансир-я инвестиций кредиты банка играют пер-востепенную роль.Они предост-ся на основе:
  1.обязат.принципов банковс.кредитования
  2.доп.принципов банковск.кредитования.
  Преим-ми банковс.кредитования для заемщика явл. раз-нообразие и гибкость схем финансир-я, возм-ть рес-труктур-ии долга и быстрота получения.
  Недостатками банкос.кредитования для заемщика счи-тают выс.банковс.ставку, целевое использ-е, обеспеч-е кредита и т.д.
  Взаимоотнош. между заемщиком и кредитором основ-ся на кред.договоре.
  Предост-е банком ден.ср-в осущ-ся: разовым возмещением; открытием кред.линии; кредитов-е банком банковс.счета заемщика при недостат-ти или отсутствии на нем ден.ср-в и др.
   Лизинг.Финансовая аренда, лизинг, явл. одним из мето-дов финансирования инвестиций. При невозможности приобретения того или иного оснащения, предприятия прибегают к лизингу.
  Лизинг - сов-ть эк. и правовых отнош-й, возникающие в связи с реализацией дог-ра лизинга.
  Основные формы лизинга:1) внутр. - когда лизингода-тель и лизингополучатель явл. резидентами РФ;
  2) междунар.- когда лизингодатель и лизингополучатель явл. нерезидентами РФ.
  Ипотечное финансирование.
  В договоре о залоге им-ва два субъекта: залогодержа-тель и залогодатель. Залогодержатель явл. кредитором по обязательству, обеспеченному ипотекой. Залогода-тель - это должник по обязательству.
  Ипотека м.б. установлена в обеспечение обязательства по кредитному договору, по договору займа, обязат-ва, основанного на купле-продаже, аренде, подряде и т.п. Договор ипотеки заключ-ся в письменной форме и подлежит гос. регистрации.
   Инвестиционный налоговый кредит - это форма из-менения срока уплаты налога. Срок - 1-5 лет, ставка - ½-3/4 ставки рефинансирования.
  ИНК предоставляется налогоплательщику на:
  - проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (на сумму 30% от стоимости приобретаемого оборудования);
  - осуществление инновационной деятельности;
  - выполнение особо важного заказа по соц-экономич. развитию региона.
   Орг-ция, получившая ИНК, уменьшает налоговые пла-тежи в течение срока действия договора до достижения размера кредита определенного уровня.
  Венчурное финансирование. Венчурный к-л составляет основу финансирования новых технологий. Венчурное финансир-е зародилось в 50-е годы прошлого века в США, в России венчурные фонды стали создаваться по инициативе ЕБРР в 1994 году.
  В 1997 году из 12 фондов была образована Российская ассоциация венчурного инвестирования.
  Направления венчурного инвестирования:
  - в акц. каптал в обмен на долю или пакет акций;
  - кредит на срок 3-7 лет (даже без %);
  - комбинированная форма.
  Отличительные признаки венчурных инвесторов:
  - цель - быстрый рост и развитие бизнеса;
  - не стремятся завладеть контрольным пакетом акций;
  - предпочитают всю получ-ю прибыль реинвестировать.
   Процесс инвестирования:1) поиск и отбор компаний;
  2) взаимное наблюдение; 3) реализация инвестиций;
  4) управление, держа руку на пульсе;
  5) выход из компании венчурного инвестора.
  Финансирование проектов на основе концессионных соглашений. Концессионное соглашение - это договор, сторонами кот-го выступают концессионер и концедент.
  Объектом концес.соглашения явл.недвижимое им-во, входящ.в состав след.им-ва: автомоб. дороги и инженер-ные сооружения трансп. инфраструктуры; объекты же-лезнодорож. итрубопроводного транспорта; морские или речные порта; морские и речные суда,суда смешан-ного типа, суда ледокольн.типа,осущ. науч.деят-ть; аэродромы; гидротехнич.сооружения; объекты по пр-ву, передаче и перераспред. электрич. и тепловой энергии; сист.комун.инфраструктуры и иные объекты коммун. хоз-ва; метрополитен и др.вид обществ.транспорта; объекты здравоохр-я, культуры,спорта, объекты, использ. для орг-ции отдыха граждан и объекты для туризма.
  
  
  55. Финансовые инвестиции
  Прибегая к фин. инвестициям, инвестор может пресле-довать следующие цели:
  - эф. использование временно свободных фин. ресурсов;
  - получение большей прибыли;
  - управление организацией;
  - диверсификация деятельности.
  Формы финансового инвестирования:
  - вложение капитала в УК предприятий;
  - вложение средств в доходные виды ден. инструментов;
  - влож-е ср-в в доходные виды фондовых инструментов.
   Этапы управления финансовыми инвестициями:
  - анализ предшествующего периода;
  - определение объема инвестиций;
  - выбор форм инвестирования;
  - оценка качества этих форм;
  - формирование портфеля инвестиций;
  - управление этим портфелем.
  Инвестиционная оценка долговых ц. б. (облигации):
  - номинальная стоимость (указана на облигации, база для начисления %);
  - теоретическая стоимость (внутренняя стоимость);
  - конверсионная стоимость (стоимость при возможной конвертации в обыкновенные акции);
  - выкупная цена (цена выкупа по истечении срока);
  - рыночная цена (определяется конъюнктурой рынка).
  Инвестиционная оценка долевых ценных бумаг (акций):
  - номинальная стоимость (доля в УК);
  - внутренняя стоимость;
  - балансовая стоимость (стоимость чистых активов к числе выпущенных акций);
  - конверсионная стоимость (при возможности конвертации в облигации);
  - ликвидационная ст-ть (в момент ликвидации орг-ции);
  - эмиссионная стоимость (на первичном рынке);
  - курсовая стоимость (на вторичном рынке).
  Доходность ценных бумаг опред-ся как соотношение дохода с затратами на приобретение ценной бумаги.
  Риски при фин. инвестициях неизбежны. Доходность и риск изменяются в одном направлении.
   Методы оценки риска:
  - экономико-статистический;
  - экспертный;
  - аналоговый.
   Индикаторы РЦБ - это фондовые индексы и рейтинги.
   Инвестиционный портфель - сов-ть фин. инструментов. М.б. агрессивным, умеренным и консервативным в зависимости то рискованности инструментов.
  Этапы формирования инвестиционного портфеля:
  - оценка качеств отдельных инструментов;
  - формирование ранжированного по риску и доходности перечня инструментов;
  - оптимизация портфеля;
  - управление портфелем (мониторинг).
  Метод формирования инвестиционного портфеля Шарпа и Марковица:
  - успех зависит от распределения средств по типам активов;
  - риск определяется отклонением прибыли от ожидаемого значения;
  - доходность и риск зависят от структуры портфеля;
  - оценки носят вероятностный характер.
  
  
  56. Реальные инвестиции
  Направления реального инвестирования:
  - капитальные вложения;
  - инновационные инвестиции в НА;
  - инвестиции прироста оборотных активов.
  Стадии реального инвестирования:
  1. Прединвестиционная - разработка вариантов альтер-нативных решений, их оценка и выбор конкретного варианта. Подготовка инвестиционного проекта.
  2. Инвестиционная - реализация принятого решения.
  3. Постинвестиционная - эксплуатационная, контрольная.
  Капитальные вложения - это долговрем. затраты, связ. с расшир. воспр-вом осн. фондов, т.е. долговрем.затраты, связ. с новым строит-вом, коренной реконструкцией, технич. перевооружением, приобретением трансп.ср-в, техники, оборуд-я, посадкой многолетних насаждений и прочие виды капит. работ.
  Различают кап.вложения произв. и непроизв. назнач-я.
  С помощью кап.влож-й произв. назначения осущ-ся строит-во и приобретение осн.фондов в сфере матер. пр-ва, эксплуатация кот-х дает систематич. получение экон.эффекта (выручка, прибыль).
  Капит влож-я непроизв. назначения связаны со строит-вом и приобретение объектов непроизв. назначения (детские дошк. учреждения, лагеря отдыха, жилой фонд и т.п.), эксплуатация кот-х несет не только экон. эффект, но и соц.
  Формы капитальных вложений:
  - приобретение целостных имущественных комплексов;
  - новое строительство;
  - реконструкция (преобразование производственного процесса на основе НТП);
  - модернизация (совершенствование производств. ОС);
  - обновление отд. видов оборудования (замена нов.вида-ми без изменения общей схемы технологич. процесса).
  Объекты капитальных вложений - вновь создаваемое или модернизируемое им-во, находящееся в госуд., муниципальной или частной собственности.
   Субъекты капитальных вложений:
  - инвесторы - физ. и юр.лица, гос.органы, ОМСУ, иностр. субъекты, осуществляющие капит. вложения за счет собственных и привлеченных средств;
  - заказчики - уполномоченные инвесторами лица, осуществляющие реализацию инвестиц. проектов;
  - подрядчики - лица, выполняющие работу по договору подряда или гос.контракту;
  - пользователи - лица, для которых создается объект.
  Капитальное строительство + еще застройщик (землевладелец) и проектировщик (разработка проекта).
  Организационные формы капитального строительства:
  1) при подрядном способе работы по кап. стр-ву осущ-т подрядчик на основе дог-ра, кот. закл-ся с застройщи-ком (заказчиком). В дог-ре стр-ва отраж-ся все эл-ты, влияющие на стр-во. Расчеты по дог-ру строи-ва могут иметь форму авансовых платежей либо расчеты могут осущ-ся после завершения всех работ.
  2) хозяйственный способ стр-ва - это когда орг-ции самост-но организуют строит-монтажное пр-во, объеди-няя в одном лице заказчика и подрядчика, при этом орг-ция вправе создавать специализир.строит.фонды.
  Практика стр-ва в нашей стране обычно сочетает в себе подряд.и хоз.способ. Подрядчик строит, монтирует, но заказчик представляет проектную документацию, поку-пает и доставляет на стройку оборуд, строит. материалы и конструкцию.
  3) при строительстве объектов "под ключ" функции за-казчика принимает на себя ген.подрядчик, т.е. заказчика как самостоятельной орг-ции нет. Строительство ведет-ся за счет собств-х или заемных средств генподрядчика, а после завершения строительства объект продается, и затраты генподрядчика компенсируются. Очевидно, что продажная цена должна быть выше затрат генподрядчи-ка, иначе такой способ теряет смысл.
  Источники финансирования капитальных вложений:
  - собственные ресурсы, заемные и привлеченные;
  - средства объединений и ФПГ;
  - бюджетные средства;
  - иностранные инвесторы.
  Инновационные инвестиции в нематериальные активы - инвестиции на приобретение имущ.прав владения зем. участками, др.им-вом, лицензии на передачу прав про-мышл. собст-ти, секторов пр-ва, патентов на изобр-е, свид-в на нов.технологии, плезные модели и промышл. образцы, тов. знаки, фирменные наименования, серти-фикаты на прод-ю и технологию пр-ва.
  НМА отлич-ся от др. активов:
  - от ОС - не явл.матер-веществ. ценностями
  -от ТОВАРОВ-не предназначены для продажи
  -от ПРОИЗВ.ЗАПАСОВ - исп-ся в пр-ве в теч. длит. периода времени (свыше года)
  НМА поступают в организацию путем: - приобретения готовой НТ продукции; - разработки НТ продукции; - внесения в счет вклада в УК; - дарения; - по договорам исполнения обязательств.
  Формирование политики упр-я инновациями в НМА:
  - анализ состояния;
  - формирование общей потребности ('все сам', 'быстрый второй', 'отставание с минимальными затратами', 'заполнение пробелов');
  - выбор и оценка стоимости НА;
  - определение эффективности инвестиций в НА. Инвестиции прироста оборотных активов - инвестиции, направленные на расширение объема используемых оборотных активов, для обеспечения их сбалансирован-ности с внеоборотными активами. Они предназначены для обеспечения непрерывности деят-ти предприятия.
  
  
  57. Эффективность инвестиционных проектов
  Инвестиц.проекты можно оценить по многим критериям - с точки зрения их соц.значимости, масштабов возд-я на окр. среду, степени вовлечения труд-х ресурсов и т.д. Однако центр. место в этих оценках принадл-т эф-ти инвестиц. проекта, под которой в общ. случае понимает-ся соотв-е полученных от проекта рез-тов как экон-х (части прибыли), так и внеэкон-х (снятие соц.напряж-ти) и затрат на проект.
  Как правило, оценивают след.виды эф-ти:
  1.эф-ть проекта в целом
  2.эф-ть от участия в проекте
  ->Эф-ть проекта в целом оцен-ся для того, чтобы опр-ть потенциальную привлекат-ть проекта и целесообр-ть его принятия для возможных участников. Она показ-т объективную приемлемость инвестиц.проекта вне завис-ти от фин.возм-тей его участников.
  Данная эф-ть включает:
  -общественную (соц-экон) эф-ть
  -коммерч.эф-ть проекта
  Экономическая эффективность опред-ся на мировом, народном и региональном уровнях. Показатели учиты-вают затраты и рез-ты, связанные с рез-ми проекта, выходящие за пределы прямых фин. интересов участни-ков проекта.
  В состав рез-тов проекта включаются конечные произв. рез-ты, соц. и экологические, косвенные результаты.
  В состав затрат проекта входят только затраты участников проекта.
  Особое внимание уделяется социальным результатам:
  - количество рабочих мест;
  - изменение жилищных условий;
  - изменение условий труда;
  - изменение структуры производственного персонала;
  - изменение уровня здоровья работников, показателей смертности и другие результаты.
  Коммерческая эффективность проекта - это соотноше-ние фин. затрат и рез-тов, обеспечивающих опр. норму доходности. Может определяться для проекта в целом, а также для отдельных участников с учетом их вкладов.
  При исполнении проекта различают три виды деят-ти:
  1) инвестиционная; 2) операционная; 3) финансовая.
  В рамках кажд.вида д-ти происходит приток и отток ден.ср-в. Разность между притоком и оттоком ден.ср-в в инвестиц. и операционной д-ти в кажд.периоде осущ-я проекта есть поток реал. денег. Разность между прито-ком и оттоком ден.ср-в от всех 3х видов д-ти в кажд. периоде осущ-я проекта есть сальдо реал.денег.
  Если в проекте предусмотрены реинвестиции своб. ден. ср-в, то для опред-я потока реал.денег использ-ся сальдо накопл-х реал.денег.
  Критерием принятия инвестиц.проекта явл. положит. сальдо накопл-х реал.денег в любом врем.интервале, где участник осущ-т затраты и получает доход.
  Отрицат.величина сальдо накопл.реал.денег свидет-ет о небх-ти привлечения участников доп.ден.ср-в и отраже-ние этих ср-в в расчетах эф-ти.
  Для сравнения разл. инвестиц.проектов и обоснования размеров и форм участия в их реал-ии рекомендуется применять критерии:чист. тек. ст-ть, внутр.норма при-были инвестиций, индекс рент-ти инвестиций, в кот-х исп-ся потоки реал.денег от операц. и инвестиц. д-ти.
  Для доп.оценки коммерч.эф-ти опр-ют также:1) срок полного погашения зад-ти (при наличии заемных ср-в)
  2) доля участника в общем объеме инвестиций.
  -> Эф-ть от участия в проекте опр-ся с целью проверки фин.реализуемости проета и заинтерес-ти в нем всех его участников.
  Данная эф-ть включ:
  -эф-ть участия предпр-й в проекте (его эф-ть для предпр-й)
  -эф-ть инвестир-я в акции предпр-я (эф-ть для акционеров)
  -эф-ть участия в проекте структур более выс. ур.по отнош-ю к предпр-ям-участникам (регион, отраслевая и др. виды эф-ти)
  -бюдж.эф-ть инвестиц.проекта (эф-ть участия гос-ва с точки зр.доходов и расходов бюджетов всех уровней).
  Бюджетная эффективность - фин. последствия осущест-вления проекта для уровней бюджетной системы.
  Осн.пок-лем бюдж.эф-ти, использ.для обоснования предусмотр-х в проекте мер фед.(мун, регион.) фин. поддержки, явл..бюдж.эффект от реализации проекта.
  Бюджетный эффект = доходы - расходы бюджета.
  Интегральный бюдж.эффект рассчит-ся как сумма дисконт-х годовых бюдж.эффектов или как превышение интеграл-х доходов бюджета над его интегральными расходами.
  Доп. показатели бюджетной эффективности: 1) внутр. норма бюдж.эф-ти; 2) срок окупаемости бюджетных затрат; 3)степень финансового участия государства в реализации проекта.
  Доходы бюджета: налоги с участников проекта; измене-ние налоговых поступлений от орг-ций, на которых пов-лияла реализация проекта; таможенные пошлины и акцизы; дивиденды по гос. ценным бумагам; погашение льготных кредитов; штрафные санкции и другие.
  Расходы бюджета: прямое финансирование; кредиты банков, компенсируемые за счет бюджета; бюджетные ассигнования; пособия лицам, оставшимся без работы;
  выплаты по гос. ценным бумагам; ликвидация чрезвы-чайных ситуаций.
  
  
  58. Формирование и управление инвестиционным портфелем
  Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные рез-ты всей инвес-тиц. деят-ти в различных секторах фондового рынка.
  Портфель предст. собой опр. набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гаран-тированным гос-вом, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
  При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими принципами:
  - безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала);
  - стабильность получения дохода;
  - ликвидность вложений, то есть их способность участ-вовать в немедленном приобретении товара (работ, ус-луг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
  Гл. цель при формировании портфеля состоит в дости-жении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора.
  Основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются:
  - принцип консервативности (соотношение между высо-конадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов
  - принцип диверсификации ("не кладите все яйца в одну корзину");
  - принцип достаточной ликвидности (поддерживать до-лю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно под-ворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетво-рения потребностей клиентов в денежных средствах).
  Доходы по портфельным инвестициям предст. собой валовую прибыль по всей сов-ти бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска.
  Выделяют два основных типа портфеля:
  1) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);
  2) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).
   Существует несколько типов портфелей роста и дохода:
  - портфель двойного назначения. В состав данного порт-феля включаются бумаги, приносящие его владельцу выс. доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о цен.бумагах инвестиц. фондов двой-ного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые - прирост капитала. Инвестиц. хар-ки портфеля опред-ся значительным содержанием данных бумаг в портфеле.
  - сбалансированный портфель. Он предполагает сбалан-сированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с цен. бумагами, и поэтому в опр. пропорции состоит из цен. бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных цен. бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко риско-ванные цен. бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегирован-ные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инстру-менты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств.
  
  
  
  59. Сущность и функции денег. Виды денег. Денеж-ная масса и денежные агрегаты
  Деньги - специфический товар, который явл. универ-сальным эквивалентом ст-ти других товаров или услуг.
  Сущность денег характеризуется их участием в:
  - осуществлении различных видов общественных отно-шений; сущѓность денег не может быть неизменной: она должна отражать развитие экономических отношений в обществе и изменения самих денег;
  - распределении валового нац. продукта (ВНП), в приоб-ретении недвижимости, земли;
  - определении цен, выражающих стоимость товаров.
   Кроме того деньги:
  - служат ср-вом всеобщей обмениваемости на товары, недвижиѓмость, произведения искусства, драгоценности;
  - улучшают условия сохранения ст-ти (при сохранении ст-ти в деньгах, а не в товарах уменьшаются издержки хранения и преѓдотвращается порча).
   Функции денег.
  1. Меры стоимости - заключ-ся в оценѓке ст-ти товаров путем установления цен. Ст-ь товара служит для того, чтобы превратить меновые отношения в возможности кол-х оценок при помощи денег.
  2. Средства обращения. Деньги как ср-во обращения использ-ся для оплаты приобреѓтаемых товаров. При этом особенностью такой ф-ии денег служит то, что передача товара покупателю и его оплата происходят одновреѓменно.
  3. Средства платежа. Такую функѓцию деньги выпол-няют при предоставлении и погашении ден. ссуд, при платежах за приобретаемые товары и оказанные услуги, при ден. взаимоотношениях с фин. органами (налоговые плаѓтежи, получение средств от фин. органов), а также при погашеѓнии задолженности по зар. плате и др.
   4. Средства накопления. Деньги, непосредственно не участвующие в обороте, в т.ч. в функциях ср-ва обраще-ния и ср-ва платежа, образуют ден. накопления и выпол-няют функцию средства накопления. В состав ден. на-коплений входят остатки наличных денег, храѓнящихся у отд-х граждан, а также остатки денег на счетах в банѓках.
   5. Мировых денег (междунар. платежного средѓства). Ф-я мировых денег осущ-ся в рамках междунар. эконо-х отношений, когда деньги использ-ся для определения ми-ровых цен на товары и услуги, как международное расчет-ное и платежное средство, а также для формирования ва-лютных резервов отд. гос-в и междунар. фин. институтов.
  6. Информационная - новая функция. Дает возможность рассматривать деньги как ср-во информационного обес-печения развития рыночной среды. Дает возможность планировать денежные потоки.
  Виды денег:
  1.Товарные (вещественные, натуральные, действитель-ные, настоящие) деньги - деньги, в роли которых выс-тупает товар, обладающий самостоятельной ст-тью и полезностью. Именно такими деньгами явл. все виды товаров, которые выступали эквивалентами на нач. эта-пах развития товарного обращения (скот, зерно, меха, жемчужины, ракушки и т. п.), а также металлич. день-ги - медные, бронзовые, серебряные, золотые, платино-вые полновесные монеты. Разные товары и сегодня вы-полняют роль денег в специфич. условиях. Напр, сига-реты у заключённых и военнопленных. Но постепенно товарные деньги уходят из оборота. Они неудобны для частого обращения, так как слишком тяжелы, неделимы или портятся при хранении. Но самое главное - они слишком дороги в изготовлении. В наст. время товар-ные деньги использ-ся как средство сбережения и для коллекций (инвестиционная монета).
  2. Обеспеченные (разменные, представительские) день-ги - деньги, в роли которых выступают знаки или серти-фикаты, которые могут быть обменены по предъявле-нию на фиксированное кол-во опр. товара или товарных денег, напр. на золото или серебро. Фактически, обеспе-ченные деньги явл. представителями товарных денег.
  3. Фиатные (символические, бумажные, декретирован-ные, ненастоящие) деньги - деньги, не имеющие самос-тоятельной ст-ти или она несоразмерна с номиналом. Фиатные деньги не имеют ценности, но способны вы-полнять функции денег, поскольку гос-во принимает их в качестве уплаты налогов, а также объявляет законным
  платёжным средством на своей территории.Осн. формой фиатных денег явл. банкноты и безналичные деньги,
  находящиеся на счете в банке. При расчетах наличными деньгами собственник ден. купюр (банкнот) непосредст-венно использует их по своему усмотрению, а при без-наличных расчетах управомоченное лицо предъявляет к банку соответствующие требования, исполнение кот-х от него уже не зависит. С распространением платежных карт и электронных денег, банкноты постепенно вытес-няются из обращения.
  4. Кредитные деньги - это права требования в будущем в отношении физ. или юр. лиц спец. образом оформлен-ный долг, обычно в форме передаваемой ц.б., которые можно использовать для покупки товаров (услуг) или оплаты собственных долгов. Оплата по таким долгам обычно производится в опр. срок, хотя есть варианты, когда оплата производится в любое время по первому требованию. Кред. деньги несут в себе риск неисполне-ния требования. Примеры кред. денег: вексель, чек.
  Чек- письменный приказ владельца тек. счета банку о выплате опр. суммы денег чекодержателю или о пере-числении ее на другой текущий счет.
  Кредитные карточки - это ср-во расчетов, заменяющие наличные деньги и чеки, а также позволяющие владель-цу получить в банке краткосрочную ссуду.
  Основные свойства денежного материала:
  - качественная однородность (отд. экземпляры товара, монеты, купюры не должны обладать уникальными свойствами);
  - делимость и объединяемость (св-во размена, деньги не должны сущест-но менять свои св-ва, если их делить на мелкие части или объединять в одну крупную часть);
  - сохраняемость (деньги должны хорошо храниться, не изменяя своих физ. и/или хим. свойств на протяжении долгого времени);
  - портативность (высокая стоимость, заключенная в небольшом объёме);
  - узнаваемость (можно легко и быстро определить, что это за предмет);
  - безопасность (защищенность от хищения, подделки, изменения номинала и т. п.).
  Единство денег безналичного оборота и наличных денег обусловиѓло возможность рассмотрения их как сов-ти в виде денежной массы, под которой понимается сов-ть наличных денег, находящихся в обращении и остатков безналичных средств на счетах, которыми располагают физ., юр. лица и гос-во.
  Структура ден. массы постоянно меняется. В совр. ден. системе заметно снизились темпы роста ден. массы и деньги начали работать лучше. В РФ из недостатков ден системы можно отметить большую долю наличных де-нег (42-65%), когда в развитых странах этот показатель едва достигает 7-10%. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экон. роста. Изменение объе-ма ден. массы - результат влияния двух факторов:
  - изменение массы денег в обращении;
  - изменение скорости их оборота.
  Коэффициент монетизации - важный пок-ль состояния ден. массы: K=M2/ВВП. Он показывает, сколько денег приходится на рубль ВВП.
  Показателями структуры ден. массы явл. ден. агрегаты. Денежными агрегатами наз. виды денег и ден. средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в налич. деньги).
  Ден. агрегаты представляют собой иерархическую сис-тему - каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют след. агрегаты:
  М0 = наличные деньги в обращении,
  Денежная база = М0+ обязательные резервы КБ в ЦБ + средства КБ на кор.счетах в ЦБ.
  М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты).
  М2 = М1 + средства на расчётных счетах, срочные вклады
  М3 = М2 + сберегательные вклады
  L = M3 + ценные бумаги
  В России основным денежным агрегатом, оценивающим состояние денежной массы, является М2.
  
  60. Выпуск денег в хозяйственный оборот. Сущность и механизм банковского мультипликатора
  Новые деньги в оборот поступают из банков, создаю-щих их в рез-те кред. операций. Выѓпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускают-ся в оборот, когда ком. банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в обо-рот, когда банки в проѓцессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковѓские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом кол-во денег в обороте может и не увеличиваться.
  Денежная эмиссия - такой выпуск денег в оборот, кото-рый приводит к общему увеличению ден. массы, нахо-дящейся в обороѓте.
  Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последняя и наѓз. эмиссией денег в обращение).
  В условиях рын. эк-ки эмиссиѓонная фу-я разделяется: эмиссия безналич. денег производится системой ком. банков, эмиссия налич.денег - гос.центральным банком.
  Виды денежной эмиссии:
  1.Депозитная эмиссия денег - увеличение центр. банком своих кред. вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки на счетах, т.е. на депозитах кредитных институтов.
  2. Бюджетная эмиссия денег предстает как выпуск денег на покрытие дефицита гос. бюджета, гос. расходов путем приоб-ретения центр. банком гос. цен. бумаг при их первичном раз-мещении или размещение на вторичном рынке.
  3. Банкнотная эмиссия денег (эмиссия банкнот и монет) непосредственно осуществляется центр. банками, казна-чейская эмиссия денег (эмиссия казнач-х билетов и монет) - казначействами, обладающими эмиссионным правом.
  4. Регулирующая эмиссия денег вносит временные кор-ректировки в состав и структуру ден. массы и осущ-ся в рамках использования отд. инструментов денежно-кред. политики центрального банка.
  5. Эмиссия безналичных денег первична и осущ-ся посред-ством зачисления доп-но выпускаемых денег на кор. счета в креѓд. институтах (банках) в виде кредитов центр. банка или бюджетных ассигнований.
  Выделяются внеш. и внутр. безналичная денежная эмиссия.
  Источниками внешней безналичной денежной эмиссии (с учетом внутрен-него валютного рынка) являются:
  - приобретение центральным банком иностранной валюты;
  - выручка от использования заграничной собственности;
  - получение кредитов от международных фин. организаций;
  - иностранные инвестиции (особенно портфельные);
  - покупка-продажа наличной ин. валюты населением
  Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии страны явл.предоставляемые банковской системой кредиты:
  -экономике;
  -государству;
  -иностранному государству.
  При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.
  Банковский мультипликатор предст. собой процесс уве-личения (мультипликации) денег на депозитных счетах ком. банков в период их движения от одного ком. банка к другому.
   Банковѓский, кред. и депозитный мультипликаторы ха-рактеризуют мех-м мультипликации с разных позиций.
  Банковский мультипликатор характ-ет процесс мульти-пликации с позиции субъектов мультипликации. Такой процесс осущ-ся ком. банками. Один ком.банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует систе-ма ком. банков.
  Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель про-цесса мульти-пликации, то, что мультипликация может осущ-ся только в реѓзультате кредитования хозяйства.
  Депозитный мультипликатор отражает объект мульти-пликации -деньги на депозитных счетах ком. банков (именно они увелиѓч-ся в процессе мультипликации).
  Управление мех-мом банковского мультипликатора, след-ѓно, эмиссией безналичных денег осущ-ся исклю-чительно центѓр. банком, в то время как эмиссия произ-водится системой ком. банков. ЦБ, управляя мех-мом бан-ковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возмож-ности ком. банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.
  
