Вопрос в том, когда дяди с большими деньгами решат, что value (или фундаментальные причины) становится достаточной причиной, чтобы начинать делать покупки. И если COS начинает торговаться с 30% скидкой к своим резервам (при сегодняшней цене нефти) и фундаментально с 31 октября не изменилось ничего, то я не вижу причин почему этим не воспользоваться. Я пользуюсь в этом случае неправильной трактовкой серого большинства теории эффективности рынка.
пытаться побить рынок, если это невозможно, нужно просто быть в рынке и приобрести индекс (ETF или mutual fund) или дериватив, этот индекс отражающий.
Можно долго спорить верна ли теория или нет, но всегда есть исключения: Воррен Баффетт, Джордж Сорос, Билл Миллер, Филип Фишер, Бенджамин Грамм, тот же Ливермор, и многие другие, о которых мы даже никогда не слышали могут добится результатов, которые выше рыночных...
http://home.netvigator.com/~raymondo/MMD_main.htm
Как? Может они что-то знают, что не знают другие? Чушь. Они просто на основании тех же данных делают другие выводы. Многие из них ищут VALUE, и смотрят на вложение не как на клочок бумаги, а как на часть бизнеса, покупают дешево и продают дорого. Обычный и стандартный подход. Весь фокус в том, КОГДА они это покупают (ответ: когда кровь течет по улице).
По словам Грамма: на коротком промежутке рынок - это машина голосования, а на длинном - это машина взвешивания.
Один пример, две компании GOOG и PDC. Обе имеют примерно одинаковый темп роста, но PDC стоит примерно в 6 раз дешевле, если мы смотрим на Р/Е и более чем в 10 раз дешевле, если мы смотрим на Р/В. Значит если смотреть дальше ближайшего квартального отчета, то PDC будет лучшим вложением на 3-5 или даже 10 лет. Поэтому у мнея есть очень большая позиция PDC, а с GOOG я развлекаюсь страдлами на опционах в день перед выходом отчетов. Прав ли я, посмотрим через 7 лет.
Почему я купил TSY после падения? Потому что фундаментально компания стоила на 30% дешевле, чем ее недвижимость. Был ли я прав? Да был, потому что ее купили на 51% дороже, чем я за нее заплатил. Был ли рынок эффективен? На 1 неделю был, но уже на 3 месяца не был.
![[]](/img/m/mikki33/samizdat2doc/tmpi860650.gif)
|