  
  
  61. Денежный оборот, его содержание и структура
  Денежный обоѓрот - процесс непрерывного движения денег в наличѓной и безналичной формах.
  Платежный оборот - процесс непрерывного движения средств платежа, применяеѓмых в данной стране (в узком смысле).Он включает не только движение денег как ср-в платежа в налично-денежном и безналичном оборотах, но и движение других ср-в платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.), т.е. инструментов ден. рынка - в широком смысле.
  Денежный оборот является, след-но, составной частью платежного оборота.
  Денежное обращение - составная часть ден. оборота, т.е. постоянный переход ден. знаков от одних юр. или физ. лиц к другим.
  Денежно-платежный оборот - часть ден. оборота, когда деньги функционируют как ср-во платежа, независимо от того безналичный это оборот или наличный.
  Деньги, находящиеся в обороте, выполняют три ф-ции:
  1)платежа; 2) обращения; 3)накопления.
  Основные каналы движения денег: Центральный банк и ком. банки; ком. банки (межбанковский оборот); юр. ли-ца; банки и предприятия; банки и население; предпр-я и населении; физ. лица; банки и фин. институтами; фин. институты и население (ломбарды, различные фонды)
  Классификация денежного оборота
  1. в завис-ти от формы функционирующих в нем денег: безналичный и налично-денежный обороты.
  2. в завис-ти от хар-ра экон. отношений:
  - денежно-кредитный - предоставление и погашение кредитов и займов;
  - денежно-финансовый - формирование и распределе-ние бюджета, купля-продажа фин. обязательств; особен-ность - деньги могут быть аккумулированы и преобра-зованы в капитал
  3. В завис-ти от субъектов,между кот. двигаются деньги:
   оборот между банками (межбанковский оборот);
   оборот между банками и юр. и физ. лицами (банковс-кий оборот);
   оборот между юрид. лицами;
   оборот между юрид. и физ. лицами;
   оборот между физ. лицами
  Совокупный платежный оборот - сов-ть всех ден. пото-ков в эк-ке, процесс движения наличных и безналичных денег, инструментов ден. рынка, выполняющих ф-ции средства обращения и платежа.
  Совокупный платежный оборот структурируется:
  -безналичный денежный оборот - оборот денег, в кот. они выполняют функцию ср-ва платежа (обслуживается банковскими депозитами, деньгами на счетах клиентов, платежными картами);
  -налично-денежное обращение - часть ден. оборота, относящаяся к обращению налич. денег (обслуживается банковскими, казначейскими билетами и монетами).
  Законы денежного оборота. Сущность закона - кол-во денег, необходимых для обращения и платежа, должно быть равно сумме цен реализуемых товаров, деленной на число оборотов денежных единиц.
   Закон в упрощенной форме: М = (Ц х О)/V
  где М- кол-во денег, необходимых для обращения;
  Ц- сумма цен всех товаров и услуг; О- объем товаров;
  V- скорость оборота денежной единицы.
  В совр. рын. эк-ке используется следующий вид расчета:
  М = (Ц +П - Пвз - Д - Р - О + В)/V
  где Ц - сумма цен реализуемых товаров; П - сумма пла-тежей, по которым наступил срок; Пвз - сумма взаимо-погашаемых платежей; Д - сумма передачи долгов;
  Р - сумма цен товаров, реализованных за ин. Валюту;
  О - сумма отсроченных платежей;
  В- сумма векселей, переучтенных центральным банком.
  
  
  62. Денежная система гос-ва, ее типы. Особенности денежной системы РФ
  Денежная система - это форма организации ден.обраще-ния в стране, сложившаяся исторически и закрепленная нац. законодательством.
  Тип ден. системы зависит от того, в какой форме функ-ционируют деньги: как товар - всеобщий эквивалент или как знаки стоимости.
  В связи с этим выделяют след. типы денежных систем:
  1 ТИП - система металлического обращения, при котор. ден. товар непосредственно обращается и выполняет все ф-ии денег, а кредитные деньги разменны на металл;
  2. ТИП - система обращения кред. и бумажных денег, при кот. полноценные деньги вытеснены из обращения. В зависимости от металла, который в данной стране был принят в кач-ве всеобщего эквивалента, и базы ден. об-ращения различаются биметаллизм и монометаллизм.
  Биметаллизм - ден. система, при которой роль всеобще-го эквивалента закрепляется за двумя металлами (обыч-но за золотом и серебром), предусматриваются свобод-ная чеканка из них монет и их неогранич. обращение.
  Известны три разновидности биметаллизма:
  1. Система параллельной валюты, при которой соотно-шение между золотыми и серебряными монетами уста-навливалось стихийно.
  2. Система двойной валюты, при которой гос-во фикси-ровало соотношение между металлами, а чеканка золо-тых и серебряных монет и прием их населением произ-водились по этому соотношению.
  3. Система 'хромающей' валюты, при которой золотые и серебряные монеты являлись законным платежным средством, но не на равных основаниях. Напр, если че-канка монет из серебра производилась в закрытом по-рядке, то они практически выступали знаками золота.
  Монометаллизм - ден. система, при которой один ме-талл (золото или серебро) служит всеобщим эквивален-том и основой ден. обращения, а функционирующие мо-неты и знаки ст-ти разменны на золото или серебро.
  Золотой монометаллизм:
  - золотомонетный стандарт - золото выполняет все ф-ии деѓнег, в обращении находятся как золотая монета, так и знаки золота, производится свободная чеканка золотых монет с фиксированным со-держанием золота, золотые монеты свободно меняются на знаки золоѓта по нарица-тельной стоимости;
  - золотослитѓковый стандарт - характерен тем, что банк-ноты обмени-ваются на золотые слитки, но только при предъявлении определенной их суммы;
  - золотодевизный стандарт - его особенность в том, что банкноты обмениваются на девизы, т. е. на иностранную валюту, разѓменную на золото.
  Основные элементы денежной системы:
  - денежная единица - это установленный в законодат. порядке ден. знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров.;
  - масштаб цен. Офиц. масштаб цен утратил экон. смысл с развитием гос-монополистического капитализма и прекращением размена кред. денег на золото. В рез-те Ямайской вал. реформы офиц. цена золота и золотое содержание ден. единиц были отменены;
  - виды денег, являющиеся законными плат-ми ср-ми - это в основном кред. банковские билеты, а также бу-мажные деньги (казнач. билеты) и разменная монета;
  -эмиссионная система - законодательно установл. по-рядок выпуска в обращение ден. знаков. В экономич-ки развитых странах ЦБ обладает монопольным правом эмиссии банковских билетов, составляющих подавляю-щую часть налично-ден. обращения. Незначительная часть выпуска налич. денег (около 10%) приходится на казначейство, которое эмитируют в основном различ-ные монеты и мелкокупюрные бумажно-ден. знаки - казначейские билеты;
  - госуд. аппарат регулирования ден. обращения. В связи с тем, что ден. политика тесно связана с кредитной, гос-во осуществляет ден-кред. регулирование эк-ки. Во мно-гих промышленно развитых странах с 70-х гг. было вве-
  дено таргетирование (цель), т.е. установление целевых ориентиров в регулировании прироста ден. массы в об-ращении и кредита на предстоящий период, которых придерживаются в своей политике центр. банки.
  Существуют две разновидности ден.систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков:
  I Первая разновидность свойственна административно-распределительной системе экономики. Она имеет слеѓдующие характерные черты:
  1. сосредоточение ден. оборота (как безналичного, так и наѓличного) в едином гос. банке.
  2. законодательное разграничение ден. оборота на безна-личѓный и наличный обороты. При этом безналич. обо-рот, как правиѓло, обслуживает распределение средств пр-ва, а наличный обоѓрот - распределение предметов потребления и услуг.
  3. обязательность хранения ден. средств предприятий на счеѓтах в гос. банке. Лимитирование (установление предельѓной суммы) остатка наличных денег в кассах предприятий.
  4. нормирование гос-вом расходов предпр-й из получаеѓмой ими выручки наличными деньгами.
  5. прямое директивное планирование ден. оборота и его соѓставных элементов как составной части общей систе-мы госуд. планирования.
  6. централизованное директивное управление денежной системой.
  7. выпуск денег в хоз. оборот в соотв-ии с выполнеѓнием гос. плана экономического развития.
  8. сочетание товарного и золотого обеспечения ден. знаков при приоритете товарного.
  9. законодательное установление масштаба цен и валют-ного курса нац. денежной единицы.
  II В бол-ве стран совр. мира использ-ся вторая разно-видность денежных систем, основанных на обороте кредитных ден. знаков. Эта разновидность свойственна странам с рын. экономикой. Характерные черты:
  1. децентрализация ден. оборота между разн. банками.
  2. разделение функции выпуска безналич. и наличных ден. знаков между разными звеньями банковс. системы. Выпуск наличѓных денег осуществляют центр.гос. банки, выпуск безналичных денег - ком. банки, находящиеся в разных форѓмах собственности.
  3. создание и развитие механизма гос. ден-креѓдитного регулирования.
  4. централизованное управление ден. системой через аппарат гос. центрального банка.
  5. прогнозное планирование денежного оборота.
  6. тесная взаимосвязь безналич. и наличного денежных обороѓтов при приоритете безналичного оборота.
  7. наделение центр. банка страны относительной самос-тояѓтельностью по отношению к решениям правит-ва.
  8. обеспечение ден. знаков активами банковской систе-мы (зоѓлото, драг. металлы, тов-матер. ценности, ц.б.).
  9. выпуск ден. знаков в хоз. оборот в соотв-ии с гос. концепциями денежно-кредитной политики.
  10. система рыночного установления валютного курса на основе 'корзинки' валют.
  Современная ден. система России не соответствует пот-ребностям рын. экономики, она продолжает находиться в процессе становления. Но тем не менее ден. системе России характерны признаки ден. систем рын. типа. Офиц. ден. единица - рубль. Офиц. соотношение между рублем и золотом не устанавливается. Исключительное право эмиссии наличных денег принадлежит ЦБ. Он утверждает образцы банкнот и монет, которые имею законную платежную силу. Банковские билеты и моне-ты обязательны к приему по нарицательной ст-ти на всей территории России во все виды платежей. Платежи на территории России осущ-ся в форме наличных и без-наличных расчетов. Банк России утвердил образцы пла-тежных документов - плат. поручения, векселя, чеки.
  
  
  63. Инфляция, ее сущность, причины, виды, последствия. Регулирование инфляции. Особенности инфляционных процессов в России
  Инфляция - рост общего уровня цен в стране и перепол-нение в связи с этим каналов ден. обращения бумажны-ми деньгами сверх потребности в них, появление избы-точного денежного предложения.
  Инфляция - это такое обесценение денег, которое сопро-вождается нарушением законов ден. обращения и утра-той деньгами всех или части своих осн. функций.
  Характерные формы проявления инфляции:
  -в виде скачкообразного роста цен,
  -инфляция с очень высоким темпом роста цен,
  -инфляция, проявляющаяся в длительном постепенном росте цен,
  -инфляция, порождаемая 'административно' управляе-мыми ценами,
  -инфляция, проявляющаяся в росте цен на ресурсы, фак-торы пр-ва, вследствие чего растут издержки пр-ва и обращения, с ними и цены на выпускаемую продукцию,
  -инфляция, проявляющаяся в превышении спроса над предложением, что ведет к росту цен,
  -инфляция, проявляющаяся в росте цен, обусловленном увеличением издержек пр-ва в условиях недоиспольз-я производственных ресурсов,
  -инфляция, вызываемая воздействием внешн. факторов: чрезмерным притоком в страну ин. валюты и повыше-нием импортных цен,
  -инфляция, вызванная чрезмерной кред. экспансией,
  -инфляция за счет роста цен потребительских товаров и услуг, производственных ресурсов,
  -инфляция, возникающая вследствие товарного дефици-та, сопровождающегося стремлением гос. органов удер-жать цены на прежнем уровне. В этой ситуации проис-ходит 'вымывание' товаров на открытых рынках и переток их на теневые рынки, где цены растут
  Основные причины инфляции:
  1.ВНУТРЕННИЕ:
  1) неденежные: нарушение отраслевых пропорций хоз-ва; циклическое развитие эк-ки; монополизация пр-ва; несбалансированность инвестиций; гос-монополисти-ческое ценообразование; кредитная экспансия; экстра-ординарные обстоятельства соц-политич. характера;
   2) денежные: дефицит бюджета; рост гос. долга; эмис-сия денег; увеличение кред. рычагов обращения в рез-те расширения кред. системы, увеличение скорости обра-щения денег;
  2. ВНЕШНИЕ: мировые структурные кризисы (сырье-вой, энергетический, валютный) ; валютная политика гос-ва, направленная на экспорт инфляции в др. страны; нелегальный экспорт золота, валюты.
  Основные виды инфляции:
  1.по способу производства:
  - открытая инфляция - проявляется в условиях, когда цены не регулируются 'сверху', а формируются под влиянием рын. факторов. Регулятором цен служит соот-ношение спроса и предложения на основных рынках - рынке товаров, денег, раб. силы. Открытую инфляцию характ-ет постоянное повышение цен, при этом причи-ны их роста могут быть различными. Это нерегулируе-мое повышение тарифов и др. услуг естественных моно-полий, цен на исходные виды продукции. Открытая ин-фляция легче поддается лечению, так как обычно можно установить ее причины цен, неоправданными ассорти-ментными сдвигами (увеличением пр-ва дорогих това-ров и сокращением выпуска дешевых при сохранении прежних прейскурантных цен);
  - подавленная инфляция отличается тем, что она возни-кает в условиях жесткого регулирования цен и доходов. Она проявляется не в росте цен, а в обострении товарно-го дефицита.
  2. по темпу роста цен (индексу цен):
  - ползучая - при ежегодных темпах прироста цен на 5-10%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;
  - галопирующая - при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах
  - гиперинфляция - при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отд. периоды, когда они переживают коренную ломку экон.структуры;
  3. по степени расхождения роста цен:
  - сбалансированная - цены различ. товаров относительно друг друга остаются неизменными;
  - несбалансированная - цены различных товаров посто-янно изменяются по отношению друг к другу, причем в непрогнозируемых пропорциях;
  4. по критерию предсказуемости:
  - ожидаемая - она предсказывается и прогнозируется заранее, на основании ожидаемых тенденций;
  - неожидаемая - она не прогнозируется, в ней играют роль внешние факторы.
  Основные типы инфляции:
  1.инфляция спроса - традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложение товаров, в связи с тем, что произв. сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Инфляция спро-са обусловлена: милитаризацией эк-ки и ростом воен-ных расходов; дефицитом бюджета и ростом гос. долга;
  кред. экспансией банков; притоком ин. валюты в страну;
  3.инфляция издержек. Ее причины: снижение роста производит-ти труда, вызванное циклич. колебаниями или структурными изменениями в пр-ве; расширение сферы услуг, появление новых видов с большим уд. ве-сом зарплаты и относительно низкой по сравнению с пр-вом производит-тью труда; повышение оплаты труда при опр. обстоятельствах в рез-те активных действий профсоюзов, контролирующих номинальную зар.плату; высокие косвенные налоги, характерные для многих гос-в, которые включатся в цены товаров, в результате чего их общий уровень растет;
  4. структурная инфляция - сочетает эл-ты инфляции спроса и инфляции издержек; в ее основе лежат про-цессы, связанные с изменением структуры спроса.
   Основные методы борьбы с инфляцией:
  1.Антиинфляционная политика - это комплекс мер по гос. регулированию эк-ки, направленных на борьбу с инфляцией. Она предполагает рост предложения при сокращении спроса, т.е. повышение товарности эк-ки и сокращение непроизводит-х затрат. В зависимости от причин последней обозначились два ее направления - дефляционная политика и политика доходов
  2. Дефляционная политика включает методы ограниче-ния ден. спроса путем снижения гос. расходов, повыше-ния проц. ставки за кредит, усиления налогового пресса, ограничения ден. массы. Но она не способствует экон. росту, а снижает темпы пр-ва и приводит к экон. кризи-су. Это комплекс мер и состояние ден. обращения, про-тивоположное инфляции. Дефляция - процесс сдержива-ния роста ден. массы в обращении и объема предостав-ляемых кредитов с целью повышения покупат. способ-ности денег.
  3. Политика доходов предполагает контроль или полное замораживание цен и зарплаты либо установление жест-ких пределов их роста. Выбор политики и мер зависит от приоритетов, устанавливаемых прав-вом. Если ста-вится целью стимулирование роста пр-ва, то предпочте-ние должно отдаваться политике доходов. Если надо сдерживать экон. рост, то проводится дефляционная политика. Когда ставится задача снизить инфляцию лю-бой ценой, используются комбинированные методы из политики доходов и дефляционной политики.
  Среди применяемых на практике антиинфляционных мер используются следующие: погашение инфляцион-ных ожиданий; проведение курса, направленного на укрепление покупат. способности нац. валюты; меры по снижению бюджетного дефицита; использование адми-нистративных мер (обязательная сдача экспортерами части валютной выручки гос-ву, ограничительные меры по вывозу валюты); стимулирование ден. сбережений (повышение проц. выплат, возвращение части сбереже-ний на спец. целевые счета); совершенствование и упро-щение системы н/о; проведение ден. реформы конфис-кационного типа.
  Инфляция в России: неотъемлемая часть эк-ки; имеет признаки скрытой инфляции, т.к. ее фактич. уровень выше официального; необоснованное повышение цен с каждым годом; рост цен на бензин; носит структурный хар-р, в 2006 г - 9% по оптовым ценам, а по потреби-тельским - более 25%.
  
  
  64. Особенности современной банковской системы России
  Банковская система России - сов-ть нац-х банков и др. кред. учреждений, действующих в рамках единого фин-кред. механизма.
  Включает в себя два уровня: ЦБ РФ (Банк России) и кредитные организации.
  Ключевым звеном системы выступает Банк России. По действующему законод-ву его УК и иное им-во состав-ляет фед. собственность, которой он владеет, пользуется и распоряжается. Однако гос-во не отвечает по обяз-вам Банка России, а Банк России - по обязат-вам гос-ва. БР - юр. лицо, с той лишь особенностью, что оно не имеет устава и не регистрируется в налоговых органах. БР -некоммерч. орг-ция, получение прибыли не явл. целью его деят-ти. Прибыль после направления ее в резервы и фонды перечисляется в доход фед. бюджета. Источ-никами получения прибыли явл: процентные доходы по кредитам и депозитам, доходы-от операций с ц.б. и драг. металлами, полученные дивиденды по паям и акциям и др. Осн. целями деят-ти БР явл: а) защита и обеспечение устойчивости рубля, в т. ч. его покупательной способ-ности и курса по отношению к ин. валютам; б) развитие и укрепление банковской системы РФ; в) обеспечение эф-го и бесперебойного функционир-я сис-мы расчетов.
  БР имеет право эмитировать наличные деньги, изымать их из обращения, принимать решения о выпуске в обра-щение новых банкнот и монет. Разрабатывает и приво-дит в жизнь единую ден-кред. политику. Осн. инстру-ментами и методами явл: проц. ставки по операциям БР; нормативы обязат-х резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование банков; валютное регулиро-вание; установление ориентиров роста денежной массы. Непосредственно сам или через создаваемый при нем орган осуществляет банковское регулирование и надзор, гл. цель которых - поддержание стабильной банковской системы, защита интересов вкладчиков и кредиторов.
  Высшим органом Банка России явл. Совет директоров - коллегиальный орган, определяющий осн. направления его деят-ти. В его состав входят председатель банка России и 12 членов Совета. Нац. банки республик, буду-чи террит-ми учреждениями БР, не имеют статуса юр. лица, не вправе принимать решения, носящие норматив-ный хар-р, а также выдавать гарантии и поручительства, вексельные и др.обязат-ва без разрешения Совета дир-в.
  Что же касается второго уровня банковской системы, т. е. кред. орг-ций, то все они явл. коммерч. структурами со статусом юр. лица. Осн. мотивом их деят-ти явл. по-лучение прибыли. На осуществление кред.операций они должны получать спец. разрешение (лицензию) БР.
  Кред. орг-ции образуются на различных формах собст-венности - частной, госуд, муниципальной, собствен-ности обществ-х объединений и т. п. КО подразделяют-ся на две больших группы: а) ком. банки, имеющие исключит. право осуществлять в сов-ти след.банковские операции: привлечение во вклады ден. средств физ. и юр. лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физ. и юр. лиц; б) небанковские КО, могущие осуществлять лишь отд. банковские операции. Законод-во проводит строгую линию на четкое разграничение банковских и небанковских кред.орг-ций. Фирменное наименование КО должно содержать указание на хар-р деят-ти этого юр. лица посредством использования слов 'банк' или 'небанковская кредитная организация', а также указа-ние на его организационно-правовую форму.
  Преобладают среди кредитных орг-ций ком. банки. У них прослеживаются два направления деят-ти. Первое из них - банковские операции, исчерпывающий пере-чень которых приведен в законе. Это привлечение ден. ср-в физ. и юр. лиц во вклады (до востреб. и на опр. срок); размещение этих привлеченных ср-в от своего имени и за свой счет; открытие и ведение банковских счетов физ. и юр. лиц; осуществление расчетов по по-ручению физ. и юр. лиц, в т. ч. банков-корреспондентов, по их банковским счетам; инкассация ден. ср-в, вексе-лей, платежных и расчетных док-тов и кассовое обслу-живание физ. и юр. лиц; купля-продажа ин. валюты в
  наличной и безналичной формах; привлечение во вкла-ды и размещение драг. металлов; выдача банковских гарантий. Среди них надлежит особо выделить межбан-ковские операции. КО на договорных началах могут привлекать и размещать друг у друга средства в форме
  вкладов (депозитов), кредитов, осуществлять расчеты через создаваемые в установленном порядке расчетные центры и кор. счета, открываемые друг у друга, и совер-шать др. взаимные операции, предусмотренные лицен-зиями, выданными Банком России.
  Второе направление - совершение банковских сделок. Это, например, выдача поручительств за третьих лкц, предусматривающих исполнение обязат-в в ден. форме; приобретение права требования от третьих лиц -испол-нения обязат-в в ден. форме; доверительное управление ден. ср-ми и иным им-вом по договору с физ. и юр. ли-цами; представление в аренду физ. и юр. лицам спец-х помещений или находящихся в них сейфов для хране-ния док-тов и ценностей; лизинговые операции; оказа-ние консультационных и информационных услуг. Исчерпывающего перечня подобных сделок закон не содержит. КО вправе осуществлять любые сделки в соотв-ии с зак-вом РФ. Как свидетельствует практика, в т, ч. мировая, КО способны предложить своим клиентам до 200 видов банковских услуг.Вместе с тем рос.зак-вом установлен прямой запрет на три вида деят-ти - произв, торговую, страховую. Запрещена кред. орг-циям также монополистическая деяте-ть, в частности заключение соглашений и осущ-е согласованных действий, направ-ленных на монополизацию .рынка банковских услуг, а также на ограничение конкуренции в банковском деле.
  КО не имеет права в одностороннем порядке изменять проц. ставки по кредитам, вкладам (депозитам), комис-сионное вознаграждение и сроки действия этих догово-ров с клиентами, за искл. случаев, предусмотренных фед. законом или договором с клиентом. Кредиты, пре-доставляемые банком, могут обеспечиваться залогом недвижимого и движимого им-ва, в т. ч. гос. и иных ц.б., банковскими гарантиями и иными способами, предус-мотренными фед. законами или договором.
   КО вправе обратиться в арб. суд с заявлением о возбуж-дении пр-ва по делу о несостоятельности (банкротстве) в отношении должников, не исполняющих свои обязат-ва по погашению зад-ти. На ден. ср-ва и иные ценности юр. или физ. лиц, находящиеся на счетах и во вкладах или на хранении в КО, арест может быть наложен не иначе как судом и арб. судом, судьей, а также по поста-новлению органов предварительного следствия при на-личии санкции прокурора. Взыскание на указанные цен-ности может быть обращено только на основании ис-полнительных док-тов в соотв-ии с зак-вом РФ, а их конфискация произведена лишь на основании вступив-шего в законную силу приговора суда. Второй путь касается особых мер защиты вкладов (ден ср-в в рублях или ин. валюте), размещаемых физ.лицами для хранения и получения дохода в ден. форме в виде процентов. Вклады могут принимать не все КО, а только банки, имеющие такое право в соот-вии с особой лицензией, выдаваемой Банком России. Право на получение лицен-зии возникает лишь у банков, с даты гос. регистрации которых прошло не менее двух лет, т. е. у имеющих уже опыт банковской деят-ти. Договор банковского вклада, в котором вкладчиком явл. гражданин, признается пуб-личным договором, т.е. банк обязан заключить его с каждым, кто к нему обратится, и не вправе оказывать преимущество одному лицу перед другими. При этом по вкладам до востребования (выдаются по первому требо-ванию вкладчика) в договоре может быть предусмотрен запрет банку односторонне, без согласия вкладчика уменьшать размер процентов, выплачиваемых на вклад. Что касается срочных вкладов (возвращаются по исте-чении опр-го договором срока), то опр. договором раз-мер процентов на вклад не может быть односторонне уменьшен банком, если иное не предусмотрено законом.
  Важным вопросом явл. вступление России в ВТО и то, как это повлияет на наши рос. банки. Существует мне-ние, что после выхода иностр. банков на рос. рынок мелкие нац. банки просто не выдержат конкуренции. Но политика гос-ва должна быть построена таким образом, чтобы мелкие рос. банки существовали, но на своем обособленном рынке.
  С каждым годов возрастает роль небанковских кред-фин институтов (Инвестиционных фондов, негос. пенсион-ных фондов, СК). Они явл. серьезными конкурентами ком. банкам, так как, к примеру, предлагают более выс. % по вкладам. Но их деят-ть сопряжена с выс. риском.
  Примечание. С 26.12.2011 г. Ставка рефинансирования 8%. Мотивом послужила необх-ть упорядочивания % политики ком.банков. Инфляция в 2011 году 6,1 %.
  
  65. Центральный банка России, его основные функ-ции и основные операции
  ЦБ РФ (Банк России) - главный банк первого уровня, гл. эмиссионный, ден-кред. институт РФ, разрабатываю-щий и реализующий совместно с Прав-вом России еди-ную гос. кред-ден. политику и наделённый особыми полномочиями, в частности, правом эмиссии ден. знаков и регулирования деят-ти ком. банков.
  В банковской системе России ЦБ определён как гл. банк страны.
  Правовой статус: Ключевым элементом правового ста-туса БР явл. принцип независимости, который проявляе-тся прежде всего в том, что БР выступает как особый публично-правовой институт, обладающий исключит. правом ден. эмиссии и орг-ции ден. обращения. Он не явл. органом гос.власти, вместе с тем его полномочия по своей правовой природе относятся к функциям гос. власти, поскольку их реализация предполагает примене-ние мер гос. принуждения. Функции и полномочия, пре-дусмотренные Конституцией РФ и ФЗ 'О ЦБ РФ', Банк России осуществляет независимо от фед. органов гос. власти, органов гос. власти субъектов РФ и органов мес-тного самоупр-я. Гос-во не отвечает по обязат-вам БР, так же, как и БР - по обязат-вам гос-ва, если они не приняли на себя такие обязат-ва или если иное не преду-смотрено фед. з-ми (аналогично с КО). БР находится в гос. собственности; его ос. функция - обеспечение уст-ти рубля, развитие и укрепление банковской системы России; обладает нормотворч. полномочиями; явл. юр. лицом; отличается имуществ. и фин. самостоятельнос-тью; некоммерч. учреждение; подотчетность Гос. Думе.
  В систему БР входят центр.аппарат, террит. учреждения, РКЦ, вычислительные центры, полевые учреждения, учебные заведения и др. орг-ции, в т.ч. подразделения безоп-ти и Рос. объединение инкассации, которые необ-ходимы для осуществления деят-ти Банка России.
  Осн. целями деятельности Банка России являются:
  - защита и обеспечение уст-ти рубля, в т.ч. его покупат. способности и курса по отношению к ин. валютам;
  - развитие и укрепление банковской системы РФ;
  - обеспечение эффективного и бесперебойного функцио-нирования системы расчётов.
  Основными задачами Банка России являются:
  - регулирование денежного обращения;
  - проведение единой денежно-кредитной политики;
  - защита интересов вкладчиков, банков;
  - надзор за деят-ью ком. банков и др. кред. учреждений;
  - осуществление операций по внешнеэкон. деят-ти.
   Банк России выполняет следующие функции:
  - во взаимодействии с Прав-вом РФ разрабатывает и проводит единую гос. денежно-кредитную политику;
  - монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное ден. обращение;
  - явл. кредитором последней инстанции для кред. орга-низаций, организует систему их рефинансирования;
  - устанавливает правила осуществления расчетов в РФ;
  - устанавливает правила проведения банковс. операций;
  - осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней;
  - осуществляет эф. управление золотовалютными резер-вами Банка России;
  - принимает решение о гос. регистрации КО, выдает КО лицензии на осуществление банковс. операций, приоста-навливает их действие и отзывает их;
  - осуществляет надзор за деят-тью КО и банковских;
  - регистрирует эмиссию ценных бумаг кред. орг-ми;
  - осуществляет самостоятельно или по поручению Прав-ва РФ все виды банковских операций и иных сделок, необходимых для выполнения ф-ций Банка России;
  - организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законод-вом РФ;
  - определяет порядок осуществ-я расчетов с междунар. орг-ми, иностр. гос-ми, а также с юр. и физ. лицами;
  - устанавливает правила бухг. учета и отчетности для банковской системы;
  - устанавливает и публикует офиц. курсы иностранных валют по отношению к рублю;
  - принимает участие в разработке прогноза плат.баланса РФ и организует составление платежного баланса РФ;
  - осуществляет выплаты БР по вкладам физ. лиц в приз-нанных банкротами банках, не участвующих в системе обязат. страхования вкладов физ. лиц в банках РФ, в случаях и порядке, которые предусмотрены ФЗ.
  Банк России имеет право осуществлять след. банковские операции и сделки с рос. и иностр. КО, Прав-вом РФ для достижения целей, предусмотренных законом:
  - предоставлять кредиты на срок не более одного года под обеспечение цен. бумагами и др. активами, если иное не установлено фед. законом о фед. бюджете;
  - покупать и продавать гос. ц.б. на открытом рынке;
  - покупать и продавать облигации, эмитированные Банком России, и депозитные сертификаты;
  - покупать и продавать ин. валюту, а также платежные док-ты и обязат-ва, номинированные в ин. валюте, выс-тавленные рос. и иностр кред. организациями;
  - покупать, хранить, продавать драг. металлы и иные виды валютных ценностей;
  - проводить расчетные, кассовые и депоз. операции, принимать на хранение и в управление ц.б. и др. активы;
  - выдавать поручительства и банковские гарантии;
  - осуществлять операции с фин. инструментами, исполь-зуемыми для управления фин. рисками;
  - открывать счета в рос. и иностр. КО на территории РФ и территориях иностранных государств;
  - выставлять чеки и векселя в любой валюте;
  - осуществлять др. банковские операции и сделки от своего имени в соотв-ии с обычаями делового оборота, принятыми в междунар. банковской практике.
  
  66. Организация Центральным банком России де-нежно-кредитного регулирования. Методы ркгули-рования денежной массы
  Центральный банк регулирует экономику не прямо, а через денежѓно-кредитную систему. Воздействуя на кредитные институты, он создаѓет определенные условия для их функционирования.
  Основными инструментами и методами денежно-кред. политики Банка России являются:
  1) процентные ставки по операциям Банка России.
  БР может устанавливать одну или неск-ко проц. ставок по различным видам операций или проводить проц. политику без фиксации процентной ставки.
  БР использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.
   2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования).
  Размер обязат. резервов в проц. отношении к обязат-вам кред. орг-ции (норматив обязат-х резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров.
  Нормативы обязат. резервов не могут превышать 20 % обязательств КО и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.
  Нормативы обязат. резервов не могут быть единовре-менно изменены более чем на пять пунктов.
  При нарушении нормативов обязат. резервов БР имеет право списать в бесспорном порядке с кор. счета КО, открытого в Банке России, сумму недовнесенных ср-в, а также взыскать с КО в судебном порядке штраф в раз-мере, установленном БР. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования БР, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.
  3) операции на открытом рынке.
  Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, гос. облигаций, прочих гос. ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткоср. операции с указанными ц.б. с совершением позднее обратной сделки.
  4) рефинансирование кредитных организаций.
  Под рефинансированием понимается кредитование Бан-ком России кред. орга-ций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.
  5) валютные интервенции.
  Под валютными интервенциями Банка России пони-мается купля-продажа Банком России ин. валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.
  6) установление ориентиров роста денежной массы.
  Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой гос. денежно-кредитной политики.
  7) прямые количественные ограничения.
   Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинан-сирование кред. орг-ций и проведение кред. орг-ми отдельных банковских операций.
   Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех КО, в исключительных случаях в целях проведения единой гос. денежно-кредитной политики только после кон-сультаций с Прав-вом РФ.
  8) эмиссия облигаций от своего имени
  Банк России в целях реализации денежно-кредитной по-литики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди КО.
  Предельный размер общей номинальной ст-ти облига-ций Банка России всех выпусков, не погашенных на да-ту принятия Советом дир-ров решения об очередном выпуске облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязат. резервов кред. орг-ций и суммой обязат. резервов кред. орг-ций, определенной исходя из действующего норма-тива обязательных резервов.
  Регулированием ЦБ денежной массы осущ-ся путем сокращения или расширения наличной и безналичной эмиссии и проведения дисконтной политиѓки, политики минимальных резервов, открытого рынка, валютной поѓлитики.
  
  
  67. Сущность и функции кредита. Формы и виды кредита
  Кредит (кредитные отношения) - общественные отно-шения, возникающие между субъектами экономич. от-ношений по поводу движения стоимости
  Сущность кредита тесно связана с его необходимостью. Возникновение кредита как особой формы стоимостных отношений происходит тогда, когда ст-ть, высвободив-шаяся у одного экон. субъекта, какое-то время не всту-пает в новый воспроизводств. цикл. Благодаря кредиту она переходит от субъекта, не использующего её (креди-тор), к др.субъекту, испытывающему потребность в доп. средствах (заёмщик). Структура кредита - субъекты кредита (кредитор и заемщик). Источниками средств кредитора могут стать как собств. накопления, так и ре-сурсы, позаимствованные у др. субъектов воспроизв. процесса. С образованием банков происходит концент-рация кредиторов. Мобилизуя свободные ден. ресурсы предприятий и населения, банкиры становятся коллек-тивными кредиторами. Заемщик - сторона кред. отноше-ний, получающая кредит и обяѓзанная возвратить полу-ченную ссуду.
  Кредит играет важную роль в саморегулировании вели-чины средств, необх-х для совершения хоз. деят-ти. Бла-годаря кредиту предпр-я располагают в любой момент такой суммой ден. средств, которая необходима для нормальной работы.Роль кредита важна для пополнения обор. средств, потребность в которых у каждого предпр. не стабильна, меняется в завис-ти от условий работы: рын, природных, климатич, политич. и др. Роль кредита велика для воспр-ва осн. фондов. Используя кредит, предпр-е может совершенствовать, увеличивать пр-во значительно быстрее, чем при его отсутствии. Важна роль кредита в регулировании ликв-ти банковс.системы, а также в создании эф. мех-ма финансир-я гос. расходов.
  Принципы кредитования:
  - платность (%); - срочность;
  - возвратность; - целевой характер;
  - обеспеченность (залог, поручительство, банковская гарантия).
  Функции кредита:
  1. Перераспределительная - происходит перераспреде-ление временно высвободившейся стоимости. Она мо-жет осущ-ся на уровне предприятий, отрасли, гос-ва (нац. эк-ки), мирового хоз-ва (мировой эк-ки). Перерасп-ределение идёт на условиях возврата ст-ти. Посредст-вом этой функции кредита могут перераспределяться не только валоѓвой продукт и нац. доход, но и все материа-льные блага, все нац. богатство общества.
  2. создания кредитных орудий обращения - связана с возникновением банковс. системы. Благодаря возмож-ности хранения ден. средств на счетах в банках, разви-тию безналичных расчётов, зачёту взаимных обязате-льств, появились кред. средства обращения и платежа.
  3. воспроизводственная
  4. стимулирующая - проявляется в возможности разви-тия пр-ва без наличия собственных денежных средств. Благодаря кредиту предприятия получают мощный стимул для дальнейшего развития.
  Формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера:
  1. ссуженной стоимости:
   - товарная (кредитование товарами-эквивалентами в древние времена; в современное время используется при продаже товаров с рассрочкой платежа, лизинге);
  - денежная (преобладает в совр.хозяйстве, используется гос-вом, гражданами и предприятиями);
   - смешанная (кредит представлен товаром, а возвращен деньгами; часто использ-ся в эк-ке развивив-ся стран).
  2. кредитора:
  - банковская (наиболее распространенная; банк опери-рует как собственными, так и привлеч. ср-ми; заемщик должен не просто использовать кредит, но и получить прибыль - ссужаются не просто деньги, а капитал);
  - коммерческая (кредиторами выступаю предпр-я;может иметь как товарную форму - отсрочка оплаты, так и де-нежную - предоставление временно своб-х ср-в партне-рам; в основном предоставляется на короткие сроки);
   - государственная (гос-во выступает кредитором, сле-дует отличать от гос. займа, где гос-во явл. заемщиком); - международная (принадлежность участников к раз-ным странам);
  - личная (может быть и товарной и денежной, носит дру-жеский характер, % может и не быть, срок условный).
  3. целевых потребностей заемщика:
  - производительная (использ-е кредита на произв. цели);
  - потребительская (удовлетворение потребностей насе-ления в товарах длит. пользования, не направлена на создание новой стоимости).
  Чистых форм кредита, изолированных друг от друга, не существуѓет.
  Виды кредита:
  - Банковский кредит - с одной ст., ден. сумма, предос-тавляемая банком на опр. срок и на опр. условиях, а с др. ст.- опр. технология удовлетворения заявленной заёмщиком фин. потребности. Подразделяется на акти-вный и пассивный. В первом случае банк выступает кредитором, во втором является заёмщиком;
  - Коммерческий кредит - разновидность кредита, суть которого состоит в передаче одной стороной (кредито-ром) др. стороне (заёмщику) ден. сумм или др. вещей, определяемых родовыми признаками. Современный коммерч. кредит - это кредит, предоставляемый пред-приятиями друг другу;
  - Экспортный кредит - кредит, предоставляемый сторо-нами по внешнеторг.сделке(экспортёром и импортёром) в процессе экспорта. Экспортный кредит представляет собой коммерче. (товарный) кредит, предоставляемый в виде отсрочки платежа или предоплаты товара;
  - Потребительский кредит - кредит, предоставляемый непосредственно гражданам (домашним хоз-вам) для приобретения предметов потребления;
  - Государственный кредит - сов-ть экон. отношений, складывающихся между гос-вом, с одной стороны, и юр. и физ. лицами, иностр. гос-ми, междунар. фин. орг-ми - с другой, по поводу движения ден. ср-в на условиях срочности, возвратности, платности и формирования на этой основе доп.фин.ресурсов участников этих отнош-й;
  - Межбанковский кредит - кредит, предоставляемый одним банком другому;
  - Синдицированный кредит - кредит, предоставляемый заёмщику по меньшей мере двумя кредиторами (синди-катом кредиторов), участвующими в данной сделке в опр. долях в рамках единого кред. соглашения;
  - Акцептно-рамбурсный кредит - вид акцептного возме-щающего банковс. кредита, при котором продавцы заин-тересованы в быстрой оплате. Фактически предст. собой краткоср.банковское кредитование торговых операций в третьей стране, производимое при помощи переводного векселя (тратты), выставляемого продавцом на банк, указанный покупателем.
  - Кредит для юридических лиц - ден. ссуда, выдаваемая юр. лицу на опр. срок на условиях возвратности и опла-ты кред. процента (синоним - кредит предприятию);
  - Револьверный кредит - автоматически возобновляемая ссуда, обычно технически вводится в действие в виде овердрафта по кред. карточке, в некоторых странах - в виде 'диспо-кредита' (то есть в виде право уходить в минус по обычному расчётному счёту).
  
  
  68. Ссудный процент и его роль. Основы формирова-ния уровня ссудного процента. Границы ссудного процента, источники его уплаты
  Ссудный процент - объективная экон. категория, предс-тавѓляющая собой своеобразную цену ссуженной во вре-менное пользоваѓние стоимости.
  Ссудный процент возникает там, где отд. собственник передает другому опр. стоимость во временное пользо-вание с целью ее производительного потребления.
  Для кредитора цель сделки состоит в получении опр. до-хоѓда на ссуженную ст-ть; предприниматель привлекает ср-ва такѓже с целью увеличения прибыли. Столкновение интересов собственника ср-в и предпринимателя, пуска-ющего их в оборот, приводит к разделению прибыли на вложенные ср-ва между заемщиком и кредитором. Доля последнего выступает в форме ссудного процента.
   Функции ссудного процента:
  1)функция регулирования соотношения спроса и пред-ложения кредита ( посредством нормы процента).
  2)регулир-е объема привлекаемых банком депозитов.
  3)управление ликвидностью его баланса банка
  4)устанавливаемая Центр. банком РФ ставка платы за ресурсы наряду с нормой обязательных резервов, стано-вится эф. средством управления ком. банками.
  В целом усиление роли банковского процента в эк-ке и преѓвращение его в действенный элемент экономич. ре-гулирования непосредственно связаны с состоянием экономич. ситуации в стране и ходом реформ.
  Классификация форм ссудного процента:
  1. По форме кредита: а) коммерческий %; б)банковский; в) потребительский; г) процент по лизинговым сделкам; д) процент по гос. кредиту
  2. По видам кредитных учреждений : а) учетный % ЦБ РФ; б) банковский; в) процент по операциям ломбардов
  3. По видам инвестиций с привлечением кредита банка:
  а) % по кредитам в ОС; б) % по инвестициям в осн. фонды; в) % по инвестициям в ц/б.
  4. По срокам кредитования: - % по кратко, - средне, и - долгосрочным ссудам
  
  5. По видам операций кредитного учреждения:а) депо-зитный %, б) вексельный %, в) учетный процент банка, г) процент по ссудам, д) % по межбанковским кредитам.
  Банковский процент - одна из наиболее развитых в Рос-сии форм ссудѓного процента. Он возникает в том слу-чае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк.
  Уровень банковского процента по пассивным опера-циям, зависит от: срока и размера привлекаемых ресур-сов; надежности ком. банка; прочности взаимоотноше-ний с клиентом.
  Макроэкономич. факторы формирования рыночного уровня ссудного процента:
  1. Соотношение спроса и предложения заемных средств
  2. Уровень развития ден. рынков и рынков цен. бумаг.
  3. Дефицит гос. бюджета и необходимость его покрытия вызывают повышенный спрос гос-ва на заемные ср-ва
  4. Международная миграция капиталов, состояние нац. валют, состояние платежного баланса
  5. Денежно-кредитная политика Центрального Банка.
  6.Объем денежных накоплений населения
  7.Фактор риска
  8.Инфляционное обесценение денег (инфляц. ожидания)
  9. Налогообложение
  Частные факторы опр-ся конкр. условиями деят-ти кре-дитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, хар-ром операций и степенью риска. Кроме того, имеет свои особенности формирование уровня отд. форм ссудного процента.
  К частным факторам, лежащим в основе определения уровня процента по активным операциям банка, относятся: себестоимость ссудного капитала; кредито-способность заемщика; цель ссуды; характер обеспече-ния; срок и объем предоставляемого кредита.
  Верхняя граница процента за кредит опр-ся рыночными условиями.
  Нижний предел складывается с учетом затрат банка по привлечению средств и обеспечению функционирова-ния кредитного учреждения.
  
  69. Принципы организации и деятельности коммер-ческого банка, его основные функции
  Банк - это специфич. предприятие, производящее про-дукт, существенно отличающийся от продукта сферы материального пр-ва. Он производит товар в виде денег или платежных ср-в. Основным его продуктом явл. кре-дит, который предоставляется не как сумма денег, а как капитал. Банки работают в основном на заемных ресур-сах, аккумулируемых на принципе возвратности.
  Банк - кредитная орг-ция, которая имеет исключит. пра-во осуществлять в сов-ти след. банковские операции: привлечение во вклады ден. средств физ. и юр. лиц, раз-мещение указанных ср-в от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, откры-тие и ведение банковских счетов физ. и юр. лиц.
  Принципы организации и деятельности банка:
  - работа в пределах реально имеющихся ресурсов;
  - полная экономич. самостоятельность, ответственность банка за результаты своей деятельности;
  - взаимоотношения с клиентами строятся как обычные рыночные отношения;
  - регулирование деятельности банка осуществляется только косвенными методами (ставка рефинансирова-ния, налогообложение).
  Функции банка:
  - посредничество в кредите (способствуют развитию кредитных отношений);
  - стимулирование накоплений в хозяйстве (депозиты и вклады);
  - посредничество в платежах между самостоятельными субъектами (безналичные расчеты).
  
  
  70. Ресурсы коммерческого банка, их структура и характеристика
  Ресурсы банка - это сов-ть собственных, привлеченных и заемных средств, имеющихся в распоряжении банка и используемых им для ведения активных операций. Ресурсы банка формируются с помощью его пассивных операций.
  Пассивные операции - это операции, в рез-те которых происходит увеличение денежных средств на пассивных счетах банка.
  Группы пассивных операций:
  - взносы в уставный фонд (продажа акций);
  - отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение его фондов;
  - депозитные операции;
  - недепозитные операции (получение кредитов, выпуск ценных бумаг).
  Структура собственных средств банка:
  1. Уставный фонд (5 млн.евро или 1 млн.+ довнесение) и резервный фонд (12% УФ). Уставный - формир-ся в момент создания банка и зависит от его орг-правовой формы, а резервный - создается из чистой прибыли в размере не ниже 15 % оплаченной суммы УК; предназ-начен для покрытия непредвид. убытков в деят-ти банка и обеспечение его стабильности.
  2. Фонды специального назначения (формируются как результат распределения чистой прибыли, оставшейся в распоряжении банка и отражают процесс ее использова-ния на опр.цели.
   3. Добавочный капитал включает:
  - эмиссионный доход (разница между номиналом и це-ной акции);
  - прирост стоимости имущества, образовавшийся после переоценки осн. фондов;
  - стоимость безвозмездно полученного имущества.
  4. Резервы (создаются с целью покрытия рисков по отд. банковск.операциям, обеспе-ют устойчивость банка пу-тем поглощения убытков за счет накопленных ресурсов)
   В структуре ресурсов банка, наряду с собственными ср-ми, имеются также привлеченные и заемные ср-ва.
   Привлеченные средства:
  - депозиты и депозиты до востребования;
  - срочные вклады и депозиты.
  Вклады или депозиты до востребования - это ср-ва в рублях или ин. валюте, внесенные на банковские счета, которые их владельцы в соотв-ии с договором банковс-кого вклада могут получить полностью или частично по первому требованию.
  К депозитам до востребования относятся:
  - средства на расчетных и текущих счетах юр. лиц;
  - средства на специальных депозитных счетах юр. лиц;
  - ср-ва на корреспондентских счетах др кред. орг-ций, открытых в данном банке;
  - средства во вкладах физических лиц.
  Срочные вклады или депозиты - это ден. ср-ва, внесен-ные иди переведенные в банк на фиксированный срок, в течение которого их владельцы в соотв-ии с договором обязуются их не забирать из банка.
  Заемные средства:
  - кредиты ЦБ РФ;
  - кредиты коммерческих банков и других юр. лиц;
  - эмитированные долговые ценные бумаги (облигации - вопрос 92, векселя - 94).
  В наст. время в бол-ве банков преобладают привлечен-ные средства, причем имеется тенденция увеличения сроков их привлечения (свыше года).
  
  71. Капитал банка, его структура. Оценка достаточ-ности капитала коммерческого банка
  Собственный капитал банка - это величина, получаемая расчетным путем, включающая те статьи собств.средств банка, которые по экономич. смыслу могут выполнять функции капитала банка.
  Структура собственных средств банка:
  1. Уставный фонд (5 млн.евро или 1 млн.+ довнесение) и резервный фонд. Уставный - формир-ся в момент соз-дания банка и зависит от его орг-правовой формы, а резервный - создается из чистой прибыли в размере не ниже 15 % оплаченной суммы УК; предназ-начен для покрытия непредвид. убытков в деят-ти банка и обеспе-чение его стабильности.
  2. Фонды специального назначения (формируются как результат распределения чистой прибыли, оставшейся в распоряжении банка и отражают процесс ее использова-ния на опр.цели).
   3. Добавочный капитал включает:
  - эмиссионный доход (разница между номиналом и це-ной акции);
  - прирост стоимости имущества, образовавшийся после переоценки осн. фондов;
  - стоимость безвозмездно полученного имущества.
  4. Резервы (создаются с целью покрытия рисков по отд. банковск.операциям, обеспе-ют устойчивость банка пу-тем поглощения убытков за счет накопленных ресурсов)
  Функции капитала банка:
  - защитная (возможность выплаты компенсации вклад-чикам в случае ликвидации банка);
  - оперативная (ассигнование собственных средств на приобретение зданий, оборудования, а также создание фин. резерва на случай непредвиденных убытков);
  - регулирующая (связана с заинтересованностью общес-тва в успешном функционировании банка поскольку с пом. пок-ля к-ла банка осущ-ся контроль за его деят-тью со стороны Банка России).
  Достаточность - общая оценка надежности банка, сте-пень его подверженности риску. Осн. принципы: 1)размер собств. кап-ла должен соответствовать размеру активов с учетом степени их риска; 2)чрезмерная капи-тализация (выпуск излишнего кол-ва по сравнению с оп-тимальной потребностью в собств. ср-вах) отрицательно влияет на рез-ты деят-ти банка; 3)капитал должен быть достаточным для выполнения функций, доверия вклад-чиков и органов контроля
  Расчет величины собств. капитала банка осущ-ся соглас-но положению БР ? 215-П 'О методике определения собственных средств КО'.
  Капитал банка подразд-ся на основной и дополнит-й.
  Источники, принимаемые в расчет осн. капитала банка:
   уставный фонд; эмиссионный доход; безвозмездно по-лученное им-во; фонды, сформированные за счет при-были прошлых лет; часть прибыли текущ. года, умень-шенная на величину распределенных средств; сумма ре-зервом под обесценение акций и долей дочерних зависи-мых обществ; прибыль предшествующих лет.
  Показатели, уменьшающие сумму источников осн. к-ла:
  НМА; собственные выкупленные акции; перешедшие банку доли участников; непокрытые убытки прошлых лет; убыток текущего года.
  Источники собственных средств, принимаемые в расчет дополнит. капитала: прирост стоимости им-ва при пере-оценке; резервы на возможные потери по ссудам 1й, 2й, 3й,4й групп риска; прибыль текущего года; субордини-рованный кредит (привлеченный банком необеспечен-ный кредит на срок не менее 5 лет без права досрочного погашения); прибыль предшествующего года.
  Осн. и доп. кап-л уменьшаются на сумму след. пок-лей:
  величина недосозданного резерва на возможные потери по ссудам 2,3,4,5 групп риска; инвестиции в банки; инвестиции дочерним компаниям.
  Расчет норматива достаточности кап-ла банка осущ-ся в соотв-ии с инструкцией БР ?110-И 'Об обязательных нормативах банков' в след. последовательности:
  1)опред-ся величина к-ла; 2) рассчит-ся сумма активов, взвешенных с учетом риска; 3) опред-ся сумма резервов, созданных банком на покрытие возможных потерь по откр. операциям.
  Норматив достаточности собственных средств (кап-ла) банка (H1) регулирует (ограничивает) риск несостояте-льности банка и определяет требования по мин. величи-не собств. ср-в (кап-ла) банка, необходимых для покры-тия кред. и рын. рисков. Определяется как отношение размера собственных средств (капитала) банка и суммы его активов, взвешенных по уровню риска.
  Н1 = где К - собств. ср-ва (к-л) банка;
   - коэф. риска i-го актива;
  Аi - i-тый актив банка;
   - величина на возмож. потери или резерва на возмож. потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней зад-ти i-го актива;
  Код 8957 - сумма требований к связанным с банком лицам, взвешенных по уровню риска и умноженных на коэффициент 1,3;
  Код 8807 - сумма кред. треб-й по получению начислен-ных % по ссудам, предоставл. физ.лицам на приобрете-ние жил. площади, по кот. исполнение обязат-в заемщи-ка обеспечено залогом жилого помещения и умножено на 0,7;
  Код 8992 - резерв по срочным сделкам;
  КРВ - величина кред. риска по условным обязат-вам кредитного характера;
  КРС - величина кредитного риска по срочным сделкам;
  ОР - величина операционного риска
  РР - величина рыночного риска.
  Нормативное значение:
  - для банков с размером собств.ср-в не < 5 млн. евро - 10%; - < суммы 5 млн. евро - 11 %.
  
  72. Экономическая характеристика привлеченных и заемных средств ком. банка, их состав
  В структуре ресурсов банка, наряду с собств. ср-ми, имеются также привлеченные и заемные средства.
  Привлеченные средства:
  - депозиты и депозиты до востребования;
  - срочные вклады и депозиты.
  Вклады или депозиты до востребования - это ср-ва в рублях или ин.валюте, внесенные на банковские счета, которые их владельцы в соотв-ии с договором банковс-кого вклада могут получить полностью или частично по первому требованию.
  К депозитам до востребования относятся:
  - средства на расчетных и текущих счетах юр. лиц;
  - средства на специальных депозитных счетах юр. лиц;
  - средства на кор. счетах др. кред. организаций (Лоро), открытых в данном банке;
  - средства во вкладах физических лиц.
  В мировой практике существует понятие нау-счет - депозитный счет до востребования, на который можно выписывать расчетные документы в пользу третьих лиц.
  Срочные вклады или депозиты - это ден. ср-ва, внесен-ные иди переведенные в банк на фиксированный срок, в течение которого их владельцы в соотв-ии с договором обязуются их не забирать из банка.
  Ставка по таким депозитам более высокая,сроки различ-ны: до 30 дней, 30-90 дней, 90-180 дней, 180-1 год, 1-3 года, свыше 3 лет.
  Заемные средства:
  - кредиты ЦБ РФ;
  - кредиты ком.х банков и других юр. лиц;
  - эмитированные долговые ценные бумаги (облигации - вопрос 92, векселя - 94).
  В настоящее время в большинстве банков преобладают привлеченные средства, причем имеется тенденция увеличения сроков их привлечения (свыше года).
  Проспект эмиссии ценных бумаг - офиц. документ, ко-торый готовится компанией-эмитентом, утверждается её Советом директоров, и содержит существенную инфор-мацию об эмитенте и его цен. бумагах. Роль проспекта двойственна - с одной стороны он используется для сти-мулирования продаж выпускаемых ц.б., т.е. в нем долж-на быть отражена позитивная информация. С др. сторо-ны, необходимо раскрыть всю информацию о компании (в том числе факторы риска). Факторы риска: неблагоп-риятное развитие бизнеса и потери прибыли; необходи-мость доп. финансирования; дробление (уменьшение до-ходов на каждую акцию); тенденции развития бизнеса или сезонные изменения; наличие существенной конку-ренции; зависимость бизнеса компании от небольшого кол-ва заказчиков, поставщиков или работы ключевых руководителей; информация о существенных контрак-тах или лицензиях; влияние законодательной базы; изменения технологии.
  
  
  
  73. Понятие активов банка
  Активные операции предст. собой размещение мобили-зованных ресурсов с целью получения дохода и обеспе-чения ликвидности. Они составляют основу деят-ти банка в размещении его ресурсной базы.
  Структура активов банка - это соотношение разных по качеству статей актива баланса банка в валюте баланса.
  Виды активный операций банка:
  - ссудные операции (различны по срокам, заемщикам, целям, отраслям);
  - инвестиции в цен. бумаги (акции, облигации, г.ц.б.);
  - кассовые операции.
  Категории активов банка:
  - кассовая наличность и приравненные к ней средства (краткосрочные ликвидные финансовые вложения);
  - инвестиции в ценные бумаги (в основном у КБ с инвестиционной направленностью);
  - ссуды (важен вопрос кредитного портфеля банка);
  - осн. ср-ва.
  Структура активов-брутто:
  1. Активы, не приносящие доход: ден. ср-ва; ОС; капит. затраты; кор. счета в др. банках; ср-ва расчетов; ср-ва фонда обязательных резервов; текущие расходы и рас-ходы будущих периодов; НМА; отвлеченные ср-ва из прибыли; убытки отчетного года.
  2. Активы, приносящие доход (работающие активы): предоставленные кредиты всем группам клиентов с раз-ными сроками погашения; просроч. зад-ть по ссудам и %; факторинговые и лизинговые операции; вложения в ц.б. и УК др. лиц; выданные гарантии.
  Структура активов-нетто:
  1. Активы, не приносящие доход: ден. средства; ОС и НМА по остаточной ст-ти; кор.счета в др. банках; ср-ва фонда обязательных резервов; дебиторы в размере пре-вышения кредиторов.
  2. Активы, приносящие доход: выданные кредиты всем группам клиентов банка за вычетом резервов; факторин-говые и лизинговые операции за вычетом созданного резерва под обесценение ст-ти этих операций; ценные бумаги за вычетом резервов под их обесценение.
  Ликвидные активы банка - наличные деньги, золото, остатки ср-в до востреб. на счетах, депозиты сроком до одного месяца, частные и гос. краткосроч. цен. бумаги, коммерч. векселя и др. легко реализуемые ср-ва банка.
  Ликвидные активы обеспечивают на должном уровне ликвидность банка. Такие активы реализуются в случае кризисных явлений в эк-ке, а также при оживлении де-ловой активности для пополнения кред. средств.
  По степени ликвидности активы бывают след. видов:
  - первоклассные ликвидные ср-ва, находящиеся в не-медленной готовности, кассу, ср-ва кор. счетов, перво-классные ценные бумаги;
  - ликвидные ср-ва банка, которые могут быть превраще-ны в ден. средства, - краткосроч. кредиты, условно реа-лизуемые ценные бумаги, др. ценности;
  ненадежные долги, осн. фонды банка в виде недвиж-ти.
  Трудноликвидными явл. активы в виде долгосроч. ссуд и вложения в недвижимость. Затруднена ликвидность инвестиций банка в долгосроч. цен. бумаги.
  Рисковые активы - это активы, цена которых существен-но зависит от динамики рын. конъюнктуры; чаще всего это ц.б. с резко колеблющимся курсом и вложения в венчурные (рискованные) проекты. Рискове активы - это акционерный капитал,подчиненный требованиям
  держателей облигаций, эмитированных орг-цией. Эти требования могут войти в противоречие с интересами эмитента и привести его к банкротству.
  Нормативно-правовая база:
  
  
  
  74. Качество активов банка, методика их оценки
  Качество активов банка - это, прежде всего, их сбалансирован-ность. В этом смысле активы банка подразделяют на:
  - работающие, приносящие доход (около 80%);
  - неработающие, т.е. участвующие в деятельности банка, но не приносящие доход.
  Помимо этого для оценки качества активов рассматривается взаимосвязь ликвидность -риск -доходность. Эти критерии у разных активов сочетаются по-разному. В связи с этим выде-ляют банки с консервативной политикой, умеренной и агрес-сивной (чаще молодые банки). Но в любом случае банк должен руководствоваться следующими целями:
  1) поддержание оптим. структуры активов, обеспечивающую их ликвидность; 2) диверсификация активов с целью снижения риска; 3) повышение доходности активов.
  Качество активов опред-ся: 1) их ликвидностью; 2) объемом рисковых активов; 3) уд. весом критич. и неполноценных акти-вов; 4) объемом активов, приносящих доход.
  Все активы банка подразделяют на группы по степени ликвидности:
  - активы мгновенной ликвидности (наличность и приравненные к ней средства, средства на счетах в ЦБ, вложения в г.ц.б., средства на кор.счетах банков-неризидентов);
  - активы ликвидные (кредиты со сроком погашения в ближай-шие 30 дней и другие аналогичные платежи в пользу банка);
  - активы долгосрочной ликвидности (кредиты со сроком погашения свыше 1 года).
  Также активы ком. банка могут быть критическими (просрочен-ная ссудная задолженность) или неполноценными (пролонгиро-ванные ссуды).
  Важным аспектом в оценке качества активов банка явл. степень их диверсификации, т.е. возможность покрытия убытков по одним активным операциям доходами по другим.
  Официальная методика оценки качества активов представлена в Инструкции Банка России ?110-и. Согласно ней активы банка подразделяются на 5 групп, исходя из степени риска вложений. Взвешивание активов по степени риска производится путем умножения остатка средств на соответствующем балансовом счете на коэффициент риска в %.
  Неофициальные методики оценки качества активов банка:
  При анализе качества работающих активов воспользуемся инструментом, разработанным Марковицем, который лежит в основе современной теории формирования инвестиционного портфеля. Рассмотрим структуру работающих активов банка, как общий случай портфельного инвестирования. Такой подход правомерен, поскольку у всех активных инструментов одна сущность, обладающая общими основополагающими св-ми, из которых, для решения поставленной задачи, нас будет интере-совать рискованность и доходность. Приняв сказанное, будем решать обратную задачу Марковица.
  В прямой задаче выбирается оптимальный инвестиционный портфель в заданных условиях, нам же потребуется по имеюще-муся портфелю активов оценить степень его оптимальности.
  Под оптимальностью будем понимать уровень кривой безразли-чия, на которой лежит исследуемый портфель активов. В нашем случае кривые безразличия отражают отношение аналитика к риску и доходности, а поскольку аналитик следует политике своей организации, то эти кривые лягут в зависимости от того насколько рискованную (или безрисковую) политику проводит организация.
   Кривые безразличия "группы A" соответствуют политике выс. степени избегания риска, а кривые "группы B" - низкой. Поскольку каждая кривая безразличия представляет собой все комбинации доходности и риска, соответствующие заданному уровню желания конкретного аналитика (политики орг-ции), то и оценки портфелей активов, лежащих на одной кривой будут одинаковы. Чем выше и левее лежит кривая безразличия, которой соответствует анализируемый портфель, тем выше оценка его качества.
  
  
  
  75. Пассивные операции ком.банков
  Ресурсы банка - это сов-ть собственных, привлеченных и заемных средств, имеющихся в распоряжении банка и используемых им для ведения активных операций.
  Ресурсы банка формируются с помощью его пассивных операций.
  Пассивные операции - это операции, в рез-те которых происходит увеличение денежных средств на пассивных счетах банка.
   Группы пассивных операций:
  - взносы в уставный фонд - первонач. продажа акций акц. банков или паев банков, созданных как ООО;
  - отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение его фондов;
  - депозитные операции - получение ресурсов от клиентов банка;
  - недепозитные операции (получение кредитов, выпуск ценных бумаг) - получение ресурсов от ЦБ и на денежных рынках.
  С пом. 1й и 2й форм созд-ся собств. ресурсы банка, 3я и 4я образуют привлеч. (заемные) ср-ва.
  Первая форма пассивных операций имеет место, когда в процессе формир-я или увеличения УК банка акции (или паи) продаются их первым владельцам. Если в пос-ледствии акционер или пайщик продаст акцию (или пай) др. лицу, то УК банка от этого не изменится и эта опера-ция не относится к операциям КБ, просто у акции или пая сменится собственник.
  Вторая форма пас. оп. ком. банка возникает в процессе деят-ти банка, когда за счет расходов он формирует амортизац. фонд, резервы на возможные потери (по ссу-дам, под возможное обесцение ц.б., по прочим актив-ным операциям), получает прибыль (которая до ее рас-пределения может использ-ся в кач-ве ресурсов), обра-зует в соотв-ии с установл.порядком фонды из прибыли.
  Третья форма - депозитные операции - операции по получению банками ден. ср-в от их клиентов. Ком. банк объявляет условия, на кот-х он заключает дог-ры банк. счета и банк. вклада. Клиенты - физ. и юр. лица, в т.ч. и др. банки, - помещают деньги в банк либо для осущ-я расчетов, либо для обеспечения их сохранности и полу-чения дохода (в целях сбережений), либо для др. целей (напр, страховые депозиты). Дог-ры, кот.банк заключает с клиентом, могут быть простые (такие как дог-р банк. счета или дог-р банк. вклада) либо комплексные (когда дог-р содержит неск-ко гражданско-правовых конструк-ций). Дог-р банк. счета опред-т порядок расч. операций
  с ден. ср-ми, дог-р банк.вклада - сбережение и приумно-жение накоплений вклада. При использ-ии комплексно-го дог-ра банк может заключить, напр, дог-ры аренды ячейки сейфа или дог-р хранения с добавляемым усл-ем - страховым депозитом. Такой дог-р содержит усл-я как осн. дог-ра (аренды или хранения), так и привлечения ден. ср-в.
  Четвертая форма пас. оп. - привлечение недепозитных ресурсов, т.е. ден. ср-в, кот. банк получает в виде займов или путом продажи собств. долговых обязат-в на ден. рынке.
  В России к таким операциям относят: 1) получение зай-мов у других КБ; 2) получение кредитов центр. банка, а также учет векселей ЦБом (когда КБ, нуждающийся в ресурсах, продает, а ЦБ 'учитывет', т.е. покупает с не-которой скидкой (дисконтом) векселя надежных клиен-тов данного банка); 3) выпуск долговых ц.б.(облигаций, векселей, сертификатов); 4) заключение соглашений - ден. ср-ва, полученные банками от их клиентов от про-дажи ц.б. с обратным выкупом, т.е. операции РЕПО, когда банк, которому временно нужны ресурсы, продает и одновременно обязуется выкупить цен. бумагу на ого-воренную дату по заранее установл. цене (обычно на 1-3% дороже, это и будет плата др.банку за врем.ресурсы).
  Роль пассивных операций в деят-ти банка велика. Исто-рически они играли первоочередную роль по отноше-нию к активным операциям, так как для осуществления активных операций необходимым условием явл. доста-точность ресурсов ком. банка.
  Собств. ресурсы банка и их значение заключается в том, чтобы поддерживать устойчивость банка. На начальном этапе функционирования банка они покрывают его первоочередные расходы.
  Привлеченные ресурсы покрывают около 80% потреб-ности банка в ресурсах для проведения активных опера-ций, прежде всего кредитных. Таким образом банки удовлетворяют потребности народного хозяйства.
  Депозитные операции банка должны отвечать след. принципам:
  - содействовать получению прибыли или создавать условия для получения ее в будущем;
  - д.б. диверсифицированы по срокам и субъектам;
  - особое внимание следует уделять срочным вкладам;
  - взаимосвязь между депозитами и кредитами по срокам и ставкам;
  - развитие услуг по привлечению средств.
  
  76. Организация процессов кредитования в коммер-ческом банке
  Общие организационно-экономические основы кредита: 1. Методы кредитования и формы ссудных счетов,
  2. Кредитная документация предоставляемая в банк,
  3. Процедура по выдаче кредита,
  4. Порядок погашения ссуды,
  5. Контроль в процессе кредитования.
  Метод кредитования можно определить как сов-ть прие-мов, с помощью кот. банки осущ-ют выдачу и погаше-ние кредита. Методы: 1. Метод кредитования по оборо-ту, когда кредит следует за движением, оборотом объек-та кредитования. Кредит авансирует затраты заемщика до момента высвобождения его ресурсов. 2. Метод кре-дитования по остатку -кредит взаимосвязан с остатком товарно-матер-х ценностей и затрат, вызвавших потреб-ность в ссуде. 3. Оборотно - сальдовый метод - когда кредит выдается на первой стадии по мере возникнове-ния в нем потребности, а на второй стадии погашается в строго определенные сроки, кот. могут не совпадать с объемом высвобождающихся ресурсов (этот метод соче-тание 2-х первых).
  Организационно движение кредита (его выдача и пога-шение) отражается на ссудных счетах клиента, кот. открывает ему банк. Ссудный счет - такой счет на кот. отражается долг клиента банку по полученным креди-там, выдача и погашение ссуд. Для всех ссудных счетов клиент получает право оплачивать платежные док-ты по самым разнообразным потребностям. Для таких плате-жей необходимо иметь один оборотно - платежный или оборотно - сальдовый счет, куда будут поступать плате-жи; сальдово - компенсационный счет - при нем клиенту необходимо открыть их столько, сколько возникает у него потребностей; оборотно - сальдовый.
  Процесс кредитования в ком. банке проходит по трем направлениям: 1) кредитование юр. лиц (вопрос 77);
  2) кредитование физ. лиц (вопрос 78); 3) межбанковское кредитование.
   Этапы процесса кредитования:
  1. Поступление в банк заявки. Содержание заявки: цель кредита, размер и срок кредита, предполагаемое обеспе-чение, источники погашения кредита, краткая характ-ка заемщика.
  2. Переговоры с клиентом, работа над заявкой. В про-цессе переговоров заемщик д.б. готов ответить на все вопросы, касающиеся сведений о нем (об организации) и об использовании кредита.
  Документы, предоставляемые в банк:
  - юридич (нотариально заверенные устав, учредит.дог-р, св-во о регистрации, карточка с образцами подписей и оттиском печати, док-ты о назначении руководителя организации и.т.п./ паспорт, права для физ.лица);
  - бухгалтерские (баланс с приложениями, справки о по-лученных кредитах, копии выписок с р/с, бизнес-план предприятия);
  - технико-экономич.обоснование использования кредита (характ-ка операций, цели и направления использ-я, прогноз чистой прибыли и срок окупаемости);
  - документы о кредитуемой хозяйственной операции (договоры на покупку ТМЦ, документы о сделках);
  - дополнительная информация о заемщике (публикации, сведения о деловых партнерах);
  - док-ты об обеспечении кредита (складские справки, сертификаты качества товара, копии контрактов, св-ва о праве собственности, договор аренды).
  3. Оценка кредитоспособности клиента. Действия: анализ полноты и достоверности док-тов заемщика; ана-лиз инфор-ии о заемщике; анализ финн-хоз. деят-ти; анализ кредитуемой хоз. операции; анализ обеспеч-ти кредита; оценка лимита кредитования заемщика; установление рейтинга заемщика.
  4. Подписание кредитного договора и выдача кредита.
  На данном этапе соверш-ся след. операции: 1) предос-тавление кред. заявки на кред. комитете банка; 2) подпи-сание кред. дог-ра и док-тов по обеспечению; 3) пере-числение ден. ср-в на счет заемщика и целевое использ-е данных ср-в
  5. Кредитный мониторинг. Принципы кредитного мо-ниторинга: а) периодическая проверка всех видов креди-та (каждые 30, 60, 90 дней); б) проверка соответствия фактических платежей по кредиту расчетным; в) про-верка качества состояния обеспечения; г) проверка пол-ноты документации; д) оценка изменений фин. положе-ния заемщика; е) частая проверка проблемных ссуд.
  6. Погашение кредита и % по нему.
  
  77. Оценка кредитоспособности юридического лица
  В банковской практике не существует единой стандар-тизированной системы оценки кредитосп-ти. Банки раз-ных стран используют различные системы анализа кре-дитосп-ти заемщиков. Многообразие подходов опред-ся различной степенью доверия к количественным и качес-твенным способам оценки факторов кредитосп-ти, осо-бенностями индивид. культуры кредитования и истори-чески сложившейся практикой оценки кредитоспо-ти.
  Оценка кредитосп-ти кредитополучателя - юр. лица включает два основных этапа: фин. анализ (проводится на основе системы фин. показателей) и качественный (нефинансовый) анализ.
  Качественный анализ кредитосп-ти заемщика основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количеств-х показателях. На данном этапе банк изучает деловую репутацию потенциального заем-щика (честность, порядочность, квалификацию рук-ва, опыт работы в соответствующей отрасли, текучесть кад-ров, своевременность расчетов по ранее полученным кредитам и др.) и экономич. окружение кредитополуча-теля (основных деловых партнеров, конкурентоспос-ть продукции, устойчивость рынков сбыта и т.д.). Для этих целей может использ-ся информация, накопленная как самим банком, так и др. банками, кредитными бюро.
  Финансовый анализ является, как правило, завершаю-щим этапом в оценке кредитоспособности заемщика и заключается в определении ряда показателей, к которым чаще всего относят коэф-ты ликвидности, коэф-ты обес-печенности собств. ср-ми, пок-ли фин. уст-ти клиента, а также коэф-ты оборачиваемости и рентабельности.
  По рез-там расчета этих пок-лей банк делает заключе-ние о классе кредитоспособности потенциальных кредитополучателей, который, в свою очередь, зависит от класса каждого рассчитанного показателя. Опр. слож-ность в отнесении клиента к тому или иному классу кредитоспособности возникает в случае значительной разбежки в уровнях фактич. значений коэффициентов. Поэтому банки используют рейтинговую оценку, в ос-нове которой лежит следующий принцип: банки самос-тоятельно определяют круг наиболее значимых с их точ-ки зрения пок-лей и присваивают им опр. вес (в баллах или процентах). В дальнейшем класс кредитоспос-ти заёмщика принимается банками во внимание при разра-ботке шкалы процентных ставок, определении условий и режима кредитования, оценке качества кредитов, составляющих кредитный портфель банка.
  
  
  78.Потребительские кредиты, порядок их оформле-ния. Ипотечное кредитование
  КБ предост-т потреб. кредитт (ПК) физ. лицам.
  Виды ПК: на неотлож. нужды (выдается при приобрет-и трансп. ср-в, мебели, быт. техники), долгосрочн. креди-ты (для строит-ва и реконструкции объектов недвиж-ти: квартир, жил. домов, дач и др.), ипотечн. кредит-е, кре-диты под заклад ц/б (сбер/сертиф., акций, векселей). После достижения договорен-ти на получ-е кредита мезжу ФЛ и банком откр-ся прост. ссудн. счет, кот предост-ся кр-т на потреб. нужды.
  Методы обеспеч-я возвр-ти ПК: поручи-ва ФЛ и ЮЛ, залог им-ва (недвиж-ти, транс. ср-в и др.) и ц/б. Перед заключением кред. дог-ра необходимо проверить комп-лектность всего перечня док-товв (заявление, док-ты по залогу/поручит-ву, реквизиты, страх. док-ты, справка о доходах, завер-ю налог. инспекц-й, справку с места ра-боты), предостав-х заемщиком для получения кредита. При несвоевр-м погашении кредита необходимо неза-медлительно принять меры по реал-и залога, гарантийн. обязат-ва или поручит-ва. В кред. дог-х предусмотрено право банка на досрочн. взыскание кредита при наруш-и усл-й дог-ра заемщиком. Помимо нарушений условий договора, причиной досрочного взыскания кредита и процентов по нему, м.б.: переезд его на др. место жит-ва; измен-я в имущ. положении; смерть.
  Ипот. кредитт явл-ся одной из форм кредит-ия под залог недвиж-ти, включая зем. собст-ть. Дог-р об ипотеке вкл: наименоваие и местонахожд-е залогодателя и залогодер-жателя, указание на кред. дог-р, испол-е которого обес-печ-ся данным залогом∑ обяз-ва, срок уплаты % и ∑ кредитта, описание закладн. им-ва и его оценку, док-ты, утверждающие право собст-ти, указ-е на то,что залог-е имущ-во не обременено др. обязат-вом, подписи сторон. Усл-ие предост-я - внесение заемщиком 30% собст. ср-в на счет в банке, при этом банк выдает ему ипот. Серти-фикат. Далее заемщик должен выбрать квартиру и зак-лючить предвар. дог-р купли-прод. с продавцом. Банк оформляет кредит и перечисляет его безнал. путем на счет продавца квартиры, кот. нах-ся в залоге до тех пор, пока не выплачен кредит полностью.
  
  79. Понятие кредитоспособности заемщика - физ. лица. Способы ее оценки
  Коммерческие банки получают большую часть прибыли за счет кредитования. Как и все активные операции, кре-дитование обладает выс. степенью риска, связанного с невозвратом заемных средств. Для того чтобы правиль-но распоряжаться свободными средствами, банку необ-ходимо определить кредитоспособность клиента.
  Кредитоспособность клиента (заемщика) - одно из но-вых понятий, которое внесла в нашу жизнь новая экон. эпоха. И сегодня уже можно с уверенностью сказать, что понятие кредитоспособности заняло в ней свое место прочно и навсегда.
  Существует множество определений кредитоспособнос-ти клиента (заемщика). Самым распространенным из них является следующее: способность лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Есть различные дополнения, уточнения, иные трактовки этого понятия, бол-во которых можно кратко свести к следующим определениям кредитоспособности:
   - необходимая предпосылка или условие получения кредита;
  - готовность и способность возвратить долг;
  - возможность правильно использовать кредит;
  - возможность своевременно погасить ссуду.
  В наст. время существует несколько методик оценки кредитоспособности клиентов. Системы отличаются друг от друга кол-вом показателей, которые применяют-ся в качестве составных частей общей оценки заемщика, а также разными подходами к характеристикам и приоритетностью каждого из них.
  Существуют следующие способы оценки кредитоспо-собности физических лиц:
  - скоринговые модели;
  - методика определения платежеспособности;
  - андеррайтинг.
  Банк применяет каждую из моделей для разных видов кредитования и корректирует ее в индивидуальном порядке.
  При оценке кредитоспособности заемщика - юр. лица используется также балльная методика. Она основывае-тся на фактических данных баланса и приложений к нему. Существует система коэффициентов и их нормат. значения. Их анализ позволяет сделать вывод о кредитоспособности клиента.
   Группы коэффициентов:
  1. Ликвидности.
  Текущей = текущие активы/текущие пассивы (т.е.денежные средства/обязательства с ближайшим сроком погашения).
   Оперативной = ликвидные активы/текущие пассивы.
  2. Эффективности или оборачиваемости.
  Оборачиваемость запасов = запасы/выручка
  Оборачиваемость ДЗ = ДЗ/выручка
  Оборачиваемость осн. капитала = выручка/капитал
  Оборачиваемость активов = выручка/активы.
  3. Финансового левериджа.
  Характеризуют степень обеспеченности собственными средствами:
  - долговые обязательства/активы;
  - долговые обязательства/капитал;
  - СК/ЗК.
  4. Прибыльности.
  - норма прибыли = валовая прибыль/выручка
  - рентабельность = прибыль/затраты
  - норма прибыль на одну акцию = дивиденды/количество акций.
  5. Обслуживания долга.
  - покрытия % = прибыль/%платежи;
  - покрытия фиксированных платежей = прибыль/фиксированные платежи.
  
  
  
  80. Правовые и экономические аспекты кредитного договора банка с клиентами
  Кредитные отношения в современных условиях носят договорной характер. Кредитный договор является документом, которым оформляется кредитная сделка.
  Этапы процесса кредитования:
  1. Поступление в банк заявки. Содержание заявки: цель кредита, размер и срок кредита, предполагаемое обеспе-чение, источники погашения кредита, краткая характ-ка заемщика.
  2. Переговоры с клиентом, работа над заявкой. В про-цессе переговоров заемщик д.б. готов ответить на все вопросы, касающиеся сведений о нем (об организации) и об использовании кредита.
  Документы, предоставляемые в банк:
  - юридич (нотариально заверенные устав, учредит.дог-р, св-во о регистрации, карточка с образцами подписей и оттиском печати, док-ты о назначении руководителя организации и.т.п./ паспорт, права для физ.лица);
  - бухгалтерские (баланс с приложениями, справки о по-лученных кредитах, копии выписок с р/с, бизнес-план предприятия);
  - технико-экономич.обоснование использования кредита (характ-ка операций, цели и направления использ-я, прогноз чистой прибыли и срок окупаемости);
  - документы о кредитуемой хозяйственной операции (договоры на покупку ТМЦ, документы о сделках);
  - дополнительная информация о заемщике (публикации, сведения о деловых партнерах);
  - док-ты об обеспечении кредита (складские справки, сертификаты качества товара, копии контрактов, св-ва о праве собственности, договор аренды).
  3. Оценка кредитоспособности клиента (вопрос 79).
   4. Подписание кредитного договора и выдача кредита
  5. Кредитный мониторинг. Принципы кредитного мо-ниторинга: а) периодическая проверка всех видов креди-та (каждые 30, 60, 90 дней); б) проверка соответствия фактических платежей по кредиту расчетным; в) про-верка качества состояния обеспечения; г) проверка пол-ноты документации; д) оценка изменений фин. положе-ния заемщика; е) частая проверка проблемных ссуд.
  6. Погашение кредита и % по нему.
  Правовые аспекты кредитного договора:
  - явл. юрид. документом, все пункты которого обяза-тельны для исполнения сторонами;
  - правовой характер дог-ра обусловлен частью 2 ГК РФ;
  - заключается в письм. форме, ее несоблюдение влечет его недействительность;
  - подписыв-ся лицами,уполномоч-ми на его заключение;
  - активное участие юриста банка.
  Экономические аспекты:
  - положительное решение банка на просьбу клиента о выдаче кредита базируется на оценке его кредитоспособности.
  Структура кредитного договора:
  1. Вводная часть, где фиксируется время и место подпи-сания договора, информация о его сторонах.
  2. Предмет и сумма договора - количественные (сумма кредита) и качественные (целевая направленность ссу-ды) харак-ка объекта кредитной сделки. Фиксируется срок кредита.
  3. Плата за пользование кредитом. При определении ставки учитывается:
  - стоимость для банка привлеченных ресурсов;
  - надежность заемщика и степень риска по ссуде;
  - расходы на оформление кредита и кред. мониторинг;
  - характер отношений банка и заемщика.
  4. Способ обеспечения возвратности кредита: залог, гарантия, поручительство.
  5. Права и обязанности сторон.
  Обязанности банка - предоставить кредит в полном объеме и в срок.
  Обязанности клиента: своевременный возврат долга и %, целевое использование кредита, предоставление информации об изменении своего фин. положения.
  6. Разрешение споров: переговоры или суд.
  7. Юридические адреса и реквизиты сторон.
  
  
  81. Формы обеспечения возвратности кредита
  Для снижения кредитного риска, а следо-но, повышения качества кредитов, банку необходимо контролировать качество обеспечения кредита.
  Обеспечением возвратности кредита называют конкрет-ный источник погашения имеющегося долга, юрид-ки оформленные права кредитора на его использование, орг-цию контроля банка за достаточностью и приемле-мостью данного источника.
  В банковской практике источники погашения ссуд разделяются на первичные и вторичные.
  Первичным источником явл. выручка от реализации продукции, оказания услуг или доход, поступающий физ. лицу. Банки должны при рассмотрении возм-ти зак-лючения кред. сделки ориентироваться прежде всего на первичный источник. Для фин-во устойчивых предпр-й, являющихся первоклассными заемщиками, юрид. зак-репление в кредитном договоре условия погашения ссу-ды за счет поступающей выручки представляется впол-не достаточным. На практике чаще всего складывается ситуация, когда возникает опр. риск несвоевременного поступления выручки. В этом случае возникает необхо-димость иметь доп. гарантии возврата кредита, что тре-бует изыскания вторичных источников.
  Согласно ГК РФ исполнение обязательств может обес-печиваться неустойкой, залогом, удержанием им-ва дол-жника, поручительством, банковской гарантией, задат-ком и др. способами, предусм-ми з-ном или договором.
  1.Залог. Залог им-ва клиента является одной из наиб. распространенных форм обеспечения возвратности бан-ковских ссуд. Он означает, что кредитор - залогодержа-тель вправе реализовать это им-во, если обеспеченное залогом обязательство не будет выполнено. Залог дол-жен обеспечить не только возврат ссуды, но и уплату соотв-х % и неустоек по договору, предусмотренных в случае его невыполнения. Кроме того, необходимо учи-тывать, что рын. ст-ть заложенного им-ва может сни-зиться. След-но, во всех случаях ст-ть залога должна быть выше размера испрашиваемой ссуды.
  Виды залога:
  1)Залог имущества клиента:
   а) залог товарно-материальных ценностей:
   залог сырья, материалов, полуфабрикатов;
   залог товаров и готовой продукции;
   залог вал-х ценностей (налич.валюты), золотых изде-лий, украшений, предметов искусства и антиквариата;
   залог прочих товарно-материальных ценностей;
   б) залог ценных бумаг, включая векселя (учитывается их кач-во, возможность реализации, кач-ва эмитентов);
   в) залог депозитов, находящихся в том же банке;
   г) ипотека (залог недвижимости).
  2) Залог имущественных прав:
   а) залог права арендатора;
   б) залог права автора на вознаграждение;
   в) залог права заказчика по договору подряда;
   г) залог права комиссионера по договору комиссии.
  Предмет залога может оставаться у залогодателя или быть переданным в распоряжение, во владение залого-держателю (заклад). Твердый залог - опечатываемое им-во, переданное в залог. Наибольшее распространение имеет первый вариант залога, поскольку предмет залога зачастую является источником получения средств для погашения долговых обязательств.
  Залог прекращается:
  - с прекращением обязат-ва, обеспеченного залогом;
  - при нарушении залогодер-лем прав его эксплуатации;
  - гибель заложенной вещи;
  - продажа заложенного имущества с публичных торгов.
  Недостатки залога:
  - нет быстроты реализации из-за судебных тяжб;
  - неликвидные товары с изменением рынка м.б. проданы с убытком.
  2. Поручительство - договор, в котором поручитель обя-зуется перед кредитором др. лица ответить за исполне-ние последним его обязат-ва полностью или частично.
  Договор поручительства имеет письменную форму. В нем указывается:
  - права поручителя, исполнившего обязательство;
  - основания прекращения поручительства;
  - размер ответ-ти поручителя за неисполнение обязат-ва;
  - право передачи поручительства третьему лицу.
  3. Банковская гарантия явл. односторонней сделкой, в соотв-ии с которой гарант дает письменное обязат-во выплатить оговоренную ден. сумму по представлении кредитором (бенефициаром) письменного требования об его уплате. За получение банковской гарантии должник (принципал) обязан уплатить гаранту комиссионное вознаграждение.
  Сведения, отраженные в банковской гарантии: наимено-вание сторон; контракт, в обеспечение обязательств по которому передается гарантия; сумма максимальной выплаты; валюта платежа; срок действия; способы заяв-ления требования платежа.
  Особенности:
  1) безотзывность (не м.б. аннулирована без согласова-ния с кредитором); 2) непередаваемость прав (права кредитора не м.б. переданы); 3) момент вступления в силу (четко обозначен - момент выдачи).
  Утрата силы гарантии:
  1)уплата гарантом суммы; 2) окончание срока; 3) отказ бенефициара.
  
  82. Ликвидность и платежеспособность ком. банка. Факторы, определяющие ликвидность ком. банка
  Ликвидность банка - это возможность своевременно и в полном объеме и без потерь обеспечивать выполнение своих долговых и фин. обязательств перед всеми контр-агентами, а также предоставлять им средства в рамках взятых на себя обязательств.
  Платежеспособность - это способность проводить рас-четы и отвечать по обязательствам клиентов в полном объеме и в установленные сроки.
  Показатели ликвидности:
  - Ликвидность-запас (стационарная)-наличие в балансе банка опр. кол-ва активов, которые м.б. направлены на цели погашения обязательств банка перед клиентами. Характеризует ликвидность банка на опр. момент и показывает, есть ли у банка достаточно ресурсов для удовлетворения обязательств на данный момент.
  - Ликвидность-поток(текщая) - позволяет определить прогнозное значение и динамику ликвидности-запаса в будущем, с учетом изменения входящих и исходящих ден. потоков.
  - Ликвидность-прогноз (перспективная) - связана с оценкой текущего и будущего риска активный и пассив-ных операций банка.
  Факторы, определяющие ликвидность банка:
  1. Внешняя среда:
  - экономическая и политическая обстановка в стране;
  - эф-ть гос. регулирования и контроля (фискальная политика, операции ЦБ на открытом рынке);
  - развитие и эффективность сегментов фин. рынка;
  - возможность привлечения поддержки государства.
  2. Внутренние факторы:
  - качество управления деятельностью банка;
  - достаточность собственного капитала;
  - качество и устойчивость ресурсной базы;
  - степень завис-ти от внеш. источников заимствования;
  - сбалансированность А и П по суммам и срокам;
  - рискованность активов банка;
  - доходность активов банка;
  - структура и диверсификация активов банка.
  ЦБ РФ ведет постоянный контроль за ликвидностью КБ через нормативы инструкции Банка России110-И:
  - нормативы ликвидности;
  - нормативы кредитных рисков.
  Нормативы ликвидности:
  - Норматив мгновенной ликвидности банка (Н2) регули-рует (ограничивает) риск потери банком ликвидности в течение одного операц-го дня и определяет миним. от-ношение суммы высоколиквидных активов банка к сум-ме пассивов банка по счетам до востребования (15%).
  - Норматив текущей ликвидности банка (Н3) регули-рует (ограничивает) риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календ. дней и определяет миним. отношение суммы ликвидных активов банка к сумме пассивов банка по счетам до востребования и на срок до 30 календарных дней (50%).
  - Норматив долгосрочной ликвидности банка (Н4) регу-лирует (ограничивает) риск потери банком ликвидности в рез-те размещения ср-в в долгосроч. активы и опреде-ляет максимально допустимое отношение кред. треб-й банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календ. дней, к собственным ср-вам (капи-талу) банка и обязат-вам (пассивам) с оставшимся сро-ком до даты погашения свыше 365 или 366 календ. дней (120%).
  Нормативы кредитных рисков:
  - Норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6) регули-рует (ограничивает) кред. риск банка в отношении одно-го заемщика или группы связанных заемщиков и опр-т макс. отношение совокупной суммы кред. требований банка к заемщику или группе связанных заемщиков к собственным средствам (капиталу) банка (25%).
  - Норматив максимального размера крупных кредитных рисков (Н7) регулирует (ограничивает) совокупную ве-личину крупных кред. рисков банка и опр-т макс. отно-шение совокупной величины крупных кред. рисков и размера собств. средств (капитала) банка (800%).
  - Норматив макс. размера кредитов, банковских гаран-тий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) (Н9.1), регулирует (ограничи-вает) кред. риск банка в отношении участников (акцио-неров) банка и опр-т макс. отношение размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) к собственным средствам (капиталу) банка (50%).
  - Норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка (H10.1) регулирует (ограничивает) совокупный кред. риск банка в отношении всех инсайдеров, к кото-рым относятся физ. лица, способные воздействовать на принятие решения о выдаче кредита банком. Норматив H10.1 опр-т макс. отношение совокупной суммы кред. требований к инсайдерам к собственным средствам (капиталу) банка (3%).
  - Норматив использования собственных средств (капи-тала) банка для приобретения акций (долей) других юр. лиц (H12) регулирует (ограничивает) совокупный риск вложений банка в акции (доли) др. юр. лиц и определяет макс. отношение сумм, инвестируемых банком на прио-бретение акций (долей) др. юр. лиц, к собственным средствам (капиталу) банка (25%).
  
  
  83. Финансовые услуги ком. банков. Лизинговые, факторинговые операции банков
  В числе наиболее известных операций рос. банки, поми-мо традиционного предоставления займов и вкладов, предлагают, так называемые, финансовые услуги - лизинговые, трастовые, факторинговые операции.
  Правовая база лизинга: ГК РФ, з 'ОБИБД', з-н 'О лизинге'.
  Лизинговые операции с учетом их организационных особенностей могут быть отнесены к посредническим. Под лизингом понимают вид инвестиц. деятельности по приобретению им-ва и передачи его на основании дог-ра лизинга физ. и юр. лицам за плату, на срок и на опр. условиях с правом выкупа им-ва у лизингополучателя.
  В отличие от обычной аренды лизинг предполагает участие в данных отношениях не только арендодателя и арендатора, но и третьей стороны - изготовителя (поставщика) оборудования.
  С экономич. точки зрения лизинг имеет сходство с кре-дитом, предоставленным для покупки оборудования.
  Предмет лизинга - любые непотребляемые вещи, в т.ч. предпр-я, имуществ. комплексы, здания, сооружения, оборудование, трансп. ср-ва и др. движимое и недвижи-мое им-во.
  Лизингодатель - это физ. или юр. лицо. кот. за счет привлеч. или собств. ср-в приобретает в ходе реализ-ии лизинговой сделки в собст-ть им-ва и предоставляет его в кач-ве предмета лизинга.
  К прямым участникам лизинговой сделки относятся: лизинговые фирмы или компании, произв, торговые и транспортные предпр-я, население и поставщики объектов сделки.
  Косвенными участниками лизинговой сделки явл. КБ, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, другие компании и фирмы.
  Лизинговые операции осущ-ся в несколько этапов:
  1 - потенциальный лизингодатель выбирает предмет лизинга. Предприятие обращается в банк или банк ищет потенциальных клиентов, как арендаторов, так и поставщиков оборудования.
  2 - заключение договора лизинга. Сбор информации о потенциальном арендаторе, необходимой для оценки банком или третьей стороной его способности своевре-менно вносить плату за эксплуатацию арендуемого оборудования.
  3 - договор о приобретении предмета лизинга. Подго-товка проекта договора лизинга.Банк производит оценку совокупных затрат на приобретение оборудования или др. им-ва, определяет продолжительность договора, регулярность взносов, рассчитывает величину платежей.
  4 - передача оборудования или другого предмета, куп-ленного лизингодателем лизингополучателю.
  5 - лизингополучатель вносит соответствующую сумму лизингодателю.
  Этапы проведения лизинговых платежей:
  1)расчет величины аморт.отчислений за используемое по лизингу оборудование, причитающихся лизингодате-лю по усл-ям лизингового соглашения:
  Аморт.отчисл = (баланас.ст-ть оборуд*норма аморт. отчисл. на полное восстановление в %*период действия лизингового соглашения)/100;
  2)расчет величины платы за используемые кред.ресурсы
  3)расчет величины комиссионных выплат; 4) расчет величины доп. услуг лизингодателя; 5) расчет общей суммы выплат по лизинговому соглашению; 6) расчет периодич. лизинговых взносов (ежегодн, ежекварт, ежемес); 7) расчет суммы закрытия сделки.
  Особенность лизинга заключ-ся в том, что он выполняет задачи финансир-я, избавляя пользователя от необх-ти нести одноразовые крупные расходы на покупку обору-дования. Как показывает практика, лизинг - перспектив-ное направление банковской деят-ти, которое может стать мощным импульсом технич-го перевооружения пр-ва, улучшения фин. состояния предпр-й в условиях кризиса неплатежей, активизации инвестиционного процесса и структурной перестройки экономики России.
  Факторинговые операции.
  Обслуживание клиентов предусматривает оказание им факторинговых услуг, для проведения которых в банках создаются отделы или группы факторинга.
  В факторинге участвуют три стороны: фактор-посред-ник, в роли которого выступает банк в лице своего фак-торингового подразделения; поставщик; покупатель.
  Факторинг - переуступка факторинговой компании неоплач. долговых треб-й, возникающих между контр-агентами в процессе реал-ии товаров и услуг на усл-ях ком. кредита в сочетании с эл-ми бух., информац, сбы-тового, страх. и юр. обслуживания поставщика.
  Операция считается факторинговой, если удовлетворяет 2м из 4х след. признаков: 1)наличие кредитов-я в форме предварит. оплаты долговых треб-й; 2) ведение бух. уче-та поставщика, прежде всего учета релизации; 3) инкас-сирование его зад-ти;4)страх-е поставщ-ка от кред.риска
  Основная цель факторингового обслуживания - инкассирование ДЗ своих клиентов и получение причи-тающихся в их пользу платежей. Эта услуга может ока-зываться фактором клиенту как без финансирования, так и с финансированием.
  В первом случае клиент КБ, отгрузив продукцию,
  предъявляет счета своему покупателю через банк, зада-ча которого получить в пользу клиента платеж в сроки, согласно хоз. дог-ру (обычно от 30 до 120 дней).
  При инкассировании счетов с финансир-ем ком. банк покупает счета-фактуры у клиента на условиях немед-ленной оплаты 80 - 90 % ст-ти отгрузки, т.е. авансирует обор. капитал своего клиента (дисконтирование счетов-фактур). Резервные 10 - 20 % ст-ти отгрузки клиенту не выплачиваются, а бронируются на отд. счете на случай претензий в его адрес от покупателя по кач-ву продук-ции, ее цене и т.п. Получение такой услуги наиболее полно отвечает потребностям хозяйств-х субъектов, т.к. позволяет им посредством факторинга превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и таким обр. ускорить движение своего кап-ла.
  Факторинг с финансированием может быть двух видов: открытый и закрытый.
  Открытый факторинг - это форма факторинговой услу-ги, при которой плательщик уведомлен о том, что пос-тавщик переуступает счета-фактуры ком. банку.
  Закрытый факторинг служит скрытым источником ср-в для кредитования продаж поставщиков товаров, т.к. никто из контрагентов клиента не осведомлен о переус-тупке им счетов-фактур ком. банку. В этом случае пла-тельщик ведет расчеты с самим поставщиком, который после получения платежа должен перечислить соотв. его часть ком. банку для погашения кредита.
  По соглашению сторон между поставщиком и ком. бан-ком при факторинге с финансированием может предус-матриваться право регресса, т.е. право возврата ком. банку неоплаченных покупателем счетов с требованием возмещения кредита коммерческому банку.
  В совр. условиях факторинг становится универсальной системой фин. обслуживания (конвенционный факто-ринг), когда за клиентом сохраняются практически только произв. функции. При такой форме факторинга клиент может существенно сократить собственный штат специалистов, что способствует снижению издержек пр-ва и сбыта продукции, но при этом возникает риск полной зависимости клиента от ком. банка.
  В наст.время факторинговый отдел может предостав-лять следующие услуги: приобретение у предприятий-поставщиков право на получение платежа по товарным операциям с опр. покупателя; осуществление покупки у предприятий-поставщиков деб. зад-ти по отгруженным товарам и услугам оказанным, не оплаченным в срок покупателями; приобретение векселей у своих клиентов.
  Трастовые (или доверит., фудициарные) операции объединяют целую группу разнообразных операций, связанных с особыми доверит. отношениями (отсюда их название), складывающимися между банками и его клиентами.
  Сообразно своему содержанию все доверит. операции, существующие в наст. время, в заруб. практике, можно условно разделить на две группы:
  1) операции, не связанные с управлением имуществом клиента; 2) операции, связанные с управлением им.
  Под управлением чужим им-вом следует понимать ини-циативную самост.деят-ть управляющего,направленную на сохранение и приумножение объекта управления, а в отд. случаях - на уменьшение или предотвращение убытков, кот. могут быть вызваны любыми обстоятельс-твами. Эта деят-ть может заключ-ся не столько в совер-шении действий, так сказать, "охранного" хар-ра, сколь-ко в ведении дел своего клиента. Она может быть напра-влена не только на приобретение и приращение им-ва, но и на осуществление опр. разумных расходов по его поддержанию в удовлетворительном состоянии и эксп-луатации, выплату налогов, долгов, найм работников и т.п. Эта деят-ть не всегда носит предпринимательский хар-р, т.к. довольно часто не направлена на извлечение прибыли (напр, управление домом, являющимся частью наследственной массы).
  К доверительным операциям первой группы следует отнести ряд сделок посреднического хар-ра. Примени-тельно к ком. банкам они, как правило, ограничиваются брокерской деят-тью на ден. и фондовых рынках и осущ-ся на основании договоров с клиентами, которыми могут быть как физ, так и юр. лица.
  Доверительные операции второго вида, связанные с управлением им-вом клиента, касаются гл. обр. упр-я наследственным им-вом, частными, пенсионными и др. фондами, портфелями ц.б., делами корпораций при их реорганизации и банкротстве.
  В числе трастовых услуг наиболее распространенными являются: ведение личных банковских счетов клиента (плата его счетов, получение причитающихся ему плате-жей и т.п.); покупка и продажа цен. бумаг клиента с целью максимизации его дохода при 'нормальной' сте-пени риска; подготовка налоговых деклараций клиентов по рез-там года на основании записей их счета; взима-ние доходов в пользу клиента (дивидендов, процентов и др.); ведение реестра акционеров; услуги депозитария.
  Трастовую деят-ть ком. банков следует отличать от деят-ти по ведению трастсчетов. В этих случаях банки не занимаются деят-тью по управлению им-вом своих клиентов и не явл. их доверенными лицами. В их задачу входит ведение трастсчетов, на которые зачисляются переданные в управление ср-ва. Распорядителями таких счетов явл. другие лица - управляющие, а не сам банк.
  
  84. Операции ком. банков с ценными бумагами
  Операции банков с цен. бумагами делятся на 2 вида:
  - Выпуск собственных ценных бумаг (акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты);
  - Операции с ценными бумагами др. эмитентов.
  На основании лицензии на совершение банковских операций банки могут:
  а) проводить след. операции: выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с цен. бумагами, вы-полняющими ф-ии платежного док-та, с цен. бумагами, подтверждающими привлечение ден. средств во вклады и на банковские счета, с иными цен. бумагами;
  б) осущ-ть доверительное упр-е указанными цен. бума-гами по договору с физ. и юр. лицами.
  Кредитные организации могут осуществлять след. виды профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии):
  1) брокерскую, 2) дилерскую, 3) депозитарную, 4) упр-е ценными бумагами, 5) определение взаимных обязат-в (клиринг), 6) ведение реестра владельцев ценных бумаг.
  Брокерская деят-ть - совершение гражданско-правовых сделок с ц.б. в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
  Дилерская деят-ть - совершение сделок купли-продажи цен. бумаг от своего имени и за свой счет путем публич-ного объявления цен покупки или продажи опр. ц.б. с обязат-вом покупки или продажи этих ц.б. по объявлен-ным лицом, осуществляющим такую деят-ть, ценам.
  Дилером может быть только юр. лицо, являющееся коммерч. организацией.
  По договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (дове-рительному управляющему) на опр. срок цен. бумаги в доверит. управление, а др. сторона обязуется осущ-ть управление ими в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).
  Деят-ть по упр-ю ценными бумагами - осуществление юр. лицом или ИПем от своего имени за вознаграждение в течение опр. срока доверит. управления переданными ему во владение и принадлежащими др. лицу в интере-сах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
  а) ценными бумагами; б) ден. ср-ми, предназначенными для инвестирования в цен. бумаги; в) ден. ср-ми и цен. бумагами, получаемыми в процессе упр-я цен.бумагами.
  Клиринговая деят-ть - деят-ть по опред-ю взаимных обязат-в (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ц.б. и подготовка бухг.док-тов по ним) и их зачету по поставкам цен. бумаг и расчетам по ним.
  Депозитарная деят-ть - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
  Депозитарием может быть только юр. лицо. Лицо, поль-зующееся услугами депозитария по хранению ц.б. и/или учету прав на ц.б., именуется депонентом.
  Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента.
  Депозитарий не имеет права распоряжаться цен. бумага-ми депонента, управлять ими или осуществлять от име-ни депонента любые действия с ц.б., кроме предприни-маемых по поручению депонента в случаях, предусмот-ренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного дог-ра с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами.
  Депозитарий несет гражданско-правовую отв-ть за сохранность депонированных у него сертификатов ц.б..
  Публичное обращение ценных бумаг - обращение цен. бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов
  торговли на РЦБ, обращение цен. бумаг путем предло-жения цен. бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.
  Листинг - включение ц. б. в котировальный список.
  Делистинг - исключение ц.б. из котировального списка.
  Банки зачастую прибегают к сделкам 'РЕПО', т.е. про-даже ц.б.с усл-ем их обратного выкупа через опр. время.
  
  КБ выпускаю акции с целью формирования УК, если создаются в виде АО. Все выпуски акции подлежат обя-зательной регистрации в ЦБ РФ. Регистрация первого выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии если банком выполняются два усл-я:
  - число учредителей больше 500;
  - объем эмиссии больше 50 тыс. МРОТ.
  Первый выпуск акций состоит из обыкновен. именных акций. Для увеличения УК акционеры должны оплатить ранее выпущенные банком акции. Регистрация повтор-ных выпусков акций сопровожд-ся регистрацией прос-пекта эмиссии. Этого не происходит если выполняются следующие условия:
  - объем эмиссии не больше 50 000 МРОТ;
  - не более 50 акционеров после завершения выпуска.
  При повторных выпусках м.б. выпущены как обыкно-венные, так и привилегированные акции.
   Этапы выпуска:
  1. При регистрации без регистрации проспекта эмиссии:
  - принятие решения о выпуске;
  - регистрация выпуска ц.б.;
  - регистрация бланков ц.б.;
  - регистрация итогов выпуска.
  2. При регистрации с регистрацией проспекта эмиссии:
  - принятие решения о выпуске;
  - подготовка проспекта эмиссии;
  - регистрация выпуска ц.б. и проспекта эмиссии;
  - издание проспекта эмиссии и сообщение в СМИ;
  - реализация ц.б.;
  - регистрация и публикация итогов выпуска.
  Проспект эмиссии содержит данные о выпуске и эми-тенте. Он д.б. заверен независимым аудитором. Фин. по-ложение банка-эмитента подтверждается бух. балансом за три последние года с заключение аудитора. Эти док-ты направляются ГУЦБ, где происходит регистрация проспекта эмиссии. ЦБ может оказать банку в регистра-ции проспекта эмиссии, если последний нарушил зак-во, предоставил недостоверные сведения, не выполнил нормативы ЦБ.
  По итогам выпуска КБ предоставляют в ЦБ отчет по установленной форме.
  Банки м.б. эмитентами сертификатов и собственных векселей.
  Выпуск сертификатов осуществляется банками, прора-ботавшими не менее 1 года, опубликовавшими заверен-ную аудитором отчетность и выполняющие нормативы. Депозитный или сберегат. сертификат - это письм. св-во банка-эмитента о вкладе ден. ср-в, удостоверяющее пра-во вкладчика на получение по истечении срока суммы депозита +%.
  Банки выпускают только простые векселя в рублях и иностранной валюте.
  Ликвидность векселя м.б. обеспечена:
  - досрочным его погашением в банке-эмитенте;
  - учетом векселя в другом банке.
  Облигации КБ выпускаются с целью привлечения доп-х ден. средств. Они м.б. выпущены только после оплаты всех выпущенных акций не ранее 3-го года существова-ния банка и при наличии не менее 2-х отчетов. Облигации КБ м.б. как именными, так и на предъявите-ля только в рублях с минимальным сроком 1 год.
  КБ осуществляют операции с государственными ц.б.
  
  85. Валютные операции ком. банков
  Основой законод. базы явл. ФЗ ? 173 'О вал. регулиро-вании и вал. контроле'
  Закон "О валютном рег-нии' определяет: 1) принципы осущ-ния валютных операций в РФ; 2) полномочия и функции органов валютного регулирования и валютного контроля; 3) права и обязанности юр. и физ. лиц в отно-шении владения, 4) пользования и распоряжения вал-ми ценностями; 5)ответст-ть за нарушение вал. законод-ва.
  Основой вал. операции явл. вал. ценности.
  Вал. ценности предст. собой иностр. валюту и внеш. ц.б. в иностр. валюте.
  В качестве иностранной валюты рассматриваются:
  1) ден. знаки в виде банкнот, казнач-х билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным пла-тежным ср-вом в иностр. гос-ве или группе гос-в;
  2) ден. знаки иностр. гос-ва, изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену;
  3) ср-ва на банковских счетах в ден. единицах иностр. гос-в и в международных денежных единицах.
  Внутр. ц.б. - это эмиссионные ц.б., номин. ст-ть кот-х указана в валюте РФ и выпуск кот-й зарегистрирован на террит. РФ.
  Валютные операции - операции между резидентами и нереридентами с валютными ценностями.
  Валютные операции: 1) операции, связанные с перехо-дом права собств-сти и иных прав на валютные ценнос-ти, в т.ч. операции, связанные в кач-ве ср-ва платежа с ин.валютой и платежных документах в инвалюте;
  2) ввоз и пересылка в РФ и вывоз и пересылка из РФ ва-лютных ценностей;
  3) осущ-ние междунар. денежных расчетов.
  Вал. операции (ВО) - сделки, банк. деят-сть, связанная с куплей-продажей иностр. валюты.
  Валютные операции классифицируются на:
  1) вал. операции связ. с движением капитала: а) прямые инвестиции, т.е. вложения в УК предпр-я с целью извле-чения дохода и получения прав на участие в управлении предпр-ем; б) портфельные инвестиции, т.е. приобрете-ние ц.б; в) переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное им-во вкл. землю и ее недры, относимая по законод-ву страны его местонахождения к недвижимому им-ву, а также иные права на недвижи-мость; г) предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров (работ, услуг, рез-тов интеллектуальной деят-ти); д) пре-доставление и получение фин. кредитов на срок более 180 дней; е) все иные вал. операции не явл. текущими.
  2) текущие вал. операции: а) переводы в РФ и из РФ иностр. валюты для осущ-ия расчетов без отсрочки пла-тежа по экспорту и импорту товаров (работ, услуг), рез-тов интеллектуальной собств-ти, а также для осущ-ия расчетов связанных с кредитованием экспортно-импорт-ных операций на срок не более 90 дней; б) получение и предоставление фин. кредитов на срок не более 180 дн.; в) переводы в РФ и из РФ %, дивидендов и иных дохо-дов по вкладам, инвестициям и прочим операциям связ. с движ-ем капитала; г) переводы неторгового хар-ра в РФ и из РФ, вкл. переводы сумм з/пл, пенсий, алимен-тов, наследства, а также др. аналогичных операций.
  Конверс. операции - связанные с обменом (куплей-про-дажей) валют, делятся на: налич. (today - поставка в день закл-я сделки, tomorrow - спот - поставка на второй рабочий день), срочные (форвардные и фьючерсные контракты), сделки своп (покупатель (продавец) валюты в момент ее покупки (продажи) берет на себя обязат-во ч/з опред. время продать (купить) эту валюту).
  В вал.операциях,происходящих на вал.рынке участвуют: продавцы валюты, ее покупатели и посредники.
  Субъектами валютного рынка являются:
  1. Фирмы, организации и частные лица, занятых во внешне-экономич. деят-ти.
  2. Ком. банки, которые обеспечивают валютное обслу-живание внешних связей.
  3. Брокерские фирмы-занимающиеся посреднической деятельностью.
  4.валютные банки и казначейства отдельных стран.
  Осн. потребителями валютного рынка явл. мировые транснациональные банки. На них приходится около 90% всего вал-го оборота. Вследствие этого валютные курсы формируются в процессе осущ-я межбанковских операций.
  В условиях функционирования рын. эк-ки гл. объектом валютного регулирования явл. валютный курс нац. ден. единицы. Его изменения существенно влияют на разви-тие как внутрихоз-х так и внешнеэкономич. позиций страны.
  Валютный курс - переменная цена единицы одной валюты, выраж. в ед. др. валюты.
  Валютное регулирование - это деят-ть гос-ва, состоящая в регламентировании порядка проведения операций с валютными ценностями.
  Принципы вал.регулир-я и вал. контроля: 1) приоритет экон. мер в реализации гос. политики в обл. вал. регулир 2) исключкение неоправданного вмеш-ва гос-ва и его органов в вал. операции резидентов и нерезидентов;
  3) единство внеш. и внутр. вал. политики; 4) единство сист. вал. регулир-я и вал. контроля; 5) обеспечение гос. защиты прав и экон. интересов резидентов и нерезиден-тов при осущ-ии вал. операций.
  Валютные ограничения - это законод. или администр. запрещение лимитирования и регламентации операций резидентов и нерезид-в с валютой и др. вал. ценностями.
  Цели вал. ограничений: 1) выравниваниие плат. баланса; 2) поддержание вал. курса; 3) концентрация вал. ценнос-тей для реш-я гос. стратегич. и тек. задач.
  Валютный контроль - деят-ть, имеющая целью обеспе-чение соблюдения участниками соотв-го зак-ва и разработанных на его основе нормат-правовых актов.
  К валютному контролю относятся: 1) опр-е соотв-я про-водимых вал. оп. зак-ву и нормат-правовым актам и на-личие у участников вал. операции необх. разрешений;
  2) проверка выпрлнения резидентами своих обязат-в перед гос-вом; 3) проверка обоснованности платежей в ин. валюте; 4) проверка полноты и объективности учета и отч-ти по вал. операциям.
  Откр. вал. позиция - разница остатков ср-в в ин. валю-тах, кот. формируют колич-но несовпад. активы и пас-сивы, отраж. треб-е получить и обяз-во поставить ср-ва в данных валютах как заверш. расчетами в наст, так и истекающими в буд. Бывает: 1) короткая, если обяз-ва по валюте превышают треб-я; 2) длинная, если треб-я превышают обяз-ва.
  Банковский перевод - простое поручение банков своему банку-корреспонденту выплатить опр. сумму денег по просьбе и за счет перевододателя иностр. получателю с указанием способа возмещения банку-плательщику выплаченной суммы.
  Инкассо - поручение экспортера своему банку получить от импортера опр. сумму или акцепт, что эта сумма бу-дет выплачена в установл. срок.
  Аккредитив - условное ден. обяз-во банка, выдаваемое им по поручению клиента-импортера произвести платеж в пользу экспортера или обеспечить платеж др. банкам в пределах опр. суммы в установл. срок против док-тов, указ-х в аккредитиве.
  
  
  
  86. Формы безналичных расчетов, их организация в кредитных организациях
  Безналичные расчеты - это расчёты (платежи), осущес-твляемые без использования налич. денег, посредством перечисления ден. средств по счетам в кред. учрежде-ниях и зачетов взаимных требований.
  Принципы безналичных расчетов:
  - правовой режим осуществления;
  - осуществление по банковским счетам клиентов;
  - поддержание ликвидности на уровне, обеспечивающем бесперебойное осуществление расчетов;
  - наличие акцепта плательщика на платеж;
  - срочность платежа;
  - контроль за правильностью их совершения;
  - имущественная ответственность сторон.
  Очереди списания средств:
  1- требования о возмещении вреда жизни и здоровью.
  2- выходные пособия, оплата труда.
  3- бюджет и ВБФ.
  4- другие требования.
  5- % и комиссии банку.
  6- другие.
   Формы безналичных расчетов
  Платежное поручение - это распоряжение владельца счета банку о перечислении опр. суммы ден. средств с его счета на счет получателя средств. Оно выписывается на бланке установленного образца в 4 экземплярах: 1 - для банка, 2,3 - для банка получателя и к выписке, 4 - плательщику со штампом о принятии.
  Платежное требование-поручение - требование постав-щика покупателю оплатить на основании приложенных товарно-отгрузочных док-тов ст-ть поступившей по до-говору продукции. В 3 экз - не остается у поставщика.
  Чек - письменное распоряжение плательщика банку уплатить со счета держателю чека определенную сумму.
  Аккредитив - поручение банка покупателя (эмитента) банку поставщика (исполнитель) об оплате поставщику товаров или услуг на условиях, указанных в заявлении об открытии аккредитива.
  Виды: покрытые (сразу перечисляется сумма); непокры-тые (гарантия); делимые и неделимые.
  Инкассо - расчеты на основании плат. треб-й, оплата которых производится по распоряжению плательщика, т.е. с акцептом или в безакцептном порядке.
  Простое - банк обязуется получить ср-ва от третьего лица на основе плат. треб-я без сопровождения док-тов.
  Документарное - банк должен предъявить третьему лицу полученные от клиента документы и выдать их только против платежа.
  
  
  87. Организация межбанковских расчетов
  Межбанковские расчеты явл. составным эл-том плат. механизма гос-ва. Безналич. платежи между субъектами предпринимат. деят-ти никак не могут быть завершены в пределах одного банка. Так как, в основном, у субъек-тов предпринимат. деят-ти счета открыты в разных бан-ках, отсюда неминуемо возникают межбанковс.расчеты.
  Межбанковские расчеты предст. собой систему осущ-я и регулирования платежей по ден. требованиям и обяза-тельствам, кот. возникают между банковскими орг-ми.
  В мировой практике сложились общие принципы орг-ции межбанковсю расчетов, которые основаны на следующих моделях:
  - по счетам межфилиальных оборотов;
  - путем орг-ции корресп-х отношений между банками;
  - через кор. счета в учреждениях Центрального бака;
  - через клиринг (между банками, филиалами, по стране, региону).
  Сейчас многие банки разных стран перешли на элект-ронную систему платежей, которая работает в режиме реального времени и позволяет завершать расчеты меж-ду банками в течение операционного дня.
  Кор.счет - счет одного банка, на кот. отражаются плате-жи проведенные последним по поручению и за счет пер-вого банка на основе заключ-го между ними кор. дог-ра.
  Открываемые после заключения договора кор. счета подразделяется на:
  - счета НОСТРО - текущие счета на имя КБ у банка корреспондента отражаемые в активе баланса первого;
  - счета ЛОРО - текущие счета на имя банка корреспон-дента у КБ отражаемые у него в пассиве баланса.
  - счета ВОСТРО - счета ин. банков в банке-резиденте.
  В РФ в основном проведение расчетов между банками осуществляют РКЦ. В РКЦ по месту нахождения прав-лений КБ открываются кор.счета банков. Гл. принцип осуществления платежей по кор. счетам - осущ-е их строго при наличии и в пределах остатка ср-в на этих счетах. При недостаточности ср-в на счете банка для проведения платежей ЦБ РФ может оплатить претензии к счету этого банка за счет своего кредита, но по высо-кой % ставке. Такой принцип организации МР нацелен на активизацию депозитной политики КБ, рациональное возмещение ими ресурсов с соблюдением должного уровня ликвидности ЦБ РФ. Посредничество РКЦ меж-ду банками позволяет контролировать и регулировать денежный оборот в стране.
  Через систему межфилиальных оборотов рассчитываю-тся в основной учреждения ЦБ. МФО должны осущ-ся так, чтобы обеспечивать сохранность ср-в, не допускать ошибок, несанкционированного доступа к движению док-тов, предотвращать засылку док-тов не по адресу.
  Средством межфилиальных расчетов является авизо (офиц. извещение о выполнении расч. опаерации, его составляет РКЦ после спис-я ср-в с кор. счетов КО, затем вместе с сопроводит-ми док-тами отправл-ся в адрес др. РКЦ для заверш-я межфил. оп-ций).
   Различают авизо кредитовое (Д перечисл-ся) и дебето-вое (Д спис-ся).
  
  
  
  88. Доходы и расходы ком. банка, их состав и структура
  По всем видам осуществляемых операций банки полу-чают доходы. Доходы ком. банка могут выступать в виде процентного вознаграждения, комиссии, положи-тельной курсовой разницы при продаже ценных бумаг и валютных ценностей.
  Источниками доходов комм. банка выступают тради-ционные (стабильные доходы) и нетрадиционные (нес-табильные доходы) банковские операции. По одной операции банк может получать несколько видов дохода.
   Доходы банка:
  1. Доходы от пассивных операций, кот. банк получает в форме комис. вознаграждения:
  - плата за открытие, ведение и закрытие счета;
  - плата за дачу выписок и наличных денег.
  2. Доходы от активных операций:
  А) Операционные доходы:
  - процентные (% за кредит, за депозиты в других банках, по долговым ц.б. других эмитентов, по лизинговым операциям);
  - непроцентные (валютообменные операции, довери-тельное управление, долевое участие в др. юр.лицах).
  Б) Прочие доходы:
  - информационные, консультационные и обучающие услуги;
  - реализация имущества банка;
  - положительные курсовые разницы при переоценке металлов и валюты;
  - возмещение убытков;
  - реализация залогов;
  - штрафы, пени, неустойки.
  Расходы банка:
  1. Операционные:
  А) процентные: плата за привлеченные средства, % по выпущенным банком ц.б.
  Б) Непроцентные:
  - ОТ и материальное поощрение сотрудников;
  - содержание аппарата управления;
  - комиссии, дивиденды;
  - эксплуатационные расходы;
  - резервы на покрытие возможных потерь.
  2) Прочие и непроц. Расходы:
  - налоги и другие платежи;
  - штрафы, пени;
  - убытки от реализации имущества;
  - отрицательные курсовые разницы при переоценке активов.
  Маржа - разница между полученными и уплаченными процентами банком.
  Спрэд - тоже, но выраженное в %.
  Факторы, определяющие размер маржи:
  - объем кредитных вложений и депозитных операций;
  - величина спрэда;
  - портфель банка по актива и пассивам;
  - система учета доходов и расходов банка
  
  
  89. Формирование прибыли ком. банка и порядок ее распределения
  Прибыль ком. банка - это основной фин. результат его деят-ти, определяемый как разница между всеми дохо-дами и расходами. Ее размер важен для всех лиц, имею-щих отношение к банковс. деят-ти, во-1, собст-кам бан-ка, кот. заинтересованы в прибыли как норме дохода на вложенный капитал; во-2, заемщики заинтересованы в достаточ-ти банк.прибыли, поскольку она обеспеч-ет способность банка проводить кред. операции; в-3, объем прибыли в целом по банк. сист. обеспеч-ет ее надеж-ность, гарантирующую безоп-ть вкладов и наличие источников кредита.
  Прибыль явл. источником и основой стабильности фин. положения банка и его ликвидности, увеличение и об-новление осн. фондов, прироста собств. капитала банка, увеличения и повышения качества банковских услуг.
  Формирование и распределение прибыли ком. банка обусловлено спецификой банковской деят-ти, кругообо-ротом доходов и расходов банка. Порядок использова-ния прибыли и образования соответствующих фондов регламентируется учредит-ми документами КО и инст-рукциями Банка России.
  В практике функционирования банка используются нес-колько показателей прибыли. Разница между суммой ва-лового дохода и суммой затрат, относимых в соотв-ии с действующей практикой на расходы банка, называется балансовой, или валовой прибылью (убытком). Валовая прибыль банка формируется за счет след. доходов:
   1) Доходы от пассивных операций, которые банк по-лучает в форме комиссионного вознаграждения.
   2) Доходы от активных операций:
  А) Операционные доходы включают в себя:
   процентные доходы - полученные банком проценты: за выданные кредиты и займы, депозиты, которые он разместил в др. банках, по долговым цен. бумагам др. эмитентов, приобретенным банком, по лизинговым оп.;
   непроцентные доходы - полученные банком доходы от валютообменных операций, операций доверит-го управления, долевого участия в деят-ти др. юридич-х.
  Б) К прочим (неоперационным) доходам можно отнести:
   доходы, получаемые за информационные, обучающие, консультационные услуги банка;
   доходы непредвиденного, случайного хар-ра: доход от реализации им-ва банка; доходы в виде положительных
  курсовых разниц от переоценки принадлежащих банку цен. бумаг, валюты, драг. металлов и некоторых др. ак-тивов; суммы возмещения банку ранее причиненных ему убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отч. году; доходы от реализации залогов; полученные бан-ком штрафы, пени, неустойки.
  Важным показателем, характеризующим фин. результат, явл. чистая прибыль ком. банка, представляющая собой конечный фин. результат его деят-ти. Объём чистой прибыли банка зависит от объёмов дохода банка, вели-чины его расходов и суммы налога, уплачиваемого из прибыли в бюджет. Чистая прибыль распределяется по следующим основным направлениям:
  1) отчисления в фонды накопления (пополнение УК; для финансирования затрат на приобретение вычислитель-ной техники, спец-го оборудования, средств связи, транспорта, то есть для увеличения основных фондов);
  2) отчисления в фонд спец-го назначения (для стимули-рования трудовой деят-ти персонала банка и соц. разви-тия коллектива);
  3) отчисления в резервный фонд. Часть прибыли направ-ляется в резервный фонд, если он составляет менее 15% УК банка. Ежегодно в этот фонд должно отчисляться не менее 5% прибыли. Основные направления и порядок использования резервного фонда регламентируется ус-тавом ком. банка и Положением ЦБ РФ,в соотв-ии с кот. ср-ва резервного фонда могут быть использованы на следующее:
  - покрытие убытков банка по итогам работы за отч. год;
  - увеличение уставного фонда посредством капитализа-ции в порядке, установленном зак-вом и акционерами (пайщиками) банка;
  - образование фондов за счёт прибыли предшествующих лет, оставшейся в распоряжении банка, использование которых не уменьшает величины им-ва банка и которые включаются в расчёт величины кап-ла банка, в части, превышающий установл. мин. размер уставного фонда.
  4) выплата дивидендов акционерам (участникам).
  Нераспределенная часть прибыли явл. источником фи-нансирования затрат и расходов, не включаемых в сос-тав расходов банка, к числу которых относятся: расходы по содержанию объектов непроизводств. сферы (учеб-ных центров, мед. учреждений и т.п.); расходы, связан-ные с орг-цией филиалов и представительств; затраты на добровольное страх-е банковских операций и другие.
  90. Экон. сущность, фундаментальные свойства и характеристика ценных бумаг
  Существование цен. бумаг обусловлено той ситуацией, когда у сторон обменных отношений в тот или иной момент времени отсутствуют достаточное кол-во това-ра, с одной стороны, и ден. средств, с другой. Такая проблема решается либо с помощью кредита, либо с помощью цен. бумаг. Т.к. цен. бумаги приносят доход, их можно продать как товар, использовать в расчетах вместо денег, в отд. случаях они выражают право на собственность.
   Экономич. сущность цен. бумаги заключ-ся в том, что ценная бумага - это особая форма существования к-ла, отличная от его денеж, товарной и производительной форм, которая в процессе обменных отношений может передаваться вместо любой из форм кап-ла, выступать самост. товаром и приносить своему владельцу доход.
  Ценная бумага с экономической точки зрения - это сов-ть имуществ. прав на те или иные материальные объек-ты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.
  Ст. 142 ГК РФ дает юридическое определение: 'ценная бумага - это док-т, удостоверяющий с соблюдением установл. формы и обязат. реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении'.
   Фундаментальные свойства ценных бумаг:
   1. Юридические требования:
  - документальность (существование только в виде строгих документов);
  - набор обязательных реквизитов (иначе ничтожность);
  - стандартность (оформления, содержания, обращения, хранения, учета);
  - серийность (возможность выпуска однородными партиями с одинаковым набором прав);
  - регулируемость и признание государством (признание в момент регистрации выпусков);
  - обязательность исполнения (недопустимость отказа в реализации прав владельца, закрепленных ценной бумагой, лицом, выпустившим ее).
   2. Экономические характеристики:
  - обращаемость (возможность перехода от одного вла-дельца к др., служить самост. платежным средством);
  - доступность для гражданского оборота (купля-прода-жа, заем, дарение, наследство и т.п.);
  - рыночность (как товару ц.б. необходим самост.рынок);
  - риск (неустойчивая разновидность капитала, высокая возможность потерь);
  - ликвидность (способность быстро и без потерь быть проданной и превратиться в денежные средства; наиболее ликвидны гос.ц.б. и 'голубые фишки' надежных эмитентов);
  - доходность ( способность приносить доход; доход/затраты на приобретение).
   3. Технические требования:
  - определенность реквизитов формата;
  - четкость изображения;
  - размер полей бланка;
  - качество бумаги;
  - способ печатания;
  - расположение на бланке отдельных реквизитов;
  - степень защиты от подделки.
   Характеристики ценных бумаг являются конкретным проявлением их фундаментальных свойств:
   1. Временные:
  - дата выпуска в обращение и дата погашения;
  - продолжительность периода обращения;
  - сроки и периодичность выплат промежуточных доходов.
   2. Пространственные:
  - форма существования ц.б. (документарная или бездокументарная);
  - территориальная и региональная принадлежность (страна эмитент, регион выпуска).
  3. Рыночные:
  - в зависимости от целей выпуска: ц.б. денежного краткосрочного (до года, бесперебойный оборот) рынка и рынка капитала (привлечение средств в инвестиции);
  - по характеру обслуживания сделок: фондовые (массовость и обращение на орг.рынках - акции, облигации) и торговые (расчеты по торговым сделкам - векселя, чеки, коносаменты);
  - в зависимости от содержания условий выпуска и степени их увязки с условиями сделки, лежащей в основе выпуска: каузальные (обусловленность выполнения обязательства выполнением сделки) и абстрактные (вексель);
  - по статусу эмитента: государственные, муниципальные, корпоративные и частные (чеки);
  - по порядку владения: именные (обязательная идентификация владельца), предъявительские и ордерные (возможность передачи прав посредством передаточной надписи на бланке - индоссамент);
  - в зависимости от формы выпуска: эмиссионные (размещаются выпусками, имеет равные объемы и сроки прав внутри выпуска независимо от времени приобретения) и неэмиссионные (поштучно, небольшими партиями);
  - по срокам обращения: срочные (до года, 1-5, свыше 5) и бессрочные (до 30 лет);
  - в зависимости от характера обращения: рыночные и нерыночные (запрет на перепродажу или ограничения на обращение на вторичном рынке);
  - в зависимости от доходности: высоко-, средне-, низко- и бездоходные;
  - по форме получения дохода: процентные (по облигации), дивидендные (часть ЧП АО), дисконтные (положительная разница между ценой покупки и погашения) и курсовые (возрастание рыночной цены);
  - по содержанию удостоверенных ц.б. прав: денежные (чек, вексель), товарораспорядительные (закладная) и корпоративные (акции);
  - по степени регулирования участниками РЦБ: входящие и не входящие в листинги;
  - по инвестиционным качествам: надежные, средне- и высокорисковые;
  - по базисному активу: основные (первичные удостоверяют право на имущество, денежные средства, товары, а вторичные - право на ценные бумаги - сертификаты, депозитарные расписки) и производные (удостоверяют право на биржевой актив, при изменении его цены.);
  - по порядку внесения средств: долговые и долевые.
  
  
  91. Акция как вид ценной бумаги. Определение, свойства, функции. Разновидности акций
  Акция - это эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыль АО в виде дивидендов, на участие в управлении и часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
  Случаи выпуска акций: учреждение АО; реорганизация предприятий в акц. форму собственности; слияние АО;
  дополнительные выпуски акций.
  Свойства акции:
  - являются титулом собственности, подтверждает право акционера на часть собственности АО;
  - бессрочный характер обращения (до тех пор, пока существует АО);
  - ограниченность ответственности акционеров, т.к. акционеры не отвечают по обязательствам АО;
  - неделимость прав по акции (если на одну акцию при-ходится несколько владельцев, то администрация АО взаимодействует с полномочным представителем);
  - расщепление (замена одной акции большего номинала на несколько меньшего) и консолидация (противопо-ложная операция) акций.
   Функции акции:
  - регулирующая (инструмент перераспределения ср-в из одних отраслей экономики в другие);
  - информационная (курс акций явл. индикатором РЦБ);
  - мобилизирующая (население и предприятия активно вкладывают денежные средства в акции);
  - контрольная (скупка контрольного пакета позволяет добиться контроля над предприятием).
  Обязательные реквизиты акции: наименование; дата выпуска; порядковый номер; вид; номинальная ст-ть; имя владельца,;размер уставного фонда на день выпус-ка; кол-во акций в выпуске; срок выплаты дивидендов; подпись председателя правления и печать общества.
   Разновидности акций:
  1. По форме: документарные и бездокументарные.
  2. По порядку владения: а) именные - в них указывается имя или наименование держателя акции, которое вно-сится в реестр (книгу собственников) АО. Продажа та-ких акций возможна лишь при регистрации сделки в ор-гане управления обществом с отражением в соотв-м реестре акционеров; б) на предъявителя - для реализа-ции имущ-х прав ее владелец не регистрируется. При этом достаточно только их предъявления. Акции на предъявителя обращаются свободно.
  3. Акции ЗАО и ОАО.
  4. По объему прав владельца:
  - обыкновенные (весь объем прав) - удостоверяют факт передачи акц. обществу части капитала, дают право на участие в распределении чист. прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, а также га-рантируют право на участие в управлении обществом;
  Виды простых акций по режиму голосов: неголосую-щие, подчиненные, многоголосные.
  Дивиденд колеблется в завис-ти от фин.сост. фирмы.
  - привилегированные (не более 25% УК) - не дают право голоса на общем собрании, владельцу гарантируется выплата дивиденда заранее фиксированного размера в виде % к номиналу или чистой прибыли до выплаты ди-видендов по обыкновенным акциям, а также привилегии в очередности получения части им-ва при ликвидации общества.
  Классификация привилегированных акций:
  1. конвертируемая - дает право в теч.опр.периода совер-шать обмен этих бумаг в акции того же эмитента;
  2. отзывные - могут отзываться независимо от того, что акция не явл. долговой ц.б. и не имеет конечного срока погашения;
  3. обмениваемые - которые по решению эмитента могут быть в течении опр. периода и в опр. отношении обме-нены на облигации;
  4.участвующие - дают право не только на фиксирован-ный дивиденд, но и на экстрадивиденд;
  5. привилегированная акция с регулярной ставкой дивиденда;
  6. кумулятивные - акции, по которым, если дивиденд не выплачивается в обычные периоды начисления, то обя-зательства выплатить сохраняется. Они накапливаются до момента, когда у эмитента стабилизируется фин. положение;
  7. гарантированные - акции, выплаты по которым гарантируется не эмитентом, а другими компаниями;
  8. приоритетные - обладают старшинством в выплате дивидендов и удовлетворения претензий;
  9. старшие и младшие, номер акции класса АБВ..., где класс А имеет старшинство перед классом Б и т.д. Инвестор, владеющий более старшей ценной бумагой понижает свой кредитный риск;
  10. с фондом погашения - выпускаются эмитентом с учреждением спец. фонда погашения, из ср-в которого осущ-ся периодич. выкуп ранее сделанной эмиссии;
  11. с фондом покупки - в отличии от фонда погашения в этом случае акции покупаются на открытом рынке на базе лучших усилий не гарантированным образом;
  12. голосующие - могут выпускаться как в общем по-рядке, так и в качестве ц.б., дающих право голоса при выполнении эмитентом определённых условий.
  Стоимостная оценка акций:
  - номинальная стоимость = УК/количество акций в выпуске;
  - рыночная цена = дивиденд по акции/ставка по депози-там банка;
  - курс = рыночная цена/номинальная стоимость*100.
  
  92. Облигация. Определение, функции. Разновиднос-ти облигаций
  Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отноше-ния займа между ее владельцем (кредитором) и эмитентом (заемщиком).
  Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляю-щая право ее держателя на получение от эмитента обли-гации в предусмотренный ею срок ее номин. стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. (ФЗ 'О РЦБ'). Экономич. суть облигаций очень похожа на кредитова-ние. Облигации позволяют планировать как уровень зат-рат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору. Факти-чески, на рынке облигаций осущ-ся средне- и долгоср. заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.
  Особенности: - не являются титулом собственности, владельцы облигаций явл. кредиторами компании, а не ее собственниками, как в случае с акциями; - проц.доход по облигациям выплачивается до выплаты дивидендов, при ликвидации АО вначале погашаются долги, в т.ч. суммы по облигационным займам.
  Функции облигаций - облигации обеспечивают дополнительный финансовый поток для предприятия.
  Выпуск облигаций разрешается только предприятиям, обладающим признаками кредитоспособности, с соблюдением следующих условий:
  - сумма выпуска по номиналу не должна превышать УК либо величину обеспечения;
  - выпуск может осуществляться только после полной оплаты УК;
  - выпуск без обеспечения возможен только в случае, если общество функционирует не менее 2 лет и имеет два утвержденных баланса;
  - общество не вправе размещать конвертируемые в акции облигации, если количество объявленных акций меньше количества акций, право на приобретение которых дают облигации.
   Разновидности облигаций.
  1. По статусу эмитента: государственные, муниципаль-ные, корпоративные, иностранные.
  Госуд. облигации - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюдж. дефицита от имени прав-ва или местных органов власти, но обязательно гарантирован-ная правительством.
  2. По сроку обращения: срочные, бессрочные, отзывные, продлеваемые, отсроченные;
  3. По порядку владения: именные, предъявительские.
  4. По цели займа: обычные, целевые.
  5. По способу размещения займа: свободно размещае-мые и с принудительным порядком размещения.
  6. По методу погашения номинала: разовым платежом, распределенный по времени, последовательное погашение фиксированной доли займа.
  7. По видам выплат по займу:
  - выплата только %, капитал не возвращается;
  - при погашении возвращается капитал, % не выплачиваются;
  - % выплачиваются при погашении одновременно с номиналом;
  - номинал выплачивается при погашении, а % - в зависимости от результатов деятельности;
  - периодически выплачивается процентный доход, а номинал при погашении.
  8. По способу выплаты купонного дохода:
  - с фиксированной проц. ставкой - облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной проц. ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
  - с плавающей проц. ставкой - купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономич. пок-лям: к дох-ти гос-х ц.б., к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.
  - с равномерно возрастающей купонной ставкой;
  - дисконтные - облигации, доходом по которых явл. дисконт (бескупонная облигация). Они продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения обли-гации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций - ГКО, БОБР;
  - выплата по выбору владельца;
  - смешанного типа.
  9. По характеру обращения: неконвертируемые и конвертируемые в акции эмитента.
  10. По обеспеченности:
  - обеспеченные залогом (физические активы, фондовые ц.б., ипотека);
  - необеспеченные;
  - под авторитет эмитента;
  - под конкретный вид дохода эмитента;
  - гарантированные, застрахованные.
  11 По степени защищенности инвестиций: надежные (хорошее обеспечение, известный эмитент) и спекулятивные (наоборот).
   Стоимостная оценка облигаций:
  - рыночная цена = Номинальная ст-ть + сумма годовых % выплат * число лет, оставшихся до погашения;
  - курс = рыночная стоимость/номинальная ст-ть * 100.
  
  
  93. Деятельность финансово-кред. институтов на рынке ценных бумаг
   Ком. банки как универсальные кредитно-финансовые институты явл. участниками РЦБ.
  Новой формой деят-ти ком. банков на РЦБ стало ока-зание консультац-х услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные фин. активы. Консультационное обслуживание опирается на внутр. информационную систему банков, позволяющую глубо-ко анализировать соотношения между доходами и рис-ками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.
   КБ могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и др. ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобре-тая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ц.б., получая за это комиссионное вознаграждение.
  Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции ком. банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деят-ть менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность.
  КБ выпускаю акции с целью формирования УК, если создаются в виде АО. Все выпуски акции подлежат обя-зательной регистрации в ЦБ РФ. Регистрация первого выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии если банком выполняются два усл-я:
  - число учредителей больше 500;
  - объем эмиссии больше 50 тыс. МРОТ.
  Первый выпуск акций состоит из обыкновен. именных акций. Для увеличения УК акционеры должны оплатить ранее выпущенные банком акции. Регистрация повтор-ных выпусков акций сопровожд-ся регистрацией прос-пекта эмиссии. Этого не происходит если выполняются следующие условия:
  - объем эмиссии не больше 50 000 МРОТ;
  - не более 50 акционеров после завершения выпуска.
  При повторных выпусках м.б. выпущены как обыкно-венные, так и привилегированные акции.
   Этапы выпуска:
  1. При регистрации без регистрации проспекта эмиссии:
  - принятие решения о выпуске;
  - регистрация выпуска ц.б.;
  - регистрация бланков ц.б.;
  - регистрация итогов выпуска.
  2. При регистрации с регистрацией проспекта эмиссии:
  - принятие решения о выпуске;
  - подготовка проспекта эмиссии;
  - регистрация выпуска ц.б. и проспекта эмиссии;
  - издание проспекта эмиссии и сообщение в СМИ;
  - реализация ц.б.;
  - регистрация и публикация итогов выпуска.
  Проспект эмиссии содержит данные о выпуске и эми-тенте. Он д.б. заверен независимым аудитором. Фин. по-ложение банка-эмитента подтверждается бух. балансом за три последние года с заключение аудитора. Эти док-ты направляются ГУЦБ, где происходит регистрация проспекта эмиссии. ЦБ может оказать банку в регистра-ции проспекта эмиссии, если последний нарушил зак-во, предоставил недостоверные сведения, не выполнил нормативы ЦБ.
  По итогам выпуска КБ предоставляют в ЦБ отчет по установленной форме.
  Банки м.б. эмитентами сертификатов и собственных векселей.
  Выпуск сертификатов осуществляется банками, прора-ботавшими не менее 1 года, опубликовавшими заверен-ную аудитором отчетность и выполняющие нормативы. Депозитный или сберегат. сертификат - это письм. св-во банка-эмитента о вкладе ден. ср-в, удостоверяющее пра-во вкладчика на получение по истечении срока суммы депозита +%.
  Банки выпускают только простые векселя в рублях и иностранной валюте.
  Ликвидность векселя м.б. обеспечена:
  - досрочным его погашением в банке-эмитенте;
  - учетом векселя в другом банке.
  Облигации КБ выпускаются с целью привлечения доп-х ден. средств. Они м.б. выпущены только после оплаты всех выпущенных акций не ранее 3-го года существова-ния банка и при наличии не менее 2-х отчетов. Облигации КБ м.б. как именными, так и на предъявите-ля только в рублях с минимальным сроком 1 год.
  КБ осуществляют операции с государственными ц.б. Инвестиционная деятельность банка - это деят-ть по вложению ден. ср-в и иных резервов в ценные бумаги, недвижимость, иные объекты, рыночная стоимость которых способна расти и приносить банку прибыль. Гл. цель такой де-ти - снижение доли активов,не прино-сящих доход (ден.ср-ва) и созд-е портфеля инвестиций.
  Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это объединен-ные ср-ва инвесторов, переданные в доверит.управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не явл. юр. лицом - это так называемый "имущест-венный комплекс", а по сути, это инвестиц. портфель. Вкладывая ден. ср-ва в паевой инвестиц. фонд, инвестор фактически заключает с управляющей компанией дог-р доверит. управления и становится владельцем инвестиц. паев. Паи выдает управляющая компания, осуществляю-щая доверит.управление этим паевым инвестиц.фондом.
  Им-во, передаваемое в паевой фонд пайщиками, остает-ся собственностью пайщиков, а управляющая компания осуществляет доверит. управление паевым инвестиц. фондом, совершая сделки с этим имуществом.
  Инвестиционный пай явл.именной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца на долю им-ва, соста-вляющего паевой инвестиц. фонд.инвестиц.пай не имеет номин. ст-ти, а кол-во инвестиц. паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложенной пайщиком в паевой фонд.
  Страховые компании явл. активными участниками РЦБ в силу специфики своей деятельности. Страховщикам разрешено инвестировать страх. резервы в ц/б.
  Негосударственный пенсионный фонд - это консерва-тивный фин. институт соц. инфраструктуры общества. Его осн. задача заключ-ся в сбережении пенсионных накоп-лений и выплате пенсий гражданам. Пенсионные фонды обладают долгосрочными ден. ср-ми и вкладывают их в правительственные и частные ценные бумаги. Почти 80% активов пенсионных фондов составляют ценные бумаги частных корпораций. При этом свыше 30% активов при-ходится на обыкновенные акции, что позволяет пенсион-ным фондам активно влиять на политику корпораций. Кроме того, пенсионные фонды вкладывают ден. ср-ва в акции собств. корпораций, гл. обр. в обыкновенные акции.
  
  
  94. Вексель. Определение, свойства, разновидности, особенности обращения
  Вексель явл. древнейшим платежно-расчетным док-том. Обращение векселей в РФ регулируется 'Положением о простом и переводном векселе' от 07.08.1937г.
  Вексель - строго установленная форма, удостоверяю-щая ничем не обусловленное обязательство векселеда-теля (простой вексель), либо предложение иному ука-занному в векселе плательщику (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока опр. денежную сумму в конкретном месте.
  Свойства векселя:
  - абстрактный характер вексельного обязательства (текст векселя не содержит увязки с содержанием сделки, являющейся основанием для его выписки);
  - бесспорный характер вексельного обязательства;
  - безусловный характер вексельного обязательства (платеж наступает без увязки с какими-либо усл-ми);
  - вексель явл. денежным обязательством (погашение денежными средствами);
  - вексель - это письменный документ с обязательными реквизитами;
  - солидарность ответственности сторон, обязанных за платеж по векселю;
  - только документарная форма.
  Виды векселей:
  1. По порядку владения: именные и на предъявителя.
  2. В зависимости от функций:
  - коммерческие (при отсрочке платежа, принимаются к учету банками);
  - финансовые (объектом сделки явл. денежная сумма);
  - обеспечительские (явл. инструментом для обеспечения точности исполнения обязательств по какой-либо сдел-ке, выписываются эмитентом на контрагента по сделке).
  3. По виду дохода: дисконтные (продаются по цене ниже погашения) и процентные (начисление % на вексельную сумму).
  4. По составу учатников: простые и переводные.
  Простой вексель - ничем не обусловленное обязат-во векселедателя уплатить в опр. срок ден. сумму векселе-держателю. Одновременно это обязательство, дающее безусловное и бесспорное право векселедержателю тре-бовать с векселедателя уплаты в срок суммы долга. Простой вексель регулирует долговые отношения двух сторон.
  Переводной вексель - оформляет долговые отношения трех сторон:
  - трассанта (должник, лицо, выписавшее вексель);
  - ремитента (получатель платежа);
  - трассата (плательщика).
  Механизм: трассант выписывает вексель на трассата с приказом уплатить указанную в векселе сумму ремитен-ту - лицу, которое явл. кредитором для трассанта.
  Одним из условий обращения переводного векселя явл. процедура акцепта.
  Акцепт - это согласие на оплату векселя в пользу вексе-ледержателя, предъявившего вексель к оплате.
  Помимо акцепта в обращении простых и переводных векселей использ-ся аваль - вексельное поручительство. Лицо, совершившее аваль, называется авалистом. Ава-лист принимает на себя ответственность по выполнению обязательств лиц, ответственных за платеж по векселю (акцептант, векселедатель, индоссант). Если в векселе
  не указано, за кого дан аваль, то считается, что авалист поручился за векселедателя (трассанта). После того, как авалист совершил платеж по векселю, он им. право тре-бовать компенсации от лица, за которое он поручился.
  Аллонж - лист, на котором осущ-ся передаточная надпись в случае нехватки оборотной стороны векселя.
  Особенности обращения векселя.
  Обращение векселей на предъявителя осущ-ся путем вручения новому владельцу.
  Обращение именных векселей осущ-ся путем соверше-ния на бланке векселя передаточной надписи - индос-самента.
  Индоссантом явл. лицо, совершившее передаточную надпись в пользу нового держателя.
  Индоссатом явл. лицо, в пользу которого совершена пе-редаточная надпись, новый векселедержатель.
  Процедура индоссамента характерна как для простых векселей (изменяется получатель долга), так и для пере-водных (изменяется плательщик).
  В случае неплатежа по векселю векселедержатель мо-жет осуществить протест векселя - акт офиц-го удосто-верения некоторых юр. фактов вексельного права, в час-тности отказа в акцепте, платеже, недатирования визы, невизирования векселя, невыдачи образца или подлин-ника векселя.
  Протест векселя состоит из след. действий: заявление протеста правомерным держателем векселя, проверка нотариусом правдивости и обоснованности заявления протеста, акт протеста.
  Существуют следующие виды протестов: 1) протест пе-реводного векселя в неакцепте или недатировании ак-цепта; 2) протест в неплатеже по векселю как по просто-му, так и переводному;3) протест в невыдаче экземпляра акцептированного переводного векселя лицом, у кот-го он находится. Данный вид протеста не находит шир. применения, поскольку векселя выписываются, как правило, в одном экземпляре.
  Для совершения протеста в неплатеже вексель должен быть предъявлен в нотариальные конторы на след. день после истечения срока платежа по векселю, но не позд-нее 12 часов след. после этого срока дня. Нотариальная контора в день принятия векселя к протесту предъявля-ет плательщику требование о платеже. Если после этого последует платеж, нотариальная контора (нотариус), не производя протеста, возвращает вексель плательщику по установленной форме на самом векселе о получении платежа и передает кредитору причитающиеся ему сум-мы. Опротестовывается вексель по месту нахождения должника. Предъявить вексель к оплате без протеста нельзя, поскольку нет соответствующего механизма.
  В случае протеста переводного векселя векселедержа-тель имеет право требовать оплаты векселя от всех лиц, выдавших, акцептовавших, индоссировавших или пос-тавивших на векселе аваль, а если речь идет о простом векселе, то аналогичное право возникает у векселедер-жателя в отношении индоссантов. Все эти лица отвеча-ют перед векселедержателем как солидарные должники.
  Векселедатель по опротестованному векселю вправе требовать уплаты: 1) неоплаченной суммы векселя с %, если они были обусловлены; 2)6% годовых со дня срока платежа; 3) издержек по протесту, издержек по отсылке извещения, а также др.издержек; 4) пени в размере 3% в день.
  
  
  95. Фьючерсные и опционные контракты как разно-видности производных ценных бумаг
  Фьючерсные и опционные контракты явл. наиболее распространенными в РФ видами производных ц.б.
  Финансовый фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор поставки фин. инструментов в опр. момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
  Продавец контракта выступает поставщиком товара, а покупатель - его будущим приобретателем.
  Основные черты фьючерсных контрактов:
  - биржевой характер;
  - строгая стандартизация и типизация осн. параметров - кол-во, кач-во, сроки и место поставки, технология оп-латы и т.п. (преим-ва стандартизации - ускорение про-цесса заключения сделок, упрощение расчетов, увеличе-ние количества сделок);
  - порядок работы с фьючерсными контрактами устанав-ливается правилами биржи;
  - биржа является третьей стороной каждой сделки, выс-тупая для всех покупателей продавцом, а для всех про-давцов покупателем;
  - биржа гарантирует исполнение фьюч-х контрактов;
  - наличие особого мех-ма досрочного прекращения обя-зат-в по контракту до истечения срока его исполнения путем заключения обратной 'офсетной' сделки.
  Обратная сделка - это сделка с тем же видом и кол-вом биржевого товара, с тем же сроком исполнения, но в противоположной позиции для сторон: покупатель должен стать продавцом, а продавец - покупателем.
  Фьючерсные контракты как правило заключаются не для того, чтобы реально продать или купить биржевой актив. Стороны по сделке стремятся уловить положит. разницу между ценой в контракте и текущей рын. ценой на момент совершения обратной сделки. Поэтому бир-жевыми активами для фьючерсных контрактов м.б.реал. фондовые ценности (акции, облигации) и абстрактные понятия (индексы, валютные курсы, % ставки).
  Опционный контракт - это стандартный док-т, обладаю-щий обязат. набором реквизитов, номинальной и рын. ст-тью, первичным и вторичным рынком, эмиссионным хар-ром выпуска, а также другими фундаментальными свойствами, присущими ценной бумаге. Сферой его обращения преимущественно явл. фондовая биржа.
  Опционный контракт - это стандартный биржевой дог-р на право купить или продать биржевой актив по уста-новленной сторонами сделки цене в оговоренный срок с уплатой за это право опр. суммы денег (премия).
  Покупатель опциона может купить право на покупку (опцион call) и (или) право на продажу (опцион put). Эмитентом опциона является его продавец.
  Цена опциона предст. собой сумму премии, уплачивае-мой покупателем продавцу, и зависит от конъюнктуры рынка опционов и базисного актива, цен на фьючерсные контракты, уровня дох-ти по альтернативным вариантам влож-я ср-в, срока действия опционного контракта и т.п.
  В качестве биржевого актива для опционных контрактов м.б. акции, облигации, фондовые индексы, валюта, фьючерсные контракты.
   Цели и задачи участников опционной торговли:
  - страхование от динамики цен в условиях ожидаемых поставок;
  - спекулятивный доход от динамики цен;
  - возможность высокодоходных вложений при минимальных затратах.
  
  
  
  96. Экон. сущность и функции рынка ценных бумаг. Виды рынков ценных бумаг
  РЦБ - сов-ть экономич. отношений между его участни-ками по поводу орг-ции распределительных отношений, объектом которых явл. ценные бумаги. Но цен. бумаги явл. товаром особого рода - они не обладают собств. ст-тью, а лишь выражают размеры реального кап-ла или сумму долга. Поэтому РЦБ можно определить как сов-ть экон. отношений между участниками рынка по пово-ду выпуска, организации обращения и погашения ц.б.
  РЦБ явл. важной составляющей фин. системы гос-ва, наряду с рынком банковского капитала, валютного рынка, рынка СК и ПФ.
  РЦБ способствует накоплению ден. ресурсов и после-дующему его перераспределению. Но не все ц.б. выпол-няют эту функцию - векселя, чеки используются для оформления перемещения товаров, денег. Та часть РЦБ, которая служит данному накоплению, наз. фондовым рынком. Именно этой частью РЦБ входит в фин.систему государства.
   Функции РЦБ:
  1. Общерыночные:
  - коммерческая (получение прибыли от операций с ц.б.);
  - ценовая (деятельность определенных структур рынка по прогнозированию ценовой информации);
  - информационная (доведение до участников рынка правил работы, информации об объектах и других аспектов рынка);
  - регулирующая (контроль за соблюдением правил работы участниками рынка).
  2. Специфические:
  - накопление и перераспределение финансового капитала между отраслями экономики;
  - обслуживание товаропотоков, денежных расчетов;
  - страхование ценовых и финансовых рисков посредством выпуска и организации обращения производных ценных бумаг;
  - финансирование дефицита гос.бюджета посредством выпуска и организации обращения государственных ценных бумаг;
  - регулирование денежно-кредитного обращения в стране путем осуществления операций ЦБ РФ на открытом рынке.
  3. Социальные:
  - возрождение класса эффективных собственников, которые становятся совладельцами, кредиторами предприятий;
  - создание высококвалифицированного контингента операторов рынка, что способствует повышению уровня грамотности населения;
  - повышение уровня материального благосостояния отдельных групп населения - усиление социальной неоднородности общества.
  Виды РЦБ:
  1. От характера деятельности:
  - Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке.
  - Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных цен. бумаг, т.е. сов-ть всех актов купли-про-дажи или др. форм перехода ценных бумаг от одного владельца к др. в течение всего срока обращении ценной бумаги.
  2. В зависимости от формы функционирования:
  - Организованный рынок ц.б. предст. собой их обраще-ние на основе правил, установл-х органами управления между лицензированными проф. посредниками - участ-никами рынка по поручению других участников.
   - Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
  3. По виду применяемых технологий: стихийный, дилерский и аукционный (четкая система организации торга).
  4. В зависимости от вида ц.б.: акций, облигаций, ГЦБ, векселей, производных ц.б.
  5. По видам сделок:
  - Кассовый рынок ценных бумаг предст. собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.
  - Срочный - это рынок, на котором заключ-ся сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.
  6. По статусу эмитента: ГЦБ, корпоративный и частный.
  7. По срочности ц.б.: кратко-, средне-, долго- и бессрочный.
  8. По территориальному признаку: международный, национальный и региональный.
  Биржевой рынок основан на торговле цен бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный РЦБ, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, кот. тщательно отбираются среди всех других участников рынка.
  Внебиржевой рынок - это торговля цен. бумагами, ми-нуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.
  
  
  97. Эмитенты и инвесторы как участники РЦБ
  Эмитенты и инвесторы как участники РЦБ обладают особым статусом, т.к. без них невозможно существова-ние рынка в принципе.
  Эмитенты являются потребителями ден. капитала, кот. они получают посредством размещения выпусков ц.б.
  Эмитент - орг-ция, выпустившая (эмитировавшая) цен. бумаги для развития и финансирования своей деят-ти. Также эмитентом называют юр. лицо, выпустившее пла-тежную карту или др. специальное платежное средство (микросхему, чип и т. п.).
  Эмитентом может быть юр. лицо, органы исп. власти или органы местного самоуправления, несущие от свое-го имени обязат-ва перед владельцами ц.б. по осуществ-лению прав, закрепленных этими цен. бумагами.
  В зависимости от юрид. статуса эмитентами могут быть:
  - органы гос. власти фед. уровня, субъектов федерации и территориально-муниципальных образований (лиди-рующее положение, т.к. гос.ц.б. хар-ся нулевым риском, высокой доходностью);
  - предприятия произв.сферы (выс. риск и низкая дох-ть);
  - банки, небанковские кредитно-фин. учреждения, бир-жи (ц.б. банков имеют низкие риски, т.к. банковская деятельность жестко регулируется ЦБ);
  - частные предприятия (эмитируют долговые ценные бумаги - облигации, векселя);
  - нерезиденты РФ.
  Инвесторами считаются юр. и физ. лица, которые вкла-дывают свои средства в ц.б. с целью получения дохода от владения ими и (или) контроля над деят-тью предпр. Они явл. поставщиками денежного капитала.
  Инвестор - это собственник цен.бумаги, ее владелец или добросовестный приобретатель, которым считается ли-цо, оплатившее ц.б. в момент их приобретения, и при этом оно не знало или не могло знать о правах третьих лиц на эти ц.б., если не доказано иное.
  По статусу инвесторов можно разделить на:
  1.индивидуальных (физ. лица, наиболее развит в РФ);
  2. коллективных:
  - институциональные (органы гос.власти, корпорации, специализированные финансово-кредитные институты);
  - профессионалы рынка (финансовые посредники и банки с лицензией).
  В последнее время набирают обороты ПИФы- имущест-венные комплексы, переданные в доверительное управ-ление управляющей компании, которая выпускает и продает акции ПИФа, а на вырученные деньги приобре-тает акции других эмитентов.
  В зависимости от целей инвестирования инвесторы м.б. - стратегическими (заинтересованы в достижении конт-роля над собственностью)
  - портфельными (получение доходов).
  По отношению к источнику дохода, уровню доходности и риску инвесторов можно разделить на след. типы:
  - консервативный (для него самое главное обеспечить надежность влож-й, это можно сделать с помощью ми-нимизации различ. рисков и принятие соотв-х методов);
  - умеренно-агрессивный (ему важно обеспечить защиту инвестиций, но в то же время он стремиться к достаточ-но выс.дох-ти =>его поведение сопровождается выс. риском);
  - агрессивный инвестор (для него самое главное обес-печить выс. дох-ть инвестиций, поэтому он ориенти-руется на высоко рискованные инвестиц. инструменты и его поведение характ-ся повыш. склонностью к риску);
  - изощренный (хар-ся высокой квалификацией и чуткой интуицией, работают с высоким риском).
  Квалифицированный инвестор - это лицо, физ. или юр., которое может быть признано для осуществления опера-ций на РЦБ в отношении одного или нескольких видов цен. бумаг и иных фин. инструментов, одного вида или неск-х видов услуг, предназначенных для квалифициро-ванных инвесторов.
  Признание лица 'квалифицированным инвестором' может быть осуществлено по его письме. Заявлению
  брокерами, управляющими, иными лицами, опр-ми законом, в случаях и в порядке, установленном фед. органом исп. власти по РЦБ.
  Физ. лица могут быть признаны 'квалифицированными инвесторами' при соблюдении любых двух из указан-ных требований:
  - владеет ценными бумагами или иными финансовыми инструментами на сумму не менее 3 млн. руб.;
  - имеет опр. опыт работы в фин. орг-ции, совершавшей операции с ц.б.: не менее года (при наличии квалифика-ционного аттестата участника фин. рынка) или не меньше 3-х лет (для всех остальных);
  - совершило сделки с ценными бумагами или иными инструментами ежеквартально не менее 10 сделок в течение 4-х кварталов, в сумме не менее 300 тыс. руб. Юр. лица могут быть признаны 'квалифицированными инвесторами' при соблюдении любых двух из указан-ных требований:
  - к собственным средствам, собственный капитал не менее 100 млн. руб.;
  - к кол-ву, объему и срокам совершенных сделок с ц.б. или иными фин. инструментами, ежеквартальное прове-дение не менее 5-ти сделок с ц.б. в течение 4-х кварта-лов, с всеобщей стоимостью 3 млн. руб;
  - к обороту (выручке) за установленный период, не менее 1 млрд. руб.;
  - к сумме активов по данным бух. баланса, в т.ч. в дове-рит. управлении, за последний год не менее 2 млрд. руб.
  Также статьей 4 ФЗ N 334-ФЗ от 06 декабря 2007 года 'О внесении изменений в ФЗ 'Об инвестиц. фондах' и отд. законодат. акты РФ' определен список орг-ций,кот. в соотв-ии со своей проф. лицензией явл. квалифициро-ванными институциональными инвесторами, а именно: брокеры, дилеры и управляющие; кредитные орг-ции; акционерные инвестиц. фонды; управляющие компании инвестиц.фондов,паевых инвестиц. фондов и негос. пен-сионных фондов; страховые орг-ции; негос. пенсионные фонды; Банк России; гос. корпорация 'Банк развития и внешнеэкономической деят-ти (Внешэкономбанк)'; Агентство по страхованию вкладов; междунар. фин. орг-ции, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиц. банк, Европейский банк реконс-трукции и развития; иные лица, отнесенные к квалифи-цированным инвесторам фед. законами.
  Примечание:
  На торгах ММВБ представлены ц.б. 7 эмитентов из ЮФО, двое из кот-х ОАО 'ЮТК' и ОАО 'Кубаньэнерго'.
  В Краснодарском крае зарегистрировано:
  - 17 проф-х участников РЦБ (из них 6 явл. КО), обла-дающих лицензиями на осуществление брокерской деят-ти, дилерской деят-ти; деят-ти по управлению цен. бумагами, депозитарной деят-ти;
  - 3 собственных специализированных регистраторов, обладающих лицензиями на право ведения реестра владельцев именных ценных бумаг;
  - 1 управляющая компания;
  - 2 негосударственных пенсионных фонда.
  Наиболее ликвидными акциями в регионе явл. акции РАО 'Газпром', ОАО 'Кубаньэнерго', ОАО 'Южная Телекоммуникационная Компания', ОАО 'Новорос-сийское морское пароходство', АКБ Сбербанк РФ, ОАО 'Новороссийский морской торговый порт'.
  Администрацией Краснод. края в 2004 было принято решение об эмиссии субфедерального облигационного займа. Выпуск был осуществлен двумя траншами:
  - размещение первого транша в объеме 605 млн.руб. состоялось 18 мая 2004 года;
  - второго - 24 ноября 2004 года в объеме 395 млн.руб.
  Общая сумма краевого облигационного займа составила 1млрд.руб. Генеральным агентом облигационного займа Краснод. края выступил ком.банк 'Союз', г.Москва.
  
  
  98. Профессиональные посредники как участники РЦБ
  Профессиональные посредники как участники РЦБ (брокеры, дилеры) осуществляют связь между эмитен-тами и инвесторами.
  Фин. брокером явл. участник фондового рынка, зани-мающийся брокерской деятельностью.
  Брокерской деят-тью признается деят-ть по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в т.ч. эмитента эмиссионных ц.б. при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом (договор комиссии).
  Брокер должен выполнять поручения клиентов добросо-вестно и в порядке их поступления, с возмож-тью пере-доверяя выполнения условий договора другому брокеру.
  Брокерская деят-ть осущ-ся на коммерч. основе.Порядок оплаты отражен в договоре с клиентом. Сумма вознагра-ждения может составлять % от суммы сделки или долю от прибыли, полученной в рез-те реализации сделки.
  Если брокер действует на основании договора комис-сии, что договором м.б. предусмотрена воз-ть хранения ден. ср-в клиента, предназначенные для инвестирования в ц.б., на забалансовых счетах брокерской фирмы. Причем брокер может использовать их для осуществле-ния др. операций с перечислением части прибыли клиенту. Брокер не должен давать никаких обещаний по поводу доходности использования хранимых средств.
  Если у брокера есть обстоятельство, препятствующее выполнению поручения клиента на наилучших усло-виях, он должен предупредить об этом клиента.
  Если договор комиссии не был исполнен по независя-щим от брокера обстоят-вам, он не лишается комиссии. Если своими действиями брокер нанес ущерб клиенту, он должен его возместить.
  Брокерской деят-тью могут зан-ся как юр.лица,так и ИП
  Дилерской деят-тью признается совершение сделок куп-ли-продажи ц.б. от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Проф. участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деят-ть, именуется дилером. Дилером может быть только юрю лицо, являющееся коммеч. организацией.
  Наличие дилеров на РЦБ имеет большое значение. Они явл. стабилизаторами, организаторами рынка и теми, кто берет на себя риски.
  Заработок дилера - это разница цен покупки и продажи ценных бумаг.
  Осуществляя закупки в момент массового сброса цен. бумаг, а, следовательно, низких цен на них, дилер пре-пятствует дальнейшему снижению цен, способствует стабилизации конъюнктуры, приобретает в свой порт-фель дешевый товар, который продает по более высокой цене в дальнейшем.
  На практике возможно совмещение двух видов посред-нической деят-ти при условии приоритетного исполне-ния поручений клиента и уведомления его о наличии лицензии дилера.
  Для осуществления данных видов деятельности необходима лицензия.
  Для брокеров: на операции с ц.б, средствами юр.лиц; на операции с ц.б.,сре-ми физ.лиц; на операции с гос.ц.б.
  Для дилеров: на операции в негос.ц.б.; на операции с гос.ц.б.
   Требования к брокерам:
  - осуществляющим операции с ц.б, сре-ми юр.лиц - УК 5000 МРОТ, наличие в штате минимум 1 специалиста;
  - осуществляющим операции с ц.б., средствами физ.лиц - УК 20000 МРОТ, 3 специалиста;
  - осуществляющим операции с гос.ц.б - УК 5000 МРОТ, 2 специалиста.
   Требования к дилерам:
  - осуществляющим операции с негос.ц.б. - УК 8000 МРОТ, 1 специалист;
  - осуществляющим операции с гос.ц.б. - УК 8000 МРОТ, 2 специалиста.
   Помимо этого данные юр. лица обязаны иметь в штате контролера - осуществляющего контроль за соблюде-нием законод-ва. Он должен отвечать квалификацион-ным требованиям ФСФР РФ.
   Основания для приостановления лицензии:
  - нарушение требований законодательства, обнаружение недостоверных данных в документах;
  - финансовые нарушения требований к УК;
  - процедурные нарушения: несоблюдение сроков, порядка предоставления отчетности;
  - функциональные нарушения: совершение сделок в свою пользу, не осуществление деятельности в течение 6 месяцев.
   Основания для отзыва лицензии:
  - юридические: неоднократное или грубое нарушение законодательства;
  - признание неплатежеспособным;
  - не устранение ранних нарушений;
  - ликвидация и неосуществление деятельности более 6 месяцев.
  Управляющий - проф. участник РЦБ, осуществляющий деятельность по управлению ц.б.
  Под деят-тью по управлению цен. бумагами признается осуществление юр. лицом от своего имени за вознаграж-дение в течение опр. срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими др. лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
  - ценными бумагами;
  - денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
  - денежными средствами и ценными бумагами, получае-мыми в процессе управления ценными бумагами.
  
  
  
  99. Инфраструктурные орг-ции как участники РЦБ
  Участники РЦБ - это физ. лица или орг-ции, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в опр. экон. отнош-я по поводу кругооборота ц.б.
  Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функциональ-ного назначения: продавцы;  инвесторы;  фондовые посредники;  организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;  органы регулирования и контроля.
  Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.
  Инвесторы - это те, кто вкладывают ('инвестируют') свой реальный капитал в ценные бумаги.
  Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на РЦБ.
  Эмитенты - это гос-во, коммерч. предпр. и орг-ции.
  Орг-ции, обслуживающие РЦБ, - это орг-ции, выполняя-ющие все другие функции на РЦБ, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.
  Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:
   организаторов РЦБ (фондовые биржи или внебирже-вые организаторы рынка);
   расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);
   депозитарии;
  Расчетно-клиринговые центры (палаты) - специализи-рованные орг-ции банковского типа, осуществляющие расчетное обслуживание участников организованного РЦБ по совершаемым ими сделкам (в форме ЗАО, с лицензией ЦБ РФ). Необходимость их наличия возни-кает при большом количестве числа сделок и участни-ков, а следовательно, большом объеме работы по регистрации сделок.
   Операции расчетно-клиринговых центров:
  - расчеты по сделкам, заключенным членами р-к организации;
  - зачет взаимных треб-й между участниками расчетов;
  - сбор, сверка, корректировка данных по обслуживае-мым сделкам;
  - контроль за движением ц.б. и денежных средств в ходе исполнения контрактов;
  - гарантированное исполнение контрактов, заключен-ных на фондовых биржах, обслуживаемых расчетно-клиринговыми палатами;
  - документальное и бухг. оформление расчетов, конт-роль за соблюдение графика и технологии расчетов. Чтобы обслуживаться в расчетно-клиринговой орг-ции надо стать ее членом - поучаствовать в УК. Чаще всего такими членами становятся брокерские и дилерские фирмы- участники биржевых торгов, банки и небанковские финансово-кредитные учреждения.
  Деятельность р-к орг-ций строится на коммерч. основе - плата за регистрацию сделок и расчетов по ним, продажа информации, программных продуктов.
  Депозитарии - юр. лица, осуществляющие оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Осущ-ся на коммерческой основе.
  Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом. Его отношения с депозитарием строятся на договорной основе. Заключение договора влечет воз-никновение у депозитария гражданско-правовой отв-ти за сохранность сертификатов депонированным ц.б.
  Каждому депоненту открывается счет депо:
  - активные - учет ц.б. в разрезе владельцев;
  - пассивные - учет ц.б. в разрезе мест хранения.
   Операции депозитария:
  - открытие и обслуживание счетов депо;
  - перевод ц.б. с одного счета депо на другой;
  - принятие сертификатов на хранение, снятие с хранения;
  - выплата текущих доходов инвесторам-депонентам;
  - бухгалтерские (изменение остатков счетов-депо);
  - информационные (предоставление депоненту информации о его счете).
  Регистраторы - организации, осуществляющие деят-ть по ведению реестров (списков владельцев именных ц.б. на опр. дату). Эту деят-ть может осуществлять и само АО, если число акционеров больше 500. Взаимоотношения эмитента и регистратора строятся на договорной основе, при этом эмитент может заключить договор лишь с одним регистратором, а регистратор - с несколькими эмитентами.
  Для накапливания информации, необходимой для сос-тавления реестра, регистратор открывает и ведет лице-вые счета владельцев ц.б. (информация количественного и качественного характера).
  Помимо этого регистратор может выступать в роли пла-тежного агента при выплате текущих доходов по ц.б, оформлять блокировку ц.б. в связи с арестом или передачей в залог.
  Во многих странах функции регистраторов выполняют трансфер-агенты. В России они рассматриваются в качестве помощников регистраторов и выполняют следующие задачи:
  - получение и экспертиза документов от эмитентов и доставка их регистратору;
  - оформление и выдача выписок из реестра;
  - выплата дивидендов.
  Регистраторская деят-ть не может совмещаться с др. видами деятельности. Это ограничивает перспективы ее развития. Тем более депозитарии могут составлять реестры быстрее и дешевле, используя информацию на счетах депо.
  Организаторы торговли - орг-ции, которые занимаются предоставлением услуг, непосредственно способствую-щих заключению гражданско-правовых сделок с ц.б. Наиболее развитой формой торговли ц.б. является фон-довая биржа. Хотя все большее значение в связи с раз-витием электронных средств связи приобретает деят-ть внебиржевых организаторов рынка. Отличительной особенностью таких торговых систем явл. отсутствие опр. времени и места проведения торгов при сохранении требований к отбору ц.б. и участников торгов, правил и механизма проведения торгов.
  Типичным пример такого рынка является Рос. торговая система. В 1998 году была создана новая телефонная торговая площадка для торговли долговыми инструмен-тами - Рос. внебиржевая сеть, которая работает через Интернет в режиме реального времени.
  
  
  100. Система регулирования деятельности РЦБ
  Система регулирования деятельности РЦБ - это сов-ть конкретных способов и приемов по регулированию функционирования и развития фондового рынка.
  Цель - обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности РЦБ.
  Механизм регулирования - рычаги управления, право-вое, нормативное и информационное обеспечение.
  Основу системы регулирования РЦБ составляет сов-ть гос. и негос. методов регулирования.
  Управляющая подсистема системы управления РЦБ:
  - гос.органы и саморегулирующиеся орг-ции, осуществ-ляющие на РЦБ законодат, регистрационную, лицен-зионную и надзорную деятельность;
  - законодательная инфраструктура, этика фондового рынка, правила ведения бизнеса, традиции и обычаи делового оборота.
  Функции субъекта управления: координация, регулирование, прогнозирование, стимулирование, организация, контроль.
  Функции объекта управления: организация движения финансовых ресурсов, обеспечение качества ц.б., информационное обеспечение рынка.
   Государственное регулирование РЦБ.
   Модели регулирования:
  - преимущественно гос.органами и лишь небольшая часть объединениями проф.участников;
  - сохранение за государством основных контрольных позиций, больший объем полномочий передан объединениями проф.участников.
   Государственное регулирование РЦБ включает:
  - разработку и реализацию специальных НПА;
  - создание открытой системы информации;
  - обеспечение безопасности для инвесторов и проф.участников.
  Опыт стран с развитым РЦБ показал, что гос-во должно выполнять следующие функции:
  - разработка концепции развития рынка, разработка законодательных актов (идеологическая);
  - концентрация ресурсов для развития инфраструктуры рынка;
  - контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка, включая лицензирование и гос.регистрацию;
  - установление норм функционирования рынка и применение санкций за их нарушение;
  - создание системы информации о РЦБ;
  - создание системы защиты инвестора от потерь (гос. и смешанные схемы страхования инвестиций);
  - налогообложение и т.п.
  Структура органов государственной власти, осуществляющих регулирование РЦБ:
  - Президент РФ (указы);
  - Федеральное Собрание (законодательство);
  - Мин-во финансов (эмитент гос.ц.б., регистрирует выпуски ц.б., устанавливает правила б/у ценных бумаг);
  - Фед. служба по фондовым рынкам (ранее Фед. комис-сия по РЦБ, исполнит. орган власти по ведению полити-ки на РЦБ, утверждает стандарты, правила, требования);
  - ЦБ РФ (агент при размещении гцб, проводит операции с ц.б. на откр. рынке, регистрирует выпуски ц.б. КО);
  - ФНС;
  - Министерство юстиции.
   Саморегулирование РЦБ.
  Саморегулируемые орг-ции, как объединения проф. участников РЦБ, играют важную роль в процессе его регулирования.
   Методы:
  - разработка стандартов деятельности и их применение на практике;
  - запрещение недобросовестной рекламы;
  - формирование общественного мнения с целью мотивации поведения эмитентов и инвесторов.
  Саморегулируемые орг-ции - это добровольные объеди-нения проф.участников рынка по видам деятельности, учрежденные не менее, чем 10 участниками, и создаваемые, как правило, в форме ассоциаций, союзов и сообществ проф.участников фондового рынка.
   Функции:
  - разработка и внедрение правил и стандартов деятельности;
  - профессиональная подготовка кадров;
  - издательская, информационно-аналитич. деятельность;
  - защита интересов своих членов.
   Положительные стороны:
  - экономия гос.средств;
  - большая заинтересованной самих участников.
  Основные: НАУФОР - национальная ассоциация участников фондового рынка, ПАУФОР - профессиональная ассоциация участников фондового рынка, АУВеР - ассоциация участников вексельного рынка, ПАРТАД, НАУРаГ.
  
  
  
  101. Понятие и устройство фондовой биржи
  Фондовая биржа - организованный рынок для торговли стандартными фин. инструментами, создаваемый проф. участниками рынка для ведения взаимных оптовых операций.
  Фондовая биржа оказывает услуги, способствующие совершению сделок с цен. бумагами между участниками РЦБ. Она не может совмещать деятзть по организации торговли с др. видами деятельности, за исключением расчетно-клиринговой и депозитарной.
  Сущность деятельности фондовой биржи - организация, ведение и обслуживание биржевого торга.
  Признаки биржевого торга: а) отведенное место и уста-новленные часы работы биржи; б) подчиненность участ-ников торговли установл. правилам; в) публичность и гласность торга; г) внутренняя и внешняя регулируе-мость биржевой деят-ти; д) стремление достичь макси-мальной концентрации спроса и предложения.
   Задачи современной биржи:
  - орг-ция публичных собраний для проведения торгов (орг-ция самого торга, разработка правил торговли, мА-териально-технич. оснащение, обучение персонала);
  - разработка стандартных биржевых контрактов купли-продажи;
  - выявление объективных рын. цен (при столкновении спроса и предложения большого объема сделок);
  - биржевое страхование участников торга от неблаго-приятного колебания цен (фьючерсные и опционные контракты);
  - обеспечение биржевого арбитража (беспрепятственное разрешение споров);
  - гарантирование исполнения биржевых сделок (допуск надежных ц.б., квалификация персонала, система клиринга);
  - информационная деятельность, обеспечение гласности и публичности торга.
  Фондовые биржи могут существовать в трех формах:
  - государственная (Голландия, Бельгия, Франция, Германия);
  - частноправовая (Англия, США);
  - смешанная (АО с долей гос-ва, Австрия, Швеция, Швейцария).
  В России фондовые биржи создаются как частноправо-вые институты в форме некоммерческого партнерства.
  Устройство биржи:
   Биржа является саморегулируемой орг-цией и функцио-нирует на принципах самоуправления. В основном бир-жи создаются в форме АО.
  Высшим органом управления биржи является общее собрание акционеров, которое собирается 1 раз в год и м.б. внеочередным
  Исключительная компетенция общего собрания акционеров биржи:
  - общее руководство деятельностью биржи;
  - определение целей, задач и стратегии;
  - рассмотрение, утверждение и изменение внутрибиржевых нормативных документов;
  - прием и исключение членов;
  - рассмотрение и утверждение годовых отчетов;
  - утверждение сметы расходов, условий оплаты труда;
  - принятие решения о прекращении деят-ти биржи.
  Биржевой совет выбирается из членов биржи для теку-щего управления. Члены его выбираются общим собра-нием акционеров на 1 год. Биржевой совет возглавляет его председатель.
  Биржевое правление организует выполнение решений общего собрания и биржевого совета.
  Контрольно-ревизионная комиссия осуществляет конт-роль за хоз-фин. деят-тью биржи. Она ведет проверки.
   Аппарат биржи подбирается на контрактной основе для осуществления текущей и оперативной деятельности.
  Организационно-структурные подразделения биржи:
  - отдел регистрации (регистрация членов, аккредитация брокеров);
  - расчетный отдел (регистрация сделок, расчеты);
  - отдел биржевой информации (подготовка и распространение информации через СМИ);
  - биржевой информационный отдел (круглосуточно при-нимает информацию от брокеров, клиентов, готовит ее к торгам);
  - информационно-вычислительный центр (техническое обслуживание аппаратуры биржевого зала, программное обеспечение);
  - отдел торгов (ведет торги, систематизирует заявки брокеров, подводит итоги торгов);
  - аналитич-й отдел (методы анализа биржевой деят-ти);
  - служба безопасности (порядок и безоп-ть, пропуски);
  - котировальная комиссия (создает базу ценовых данных, расчет справочных цен).
  
  
  102. Понятие и организационная структура брокерс-кой фирмы
  Брокерская фирма - это юр. лицо, выполняющее на проф. основе посреднические функции по заключения гражданско-правовых сделок с ценными бумагами.
   Критерии:
  - наличие в штате как минимум одного специалиста по каждому направлению деятельности с соответствующими аттестатами, а также контролера;
  - обладать установленным минимальным размером УК для обеспечения материальной ответственности перед клиентами;
  - наличие системы учета и отчетности, полно отражаю-щей операции с ц.б.
  Профе. брокерская деятельность осуществляется на основании лицензии.
   В рос. практике редко встречается специализация бро-керской деятельности, нередко она совмещается с ди-лерской, консультативной деятельностью.
  Брокерская фирма может оказывать услуги по орг-ции и сопровождению допуска цен. бумаг клиентов-эмитентов на биржевой рынок, по размещению выпуска ц.б.на пер-вичном рынке. В отд. случаях клиент поручает брокерс-кой фирме выполнять обязанности номинального дер-жателя реестра (на него в реестре записано необходимое кол-во ц.б., но он не явл. их собственником). Номиналь-ный держатель необходим в случае, когда владелец ц.б., регистратор и место совершения сделок разобщены.
  Для эф-го выполнения своих задач брокерская фирма должна иметь оптимальную организац. структуру. При ее построении надо учитывать направление работы, количество клиентов, объем сделок.
   Для гибкого обслуживания клиентов брокерской фирме необходимо иметь след. структурные подразделения:
  - торговый отдел для проведения операций с ц.б.;
  - технический отдел для подготовки документов, управления курьерами;
  - службу учета ц.б.;
  - научно-исследовательский отдел для мониторинга фондового рынка, составления прогнозов развития.
  Для непосредственного участия в торгах необходимо стать членом биржи, иметь лицензию проф.участника фондового рынка и зарегистрироваться на бирже в установленном порядке (аккредитация).
  Документы, предоставляемые на биржу для аккредита-ции брокерской фирмы:
  - заявка на регистрацию;
  - договор с биржей на ведение совместной деятельности;
  - доверенность на регистрацию брокеров, которые будут совершать сделки в торговом зале.
  После этого брокерской фирме и ее брокерам присваи-вают буквенные и числовые коды, и они имеют право пользоваться биржевым информационным каналом для подачи заявок на торги.
  
  
  103. Характеристика основных видов гос. ц.б.
  ГЦБ - это долговые ц.б., выпускаемые органами гос. власти фед. уровня, субъектов РФ, а также органами местного самоупр-я, учреждениями и орг-ми при нали-чии гарантий гос. поддержки.
  Цели выпуска государственных ценных бумаг:
  - покрытие дефицита государственного бюджета;
  - покрытие кассовых разрывов в бюджете;
  - привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов;
  - привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам
  Управление выпуском и обращением ГЦБ осуществляет Прав-во РФ. ЦБ РФ явл. организатором, контролером и платежным агентом Мин-ва финансов в области ГЦБ.
   Виды государственных ценных бумаг:
  1. Гос. бескупонные краткосроч. обязательства (ГКО). Занимают лидирующее положение по объемам обраще-ния. Эмитент - Минфин. ГКО выпускались в бездоку-ментарной форме сроком 3, 6 и 12 месяцев и относились к бумагам дисконтного типа (продавались ниже номина-ла, погашались по номиналу). Агентом по обслужива-нию выпусков ГКО был ЦБ РФ. Первый выпуск был осуществлен в мае 1993 года. Рынок ГКО состоит из первичного и вторичного рынков. Для того чтобы стать участником рынка ГКО, необходимо заключить договор с ЦБ и соотв-ть его требованиям в части размера УК и экон. нормативов. В основном офици. дилерами явля-лись крупные ком. банки Москвы. Торги по ГКО осу-ществлялись в торговой системе ММВБ.
  2. Облигации федерального займа (ОФЗ). Поступили на рынок в 1995 году. Необходимо было продлить выплаты по гос.долгу. Эмитент - Минфин, агент по обслужива-нию выпуска - ЦБ. Объем эмиссии каждого выпуска определяется размером ежегодного гос. внутр. долга. Владельцы - юр. и физ.лица, резиденты и нерезиденты.
  ОФЗ существуют в бездокументарной форме, номинал - 1 млн. неденоминированных рублей. Доход выплачивае-тся по купонам ежеквартально. Размещение ОФЗ осущ-ся через уполномоч. банки Минфина на аукционах, а вторичные торги - в торговой системе ММВБ.
  3. Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ). Впервые были выпущены в 14 мая 1993г. Необходимость выпуска - банкротство Внешэкономбан-ка и его долги в рез-те замораживания счетов клиентов.
  Эмитент - Минфин. Выпуск облигаций осуществлялся 5-ю сериями на общую сумму 7,4 млрд USD. Номинал - 1000, 10 000 и 100 000 USD, срок погашения - от 1 года до 15 лет. Облигации существуют в документарной фор-ме на предъявителя. Доход выплачивается 1 раз в год по купону по ставке 3% годовых. Их владельцы - резиден-ты и нерезиденты. Ограничения на обращение: запре-щен вывоз за пределы РФ, нельзя вносить в УК банков, нерезиденты не м.б. депозитарием по ним. По ОВВЗ имеются биржевой, внебиржевой, первичный и вторич-ный рынки. С марта 1994 торги по ОВВЗ проводит ММВБ, в дальнейшем торги стали проводиться на ре-гиональных биржах. В конце 1994 был создан альянс маркет-мейкеров, в который вошли заинтересованные российские и зарубежные лица.
  3. Облигации Государственного сберегательного займа (ОГСЗМ). Выпуск был осуществлен осенью 1995 года. Цель - привлечение средств массового инвестора (в т.ч. физ. лиц). Объем займа - 10 трлн.руб. 10-ю равными се-риями. Номинал - 100 и 500 руб., срок - 1 год. Выпус-каются в документарной форме на предъявителя. Прода-жа осущ-ся уполномоченными Минфином банками. При погашении выплачивается номинальная стоимость + проц. доход 4 раза в год (поквартально). Ставка опр-ся отдельно и объявляется за неделю по очередного купон-ного периода.
  4.Облигации Банка России (ОБР). Размещение облига-ций ЦБ использ-ся для стерилизации ликвидности, как правило, на сроки от неск-х месяцев до 1 года, однако возможно использование и более долгосроч. бумаг (со сроками до 3-5 лет). ОБР выпускаются в форме беску-понных дисконтных облигаций, что предусматривает продажу облигаций держателям по цене, меньшей номи-нала, с последующим погашением облигаций по номи-нальной ст-ти при отсутствии купонных платежей дер-жателям в период обращения выпуска. Размещение и обращение ОБР осущ-ся только среди рос. кред.орг-ций. При этом для получения прямого доступа к рынку ОБР кред. орг-ции необходимо заключить с БР договор на выполнение функций дилера на рынке фед. гос. ценных бумаг в соотв-ии с нормат. актами БР. Заключение ука-занного договора с кред.орг-цией осущ-ся через террит. учреждения Банка России.
  5. Казначейские обязательства (КО).Эмитент - Минфин. Первые выпуски в 1994 году. Необходимость выпуска - большая зад-ть гос-ва перед предприятиями, работаю-щими по гос. заказу. 10% зад-ти было переоформлено в КО. Существовали в бездокументарной форме со сро-ком 1 год. Ставка дохода - 40%.
  Функции КО: погашение КЗ клиентов; владельцы КО рассчитывались ими за товары и услуги; их можно было продать резидентам; КО м.б. залогом для получения банковского кредита; м.б. использованы в кач-ве взноса в УК; обменивались на налоговое освобождение.
  ЦБ был непричастен к эмиссии и размещению КО.
  6. Государственные жилищные сертификаты. Эмитент - Минфин, в течение 2-х месяцев после стихийного бедс-твия. Начали выпускаться с 1995 года. Цель - оказание содействия гражданам, пострадавшим в рез-те чрезвыч. ситуаций и стихийных бедствий, в приобретении жилья. ГЖС - именные документарные ц.б. Их погашение происходит из фонда для ликвидации чрезвычайных ситуаций Прав-ва РФ.
  7. Приватизационные чеки. В 1992-1994 гг. служили ср-вом для проведения массовой приватизации предпр-й гос. и муниц. собственности. Номинал - 10 000руб. Это цен. бумага на предъявителя без ограничений обраще-ния. Приватизируемые предприятия, поменяв на ваучер свои акции, ничего не приобретали, так как ваучеры прекращали свое обращение и уничтожались.
  
  
  
  104. Международные ценные бумаги
  Рынок международных ценных бумаг - это сов-ть опе-раций с ц.б., при осуществлении которых происходит перелив капитала из одной страны в другую. Появление этого рынка стало результатом фин. глобализации и интернационализации.
  Международные ценные бумаги - ц.б., находящиеся в обращении одновременно в разных странах.
  Номинальная стоимость данных ц.б. указывается в сво-бодно конвертируемых валютах, торговые центры - мировые фин. центры (Лондон, Париж, Нью-Йорк, Токио, Чикаго, Конгконг и т.п.). Регулирование деят-ти осущ-ся Ассоциацией участников мирового фондового рынка. Координация и выработка единых стандартов - Международной федерацией фондовых бирж.
  Изменения на МФР произошли с введение евро, когда группа стран Европы стали использовать единую валю-ту - перелива капитала нет.
   Сегменты:
  - ц.б., выпущенные для оформления межгосуд. отнош-й;
  - выпуск национальными эмитентами с целью привлече-ния капитала.
   Преимущества:
  - возможность привлечения большого объема средств (средняя величина займа 100-300 млн. usd);
  - большие сроки, в основном средне- и долгосрочные (минимум 3 года);
  - возможность размещения без обеспечения (в зависимости от кредитного рейтинга).
  Рейтинг ц.б. - это официальное заключение о кредито-способности ее эмитента, выраженное каким-либо сим-волом. Он присваивается независимыми рейтинговыми агентствами (Standart and Poors, Moody`s investor service).
   Основой градации кредитных рейтингов являются инвестиционные характеристики ц.б.:
  1. Инвестиционные ц.б.:
  - ААА - высшая категория качества, эмитент несомнен-но способен погасить сумму долга и % и не зависит от изменения конъюнктуры;
  - АА - высокое качество, высока вероятность погашения займа и % эмитентом;
  - А - среднее качество, чувствительность к неблагоприятным изменениям рынка.
  - ВВВ - низшие вреди среднекачественных.
  2. Спекулятивные ц.б.:
  - ВВ - присваивается спекулятивным ц.б., подвержен-ным риску, платежесп-ть эмитента м.б. подорвана со временем;
  - В - уязвимые ц.б., но в данный момент эмитент способен погасить долг и %.;
  - ССС, СС, С - низкое качество и надежность, имеют предупреждающее назначение.
  Основными методами размещения ценных бумаг в меж-дународном масштабе, которые могут использовать и используют российские эмитенты, являются:
  - частное размещение;
  - размещение 'по правилу 144А';
  - открытое размещение;
  - размещение в виде депозитарных расписок;
  - эмиссия еврооблигаций и др.
  Еврооблигации - это облигации, эмитированные на междунар. фондовом рынке и деноминированные в евровалютах - валютах, иностранных по отношению к стране-эмитенту. Одним из нововведений международ. рынка капиталов стала секъюритизация евровалютных займов. Поскольку первоначально они принимали фор-му еврооблигаций, то и сейчас эмитируются в виде прежде всего краткосрочных ц.б., напр. европолисов, со сроком погашения до 1 года, но их можно превратить и в долгосрочный заем. Еврокоммерческие бумаги - др. форма краткосрочных ценных бумаг, эмитируемых быстро растущими компаниями.
  Евроакции - новые эмиссии / первичные выпуски обык-новенных и привилегированных акций и др. долевых ценных бумаг, распространяемых на международном фондовом рынке. К прочим акциям относятся вторич-ные эмиссии, размещаемые путем закрытой подписки и с помощью инвестиционных фондов закрытого типа. Эмиссии евроакций также пользуются большой попу-лярностью
  Евронота - краткосрочное или среднесрочное долговое обязательство, размещаемое на евровалютном рынке. Обычно евроноты выпускаются с банковскими гаран-тиями в рамках среднесрочных кредитных программ.
  
  105. Основные виды биржевых сделок
  Виды биржевых сделок:
  - сделки на реальный товар (кассовые сделки)
  - срочные (фьючерсные) сделки
  1. Кассовые сделки - это сделки, с исполнением в тот же день или в срок, не превышающий 3 рабочих дня. В некоторых странах расчетно-клиринговый цикл может быть иным: Англия- 10 дней, в том числе по облига-циям - 2, фьючерсным контрактам - 1 день.
   Разновидности кассовых сделок:
  А) сделка на имеющийся в наличии у продавца товар с оплатой его в полном объеме деньгами, имеющимися в наличии у покупателя;
  Б) у покупателя нет всей необходимой суммы денег для оплаты цен. бумаг (сделка с частичной оплатой заемны-ми ср-ми, сделки с маржей); стратегия 'быков' - игра на повышение курса с дальнейшим погашением кредита, % и получением прибыли;
  В) продажа ценных бумаг, взятых взаймы; стратегия 'медведей' - игра на понижение курса.
  2. Срочные сделки - сделки со сроком исполнения более 3-х дней. По рос. законодательству - не более 90 дней.
   Способы установления цен:
  - цена фиксируется в контракте на уровне курса биржевого дня заключения сделки;
  - цена на момент заключения не устанавливается, расчеты будут вестись по цене на день исполнения;
  - значение на любой биржевой день от момента заключения до исполнения;
  - предельно-допустимые значения цен: мин для продавца и макс для покупателя.
   По технологии заключения срочные сделки делятся на:
  А) твердые сделки (простые). Все параметры, закреп-ленные дог-ром, явл. обязательными для исполнения. Заключаются, когда движения курсов предсказуемы. Используются как для реального приобретения фондо-вых ценностей, так и для игры на курсах.
  Б) финансовый фьючерс. Биржевая сделка купли-прода-жи ц.б. в согласованный срок в будущем по цене, уста-новленной сторонами в момент заключения. Стороной по каждой сделке является биржа в лице клиринговой орг-ции. Биржа устанавливает стандартные объемы зая-вок и сделок, сроки действия контрактов, виды ц.б. и др. параметры, кроме цены. Она формируется в ходе торга.
   Торговля начинается с подачи заявки клиентом предс-тавителю брокерской биржи. Если в ходе торга выяв-ляется заявка в противоположной стороны, удовлетво-ряющая предложенным условиям, сделка считается зак-люченной и регистрируется биржевыми системами.
   Третьей стороной выступает клиринговая палата. Т.о. продавец (принять ц.б. и уплатить за них) и покупатель (поставить ц.б. и получить деньги) принимают обязат-ва перед ней.
   Брокеры обычно являются членами расчетной палаты и
  имеют там свои счета. Заключив опр. кол-во сделок, брокер должен внести на свой счет первоначальную
  маржу (1-10% от сделок - открытых позиций). В конце каждого дня расчетная палата сравнивает сумму в конт-ракте с текущими котировками. Либо продавец либо по-купатель получает разницу на свой счет.
   Брокер, открыв позицию по фьючерсному контракту, может оказаться о своих обязательств до истечения сро-ка его действия путем заключения офсетной сделки. Расчетная палата в день закрытия сделает расчет пози-ций и разницу зачислит на счет выигравшей стороны.
   За несколько дней до наступления срока поставки про-давец передает покупателю через расчетную палату из-вещение о поставке - нотис. Покупатель производит оп-лату через расчетную палату, после чего получает док-т, подтверждающий право собственности на ц.б.
  В) условные сделки или сделки с премией. Покупатель за установленное вознаграждение приобретает право исполнить сделку или отказаться от нее в случае небла-гоприятной конъюнктуры рынка. Срок действия оп-ционной сделки строго фиксирован (3,6,9 и т.д. месяцев, но не более 2 лет).
   Объектами опционных сделок явл. только фиксирован-ные партии товара.
   Важным является срок исполнения сделки:
  - европейские биржи - день истечения контракта;
  - американские - любой день от момента заключения до истечения срока.
   Покупатель опциона обязуется купить или продать цен. бумаги, а продавец - передать или принять их. Если ры-нок не благоприятен для покупателя, он отказывается от сделки и уплачивает премию продавцу. Позиция про-давца более уязвима, так как ему всегда приходится исполнить сделку.
  Г) пролонгационные сделки. Заключаются не на биржах, но используются биржевыми игроками для эф-го испол-нения биржевых сделок. Они выполняются в том слу-чае, когда прогноз брокера на изменение курса не подт-вердился и реализация срочной сделки не принесет же-лаемого рез-та. Но по расчетам брокера его прогноз под-твердится в дальнейшем, поэтому необходимо продлить сделку.
   Сделка репорт - выполняется брокером покупателем со стратегией на рост курса. Прогноз не подтвердился, срок истекает. Тогда привлекает посредник (банк), кот. на основе пролонгационного договора покупает ценные бумаги у контрагента брокера. Затем в выгодных усло-виях рынка он выкупает их обратно.
   Сделка депорт - обратная операция, расчет на пониже-ние курса. Прогноз не подтвердился. Брокер заключает пролонгационный договор посредником (брокерской фирмой), который продает ц.б. контрагенту брокера. За-тем брокер покупает их и продает по более выс. цене. Все риски ложатся на брокера.
  
  
  106. Содержание фин. работы на предприятии.
  Финансовая работа на предприятиях осуществляется специальной службой или бухгалтерией. Назначение финансовой службы:
   обеспечение непрерывности производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами, т. е. постоянной платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса;
   обеспечение роста доходности активов и собственного капитала;
   осуществление расчетов и выполнение финансовых обязательств перед государством и партнерами (юридическими и физическими лицами);
   разработка оперативных (текущих) и долгосрочных финансовых плана (бюджетов);
   контроль за рациональным использованием денежных ресурсов (потока денежной наличности).
  Руководитель финансовой службы несет ответственность за финансовое состояние организации, оперативное управление всеми видами финансовой работы включая и регулирование денежных потоков (притока и оттока денежной наличности). Финансовая служба тесно взаимодействует с ведущими производственными и коммерческими подразделениями компании.
  Финансовая работа осуществляется по трем основным направлениям:
   финансовое планирование (бюджетирование доходов, расходов и капитала);
   оперативная (текущая) деятельность по управлению денежным оборотом;
   контрольно-аналитическая работа.
  Финансовое планирование заключается в разработке и анализе выполнения различных видов финансовых планов (бюджетов). В соответствии с методическими рекомендациями Министерства экономики РФ по разработке финансовой политики предприятия, бюджеты составляются по структурным подразделениям (центрам ответственности) и по предприятию в целом.
  Для разработки консолидированного (сводного) бюджета используется следующая информация:
   прогнозные данные о выручке от продажи продукции;
   данные по переменным производственным издержкам в разрезе каждой товарной группы;
   обобщенные данные по постоянным издержкам с распределением их по отдельным видам, что позволяет более обоснованно оценить рентабельность отдельных изделий;
   прогнозные данные об удельном весе бартерного обмена, взаимозачетов в общем объеме выручки от реализации продукции;
   прогнозы, касающиеся налоговых платежей, банковских кредитов и возможностей их погашения;
  данные о производственном потенциале организации (состав и структура основных средств, уровень их физического износа, коэффициенты обновления и выбытия, фондоотдача и рентабельность);
   прогноз состава и структуры оборотных активов, величины их прироста и источников финансирования, показателей оборачиваемости и доходности оборотных активов.
  Для организации системы бюджетирования в организации целесообразно создавать следующие центры ответственности:
   по доходам, включая управление маркетинговой и коммерческой деятельѓностью;
   по расходам, включая управление производством, снабжением и ремонтом основных средств;
   по прибыли, включая управление финансовой деятельностью;
   по инвестициям, куда входит управление техническим развитием и персоналом организации.
  Четкое определение состава центров ответственности позволяет более интенсивно внедрять систему финансового планирования и прогнозирования.
  
  
 Ваша оценка:
Связаться с программистом сайта.

Новые книги авторов СИ, вышедшие из печати:
О.Болдырева "Крадуш. Чужие души" М.Николаев "Вторжение на Землю"

Как попасть в этoт список

Кожевенное мастерство | Сайт "Художники" | Доска об'явлений "Книги"